法律畢業(yè)論文：證券市場(chǎng)虛假陳述的民事責(zé)任

目錄/提綱：……
一、虛假陳述的有關(guān)概述
（一）虛假陳述的概念
（二）虛假陳述的種類(lèi)
二、證券市場(chǎng)虛假陳述民事責(zé)任分析
（一）證券市場(chǎng)虛假陳述的危害
（二）現(xiàn)行法律追究虛假陳述民事責(zé)任的不足
三、健全我國(guó)證券市場(chǎng)虛假陳述民事責(zé)任制度的意義
四、完善我國(guó)證券市場(chǎng)虛假陳述民事責(zé)任制度的對(duì)策
（一）取消行政程序
（二）健全預(yù)測(cè)性信息披露民事責(zé)任機(jī)制
（三）確定被告的舉證責(zé)任
……
法律畢業(yè)論文：證券市場(chǎng)虛假陳述的民事責(zé)任

摘 要

文章主要研究我國(guó)證券市場(chǎng)中虛假陳述的民事責(zé)任問(wèn)題。從證券市場(chǎng)中虛假陳述概念、危害和民事責(zé)任分析入手，通過(guò)分析我國(guó)證券法律規(guī)定中虛假陳述民事責(zé)任制度的不足，在此基礎(chǔ)上提出完善我國(guó)證券市場(chǎng)中虛假陳述民事責(zé)任制度的相關(guān)建議。我國(guó)證券法關(guān)于虛假陳述民事責(zé)任的有關(guān)規(guī)定中，對(duì)保護(hù)投資者的合法權(quán)益確實(shí)起到了一定的積極作用，但由于規(guī)定的過(guò)于籠統(tǒng)和以行政處罰為主，在實(shí)踐中缺乏可操作性，對(duì)中小投資者的經(jīng)濟(jì)利益保護(hù)不力。針對(duì)目前制度中存在的缺陷和不足，在借鑒相關(guān)法律規(guī)定的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出幾點(diǎn)完善的建議。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng) 虛假陳述 民事責(zé)任

