干部學習講稿：國際信用評級概述及其對中國債務市場的啟示

目錄/提綱：……
一、標準普爾評級服務簡介
二、信用評級的含義、作用及其相關問題
（一）信用評級的含義和作用
（二）標準普爾的評級體系和評級流程
（三）標準普爾的業(yè)務模式和外部監(jiān)管
三、標準普爾評級準則分析框架
四、標準普爾評級歷史表現(xiàn)
五、中國債務市場現(xiàn)狀與分析
……
干部學習講稿：國際信用評級概述及其對中國債務市場的啟示
周彬
標準普爾大中華區(qū)總裁

今天我們的課題是國際信用評級概述以及對中國債券市場的啟示。我將結合標準普爾的全球經(jīng)驗向大家介紹一下信用評級對于金融市場的意義和作用并分享一下標準普爾對中國債券市場的看法。
今天我們課程的內(nèi)容大概分為五個部分。首先我會介紹一下標準普爾的評級服務，然后會具體講講信用評級的含義和作用、不同類型機構的這個商業(yè)模式以及評級的全球監(jiān)管，之后我還會向大家介紹一下標準普爾的評級流程以及體系。接下來第三部分是，講講標準普爾，主要的評級準則分級框架，之后我們會再跟大家顯示出我們標準普爾評級歷史表現(xiàn)一方面而且和違約研究報告，最后我們會具體講一講中國債券市場，特別是我們對債券市場的看法。
一、標準普爾評級服務簡介
好下面第一部分，我就先簡單的介紹一下我們標準普爾評級服務，標準普爾評級服務是麥克西財經(jīng)咨詢的子公司，是全球領先的獨立信用評級的提供者和分析的提供者，我們對相對信用風險的研究和觀點，為這個市場的參與者提供信息是獨立的指標，從而促進全球范圍內(nèi)透明流動債券市場的發(fā)展。
目前，標準普爾對主權市政、公司和金融實體發(fā)行的債務，發(fā)布約110萬項信用評級，其中覆蓋的范圍
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三個A來的更高，我們在評級體系里面，有三個A是最高的評級，但這也不是信用風險的這個保證，因為三個A級的債務也有可能違約，在歷史上來看，三個A確實有違約的情況，不過這種情況反正很少。
接下來我想講一講信用評級對金融市場的作用。很多人都強調信用評級的作用重要性，那么信用評級為什么重要呢？簡單的來說，信用評級通過向市場參與者提供透明的信息和深刻的見解，能夠促進資本市場的發(fā)展和順暢運作，讓企業(yè)可以擴大規(guī)模，制造更多的就業(yè)，而且有助于改善基礎設施。
此外評級提供了描述不同級別、不同類的資產(chǎn)、不同地區(qū)的一種通用術語，為投資者提供了可以協(xié)助他們進行明智投資決策所需要的信息。
我們假如用評級使用者的角度出發(fā)的話，也就是投資者和發(fā)債人。信用評級就是一個怎么樣彌補兩者之間的這個缺口，特別是在信息上面。從發(fā)債人或者是借款人的角度來說，他們在尋求融資，通常是希望有更好，更優(yōu)化的資本成本或者是獲得長期的融資，或者是開拓更大的融資渠道。
而從投資人的角度來看，他們需要有關信用數(shù)值的獨立觀點，幫助他們進入投資決策所需要 的信息和基準，希望可以在不同的資產(chǎn)、不同地域、不同行業(yè)可以做一些比較。面對發(fā)債人和投資者，不同的需要，信用評級就憑著它的優(yōu)勢，也就是獨立性、可比性和前瞻性發(fā)揮出一種橋梁的作用，為發(fā)債人和投資者提供了有效的信息工具。使得兩者都可以得到滿足，而且可以擴大吸引更多的投資者跟發(fā)債人進入這個資本市場。
下面我以標準普爾作為不同類型的評級為例，并說明他們怎么滿足市場需求，對發(fā)債人而言，如果希望進入這個債務市場，債務資本市場，或者是降低你的融資成本，就可以考慮利用債務或者是銀行貸款債務評級，或者是再尋求一種工具協(xié)助他們銀行和其他金融交易對手進行關于信用條件談判，銀行貸款評級就可以促進定價發(fā)現(xiàn)，而這種市場流動性�；蛘呤瞧髽I(yè)，比如說是供應商，他們就可以利用這個信用評級來做一種對自己信用實力的獨立觀點，就好像類似信用證書的做法，讓供應商清楚這個企業(yè)自己的信用狀況。
（二）標準普爾的評級體系和評級流程
之前我提到說信用評級提供了一種關于信用風險的共同的語言，可是在這個行業(yè)里面，每一家信用評級都是自己的方法論來評估，在這個全球的市場里面，通常用的都是符號或者是字母來表現(xiàn)自己的體系，這個行業(yè)有一點不同就是沒有一個行業(yè)標準，比方說會計行業(yè)，是有自己的一個標準跟定義的。但是評級行業(yè)是靠著自己評級機構自己的定義。
從標普的評級體系里面，從三個A到一個D，來顯示我們的這個評級體系。三個A是我們標準普爾最高的評級，而說明了，他表達了這個償還能力，債務償還能力是非常的極強。之后就是兩個A，一個A和三個B，在我們的長期評級體系中，三個B-或者是更高的評級通常在被商場或者是監(jiān)管當作是投資級。而低于三個B-的評級是往往被市場認為是投機級，投機級相對投資級，違約風險更大。
我們還在從兩個A到三個C里面，特別加上加號或者是減號，為了就是要更細的分，在這評級里面的相對強弱。除了這全球的評級體系，我們標準普爾還在全球推行了一些國家或者是地區(qū)性的評級體系，在這地區(qū)里面，我們就是為了_人民幣債或者是電競債和這個地區(qū)這個大中華地區(qū)推行了一臺大中華評級體系，為了就是要促進這個市場更快的發(fā)展。在這些地區(qū)或者是國家性的評級體系我們會加上一定的這個前句。分別我們跟全球評級體系，大中華地區(qū)評級體系在之前就加上一個CN符號。
下面我簡單介紹一下標準普爾的評級流程。我們采取的是分析師主導的評級方法，通常有一個分析師團隊來負責評估受評實體的信用狀況。一般來說，主權企業(yè)，金融機構等等，評級的流程基本是一致的。大家可以從這個幻燈片看出，通�？梢苑譃榘藗�步驟，首先發(fā)債人提出評級要求，并與我們簽署這個評級協(xié)議，然后我們確定分析師團隊去審查相關資料，進行意義評估。接下來我們的分析團隊會跟管理部門，發(fā)債人的管理部門進行會議，去探討相關信息。之后分析師團隊就會評估信息，進行分析。然后向評級委員會提出評級建議，標準普爾的評級不是一個人定的，而是一個委員會投票出來的，而且在委員會里面是一人一票，之后，評級出臺之后，我們會向發(fā)債人提供一些，意見評級報告以確保里面的確實性。或者是準確性，之后我們就往外公布。這個公布的方式要么是信用卡或者是在我們的網(wǎng)上公布，最后這不代表評級就完成了，我們之后還會繼續(xù)的跟蹤這個評級。這里我要強調一點，信用評級不是一成 ……（未完，全文共8576字，當前僅顯示2342字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學習講稿：國際信用評級概述及其對中國債務市場的啟示》）