目錄/提綱:……
一、關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋
二、貨幣政策和財(cái)政政策在政府工作報(bào)告中的特點(diǎn)
(一)關(guān)于貨幣政策
(二)關(guān)于財(cái)政政策
三、去杠桿問題
四、當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要的癥結(jié)
五、匯率的問題
……
干部學(xué)習(xí)講稿:從宏觀經(jīng)濟(jì)層面解讀政府工作報(bào)告
我覺得讀了政府工作報(bào)告之后我自己來說有五個(gè)方面的體會(huì)。我依次談一下自己的體會(huì)和感受。
一、關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋
第一個(gè)就是關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋。我覺得這次政府工作報(bào)告比較重要的一點(diǎn)是對我們國家當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長速度,應(yīng)該說對此前的一些說法或者一些學(xué)術(shù)界的討論也好,政府官員的說法也好,進(jìn)一步做了一個(gè)確認(rèn)和解釋。首先我們知道在金融危機(jī)之后,我們國家的經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了一個(gè)持續(xù)的下滑,從我們最早的提法叫三期疊加。三期疊加就是經(jīng)濟(jì)增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期,還有前期的刺激政策的退出,這樣三個(gè)時(shí)期的疊加。其中最重要的就是一個(gè)增速換擋。增速換擋就是我們國家的經(jīng)濟(jì)增長速度從一個(gè)相對高得速度減到中高速。我覺得這次政府工作報(bào)告是對這個(gè)問題的進(jìn)一步確認(rèn)。我覺得有以下幾個(gè)方面。
第一個(gè)就是我們可以關(guān)注到這次政府工作報(bào)告中間對增長目標(biāo)的設(shè)定,6.5%--7%,這個(gè)設(shè)定有兩層含義:
一是在最近很長一段時(shí)間來,首次提出了低于7%的增長目標(biāo)。我們?nèi)ツ暝O(shè)定的增長目標(biāo)是7%左右,在前年,往前有3、4年,我們設(shè)的是7.5%左右。再往前,比如2008年金融危機(jī)前后,我們有很長一段時(shí)間都設(shè)定的是8%左右。我們以前的劉樹成所長,他以前經(jīng)常參加政府工作報(bào)告的起草,他有時(shí)候起草完之后做一些解釋的時(shí)候,就說那時(shí)候是“老八路”,后來就從8%這個(gè)“老八路”到了7.5%左右,去年是7%,今年初次提出了有一個(gè)6.5%,其實(shí)這是一個(gè)信號,就是我們可以接受更低的增長。
二是它還有一個(gè)有意思的地方,就是它設(shè)定了一個(gè)
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工作報(bào)告讓我看到了對增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋,而且也表明中央是有決心把這個(gè)信號釋放出來,讓大家接受中高速的增長,然后我們可以騰出手來干其它的事情,而不是像以前用一些大規(guī)模的刺激政策去刺激經(jīng)濟(jì),最后導(dǎo)致產(chǎn)能過剩、通貨膨脹等等這些不可收拾的局面。這是第一個(gè)方面。
二、貨幣政策和
財(cái)政政策在政府工作報(bào)告中的特點(diǎn)
第二個(gè)方面,貨幣政策和財(cái)政政策在這次政府工作報(bào)告中的一些特點(diǎn)。首先如果讀政府工作報(bào)告的話,因?yàn)槲沂亲龊暧^的,所以對財(cái)政和貨幣政策都特別關(guān)注。讀完之后第一感覺,這次的政府工作報(bào)告對財(cái)政政策的重視或者是篇幅,要比貨幣政策要重一些。而按照以往的經(jīng)驗(yàn),我感覺貨幣政策稍稍比財(cái)政政策重一些,就是貨幣政策談得會(huì)多一些,財(cái)政政策相對談得會(huì)少一些,但是這次我覺得反過來了,財(cái)政政策談得多一些,貨幣政策會(huì)少一些。
(一)關(guān)于貨幣政策
為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢?我自己有一個(gè)基本的判斷,就在當(dāng)前的局面下,當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,我覺得貨幣政策固然重要,但是貨幣政策現(xiàn)在有兩個(gè)問題,第一個(gè)問題就是貨幣政策的空間其實(shí)已經(jīng)不是特別的大,就是貨幣政策可操作的空間有限,因?yàn)樗艿胶芏嘁蛩氐挠绊憽:竺嫖視?huì)簡單的提到,它會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息,還有我們的匯率等等這些問題的影響。就是它的空間不是特別大,比如美聯(lián)儲(chǔ)在加息的時(shí)候我們會(huì)降息,這就會(huì)承受一定的壓力。而且現(xiàn)在海外都有人民幣貶值的預(yù)期,如果你再降息或者降準(zhǔn),市場上都會(huì)有各種各樣的猜測,然后讓人民幣匯率承壓。
