干部學(xué)習(xí)講稿：2012宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望與政策解讀

目錄/提綱：……
一、政策導(dǎo)向以及下一步的政策和操作
（一）歐洲的政策
（二）美國(guó)的政策
（三）日本的政策
（四）中國(guó)的政策
二、市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)
（一）大宗商品態(tài)勢(shì)
（二）資本市場(chǎng)態(tài)勢(shì)
（三）貨幣市場(chǎng)態(tài)勢(shì)
三、宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)
四、CPI的運(yùn)行情況
……
干部學(xué)習(xí)講稿：2012宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望與政策解讀
陳東琪
國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)
今天在我們的交流會(huì)上，我跟大家講四個(gè)想法供大家明年在學(xué)習(xí)和工作當(dāng)中參考，講的不對(duì)的地方請(qǐng)大家批評(píng)指正。
第一個(gè)，是想講一下政策導(dǎo)向以及下一步的政策和操作。我想這是大家關(guān)心的，也是馬上要召開的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要定基調(diào)的最重要的方面。我從我自己研究的角度談一點(diǎn)想法。
第二點(diǎn)，是講一下市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)。最近，有一個(gè)重要現(xiàn)象，可能大家注意到了，一個(gè)禮拜之前，我們沒有產(chǎn)生的就是人民幣兌美元的連續(xù)7天的觸及跌停。當(dāng)然是觸及，不是連續(xù)跌停，是撤檔了然后再上來，撤了又上來了，但是這個(gè)情況也引起人們的想法。另外一個(gè)情況就是美元兌歐元，歐元也出現(xiàn)快速貶值的趨勢(shì)，所以外匯市場(chǎng)比原來預(yù)期的活動(dòng)要頻繁。另外一個(gè)就是資本市場(chǎng)的股市。大家看到，國(guó)內(nèi)的國(guó)際的股市都出現(xiàn)了異常的變化，單日、單周的波動(dòng)都是非常大的，特別是中國(guó)的股市，我們知道還有20天，大致地預(yù)測(cè)一下，跟年初的3000多點(diǎn)相比，一直要下降百分之二十幾，到底未來會(huì)怎么樣，中國(guó)和全國(guó)的資本市場(chǎng)會(huì)怎么樣演變，談一點(diǎn)個(gè)人的想法。
第三個(gè)的話，就是講一下宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，明年的走勢(shì)做簡(jiǎn)單分析。昨天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了物價(jià)的有關(guān)指標(biāo)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI，工業(yè)品出廠價(jià)格價(jià)格指數(shù)實(shí)際上也是生產(chǎn)者角度的價(jià)格指數(shù)PPI，消費(fèi)、工業(yè)這樣一些重要的指標(biāo)，今年的12月份的會(huì)怎么樣了？大致可以從前11個(gè)月里面可以推算、估測(cè)，所以我們從今年的情況跟大家做一個(gè)簡(jiǎn)單地解析，評(píng)估，
……（新文秘網(wǎng)http://120pk.cn省略1019字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
個(gè)季度比去年的1.7會(huì)要下降0.3—0.4個(gè)百分點(diǎn)，大概今年是1.4的樣子，這是同比。但是它的環(huán)比，這兩個(gè)季度基本上接近零的增長(zhǎng)。說明現(xiàn)在歐元確實(shí)是在緊開結(jié)構(gòu)當(dāng)中的直接影響是當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩。
因此我們把歐洲的整體情況，它的政策，貨幣政策是在寬松，有利于下一步的經(jīng)濟(jì)增加，財(cái)政政策是在緊縮，那不利于下一個(gè)時(shí)期的需求的擴(kuò)張。但如果貨幣政策寬松，財(cái)政緊縮，公共開支緊縮，那可能意味著下一階段的私人的投資和消費(fèi)需求會(huì)上來，這樣會(huì)進(jìn)行一個(gè)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，總需求的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，就是公共需求占比下降，私人需求包括投資品和消費(fèi)品的私人需求上升。這樣會(huì)使歐元區(qū)未來的就是危機(jī)以后的經(jīng)濟(jì)增加會(huì)走上一個(gè)可預(yù)期的健康的方向發(fā)展，但也取決于緊財(cái)政和寬貨幣這個(gè)政策搭配過程當(dāng)中的操作技巧產(chǎn)生的實(shí)際效果，當(dāng)然也取決于歐洲央行和各國(guó)政府在財(cái)政措施安排方面的協(xié)調(diào)。從我個(gè)人分析的情況來講，我感覺到歐洲現(xiàn)在處于這個(gè)最困難的時(shí)期，但是過了這個(gè)困難時(shí)期，一段時(shí)間以后，這個(gè)時(shí)間到底是多長(zhǎng)，我們有待觀察。
所以，短期是非常的悲觀，中長(zhǎng)期應(yīng)該說還是可以建立在政策有效性提高以后的好預(yù)期上面。所以這是一個(gè)方面，就是歐元區(qū)17個(gè)成員國(guó)，歐洲27個(gè)成員國(guó)，整個(gè)歐洲的政策方向。從按眼前來講，就是大家關(guān)注的就是要把解決眼前的經(jīng)濟(jì)衰退、需求受挫和長(zhǎng)期的持續(xù)增長(zhǎng)結(jié)合起來，所以就是我看到像希臘，像南歐的一些小的經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了衰退，從這個(gè)角度講，政策采取這種做法還是有道理的，不得以的一個(gè)政策。我的意思是說，這一段是我們下一步的政策，中國(guó)自身的政策選擇要這樣一個(gè)外部環(huán)境、政策環(huán)境發(fā)生調(diào)整的條件下進(jìn)行選擇，我們要考慮的問題和因素可能更多。
