目錄/提綱:……
一、經(jīng)濟增加值EVA的含義
二、經(jīng)濟增加值EVA的計算公式說明
(一)會計調(diào)整項目說明
一是變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益
二是主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益
三是其他非經(jīng)常性收益
(二)會計調(diào)整項目的意義
一是從國際上看,多數(shù)行業(yè)的資本成本率在10%以上
三是非經(jīng)常性收益調(diào)整項,可以在一定程度上遏制對于EVA的操縱
四是平均在建工程項,是對符合主業(yè)的在建工程,從資本中予以扣除
五是鼓勵可持續(xù)發(fā)展投入
三、實例解析
(一)該公司2009年的有關(guān)資料
二是2009年5月轉(zhuǎn)讓一塊閑置的土地,獲得稅前收益1000萬元
三是2009年該公司的利潤表顯示,全年共實現(xiàn)凈利潤6000萬元
(二)要求
(三)解析
四、經(jīng)濟增加值EVA的意義和局限性
(一)意義
(二)局限性
……
淺析經(jīng)濟增加值EVA
摘 要:經(jīng)濟增加值EVA,被國資委引入對企業(yè)績效考核指標。本文對經(jīng)濟增加值EVA的含義和計算公式做了簡要說明,通過實例解析,闡述了經(jīng)濟增加值EVA的意義和局限性。
關(guān)鍵詞:經(jīng)濟增加值;計算公式;實例解析;局限性。
從2010年開始,國資委對其管轄的下屬中央企業(yè)的考核引入EVA(經(jīng)濟增加值),以取代原來的凈資產(chǎn)收益率,并占考核指標的40%。這是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一個變化,對企業(yè)靠“鋪攤子”和盲目擴大規(guī)模的增長方式進行了約束,為企業(yè)的利潤額度劃了一道“紅線” 。不僅扣掉債務(wù)資金的利息,而且扣掉權(quán)益資金成本,要求收益率要超過投資人所能容忍的最低標準。如果一個企業(yè)占用資產(chǎn)的收益率比
銀行利率還低,這個企業(yè)的運作就是對社會資源的浪費,不僅出資人無法接受,從社會可持續(xù)發(fā)展的角度講也是不行的。下面,僅對經(jīng)濟增加值EVA進行淺析:
一、經(jīng)濟增加值EVA的含義
EVA(經(jīng)濟增加值),也叫經(jīng)濟利潤。是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資本成本部分的價值,即:企業(yè)未來現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資本成本率
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較大的,可視同無息流動負債扣除。
——在建工程:
指企業(yè)財務(wù)報表中的,符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”項。
——加權(quán)平均資金成本:
根據(jù)各項資金占全部資金的比重和個別資本成本加權(quán)平均計算確定。
加權(quán)平均資本成本=負債比重*負債的稅后成本
+權(quán)益比重*權(quán)益資本成本
在計算時應(yīng)注意,負債成本要使用稅后成本。
(二)會計調(diào)整項目的意義
一是從國際上看,多數(shù)行業(yè)的資本成本率在10%以上。根據(jù)測算,中央企業(yè)只有7%到10%。國資委從央企的實際出發(fā),本著穩(wěn)健起步的考慮,把資本成本率基準暫時設(shè)定為5.5%。這意味著中央企業(yè)未來的投資至少要取得5.5%的回報。
二是對研發(fā)費用的調(diào)整項,是鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入,對研究開發(fā)費用視同利潤來計算考核得分。據(jù)估計,央企的研發(fā)投入占經(jīng)營收入的比重大約是1%~2%,而日本大約是5%,美國是10%左右。國資委的第一項政策實際上是在考核時,將企業(yè)的研發(fā)投入資本化,鼓勵央企通過研發(fā)換代升級。
三是非經(jīng)常性收益調(diào)整項,可以在一定程度上遏制對于EVA的操縱。
四是平均在建工程項,是對符合主業(yè)的在建工程,從資本中予以扣除。
五是鼓勵可持續(xù)發(fā)展投入。
三、實例解析
某公司是一家從事高科技生產(chǎn)的公司,系增值稅一般納稅人,適用的增值稅稅率為17%。該公司原來一直將持續(xù)盈利能力目標作為財務(wù)戰(zhàn)略目標,并將利潤作為其業(yè)績考核的核心指標。但近年來,盈利能力和發(fā)展能力大幅下滑,市場占有率也出現(xiàn)下降。為了扭轉(zhuǎn)這種局面,公司董事會決定自2009年開始,改變財務(wù)戰(zhàn)略目標,由持續(xù)盈利能力目標改為經(jīng)濟增加值EVA最大化目標,并確定以EVA作為其業(yè)績考核的核心指標。
(一) 該公司2009年的有關(guān)資料
1. 研發(fā)項目資料:
2009年初,該公司為了增強產(chǎn)品的市場競爭力,決定研發(fā)某新型技術(shù)項目。董事會認為,研發(fā)該項目具有可靠的技術(shù)和財務(wù)資源的支持,并且一旦研發(fā)成功將會降低生產(chǎn)成本。
該公司在研發(fā)過程中,發(fā)生材料費用60萬元,人工費用30萬元,使用無形資產(chǎn)的攤銷費用50萬元,其他費用20萬元,總計160萬元。其中,符合資本化條件的支出100萬元。2009年12月31日,該新型技術(shù)項目已經(jīng)達到預定用途。
2. 在建工程資料:
2009年7月,該公司動工興建一條新生產(chǎn)線,設(shè)備價值為800萬元,增值稅額為136萬元,支付保險、裝卸費用10萬元。在2009年建造期間,領(lǐng)用生產(chǎn)用原材料170萬元,發(fā)生人工費用20萬元,至12月底尚未完工。
3. 其他資料:
一是2009年3月該公司通過二級市場減持其控股的一家上市公司的股權(quán),獲得稅后收益200萬元。該減持的股份系2008年2月通過二級市場增持的部分。
二是2009年5月轉(zhuǎn)讓一塊閑置的土地,獲得稅前收益1000萬元。
三是2009年該公司的利潤表顯示,全年共實現(xiàn)凈利潤6000萬元。
四是2009年該公司的資產(chǎn)負債表顯示,全年平均資產(chǎn)總額為10億元,平均無息流動負債為900萬元,平均產(chǎn)權(quán)比率為1。
五是該公司的平均稅前債務(wù)資本成本率為8%,權(quán)益資本成本率為14%,所得稅率為25%。
(二)要 求
1.計算該公司的稅后凈營業(yè)利潤;
2.計算該公司調(diào)整后的資本;
3.計算該公司平均資本成本率;
4.計算該公司經(jīng)濟增加值EVA 。
5.分析該公司經(jīng)濟增加值EVA最大化的財務(wù)戰(zhàn)略目標實現(xiàn)情況。
(三)解 析
1.計算稅后凈營業(yè)利潤
因為:
開發(fā)費用調(diào)整項=160(萬元)
非經(jīng)常性收益調(diào)整項=1000(萬元)
平均產(chǎn)權(quán)比率為1,平均資產(chǎn)總額10億元,由此可知:
該公司平均負債等于平均所有者權(quán)益為5億元,因而,
利息支出=5億元*8%=4000萬元。所以,
該公司的稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤6000萬元+(利息支出4000萬元+研 ……(未完,全文共4147字,當前僅顯示2094字,請閱讀下面提示信息。
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