干部學(xué)習(xí)講稿：從宏觀經(jīng)濟(jì)層面解讀政府工作報(bào)告

目錄/提綱：……
一、關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋
二、貨幣政策和財(cái)政政策在政府工作報(bào)告中的特點(diǎn)
（一）關(guān)于貨幣政策
（二）關(guān)于財(cái)政政策
三、去杠桿問(wèn)題
四、當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要的癥結(jié)
五、匯率的問(wèn)題
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干部學(xué)習(xí)講稿：從宏觀經(jīng)濟(jì)層面解讀政府工作報(bào)告

我覺(jué)得讀了政府工作報(bào)告之后我自己來(lái)說(shuō)有五個(gè)方面的體會(huì)。我依次談一下自己的體會(huì)和感受。
一、關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋
第一個(gè)就是關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋。我覺(jué)得這次政府工作報(bào)告比較重要的一點(diǎn)是對(duì)我們國(guó)家當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，應(yīng)該說(shuō)對(duì)此前的一些說(shuō)法或者一些學(xué)術(shù)界的討論也好，政府官員的說(shuō)法也好，進(jìn)一步做了一個(gè)確認(rèn)和解釋。首先我們知道在金融危機(jī)之后，我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了一個(gè)持續(xù)的下滑，從我們最早的提法叫三期疊加。三期疊加就是經(jīng)濟(jì)增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，還有前期的刺激政策的退出，這樣三個(gè)時(shí)期的疊加。其中最重要的就是一個(gè)增速換擋。增速換擋就是我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從一個(gè)相對(duì)高得速度減到中高速。我覺(jué)得這次政府工作報(bào)告是對(duì)這個(gè)問(wèn)題的進(jìn)一步確認(rèn)。我覺(jué)得有以下幾個(gè)方面。
第一個(gè)就是我們可以關(guān)注到這次政府工作報(bào)告中間對(duì)增長(zhǎng)目標(biāo)的設(shè)定，6.5%--7%，這個(gè)設(shè)定有兩層含義：
一是在最近很長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)，首次提出了低于7%的增長(zhǎng)目標(biāo)。我們?nèi)ツ暝O(shè)定的增長(zhǎng)目標(biāo)是7%左右，在前年，往前有3、4年，我們?cè)O(shè)的是7.5%左右。再往前，比如2008年金融危機(jī)前后，我們有很長(zhǎng)一段時(shí)間都設(shè)定的是8%左右。我們以前的劉樹(shù)成所長(zhǎng)，他以前經(jīng)常參加政府工作報(bào)告的起草，他有時(shí)候起草完之后做一些解釋的時(shí)候，就說(shuō)那時(shí)候是“老八路”，后來(lái)就從8%這個(gè)“老八路”到了7.5%左右，去年是7%，今年初次提出了有一個(gè)6.5%，其實(shí)這是一個(gè)信號(hào)，就是我們可以接受更低的增長(zhǎng)。
二是它還有一個(gè)有意思的地方，就是它設(shè)定了一個(gè)
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工作報(bào)告讓我看到了對(duì)增速換擋的進(jìn)一步確認(rèn)和解釋，而且也表明中央是有決心把這個(gè)信號(hào)釋放出來(lái)，讓大家接受中高速的增長(zhǎng)，然后我們可以騰出手來(lái)干其它的事情，而不是像以前用一些大規(guī)模的刺激政策去刺激經(jīng)濟(jì)，最后導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩、通貨膨脹等等這些不可收拾的局面。這是第一個(gè)方面。
二、貨幣政策和財(cái)政政策在政府工作報(bào)告中的特點(diǎn)
