論文開題報告：高新技術(shù)企業(yè)的財務(wù)危機(jī)預(yù)警實證研究

開題報告
------------高新技術(shù)企業(yè)的財務(wù)危機(jī)預(yù)警實證研究
1.研究的目的和意義
隨著當(dāng)今經(jīng)濟(jì)與科技得迅猛發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)也應(yīng)運而生并蓬勃發(fā)展。在擁有高成長性的同時，高新技術(shù)企業(yè)也存在著高風(fēng)險性。如何幫助企業(yè)經(jīng)營者盡早發(fā)現(xiàn)財務(wù)中存在的問題，及時覺察到企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險，并采取積極有效的措施把財務(wù)風(fēng)險扼殺在搖籃里變得十分重要。因此，對高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究具有很大的理論研究和實際指導(dǎo)意義。
然而，我國關(guān)于財務(wù)危機(jī)預(yù)警的理論研究起步較晚，因此針對于高新技術(shù)企業(yè)的預(yù)警模型就很少。本文針對高新技術(shù)企業(yè)的具體情況，在借鑒國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警理論與方法的基礎(chǔ)上，依據(jù)預(yù)警控制原則，對財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析涉及的理論和方法進(jìn)行比較、篩選與整合，構(gòu)建出高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
隨著中國加入WTO的進(jìn)程，網(wǎng)絡(luò)信息化不斷普及，經(jīng)濟(jì)以前所未有的速度發(fā)展。在國家政策的扶持下，一批富有自
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能，能提供預(yù)警功能的財務(wù)軟件少之又少。高新技術(shù)企業(yè)由于有其自有的特點，這些特點更應(yīng)該在預(yù)警模型里得到體現(xiàn)。可是，以往的研究主要集中在對上市公司整體的財務(wù)預(yù)警上，而專門針對于某個具體行業(yè)的研究則較少見。不同行業(yè)、不同企業(yè)都有各自的特點，如果不能區(qū)別對待，由此而建立的財務(wù)預(yù)警模型的效果必然欠針對性。
因此，高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營者迫切需要能助其更好地意識和防范財務(wù)危機(jī)的預(yù)警軟件系統(tǒng)。正是出于這種考慮，本文結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r和趨勢等因素，設(shè)計了正對高新技術(shù)企業(yè)的財務(wù)危機(jī)警軟件系統(tǒng)。通過本系統(tǒng)，可以幫助企業(yè)經(jīng)營者有效的意識和防范企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的風(fēng)險管理能力。

2、國內(nèi)外在該方向上的研究現(xiàn)狀及分析
2.1 國外在該方向上的研究現(xiàn)狀及分析：
2.1.1 單變量分析模型
單變量模型是以單個財務(wù)比率指標(biāo)作為變量，通過分析單個關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)的變化程度和趨勢來預(yù)測財務(wù)危機(jī)的模型。當(dāng)某個或多個指標(biāo)值達(dá)到所設(shè)定的警戒值時，預(yù)警系統(tǒng)即應(yīng)發(fā)出預(yù)警信號。最早的單變量模型是由美國的William Beaver于1966年提出，他在對79家危機(jī)企業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)?shù)?9家正常運營企業(yè)進(jìn)行比較分析后得出了以下結(jié)論：
通過個別財務(wù)比率趨勢惡化來評估財務(wù)危機(jī)，按照各指標(biāo)預(yù)測能力的大小進(jìn)行排序，一下4個指標(biāo)的預(yù)測能力最強(qiáng)：
①債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量／債務(wù)總額
②資產(chǎn)收益率=凈收益／資產(chǎn)總額
③資產(chǎn)負(fù)債率=債務(wù)總額／資產(chǎn)總額
④資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)-資產(chǎn)負(fù)債率
從不同角度分析以上4個單變量的長期趨勢能預(yù)測出企業(yè)可能面臨的危機(jī)狀
況。Ｂeaver的研究結(jié)果表明，債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量，債務(wù)總額)預(yù)測財務(wù)危機(jī)的效果最好。
資產(chǎn)收益率(凈收益／資產(chǎn)總額)次之，在失敗前5年可達(dá)到70％以上的預(yù)測能力，前1年更可達(dá)到87％的正確區(qū)別率。
2.1.2 多變量分析模型
該模型是以多個財務(wù)指標(biāo)作為自變量，運用數(shù)理統(tǒng)計方法推導(dǎo)而建立的標(biāo)準(zhǔn)模型。與單變量模型相比，多變量模型所反映企業(yè)的財務(wù)狀況更加全面，從而具有更強(qiáng)的預(yù)警li與實用性。應(yīng)用最廣泛的具有代表性的多變量模型是美國紐約大學(xué)愛德華奧特曼(Edward Alunan)教授在1968年提出的z分?jǐn)?shù)模型(z—score model)。愛德華奧特曼利用多變量的線性模型來預(yù)測公司的經(jīng)營狀況，并提出用Z值作為判別標(biāo)準(zhǔn)。Z分?jǐn)?shù)模型的表達(dá)式為：
Z=0．012 *1 + 0．014 *2 + O．033 *3 + O．006 *4 + O．999 *5
其中：
*l=(期末流動資產(chǎn)-期末流動負(fù)債)，期末總資產(chǎn)，即營運資本／資產(chǎn)總額，反映了企業(yè)資產(chǎn)的折現(xiàn)能力和規(guī)模特征；
*2--期末留存收益／期末總資產(chǎn)，反映了企業(yè)的累積獲利能力；
*3=息稅前利潤，期末總資產(chǎn)，即總資產(chǎn)息稅前利潤率，該指標(biāo)主要是從企業(yè)各種資金來源(包括所有者權(quán)益和負(fù)債)的角度對企業(yè)資產(chǎn)的使用效益進(jìn)行評價，是反映企業(yè)財務(wù)失敗的最有力依據(jù)之一；
*4=期末股東權(quán)益的市場價值／期末總負(fù)債，衡量企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)，表明所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益相對關(guān)系的比率，反映一個企業(yè)在破產(chǎn)前的衰弱程度；
*s=本期銷售收～總資產(chǎn)，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)總資產(chǎn)的營運能力集中反映在總資產(chǎn)的經(jīng)營水平上，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。
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