在這樣一個(gè)歐洲的政策框架下，我想就是對(duì)中國(guó)的影響就是短期的出會(huì)受到嚴(yán)重地沖擊。但是它的中期改善，如果它的財(cái)政狀況改善，整個(gè)財(cái)政運(yùn)行_改善，私人資本、私人消費(fèi)開始活躍，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)痛苦之后，那對(duì)中國(guó)的未來出口可能是比較健康的。因此我們做好未來的歐洲市場(chǎng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變化的政策托盤的這種準(zhǔn)備，這是我講的第一點(diǎn)，歐洲的政策。
（二）美國(guó)的政策
歐洲是我們的貿(mào)易伙伴，所以我們研究歐洲的政策對(duì)我們來講至關(guān)重要。但是另外一個(gè)也是很重要的，就是美國(guó)�？傮w來看，美國(guó)的體量比歐洲大，歐洲大概總的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是8萬多億美元，美國(guó)去年是14.3萬億左右，今年如果2%多一點(diǎn)這種增長(zhǎng)速度來考慮，今年美國(guó)的民意GDP會(huì)在14.5—14.6萬億美元。去年它增長(zhǎng)3.1%，今年估計(jì)，因?yàn)橐患径仍鲩L(zhǎng)0.4，二季度增長(zhǎng)1%，它三季度增長(zhǎng)2.5%，從最近的跡象看，四季度有可能維持在2%—2.5%，甚至還高一點(diǎn)。前年的話，應(yīng)該不會(huì)超過2.2%、2.3%，比去年的3.1大概下降1個(gè)百分點(diǎn)左右。
最近，他有一些好的跡象，就是第一，它的勞動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)開始好轉(zhuǎn)。失業(yè)率由上個(gè)月的9下降到8.6%，由去年10月、11月的10.1、10.2下降到現(xiàn)在下降將近2個(gè)百分點(diǎn)，說明它的勞動(dòng)力市場(chǎng)總體情況是有所改善，但是有一些統(tǒng)計(jì)口徑就是它的勞動(dòng)年齡人口的狀況是有所變化。另外一個(gè)表現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟狀況有所改變的就是，從最近短期來看，就是每一周領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)在明顯下降，掉到了40萬人以下。最近一個(gè)月是38萬1千，在40以下，說明勞動(dòng)力市場(chǎng)開始景氣了，40萬以上大概是一個(gè)不景氣的。今年的9月以前一直在40萬以上，最高的超過47萬人。主要表現(xiàn)是什么呢？主要表現(xiàn)是，非農(nóng)就業(yè)的增加。非農(nóng)就業(yè)增加里面的政府的就業(yè)是減少了2萬人，但是非政府的私人部門的就業(yè)活動(dòng)增加了14萬人，所以它的總的就業(yè)是12萬人，這說明它的勞動(dòng)市場(chǎng)發(fā)生了一個(gè)結(jié)構(gòu)性的變化，這是一個(gè)勞動(dòng)力市場(chǎng)。
另外一個(gè)就是，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)開始出現(xiàn)短期的止跌跡象。環(huán)比的銷售和價(jià)格都開始穩(wěn)重趨升，不僅是國(guó)內(nèi)的而且國(guó)際資本流入到每個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)，都有增加跡象，這是第二個(gè)。
第三點(diǎn)，就是美國(guó)的現(xiàn)在的消費(fèi)活動(dòng)有所發(fā)展。臨近圣誕的采購活動(dòng)是比較活躍的，主要是商品價(jià)格下降，加上出口比較好，就業(yè)市場(chǎng)有所改善，收入有所增加。當(dāng)然他有一個(gè)收入是減少的，就是家庭財(cái)富，總財(cái)富大概是2.4萬億元，全美。主要是由于房地產(chǎn)價(jià)格，剛才我說的是環(huán)比好，但是同比還不好，另外的股市也是蹦蹦跳跳的，總體財(cái)富效應(yīng)不明顯，所以它的家庭的財(cái)富是連續(xù)2個(gè)季度的減少。這樣我們可以大致算一下，就是它的勞動(dòng)收入是有所增加，但是財(cái)富收入是有所下降，但是消費(fèi)者的信心是比較好的，這幾個(gè)對(duì)沖以后，總的來說消費(fèi)者的消費(fèi)活動(dòng)是有所改善，這是第三個(gè)。
第四個(gè)，就是制造業(yè)活動(dòng)比較好，汽車和它的軍工。所以它的制造業(yè)采購經(jīng)濟(jì)的指數(shù)，歐洲是由50%以上掉到47%，最低應(yīng)該是掉到46.7%，中國(guó)是由前一個(gè)月的50.4%掉到49%，按照我們的物流協(xié)會(huì)的出口，匯豐是由51%掉到48%。那美國(guó)現(xiàn)在是上個(gè)月是52.9%，這個(gè)月52.1%，還有52%以上，它是景氣的，因?yàn)镻MI就是制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)在50%以上是景氣的，它是在52%，5%2以上，當(dāng)然也是有下降的趨勢(shì)，但是總體還好。中國(guó)、歐洲、日本和其他地區(qū)都是在50%以下，而且是下降趨勢(shì)。就是說，美國(guó)相對(duì)來講，制造業(yè)的指數(shù)、制造業(yè)的活動(dòng)相對(duì)比較好，主要是在軍工生產(chǎn)和它的汽車是比較好的。
第五點(diǎn)，就是美國(guó)的月度的財(cái)政赤字超預(yù)期的減少。這個(gè)跟就業(yè)有關(guān)，剛才我說，就業(yè)指標(biāo)是它整個(gè)非農(nóng)就業(yè)是增加12萬人，私人部門增加14萬人，政府這 ……（未完，全文共15916字，當(dāng)前僅顯示2863字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)講稿：2012宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望與政策解讀》）