影響股的長(zhǎng)期因素及潛在機(jī)遇

　　摘要中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)及其在全球經(jīng)濟(jì)中的一枝獨(dú)秀，可以為股市場(chǎng)的全面發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并提供良好的宏觀環(huán)境。隨著年以來美國(guó)聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率以及港幣利率的逐級(jí)下調(diào)，它們相對(duì)股市場(chǎng)的比價(jià)效應(yīng)、刺激和滯后作用，終將在中線上漲和長(zhǎng)期趨勢(shì)中體現(xiàn)出來。作為對(duì)外開放的重要窗口，股市場(chǎng)將成為外資介入中國(guó)股市、進(jìn)行戰(zhàn)略投資或者收購(gòu)兼并的主要渠道。股市場(chǎng)是中國(guó)進(jìn)行各種金融創(chuàng)新活動(dòng)的試驗(yàn)場(chǎng)。關(guān)于股市場(chǎng)新增投資主體的可行性分析。無論將來和股市場(chǎng)合并與否，股及其和股、股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)都將繼續(xù)給廣大投資者提供獨(dú)特的盈利機(jī)會(huì)。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)及其在全球經(jīng)濟(jì)中的一枝獨(dú)秀，可以為股市場(chǎng)的全面發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并提供良好的宏觀環(huán)境
　　至年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)％，屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的國(guó)家。不論和全球平均水平還是和發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都高出倍以上。隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開放，各類企業(yè)對(duì)外來資本的需求也逐漸增長(zhǎng)，股市場(chǎng)的上市公司數(shù)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。未來年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將保持年均％的水準(zhǔn)，到年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將比年增長(zhǎng)一倍。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》研究報(bào)告也預(yù)測(cè)，未來年中國(guó)年均吸收的外國(guó)直接
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場(chǎng)下一輪的中線上漲行情以及長(zhǎng)期趨勢(shì)中充分體現(xiàn)出來，甚至轉(zhuǎn)而出現(xiàn)過度反應(yīng)。
　　作為對(duì)外開放的重要窗口，股市場(chǎng)將成為外資介入中國(guó)股市、進(jìn)行戰(zhàn)略投資或者收購(gòu)兼并的主要渠道
　　中國(guó)將在年月日正式成為會(huì)員，從而逐漸遵循國(guó)際通行方式吸引外資。但是，根據(jù)中國(guó)加入的承諾，外資全面介入股市場(chǎng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)依然有多種限制。因此，至少在年之內(nèi)或者人民幣_(tái)兌換之前，股市場(chǎng)將繼續(xù)成為外資介入中國(guó)股市的主要渠道。作為人民幣特種股票，股就是中國(guó)股市上惟一對(duì)外資開放的投資工具，也是惟一沒有進(jìn)出限制的市場(chǎng)，從而理應(yīng)繼續(xù)成為證券市場(chǎng)對(duì)外開放的窗口。當(dāng)然，外資進(jìn)入股市場(chǎng)的目的除了進(jìn)行投機(jī)炒作攫取差額利潤(rùn)之外，收購(gòu)兼并中國(guó)企業(yè)、以策略投資者身份參與經(jīng)營(yíng)管理、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局也將成為大趨勢(shì)。年上半年，在股市場(chǎng)上具有外資法人股的公司已達(dá)家，其中滬市有家，深市有家。同時(shí)，共有家公司同時(shí)發(fā)行股和股，純股公司則有瓦軸、帝賢、粵華包。其中，江鈴、長(zhǎng)安、海航股、茉織華、氯堿股、東信股、耀皮股都具有外資股東的背景。此外，輕騎股也已經(jīng)和印尼韓氏集團(tuán)簽訂合同，正在進(jìn)行戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組。另一方面，隨著《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》的頒布及其實(shí)施，相信也會(huì)有越來越多的外資企業(yè)在股市場(chǎng)發(fā)行上市。越來越多的外商投資企業(yè)發(fā)行股并上市，勢(shì)必會(huì)成為市場(chǎng)上一道亮麗的風(fēng)景線。股市場(chǎng)不僅是中國(guó)股市國(guó)際化的象征，而且可以為廣大投資者創(chuàng)造各種潛在機(jī)會(huì)。
