化肥行業(yè)景氣下降趨勢(shì)難改

　　近期，川化股份、滬天化、云天化等紛紛公告**年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)盈信息，與之相對(duì)應(yīng)的是，在二級(jí)市場(chǎng)上，化肥類(lèi)股相應(yīng)也有不同程度的表現(xiàn)，其中川化股份甚至創(chuàng)出一年來(lái)的新高。在化肥價(jià)格不斷回落的情況下，化肥板塊還能迎來(lái)投資的第二春?jiǎn)幔?br>　　
　　年內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)匀粯?lè)觀
　　
　　**年第三季度以來(lái)，受免征增值稅、出口尿素征稅和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入用肥淡季影響，國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落。截至月份第二周，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)主要企業(yè)尿素本地出廠價(jià)格在元左右，明顯低于月份前后高峰時(shí)期元噸左右的實(shí)際出廠價(jià)格。然而，由于自月日起尿素產(chǎn)品免征增值稅政策影響，企業(yè)當(dāng)前尿素平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格仍然高于上半年水
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內(nèi)市場(chǎng)尿素價(jià)格在年上半年跌到歷史最低點(diǎn)元噸左右后開(kāi)始回升。**年全國(guó)尿素平均出廠價(jià)連續(xù)上揚(yáng)至元噸、元噸、元噸和元噸。**年上半年，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，部分地區(qū)出廠價(jià)格一度超過(guò)元噸，全國(guó)平均出廠價(jià)格也上漲至元噸左右。尿素行業(yè)為期五年左右的景氣上升期主要受石化行業(yè)固有周期性運(yùn)行規(guī)律影響，而國(guó)際市場(chǎng)能源和尿素價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)尿素大量?jī)舫隹�，從而延長(zhǎng)了景氣運(yùn)行期。隨著國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格上漲和產(chǎn)能擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)尿素在**年實(shí)現(xiàn)完全自給并略有出口。由于國(guó)際價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)尿素⒊**年分別實(shí)現(xiàn)萬(wàn)噸和萬(wàn)噸的出口，其中**年出口量占到國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的，而進(jìn)口則基本消失。與此同時(shí)，尿素價(jià)格的上漲使煤頭尿素的盈利能力提高，大量擴(kuò)能和新建項(xiàng)目開(kāi)始上馬，推動(dòng)**年國(guó)同尿素產(chǎn)量大增。比較出口和產(chǎn)量增長(zhǎng)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，新增產(chǎn)量基本被出口所消化，這也是**年國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格在產(chǎn)量大增時(shí)還能維持漲勢(shì)的主要原因。
　　
　　農(nóng)業(yè)本身是個(gè)增長(zhǎng)速度很低、成本承受能力較弱的行業(yè)，在逐步填補(bǔ)了進(jìn)口產(chǎn)品的市場(chǎng)空間后，我國(guó)化肥特別是氮肥需求年均增長(zhǎng)率僅在左右，預(yù)計(jì)今明兩年陸續(xù)投產(chǎn)的大量新建產(chǎn)能將對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生較大沖擊，未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)將運(yùn)行于價(jià)格逐波下滑的景氣下降階段。同時(shí)，就磷肥行業(yè)而言，磷礦占磷酸二銨原材料成本的左右，是決定磷肥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素。在近年來(lái)運(yùn)費(fèi)上漲和產(chǎn)地政府更加注重保護(hù)資源和地方企業(yè)、提高出省礦石稅費(fèi)水平的背景下，產(chǎn)地價(jià)格每噸僅幾十元的礦石省外運(yùn)到價(jià)達(dá)到元噸。已上市磷肥企業(yè)普遍遠(yuǎn)離主要磷礦產(chǎn)地，生產(chǎn)成本方面難與礦石產(chǎn)地企業(yè)相比。如果剔除國(guó)家對(duì)磷酸二銨免征增值稅優(yōu)惠和元噸的財(cái)政補(bǔ)貼，磷肥產(chǎn)品毛利率普遍處于左右的低水平，盈利能力偏弱。隨著近年來(lái)磷礦產(chǎn)地大批老磷肥企業(yè)的復(fù)蘇和新資本的進(jìn)入，未來(lái)國(guó)內(nèi)磷肥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，沒(méi)有資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將處境艱難。而對(duì)于鉀肥來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)氯化鉀進(jìn)口依存度大，價(jià)格主要由國(guó)外產(chǎn)地離岸價(jià)和海運(yùn)費(fèi)決定。初級(jí)礦產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)的固有特性和海運(yùn)價(jià)格的周期性大幅波動(dòng)使國(guó)內(nèi)氯化鉀價(jià)格波動(dòng)性大，而**年進(jìn)口合同價(jià)格上漲的概率較高，因此鉀肥行業(yè)未來(lái)景氣變動(dòng)方向不確定性較大。
　　
　　股改對(duì)價(jià)提升流通股價(jià)值
　　
　　經(jīng)歷了四月份以來(lái)的股價(jià)急跌后，化肥行業(yè)上市公司股價(jià)前期普遍出現(xiàn)了一定反彈。股權(quán)分置改革下流通股東能夠獲得非流通股東以股票支付的對(duì)價(jià)，以平均送股 ……（未完，全文共2018字，當(dāng)前僅顯示1283字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《化肥行業(yè)景氣下降趨勢(shì)難改》）