論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其選擇

　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其選擇
　　
　　財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)所要達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一定社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下的產(chǎn)物，是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中的必然選擇。不同環(huán)境和不同條件下的企業(yè)，其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)會(huì)有很大的差異。企業(yè)所處的文化背景、政治法律環(huán)境、生產(chǎn)水平、技術(shù)能力和企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等因素變動(dòng)都會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的變動(dòng)。不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期和不同的現(xiàn)實(shí)條件約束，財(cái)務(wù)目標(biāo)有相應(yīng)不同的選擇。確定合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在整個(gè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中具有及其重要的意義。
　　建國(guó)后到80年代初，我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。在傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的集權(quán)管理模式下，企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國(guó)家下達(dá)的總產(chǎn)值指標(biāo)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人職位的升遷、職工利益的多少，均由產(chǎn)值計(jì)劃指標(biāo)的完成程度來(lái)決定，這就決定了企業(yè)必然把產(chǎn)值最大化當(dāng)做財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。因此，在非市場(chǎng)化的指令經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，“產(chǎn)值最大化”目標(biāo)有其合理性和必然性，它對(duì)盡快建立社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)曾經(jīng)起到了極為重要的作用。
　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，迄今為止，主要有三種代表性觀點(diǎn)：
　　一、利潤(rùn)最大化
　　利潤(rùn)最大化
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是有效時(shí)，企業(yè)活動(dòng)與證券價(jià)格之間才有聯(lián)系，否則，在市場(chǎng)無(wú)效時(shí)，企業(yè)活動(dòng)與證券價(jià)格之間無(wú)聯(lián)系。
　　市場(chǎng)可分為有效市場(chǎng)和無(wú)效市場(chǎng)兩種。其中有效市場(chǎng)又分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三種情況。企業(yè)活動(dòng)與證券價(jià)格之間的關(guān)系是：當(dāng)市場(chǎng)無(wú)效時(shí)，企業(yè)活動(dòng)與證券價(jià)格之間無(wú)聯(lián)系，否則，必有聯(lián)系。若市場(chǎng)為弱式有效，證券價(jià)格能夠反映出企業(yè)的活動(dòng)，但比較緩慢，反映出來(lái)的時(shí)歷史信息；若市場(chǎng)為半強(qiáng)式有效，證券價(jià)格能夠把企業(yè)活動(dòng)的公開(kāi)信息立即反映出來(lái)且一步到位；若市場(chǎng)為強(qiáng)式有效，則證券價(jià)格不僅能把公開(kāi)信息而且把內(nèi)幕信息也都反映出來(lái)，這是一種理想狀態(tài)。一般認(rèn)為西方發(fā)達(dá)國(guó)家達(dá)到了半強(qiáng)式，而中國(guó)的市場(chǎng)則有人認(rèn)為達(dá)到了弱式，有人則認(rèn)為還是處于無(wú)效市場(chǎng)。
　�。�2）股東財(cái)富最大化更多地考慮了股東的利益，對(duì)其他關(guān)系人的關(guān)心不夠，利益主體比較單一。
　　（3）股東財(cái)富最大化對(duì)上市公司比較適合，但對(duì)未上市公司就很難比照操作。
　　三、企業(yè)價(jià)值最大化
　　企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有以下優(yōu)點(diǎn)：克服了短期行為；考慮來(lái)自各方面的利益；強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡。缺點(diǎn)：存在計(jì)量問(wèn)題，可操作性比較差。
　　此外，還有一定影響的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有：權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化、相關(guān)者利益最大化等。