但是最主要的,當(dāng)前貨幣政策還不是空間有限的問題,貨幣政策現(xiàn)在最大的問題就是貨幣政策的效果現(xiàn)在已經(jīng)不明顯了,為什么這么說呢?其實(shí)此前我們在市場上經(jīng)濟(jì)聽到有人說貨幣政策偏緊了,或者貨幣政策需要放松,但從實(shí)體經(jīng)濟(jì)來看,貨幣政策,就是從金融危機(jī)以來,貨幣政策一直不是特別的緊,貨幣政策是相對寬松的,或者我們一直叫穩(wěn)健的貨幣政策。為什么呢?如果從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中觀察的話,實(shí)體,或者企業(yè),或者居民,其實(shí)他們是有錢的,但是這些錢沒有進(jìn)入到實(shí)業(yè)中間去,而是我們大家知道,前一段有很多的資金是進(jìn)了股市,最近股市不好有很多的資金進(jìn)了樓市,推了一線城市,像北上廣深的房價(jià)最近漲得比較厲害。另外在其它的市場上也看出來并不缺錢。并不缺錢為什么會(huì)出現(xiàn)前段的中小企業(yè)融資難、融資貴呢?這是另外一方面的問題,并不是貨幣政策不松,或者資金不多,而是因?yàn)樵诋?dāng)前你做實(shí)業(yè)可能沒有那么賺錢,或者沒有那么吸引人,而其他的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對的具有吸引力,這樣和實(shí)體就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)擠出的關(guān)系,很多的實(shí)體資金都被吸引到資產(chǎn)市場上去了。這種情況是當(dāng)前特別關(guān)鍵的一個(gè)問題,后面我還會(huì)再談一點(diǎn)這方面的問題。這樣就把貨幣政策的效果大打折扣。貨幣政策一定程度上放出來的資金,不管是貸款也好,還是其它渠道的也好,出來之后它并沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),就是說你再放松,可能已經(jīng)沒有用了。我們做宏觀的經(jīng)常會(huì)談到美國上世紀(jì)二三十年代的大蕭條,這是最著名的例子。談到大蕭條的時(shí)候有一個(gè)最著名的說法,就有人說在大蕭條的時(shí)候可能是貨幣政策沒有太寬松,如果貨幣政策寬松的話會(huì)好一些。但是后來大家有一個(gè)說法是,貨幣政策你可以把馬拉到水邊,但是你不能強(qiáng)迫馬喝水。就是貨幣政策你可以把它放得很松,但實(shí)體會(huì)不會(huì)去干它應(yīng)該干的實(shí)業(yè)的事情,你強(qiáng)迫不了它。所以這個(gè)馬你可以給它很多的水,你放到那兒,喝不喝是馬的事情,它要不喝你放再多的水也沒用,F(xiàn)在我覺得貨幣政策可能面臨這個(gè)問題,這就是我說的第一點(diǎn)貨幣政策空間有限,第二現(xiàn)在效果可能不太好,就是實(shí)體不缺錢,它是不愿意去投實(shí)業(yè)。
(二)關(guān)于財(cái)政政策
然后現(xiàn)在說第二個(gè),財(cái)政政策。為什么我說財(cái)政政策有比較大的空間呢?這有一個(gè)國際比較的,而且最近剛開完兩會(huì),樓繼偉部長在記者招待會(huì)上也明確地說了我們的財(cái)政政策還有相當(dāng)大的空間。這主要有兩個(gè)指標(biāo),一是財(cái)政赤字率,二是債務(wù)占GDP的比重。
赤字率以前我們都是在3%以下的,有的甚至在2%以下,今年初步提出了說我們的赤字率要到3%,這相對于以前是比較大的水平,體現(xiàn)了我們現(xiàn)在財(cái)政要擴(kuò)張,說明我們在赤字率方面空間還是挺大的。
另外就是政府債務(wù)率,樓部長給的數(shù)是40%,說我們目前的債務(wù)是占GDP的40%,這是非常低的一個(gè)數(shù)。前面因?yàn)槲覀冏鲞^國家資產(chǎn)負(fù)債表的測算,我們前面算的數(shù)稍微大一點(diǎn),是60%,可能我們包括了一些其他的廣義債務(wù),即使是60%也不算高,一般的國家可能都在100%,有一些國家就更高了,日本現(xiàn)在200%以上了。所以60%應(yīng)該說還是一個(gè),或者說更低的樓部長說的40%都還是有向大的舉債的空間的。所以第一財(cái)政政策還有比較大的空間。
第二點(diǎn)就是比較重要的,就是財(cái)政政策會(huì)有實(shí)實(shí)在在的作用。財(cái)政政策,但是這個(gè)作用非常的小心翼翼,因?yàn)槲覀冎酪郧罢鲗?dǎo)的投資,就因?yàn)闆]有私人的謹(jǐn)慎,所以我們出現(xiàn)了過剩產(chǎn)能,出現(xiàn)了各種各樣的問題,就是這種投資最后效益不好。這次在積極的財(cái)政政策下,肯定又會(huì)有這樣的投資項(xiàng)目,所以如何去讓這些投資發(fā)揮作用,是一個(gè)很大的問題。我看這次的政府工作報(bào)告,應(yīng)該還是有一些亮點(diǎn)的。比如,首先政府的赤字財(cái)政有一部分不是用來直接投資的,而是減稅,減稅的話其實(shí)會(huì)有一個(gè)很好的作用,它就會(huì)把錢減到私人的手中,或者私人企業(yè),或者到居民,就是它到實(shí)體的手中,讓他們做決策。另外,通過減稅可以降低企業(yè)的負(fù)擔(dān),就是我們說的企業(yè)不愿意做實(shí)業(yè),那你就得給它一些刺激的方法,一方面可能做實(shí)業(yè)有各種各樣的障礙,它不愿意做,另外就是資產(chǎn)市場的吸引力可能太大。在資產(chǎn)泡沫或者資產(chǎn)市場的價(jià)格沒有波動(dòng)那么大或者沒有那么有吸引力的時(shí)候,它再回來的時(shí)候可能會(huì)發(fā)現(xiàn),經(jīng)營的環(huán)境可能比以前還好,成本比以前還低,我覺得這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)很好的刺激作用。
這就是我說的第二點(diǎn),就是這次的政府工作報(bào)告中,貨幣政策的篇幅不算太大,但是中間也 ……(未完,全文共12954字,當(dāng)前僅顯示3082字,請閱讀下面提示信息。
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