雪災(zāi)專題分析報告

　　前日國務(wù)院總理_主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署災(zāi)后重建工作。會議決定下一階段抗擊冰雪災(zāi)害將由應(yīng)急搶險抗災(zāi)轉(zhuǎn)入全面恢復(fù)重建。從具體部署看，我們認為有幾方面需要關(guān)注：一、煤電油運環(huán)節(jié)的定價機制矛盾如何理順；二、重建過程中的設(shè)備投入；三、一些受到負面影響的行業(yè)逐步恢復(fù)。
　　截至2月12日，因雪災(zāi)直接經(jīng)濟損失1111億元。這一損失大致占2007年gdp總量的千分之三至四，大致占2007年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額的百分之四到五。并且，這一數(shù)據(jù)并不是最終數(shù)據(jù)。
　　不論對于整體經(jīng)濟增長，還是企業(yè)利潤而言，本次天氣災(zāi)害無疑具有明顯的負面影響。但正因為今年天氣災(zāi)害程度_，所造成的損失也頗為巨大，因此，災(zāi)后重建的投入對于一些行業(yè)而言，也具有重要的結(jié)構(gòu)性拉動作用。
　　總體而言，我們認為主要有三類機會值得關(guān)注：
　　電力設(shè)備、電信設(shè)備、鐵路設(shè)備、工程機械均不同程度受益于災(zāi)后重建的加大投入。
　　由于部分有色企業(yè)停產(chǎn)，而造成金屬價格上漲，而災(zāi)后重建也將在一定程度上提高金屬消費需求，未停產(chǎn)的企業(yè)將受益于這種形勢，部分鋁生產(chǎn)企業(yè)比較典型。
　　電力行業(yè)具有重要機會。由于電力行業(yè)景氣一直在低谷運行，在雪災(zāi)影響下，上游與下游共同擠壓，無疑是“雪上加霜”。但考慮未來災(zāi)后隨著煤炭供應(yīng)的好轉(zhuǎn)、煤電聯(lián)動預(yù)期加強、災(zāi)后重建和恢復(fù)生產(chǎn)帶來機組利用小時數(shù)的加速反彈，電力行業(yè)走出景氣谷底的可能性已經(jīng)在不斷增加。
　　我們認為，前兩類機會很大程度上屬于階段性機會
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遠影響。具體看，短期影響體現(xiàn)在：增加**地區(qū)煤炭貿(mào)易不平衡性，提升**地區(qū)煤炭現(xiàn)貨價格，提升**主要煤炭出口國2008/2009年煤炭出口報價，預(yù)計中國煤炭出口商將因此受益；長期而言，影響中國、**地區(qū)主要產(chǎn)煤國的能源戰(zhàn)略定位、能源儲備機制。
　　中國雪災(zāi)出現(xiàn)超越預(yù)期的煤荒、電荒，會強化中央、地方政府對能源控制的力度，大型煤炭企業(yè)將受益行業(yè)的整合。
　　大型煤炭企業(yè)是煤炭安全生產(chǎn)的保障基礎(chǔ)，更是國家能源安全供應(yīng)的保障基礎(chǔ)：因此，大型煤炭企業(yè)，尤其是中央龍頭企業(yè)會繼續(xù)受益。
　　我們預(yù)期：中央政府會通過央企實現(xiàn)進一步的控制、整合；主要產(chǎn)煤省份會更加重視做大、做強煤企的重要性，加速資源整合、加速構(gòu)建大型煤炭企業(yè)的決心和步伐。
　　電：景氣低谷，醞釀復(fù)蘇
　　截至2月13日，國家電網(wǎng)公司系統(tǒng)已有93.6%的停電用戶恢復(fù)供電。其中，城市營業(yè)區(qū)99.95%的用戶已恢復(fù)供電，農(nóng)電營業(yè)區(qū)91.4%的用戶已恢復(fù)供電。當日110千伏以上系統(tǒng)有2座變電站恢復(fù)供電、13條線路恢復(fù)運行。
　　截至2月13日，南方電網(wǎng)公司系統(tǒng)累計恢復(fù)線路5437條，占因災(zāi)停運線路總數(shù)的74.9%；恢復(fù)變電站696座，占停運變電站總數(shù)的81.4%。當日恢復(fù)運行線路423條、變電站25座。其中，貴州電網(wǎng)恢復(fù)運行線路175條、變電站8座。受災(zāi)最為嚴重的南方電網(wǎng)確立了重建目標：3月5日前基本恢復(fù)災(zāi)區(qū)供電，5月底前電網(wǎng)全部恢復(fù)。
　　同時，鐵路部門繼續(xù)加大電煤運輸力度。直供電廠存煤持續(xù)回升。2月12日，直供電廠存煤2425萬噸，可用天數(shù)達12天。
　　由于雪災(zāi)導(dǎo)致輸電線路損毀以及煤炭運輸中斷，電廠存煤一度處于警戒線內(nèi)，但此次由于中央壓力，煤炭企業(yè)和運輸部門不惜代價保證煤炭供應(yīng)，電廠存煤有所提高，甚至高于雪災(zāi)前的水平。隨著災(zāi)后運輸條件的改善，電廠的煤炭供應(yīng)將逐步好轉(zhuǎn)。