　　我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)目前仍處于新舊_轉(zhuǎn)軌時(shí)期，仍處于探索發(fā)展過(guò)程中�；蛘攥F(xiàn)實(shí)地說(shuō)仍是一種不成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，這種現(xiàn)實(shí)背景決定了我國(guó)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇過(guò)程既有西方已走過(guò)的道路，也有在現(xiàn)實(shí)國(guó)情、現(xiàn)實(shí)社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r下的個(gè)性選擇。關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇，目前我國(guó)學(xué)術(shù)理論界流行的觀點(diǎn)是棄用“利潤(rùn)最大化”而代之以“股東財(cái)富最大化”、“權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化”、“相關(guān)者利益最大化”等，主要理由是：（1）具有雙重性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)既要盈利又要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,“利潤(rùn)最大化”會(huì)扭曲國(guó)有企業(yè)的發(fā)展方向;（2）建立現(xiàn)代企業(yè)制度的大公司，作為公司代理人的經(jīng)理對(duì)“利潤(rùn)最大化”沒(méi)有足夠的追求動(dòng)機(jī);（3）“利潤(rùn)最大化”缺乏可操作性,“利潤(rùn)最大化太難實(shí)現(xiàn)，既不現(xiàn)實(shí)，也不道德”;（4）“利潤(rùn)最大化”使競(jìng)爭(zhēng)者產(chǎn)生短期行為。上述各觀點(diǎn)的提出主要是在理論上分析其優(yōu)缺點(diǎn)而決定其取舍。但是，聯(lián)系目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)情況，我們不得不對(duì)“利潤(rùn)最大化”做一重新審視。
　　1、利潤(rùn)是收入和費(fèi)用配比后的結(jié)果，為實(shí)現(xiàn)“利潤(rùn)最大化”，經(jīng)營(yíng)者必須想方設(shè)法降低費(fèi)用或增加收入。常規(guī)的做法包括改進(jìn)技術(shù)、加強(qiáng)管理、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、強(qiáng)化成本核算、提高產(chǎn)品質(zhì)量、擴(kuò)大市場(chǎng)銷售等等。在這一過(guò)程中，也會(huì)不可避免地發(fā)生一些短期行為。企業(yè)行為的短視、投資的盲目、市場(chǎng)交易的不公平競(jìng)爭(zhēng)，凡此種種給人們帶來(lái)了諸多憂慮，認(rèn)為利潤(rùn)最大化和短期行為之間有絕對(duì)的前因后果關(guān)系。但是透過(guò)各種表面現(xiàn)象我們不難發(fā)現(xiàn)，短期行為不是目標(biāo)選擇本身造成的，而是由環(huán)境制度不完善及行為者自身素質(zhì)缺陷決定的。配套機(jī)制出了問(wèn)題，采用什么樣的目標(biāo)都是難以奏效的。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較晚，維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的相關(guān)法律法規(guī)尚不健全，對(duì)法律法規(guī)的執(zhí)行力度也不盡如人意，再加上競(jìng)爭(zhēng)者自身素質(zhì)的約束，他們?cè)谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)中的不適應(yīng)、不成熟，導(dǎo)致了一些急功近利的短視行為。但我們不能因此而否認(rèn)“利潤(rùn)最大化”，就像我們不能否定人類正常的趨利動(dòng)機(jī)一樣。我們要做的是盡快建立健全市場(chǎng)法規(guī)制度體系，強(qiáng)化法規(guī)的剛性，加強(qiáng)法規(guī)的執(zhí)行力度，為企業(yè)追求利潤(rùn)創(chuàng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境和社會(huì)秩序。
　　2、一切目標(biāo)都是追求者根據(jù)現(xiàn)實(shí)條件的自主選擇，其本身有發(fā)展變化的規(guī)律性，不能用一個(gè)目標(biāo)涵蓋一切主體追求�，F(xiàn)實(shí)制約是企業(yè)選擇發(fā)展目標(biāo)的決定因素，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的每一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、所有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)能力和管理水平等方面千差萬(wàn)別，每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)主體都有權(quán)根據(jù)內(nèi)部和外部條件約束選擇這個(gè)目標(biāo)而不選擇那個(gè)目標(biāo)。目標(biāo)多樣化和動(dòng)機(jī)的變化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自然派生物，在市場(chǎng)調(diào)節(jié)下，企業(yè)追求的出發(fā)點(diǎn)不同，但最終的發(fā)展方向卻會(huì)殊途同歸。作為理論研究者和教育工作者，我們要做的是在實(shí)踐基礎(chǔ)上對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)選擇的規(guī)律性進(jìn)行總結(jié)和概括，以指導(dǎo)實(shí)踐，而不是從理論上推斷企業(yè)應(yīng)該采取這 ……（未完，全文共4546字，當(dāng)前僅顯示2296字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及其選擇》）