畢業(yè)論文開題報告：中國投資者羊群行為

大學(xué)本科畢業(yè)論文(設(shè)計)開題報告
學(xué)院：　　　　經(jīng)濟與金融　　　　　　　專業(yè)班級：　　　09金融 三班　

課題名稱 中國投資者羊群行為

1、本課題的的研究目的和意義：
本課題的的研究目的和意義：隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，資金規(guī)模不斷擴大。金融市場競爭日益激烈下，迫使大型投資機構(gòu)在投資上提高效益，分散風(fēng)險等提出更高要求。尤其是在信息不對稱的情況下，對市場的準確判斷和在有限的資源下對資金的運用的合理性。而對于過去的國內(nèi)投資機構(gòu)在盲目的從眾的投資失敗中，本文將通過分析羊群行為現(xiàn)象來進行探討投資機構(gòu)如何獲利。

2、 文獻綜述（國內(nèi)外研究情況及其發(fā)展）：
隨著我國公募基金的迅速發(fā)展，透明的披露機制的壓力以及基金的“相對業(yè)績評價標準”導(dǎo)致我國證券投資基金在交易中也出現(xiàn)了羊群效應(yīng)下的從眾行為。
而在國外，1997年亞洲金融危機就是機構(gòu)投資者利用信息模糊，在外匯市場上造成了羊群行為而針對亞洲諸國外匯市
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為。對美國金融市場的研究表明，機構(gòu)投資者在進行投資時存在典型的羊群效應(yīng)。對羊群行為做基本介紹。

第二部分：我國機構(gòu)投資者中出現(xiàn)的羊群行為
目前，行為金融學(xué)的研究和實證表明，機構(gòu)投資者交易行為中確實存在羊群效應(yīng)，機構(gòu)投資者傾向于模仿其他機構(gòu)投資者的投資決策，這種明顯的羊群效應(yīng)與機構(gòu)投資者普遍采用的動量交易策略一起，造成了整個市場的反應(yīng)過度。
　　在過去10年中，我國的機構(gòu)投資者的規(guī)模迅速壯大，公募基金管理的資金達到了數(shù)千億。由于資金規(guī)模遠遠大于散戶，機構(gòu)投資者已經(jīng)成了市場的決定力量。通過觀察各基金的投資行為可以發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者往往傾向于投資大市值的藍籌股，并且買入賣出的方向十分相像。

第三部分：羊群行為的內(nèi)在機理及原因
關(guān)于羊群行為的內(nèi)在機理主要有兩種不同的觀點：其一、投資者羊群行為并非像過去所認為的那樣非理性的，而是符合最大化效用原則的。其二、羊群行為是投資者在“_壓力”等情緒影響下采取的非理性行為，認為行為主體可能會盲目地相互模仿，從而忽視了理性分析的重要性。而理性的羊群行為理論認為，由于信息的獲取的困難、對聲譽和報酬的需要、行為主體的激勵因素以及支付外部性的存在，使得羊群行為成為主體的最優(yōu)策略。

第四部分：我國機構(gòu)投資者羊群行為所產(chǎn)生的羊群效應(yīng)對市場的影響
首先，羊群效應(yīng)導(dǎo)致投資者的最后行為決策不能反映個人的私人信息。一方面，投資經(jīng)理往往跟隨別的投資經(jīng)理做出決策，這削弱了市場基本面因素對未來價格走勢的作用。當許多投資者在同一時間買賣相同股票時，對該股票的超額需求曲線將迅速增加，導(dǎo)致單個股票價格大幅度變動，破壞了市場的穩(wěn)定運行。
　 其次，羊群效應(yīng)導(dǎo)致市場對信息的反應(yīng)過于敏感。如果市場信息是利好消息，將造成追漲，這就造成了泡沫；而如果市場信息是利空消息，這將加劇危機。
　　第三，羊群效應(yīng)的發(fā)生基礎(chǔ)是不完全的信息。這種效應(yīng)是脆弱的而且非常不穩(wěn)定。因為羊群效應(yīng)下的_行為完全取決于很少的一部分信息，一旦有新的信息到來，羊群行為就會瓦解。

第五部分：就我國投資者羊群行為現(xiàn)狀提出建議
這部分主要是就市場上機構(gòu)投資者的羊群行為的現(xiàn)狀提出建議。
基金的羊群行為在某種程度上反應(yīng)了我國證券市場存在的問題。而這些問題可能在某種程度上促成了基金的羊群行為。
最后，建立科學(xué)而公正的基金評價體系有利于改變投資者對基金的選擇標準，從而引導(dǎo)基金向建立自身獨特投資風(fēng)格以吸引投資者的方向發(fā)展。

第六部分：結(jié)束語。











4、擬解決的關(guān)鍵問題：
分析羊群行為的產(chǎn)生以及羊群行為在中國股市上的特殊性，通過分析我國機構(gòu)投資者的羊群行為表現(xiàn)，對此提出建議，以完善投資基金的體系。

5、研究思路、方法和步驟：
1、文獻分析法：通過對中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)、萬方數(shù)據(jù)資源系統(tǒng)等中文數(shù)據(jù)庫及外文數(shù)據(jù)庫的檢索，收集有關(guān)資料，并對收集到的材料進行歸納分析，為論文作鋪墊。
2、案例分析法：通過中國機構(gòu)投資者投資中的羊群行為案例來說明其影響，并對此提出建議。
6、本課題的進度安排：
第一階段：2012年11月
根據(jù)所學(xué)知識與指導(dǎo)老師交流，確定選題范圍，查閱與收集有關(guān)資料。
第二階段：2012年12月-2013年1月
在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，擬定開題報告。
第三階段：2013年2月-2013年3月5 ……（未完，全文共3636字，當前僅顯示1836字，請閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文開題報告：中國投資者羊群行為》）