　　由于天氣災(zāi)害而造成的工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)，將在災(zāi)后重新恢復(fù)，也將集中拉動電力需求。雖然一季度相關(guān)電力生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績不可避免會受到一定負面影響，但預(yù)計逐步回暖的可能性更大，同時，由于煤電矛盾導(dǎo)致能源供應(yīng)風險激化，也將提高煤電聯(lián)動出臺的預(yù)期。
　　油：定價機制的負面影響大過雪災(zāi)
　　我國90%左右的原油基本實現(xiàn)管道運輸，雪災(zāi)天氣對其影響不大。成品油管道輔助當?shù)責拸S，基本覆蓋消費大城市，因此，總體影響也是有限。1月中旬以來，南方大部分地區(qū)遭遇多年不遇的大雪和冰凍災(zāi)害，交通運輸受阻，給物流配送和市場保供帶來困難。作為南方主要成品油供應(yīng)的中國石化〔股吧行情〕，啟動了應(yīng)急預(yù)案，保障市場供應(yīng)。
　　**：成品油運輸出現(xiàn)一定困難，緊急從周邊煉廠發(fā)運－10號柴油2000噸，確保高速公路加油站、大站、重點客戶的用油需求。由于**境內(nèi)大雪封路，省內(nèi)對成品油的需求相應(yīng)減少，因而庫存油可基本保證災(zāi)區(qū)度過雪災(zāi)。此外，1月28號省內(nèi)主要消費區(qū)域長沙-株洲-湘潭的成品油管道開始運營，對公路依賴大為減少，因此未來即使再發(fā)生雪災(zāi)，影響也有限。
　　**貴州：受大雪和冰凍災(zāi)害影響，**、貴州境內(nèi)出現(xiàn)輸電線路中斷，影響了個別加油站的供油。在中石化、****政府、貴州省政府以及南方電網(wǎng)支持下，管道輸油目前保持平穩(wěn)生產(chǎn)。向災(zāi)區(qū)調(diào)入油料1000多噸。
　　湖北：中國石化啟動應(yīng)急預(yù)案，為了確保油品運轉(zhuǎn)順暢，及時調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，增加－10號柴油資源供應(yīng)2.93萬噸，及時向社會公布－10號柴油保供站點。對所有油品運輸車輛采取防滑措施，保證運輸安全。對公路運輸不便的地區(qū)，通過公路改水路方式安排小船進行轉(zhuǎn)運，目前已通過公路改水路調(diào)運油品3500多噸。因此，雪災(zāi)不會對中石化、中石油的油品生產(chǎn)及運輸造成太大影響，定價機制的約束才是導(dǎo)致目前市場供需緊張的主要原因。
　　目前成品油即使沒有雪災(zāi)供應(yīng)也較為緊張，主要原因是國內(nèi)外油價差距過大，煉廠虧損嚴重。中石油、中石化響應(yīng)中央號召，為了保證當?shù)厥袌龉⿷?yīng)，開工率較高，而地方煉廠開工率很低，這就難以滿足市場的需求。此外，春耕備油即將開始，也加劇了成品油尤其是柴油的供應(yīng)緊張局面。
　　運：鐵路建設(shè)急待提速
　　本次南方雪災(zāi)造成航班停飛、機場封閉、鐵路無法運營，短期內(nèi)給航空公司、機場和鐵路部門的經(jīng)營造成了很大的壓力。綜合來看，本次雪災(zāi)對航空、機場和鐵路的影響程度不同。
　　航空、機場負面影響較小
　　雖然雪災(zāi)造成航空公司數(shù)百次航班停飛，但是雪災(zāi)過后航空公司加班加點，“紅眼航班”也再次起飛，基本上把雪災(zāi)期間的大部分滯留旅客全部搶運完畢，對航空公司來說，主要的付出成本是旅客滯留期間的賠償、安撫費。當然，比起正常情況還是有一些影響，部分航班取消，以國航為例，截至2月3日，國航損失收入5千萬，相對于國航全年幾十億的收入來說，應(yīng)該并不大。同樣對機場來說也是如此，盡管有部分航班取消，但在機場的總體航班起降中所占比例很小。
　　鐵路脆弱環(huán)節(jié)暴露，后期建設(shè)可能提速
　　從靜態(tài)角度看，本次雪災(zāi)影響比較大的是鐵路部門。由于雪災(zāi)造成鐵路電力系統(tǒng)中斷，鐵路的電力機車停運，盡管鐵路部門采取內(nèi)燃機車運營，但是自動閉塞調(diào)度系統(tǒng)無法正常運轉(zhuǎn)，只能靠電話聯(lián)系調(diào)度，鐵路運轉(zhuǎn)效率極度低下。
　　鐵路無法正常運營造成大量旅客滯留，很多旅客無法回家過年，鐵路春運收入收到一定影響，以廣 ……（未完，全文共7997字，當前僅顯示2808字，請閱讀下面提示信息。收藏《雪災(zāi)專題分析報告》）