　　股市場(chǎng)是中國(guó)進(jìn)行各種金融創(chuàng)新活動(dòng)的試驗(yàn)場(chǎng)
　　自從年成立以來，有關(guān)方面已經(jīng)在股市場(chǎng)衍生產(chǎn)品及其它創(chuàng)新活動(dòng)上做了一系列積極探索。年，深南玻成功地發(fā)行股可轉(zhuǎn)換公司債券，深圳蛇口招商港務(wù)在新加坡進(jìn)行了第二上市試點(diǎn)，上海、深圳的家公司還進(jìn)行了將股轉(zhuǎn)為一級(jí)在美國(guó)柜臺(tái)市場(chǎng)交易的試點(diǎn)。年月，東電股成為第一家行使超額配售權(quán)的股公司。此外，年各方面也曾經(jīng)提出在股市場(chǎng)上進(jìn)行股票回購(gòu)、上市公司、分立或者合并的主張。年以來，隨著股市場(chǎng)對(duì)境內(nèi)居民的開放，以股市場(chǎng)為基礎(chǔ)進(jìn)行金融創(chuàng)新活動(dòng)的呼聲也越來越多。
　�、倌暝氯眨疸y華寶德威中國(guó)研究部主管張化橋曾經(jīng)透露，一些_機(jī)構(gòu)正考慮針對(duì)股市場(chǎng)開發(fā)一些金融衍生產(chǎn)品，如挑選一些績(jī)優(yōu)公司打包上市等。
　�、诜▏�(guó)興業(yè)環(huán)球證券副總裁李松慈也表示，公司曾經(jīng)考慮針對(duì)香港專業(yè)投資者用股發(fā)行高息票據(jù)，只是存在審批的問題。
　　③據(jù)悉，在年香港股市出現(xiàn)紅籌股熱潮的時(shí)候，就曾經(jīng)推出過股認(rèn)股證。年月日，里昂證券又率先推出第一只在盧森堡上市的股認(rèn)股證。它以只股組成的組合推出，整批認(rèn)股證的發(fā)行額度為萬元，年期半年，主要客戶對(duì)象為歐洲機(jī)構(gòu)投資者。
　�、鼙娝苤欢螘r(shí)間以來要求試點(diǎn)、的呼聲日漸高漲，但相信它們都必須以股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)作為參考。正如中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席顧問梁定邦月日表示的那樣，“可能會(huì)開放合格的外資法人機(jī)構(gòu)（），但是但是還得觀察上半年股實(shí)際交易情況，最快要⒎月以后，政府才可能有具體措施。
　　⑤展望未來，在、、股市場(chǎng)最終要合并的大前提下，相信、股的合并還將成為、股合并的試金石。
　　整體而言，股已經(jīng)、并將繼續(xù)成為中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行各種金融創(chuàng)新活動(dòng)的試驗(yàn)場(chǎng)，并有望給投資者帶來相應(yīng)的機(jī)遇。
　　關(guān)于股市場(chǎng)新增投資主體的可行性分析
　　除了以攫取差額利潤(rùn)為目的的國(guó)際游資之外，年在股市場(chǎng)上已經(jīng)“勝利大逃亡的外資股東或者策略投資者，未來尚有望卷土重來。由于股的原始定位是“境內(nèi)上市外資股，因此它們的一個(gè)重要特征，就是通常擁有外資發(fā)起法人股東。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)年月日曾經(jīng)發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)上市外資股（股）非上市外資股上市流通的通知》，規(guī)定股外資發(fā)起人自公司成立年后經(jīng)批準(zhǔn)可以上市流通。在國(guó)際市場(chǎng)上，策略性投資者的鎖定期通常也都只有一、兩年。年月日以來，在股市場(chǎng)平均最大漲幅一度高達(dá)％的有利條件下，以中集、粵高速、江鈴為代表的外資股東紛紛在高位趁機(jī)減持。當(dāng)然，隨著股市場(chǎng)月日以來的最大跌幅已為％，相信未來會(huì)有一批具有戰(zhàn)略眼光的_投資者重返股市場(chǎng)。
　　為了分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和對(duì)外開放的成果，以新興市場(chǎng)基金、亞洲基金、遠(yuǎn)東基金等為代表的一批_基金，未來有望成為股 ……（未完，全文共4364字，當(dāng)前僅顯示2204字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《影響股的長(zhǎng)期因素及潛在機(jī)遇》）