××年年電力行業(yè)投資策略報(bào)告

　　把握宏觀經(jīng)濟(jì)及其部門結(jié)構(gòu)的變動(dòng)規(guī)律和趨勢(shì)是投資電力行業(yè)的重要前提。預(yù)計(jì)—年增長(zhǎng)速度不會(huì)低于，且—年很可能是新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的起點(diǎn)。未來年電力需求增長(zhǎng)率呈遞減趨勢(shì)，但仍在以上。非重工業(yè)部門用電增
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半年起火電行業(yè)的毛利率將大幅回升。脫硫安裝成本呈下降趨勢(shì)，差額毛利上升幅度較大。預(yù)計(jì)從**年下半年起，未來年電力行業(yè)凈利潤(rùn)增速將逐步回升。
　　
　　**年下半年至**年初是投資電力板塊的較佳時(shí)期。建議關(guān)注四類投資機(jī)會(huì)：宏觀調(diào)控政策為電力板塊創(chuàng)造的投資機(jī)會(huì)；總量增長(zhǎng)為優(yōu)勢(shì)企業(yè)帶來的規(guī)模擴(kuò)張機(jī)會(huì)；二元社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展帶來的投資機(jī)會(huì)；股權(quán)分置改革帶來的投資機(jī)會(huì)，且績(jī)優(yōu)公司的升值空間遠(yuǎn)大于整個(gè)板塊。
　　
　　通過國(guó)內(nèi)相對(duì)估值和國(guó)際估值比較，我們認(rèn)為電力行業(yè)合理的市盈率水平在倍左右。雖然目前電力板塊的整體市盈率水平高于合理市盈率水平，但是從—年的發(fā)展趨勢(shì)看，電力板塊市盈率呈下降的趨勢(shì)，多數(shù)電力藍(lán)籌公司的市盈率低于這一合理水平，加上股改含權(quán)對(duì)流通股股權(quán)估值的提升作用，我們給予電力行業(yè)“ ……（未完，全文共710字，當(dāng)前僅顯示451字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《**年年電力行業(yè)投資策略報(bào)告》）