第二個(gè)方面，貨幣政策和財(cái)政政策在這次政府工作報(bào)告中的一些特點(diǎn)。首先如果讀政府工作報(bào)告的話，因?yàn)槲沂亲龊暧^的，所以對(duì)財(cái)政和貨幣政策都特別關(guān)注。讀完之后第一感覺(jué)，這次的政府工作報(bào)告對(duì)財(cái)政政策的重視或者是篇幅，要比貨幣政策要重一些。而按照以往的經(jīng)驗(yàn)，我感覺(jué)貨幣政策稍稍比財(cái)政政策重一些，就是貨幣政策談得會(huì)多一些，財(cái)政政策相對(duì)談得會(huì)少一些，但是這次我覺(jué)得反過(guò)來(lái)了，財(cái)政政策談得多一些，貨幣政策會(huì)少一些。
（一）關(guān)于貨幣政策
為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？我自己有一個(gè)基本的判斷，就在當(dāng)前的局面下，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我覺(jué)得貨幣政策固然重要，但是貨幣政策現(xiàn)在有兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)問(wèn)題就是貨幣政策的空間其實(shí)已經(jīng)不是特別的大，就是貨幣政策可操作的空間有限，因?yàn)樗艿胶芏嘁蛩氐挠绊�。后面我�?huì)簡(jiǎn)單的提到，它會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息，還有我們的匯率等等這些問(wèn)題的影響。就是它的空間不是特別大，比如美聯(lián)儲(chǔ)在加息的時(shí)候我們會(huì)降息，這就會(huì)承受一定的壓力。而且現(xiàn)在海外都有人民幣貶值的預(yù)期，如果你再降息或者降準(zhǔn)，市場(chǎng)上都會(huì)有各種各樣的猜測(cè)，然后讓人民幣匯率承壓。
但是最主要的，當(dāng)前貨幣政策還不是空間有限的問(wèn)題，貨幣政策現(xiàn)在最大的問(wèn)題就是貨幣政策的效果現(xiàn)在已經(jīng)不明顯了，為什么這么說(shuō)呢？其實(shí)此前我們?cè)谑袌?chǎng)上經(jīng)濟(jì)聽(tīng)到有人說(shuō)貨幣政策偏緊了，或者貨幣政策需要放松，但從實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)看，貨幣政策，就是從金融危機(jī)以來(lái)，貨幣政策一直不是特別的緊，貨幣政策是相對(duì)寬松的，或者我們一直叫穩(wěn)健的貨幣政策。為什么呢？如果從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中觀察的話，實(shí)體，或者企業(yè)，或者居民，其實(shí)他們是有錢的，但是這些錢沒(méi)有進(jìn)入到實(shí)業(yè)中間去，而是我們大家知道，前一段有很多的資金是進(jìn)了股市，最近股市不好有很多的資金進(jìn)了樓市，推了一線城市，像北上廣深的房?jī)r(jià)最近漲得比較厲害。另外在其它的市場(chǎng)上也看出來(lái)并不缺錢。并不缺錢為什么會(huì)出現(xiàn)前段的中小企業(yè)融資難、融資貴呢？這是另外一方面的問(wèn)題，并不是貨幣政策不松，或者資金不多，而是因?yàn)樵诋?dāng)前你做實(shí)業(yè)可能沒(méi)有那么賺錢，或者沒(méi)有那么吸引人，而其他的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)的具有吸引力，這樣和實(shí)體就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)擠出的關(guān)系，很多的實(shí)體資金都被吸引到資產(chǎn)市場(chǎng)上去了。這種情況是當(dāng)前特別關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題，后面我還會(huì)再談一點(diǎn)這方面的問(wèn)題。這樣就把貨幣政策的效果大打折扣。貨幣政策一定程度上放出來(lái)的資金，不管是貸款也好，還是其它渠道的也好，出來(lái)之后它并沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就是說(shuō)你再放松，可能已經(jīng)沒(méi)有用了。我們做宏觀的經(jīng)常會(huì)談到美國(guó)上世紀(jì)二三十年代的大蕭條，這是最著名的例子。談到大蕭條的時(shí)候有一個(gè)最著名的說(shuō)法，就有人說(shuō)在大蕭條的時(shí)候可能是貨幣政策沒(méi)有太寬松，如果貨幣政策寬松的話會(huì)好一些。