用精確確定內(nèi)含報酬率

內(nèi)含報酬率反映投資項目的真實報酬，廣泛應(yīng)用于對投資項目的評價。遺憾的是，內(nèi)含報酬率是一個高次方程的解，不易得到準(zhǔn)確值，因而在實際應(yīng)用中不得不以一個估計值代替。從“準(zhǔn)確”的概念出發(fā)，如果某一指標(biāo)不能得到其準(zhǔn)確值而要用估計值代替的話，那么，估計值與準(zhǔn)確值之間的誤差應(yīng)限定在一個允許的范圍內(nèi)，即估計值應(yīng)達(dá)到要求的精確度。但是，采用通常查表的方法確定內(nèi)含報酬率誤差范圍較大，在一定程度上影響了評價的準(zhǔn)確性。本
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，利用卻可以很容易地進(jìn)行。下面舉例說明。
　　設(shè)某投資方案初始投資額為，元，項目使用年限為年，第⒈⒉⒊和年的現(xiàn)金凈流量分別為，、，、，、，和，元。試確定該方案的內(nèi)含報酬率（誤差不超過）。
　　首先，選取不同的報酬率，如從，兩端每隔取若干數(shù)，計算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值（），確定滿足（）＞和（）＜，且最接近的和
　　在本例中，選定的一張工作表，在至區(qū)域分別輸入、……，在單元格輸入公式：
　　“（，，，，，）－”
　　計算對應(yīng)單元格報酬率的凈現(xiàn)值（公式中為內(nèi)置的凈現(xiàn)值函數(shù)），再利用的自動填充功能，在至區(qū)域按如下公式：
　　“（，，，，，）－”
　　…………
　　“（，，，，，）－”
　　即用左鍵點住單元格的填充柄向下拖到，計算對應(yīng)⒉……單元格報酬率數(shù)據(jù)的凈現(xiàn)值，如下表和列：
　　注：表中用括號括起來的數(shù)表示負(fù)數(shù)。
　　從表中看出，滿足（）＞和（）＜，且最接近的和為：，（即和）。
　　顯然，誤差值不符合題設(shè)不超過的要求，需要再調(diào)大⒈調(diào)小向靠近，縮小誤差值。
　　第二步，從起，每隔取一個數(shù)，直到，再閃確定滿足（）＞和（）＜，且最接近的和
　　類似第一步計算出各凈現(xiàn)值，如上表和列。注意，在至區(qū)域中輸入的公式應(yīng)對應(yīng)和區(qū)域單元格報酬率數(shù)據(jù)。如在單元格應(yīng)輸入：
　　“（，，，，，）”
　　從表中、列可以看出，滿足條件的和為：，
　　這時，若取內(nèi)含報酬率的估計值為
　　誤差仍達(dá)不到所要求的精確度。
　　第三步，繼續(xù)調(diào)大⒈調(diào)小，向靠近，從起，每隔取一個數(shù)，直到，進(jìn)一步確定滿足（）＞和（）＜，且最接近的和
　　對應(yīng)報酬率的凈現(xiàn)值計算見表中的和列。 ……（未完，全文共1399字，當(dāng)前僅顯示889字，請閱讀下面提示信息。收藏《用精確確定內(nèi)含報酬率》）