Abstract
This thesis aims at a research on civil liabilities of Misrepresentation．Beginning with the functions of civil liabilities system of Misrepresentation，based on all investigation of civil liabilities system of Misrepresentation，analyzes the deficiency of civil liabilities of Misrepres
……（新文秘網(wǎng)http://120pk.cn省略948字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
規(guī)上還很不健全，尤其是證券欺詐的民事?lián)p害賠償制度極為欠缺，導(dǎo)致不能有效地遏制證券市場(chǎng)的欺詐行為。當(dāng)證券欺詐的行為大量的出現(xiàn)時(shí)不能有效地維護(hù)投資者的利益，使投資者的信心嚴(yán)重受挫，從而影響了整個(gè)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
一、虛假陳述的有關(guān)概述
證券市場(chǎng)信息披露制度的目的是為了解決證券市場(chǎng)上投資者與上市公司之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題，使投資者通過(guò)上市公司披露的有關(guān)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理等各方面的信息平等地了解上市公司的現(xiàn)實(shí)情況，并依此作出理性的投資決策。
（一）虛假陳述的概念
虛假陳述的定義有廣義和狹義之分。廣義的虛假陳述概念：禁止任何單位或者個(gè)人對(duì)證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律等事項(xiàng)作出不實(shí)、嚴(yán)重誤導(dǎo)或者含有重大遺漏的、任何形式的虛假陳述或者誘導(dǎo)、致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定。狹義的虛假陳述概念。證券市場(chǎng)虛假陳述是指信息披露義務(wù)人違反證券法律規(guī)定，在證券發(fā)行或交易過(guò)程中，對(duì)重大事實(shí)作出違背事實(shí)真相的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者在披露信息時(shí)發(fā)生重大遺漏、不正當(dāng)披露信息的行為。[1]
廣義概念和狹義概念的比較，這兩種概念的不同主要在于：虛假陳述主體是包括所有證券市場(chǎng)的主體還是僅僅包括負(fù)有信息披露義務(wù)的主體？該行為是否以陳述人在法律規(guī)定的有資格披露上市公司信息的刊物上進(jìn)行披露為界限的？由于證券法中的虛假陳述有其特定的意義，僅指違反信息披露的陳述，而且，虛假陳述的民事責(zé)任是為了保障信息披露義務(wù)的適當(dāng)履行而確立的制度，有其特定的內(nèi)涵，這不同于普通的民事責(zé)任。
（二）虛假陳述的種類(lèi)
虛假陳述的種類(lèi)很多，本文只討論證券市場(chǎng)上比較常見(jiàn)的幾類(lèi)虛假陳述：
1.虛假記載。虛假記載是指在信息披露文件上做出與事實(shí)真相不相符合的記載，客觀上有發(fā)生或無(wú)合理基礎(chǔ)的事項(xiàng)被信息披露文件加以記載或者未予剔除。這樣的現(xiàn)象在我國(guó)證券市場(chǎng)中頻繁發(fā)生。[2]
2.誤導(dǎo)性陳述。誤導(dǎo)性陳述是指信息披露文件中某些事項(xiàng)的記載雖然真實(shí)，但是由于其在表述上存在缺陷而容易使人產(chǎn)生誤解，導(dǎo)致投資者無(wú)法獲得對(duì)證券價(jià)值清晰、正確的認(rèn)識(shí)。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)上誤導(dǎo)性陳述的情形還不多見(jiàn)。
3.重大遺漏。重大遺漏是指信息披露文件沒(méi)有記載依法應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)或欠缺為避免文件不致被誤解所必要的重大事項(xiàng)。在我國(guó)證券市場(chǎng)中上市公司更多的是采用不履行信息披露義務(wù)的方式來(lái)隱瞞重大信息，損害投資者的合法權(quán)益。遺漏型虛假陳述主要出現(xiàn)在年報(bào)與臨時(shí)報(bào)告中，遺漏的事項(xiàng)主要是對(duì)外擔(dān)保、重大交易、重大訴訟、關(guān)聯(lián)交易與預(yù)虧公告。
4.不正當(dāng)披露。不正當(dāng)披露是指信息披露義務(wù)人未在適當(dāng)期限內(nèi)或者未以法定方式公開(kāi)披露應(yīng)當(dāng)披露的信息。其主要表現(xiàn)有兩種：一是不適時(shí)披露，是指信息披露義務(wù)人沒(méi)有依照法律規(guī)定的期限進(jìn)行披露，包括提前披露與延遲披露；二是方式不當(dāng)披露，是指沒(méi)有按照法律規(guī)定的方式和格式進(jìn)行披露。[3]
二、證券市場(chǎng)虛假陳述民事責(zé)任分析
（一）證券市場(chǎng)虛假陳述的危害
首先，證券市場(chǎng)虛假陳述行為會(huì)損害市場(chǎng)投資者的利益，擾亂證券市場(chǎng)的正常秩序，阻礙社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。一是能夠造成投資者的經(jīng)濟(jì)損失，虛假陳述無(wú)論表現(xiàn)怎樣的形態(tài)，均是對(duì)上市公司信息披露原則的違反，誤導(dǎo)投資者依賴于了解披露公司實(shí)際運(yùn)作狀況的信息，失去了其真實(shí)性、有效性，從而影響到投資者的決策，使其遭受投資的經(jīng)濟(jì)損失，投資者參與證券買(mǎi)賣(mài)的積極性會(huì)受到打擊，最終破壞了證券市場(chǎng)的發(fā)展的原動(dòng)力，使投資者喪失證券市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的信心。[4]
其次，可導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。資本市場(chǎng)上的相關(guān)信息在交易雙方是不對(duì)稱分布的，不對(duì)稱信息引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致普通投資者難以掌握企業(yè)內(nèi)部真實(shí)完整的信息，從而使代理人產(chǎn)生偷懶、懈怠、機(jī)會(huì)主義以及其他損害投資者利益的行為。不對(duì)稱信息引發(fā)的逆向選擇，會(huì)使劣質(zhì)企業(yè)虛假推銷(xiāo)其證券并以高于其內(nèi)在價(jià)值的溢價(jià)水平賣(mài)出，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)反而不能實(shí)現(xiàn)相應(yīng)高的溢價(jià)水平籌資，這就產(chǎn)生了不合理的資金配置機(jī)制，即資金向劣質(zhì)企業(yè)流動(dòng)，出現(xiàn)了投機(jī)現(xiàn)象。
（二）現(xiàn)行法律追究虛假陳述民事責(zé)任的不足
2003年的《司法規(guī)定》在一定意義上規(guī)范了證券市場(chǎng)虛假陳述的有關(guān)民事行為，保護(hù)了廣大中小投資者的合法投資的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。但是，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的證券市場(chǎng)存在的虛假陳述現(xiàn)象，該規(guī)定在追究民事責(zé)任方面還存在許多缺陷和不足。[5]
1.虛假陳述的日期難以確認(rèn)
根據(jù)相關(guān)法律條文的規(guī)定，虛假陳述揭露日是指虛假陳述在全國(guó)范圍內(nèi)公開(kāi)發(fā)行或者播放的報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)等媒體上，首次披露相關(guān)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理或者財(cái)務(wù)信息之日�！钡窃诠ぷ鲗�(shí)踐中，普通投資者無(wú)法判斷這一日期。對(duì)于揭露的具體標(biāo)準(zhǔn)以及揭露的程度更是缺少相關(guān)的法律條文的支持。[6]
2.投資者損失的認(rèn)定不合理
《司法規(guī)定》對(duì)普通投資人在披露虛假陳述基準(zhǔn)日及以前賣(mài)出證券的，其投資差額的損失，以買(mǎi)入證券平均價(jià)格與實(shí)際賣(mài)出證券平均價(jià)格之差，乘以投資人所持的證券數(shù)量計(jì)算。采用算術(shù)平均法一定程度上可以彌補(bǔ)投資者的經(jīng)濟(jì)損失，但卻忽略了證券投資和交 ……（未完，全文共7584字，當(dāng)前僅顯示2663字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《法律畢業(yè)論文：證券市場(chǎng)虛假陳述的民事責(zé)任》）