但是后來(lái)大家有一個(gè)說(shuō)法是，貨幣政策你可以把馬拉到水邊，但是你不能強(qiáng)迫馬喝水。就是貨幣政策你可以把它放得很松，但實(shí)體會(huì)不會(huì)去干它應(yīng)該干的實(shí)業(yè)的事情，你強(qiáng)迫不了它。所以這個(gè)馬你可以給它很多的水，你放到那兒，喝不喝是馬的事情，它要不喝你放再多的水也沒(méi)用。現(xiàn)在我覺(jué)得貨幣政策可能面臨這個(gè)問(wèn)題，這就是我說(shuō)的第一點(diǎn)貨幣政策空間有限，第二現(xiàn)在效果可能不太好，就是實(shí)體不缺錢，它是不愿意去投實(shí)業(yè)。
（二）關(guān)于財(cái)政政策
然后現(xiàn)在說(shuō)第二個(gè)，財(cái)政政策。為什么我說(shuō)財(cái)政政策有比較大的空間呢？這有一個(gè)國(guó)際比較的，而且最近剛開(kāi)完兩會(huì)，樓繼偉部長(zhǎng)在記者招待會(huì)上也明確地說(shuō)了我們的財(cái)政政策還有相當(dāng)大的空間。這主要有兩個(gè)指標(biāo)，一是財(cái)政赤字率，二是債務(wù)占GDP的比重。
赤字率以前我們都是在3%以下的，有的甚至在2%以下，今年初步提出了說(shuō)我們的赤字率要到3%，這相對(duì)于以前是比較大的水平，體現(xiàn)了我們現(xiàn)在財(cái)政要擴(kuò)張，說(shuō)明我們?cè)诔嘧致史矫婵臻g還是挺大的。
另外就是政府債務(wù)率，樓部長(zhǎng)給的數(shù)是40%，說(shuō)我們目前的債務(wù)是占GDP的40%，這是非常低的一個(gè)數(shù)。前面因?yàn)槲覀冏鲞^(guò)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的測(cè)算，我們前面算的數(shù)稍微大一點(diǎn)，是60%，可能我們包括了一些其他的廣義債務(wù)，即使是60%也不算高，一般的國(guó)家可能都在100%，有一些國(guó)家就更高了，日本現(xiàn)在200%以上了。所以60%應(yīng)該說(shuō)還是一個(gè)，或者說(shuō)更低的樓部長(zhǎng)說(shuō)的40%都還是有向大的舉債的空間的。所以第一財(cái)政政策還有比較大的空間。
第二點(diǎn)就是比較重要的，就是財(cái)政政策會(huì)有實(shí)實(shí)在在的作用。財(cái)政政策，但是這個(gè)作用非常的小心翼翼，因?yàn)槲覀冎酪郧罢鲗?dǎo)的投資，就因?yàn)闆](méi)有私人的謹(jǐn)慎，所以我們出現(xiàn)了過(guò)剩產(chǎn)能，出現(xiàn)了各種各樣的問(wèn)題，就是這種投資最后效益不好。這次在積極的財(cái)政政策下，肯定又會(huì)有這樣的投資項(xiàng)目，所以如何去讓這些投資發(fā)揮作用，是一個(gè)很大的問(wèn)題。我看這次的政府工作報(bào)告，應(yīng)該還是有一些亮點(diǎn)的。比如，首先政府的赤字財(cái)政有一部分不是用來(lái)直接投資的，而是減稅，減稅的話其實(shí)會(huì)有一個(gè)很好的作用，它就會(huì)把錢減到私人的手中，或者私人企業(yè)，或者到居民，就是它到實(shí)體的手中，讓他們做決策。另外，通過(guò)減稅可以降低企業(yè)的負(fù)擔(dān)，就是我們說(shuō)的企業(yè)不愿意做實(shí)業(yè)，那你就得給它一些刺激的方法，一方面可能做實(shí)業(yè)有各種各樣的障礙，它不愿意做，另外就是資產(chǎn)市場(chǎng)的吸引力可能太大。在資產(chǎn)泡沫或者資產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格沒(méi)有波動(dòng)那么大或者沒(méi)有那么有吸引力的時(shí)候，它再回來(lái)的時(shí)候可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)的環(huán)境可能比以前還好，成本比以前還低，我覺(jué)得這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)很好的刺激作用。
這就是我說(shuō)的第二點(diǎn)，就是這次的政府工作報(bào)告中，貨幣政策的篇幅不算太大，但是中間也 ……（未完，全文共12954字，當(dāng)前僅顯示3082字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)講稿：從宏觀經(jīng)濟(jì)層面解讀政府工作報(bào)告》）