在閩臺資企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析

目錄/提綱：……
（一）企業(yè)融資的動機(jī)
（二）大陸臺資企業(yè)區(qū)位選擇及誘因
（三）臺資企業(yè)融資現(xiàn)狀及問題
（一）大陸臺資企業(yè)對臺灣本土的融資
（二）內(nèi)地臺資企業(yè)在第三地及外資銀行的融資
（三）大陸臺資企業(yè)在內(nèi)地的融資
（二）對銀行的建議
（三）對政府的建議
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　　□ 作者：福建金融職業(yè)技術(shù)學(xué)院 倪信琦
　　內(nèi)容摘要：福建省是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)對外開放后最早引進(jìn)臺資企業(yè)的省份之一，臺資企業(yè)經(jīng)過多年的_，在經(jīng)濟(jì)理性的引領(lǐng)下已經(jīng)日益趨向本土化，企業(yè)的根植性在日益增強(qiáng)。與此同時，臺資企業(yè)的本土化發(fā)展也面臨著融資問題，為此本文做一深入探討，以期解決臺資的融資問題。
　　關(guān)鍵詞：臺資企業(yè) 融資分析 閩臺經(jīng)濟(jì)
　　臺資企業(yè)的本土化發(fā)展，迫切需要解決本土的融資問題。在閩臺資企業(yè)的融資渠道主要是：臺灣本土融資；在第三地及外資銀行的融資；在大陸的融資。前兩條途徑受政治和經(jīng)濟(jì)_的限制，無法成為主要渠道，而后一條途徑本應(yīng)成為主要渠道卻由于受信貸政策和觀念的束縛而無法滿足臺商的融資需求。為此，應(yīng)當(dāng)采用以下措施：臺資企業(yè)要增強(qiáng)資信級別提高融資能力；大陸商業(yè)銀行要提高識別臺資企業(yè)的能力，設(shè)立專門從事臺資企業(yè)金融業(yè)務(wù)的部門；地方政府要用好臺商投資區(qū)的政策，搭建多種閩臺經(jīng)貿(mào)交往平臺。福建省是早期引進(jìn)臺資最多的省份，臺資企業(yè)經(jīng)過多年的_，已經(jīng)日益趨向本土化。目前，臺資企業(yè)已經(jīng)完成政策試探階段，跨入產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局階段。那么，對企業(yè)長期發(fā)展至關(guān)重要的融資問題，自然而然就成為理論界和實務(wù)界較為關(guān)注的問題。
　　有關(guān)企業(yè)融資的文獻(xiàn)
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運資金主要來源于臺灣（占56%），其次為內(nèi)地（占25%），再次為第三地（占17%）。高長（1992）在臺灣以無記名方式進(jìn)行直接訪談，共收回172份有效樣本，在可復(fù)選的情況下，大陸臺資企業(yè)營運資金主要來自臺灣（占70.1%），中資銀行占17.2%，第三地銀行占7%，其它方式占6%，其中獨資與加工裝配型企業(yè)，大部分營運資金來自臺灣。陳明璋（2002）對大陸的大中型臺資企業(yè)進(jìn)行實地訪查，發(fā)現(xiàn)這些大中型臺資企業(yè)的主要往來銀行構(gòu)成是：內(nèi)地中資銀行占43%，臺灣地區(qū)銀行占19%，大陸當(dāng)?shù)赝赓Y銀行占18%，第三地銀行占13%。
　　在閩臺資企業(yè)的融資需求分析
　　在閩臺資企業(yè)的盈利狀況總體較好，這從臺資企業(yè)的盈利變動的景氣指數(shù)可以看出。另外，從廈門、福州兩地臺資企業(yè)的抽樣調(diào)查來看，有70%~80%的企業(yè)盈利。盈利的企業(yè)基本上有擴(kuò)張的沖動，這是資本的本性所決定的。從財務(wù)規(guī)劃的角度來看，如果凈資產(chǎn)利潤率大于債務(wù)融資的成本，企業(yè)提高財務(wù)杠桿是合算的。在企業(yè)的實際運作中，大陸臺資企業(yè)的融資一直存在自有資金過高的問題。在2001年的臺商投資保障促進(jìn)會的報告中指出，大陸臺資企業(yè)的自有資金比例占到26.6%，情況逐年雖有改善，但仍是臺商財務(wù)管理的重要問題。
　　而且臺灣行政當(dāng)局對大陸臺資企業(yè)在臺灣境內(nèi)的融資也是相當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎，擔(dān)心形成“錢進(jìn)大陸，債留臺灣”的局勢而加大臺灣的金融風(fēng)險。相關(guān)的金融法律規(guī)定，臺灣的本土銀行及外資銀行只可對境內(nèi)公司或者個人授信，但融資目的不得為借錢到中國大陸投資。因此，這勢必迫使大陸臺資企業(yè)在臺灣以外的金融市場尋求融資。從福建臺資企業(yè)的產(chǎn)業(yè)分布來看，資本密集型的制造業(yè)、重化工業(yè)已有一定比重，而且目前福建地方政府所倡導(dǎo)的電子通訊、光電產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)所需要的龐大資本投資很大一部分也要在境內(nèi)融通。
　　對已立足于國內(nèi)市場的大中型臺資企業(yè)來看，他們從銀行融資的難度不大，但他們已不滿足于銀行的授信，他們在時機(jī)成熟的時候，會選擇在a股市場發(fā)行上市，增加自身在大陸境內(nèi)的知名度，增強(qiáng)企業(yè)的市場營銷能力，實現(xiàn)在大陸地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。
　　在閩臺資企業(yè)的融資渠道分析
　　內(nèi)地臺資企業(yè)的融資來源從地域上來說，不超出內(nèi)地、臺灣和第三地。從融資的方式來說，主要由銀行的間接融資和資本市場發(fā)行的股票、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券等。
　�。ㄒ唬┐箨懪_資企業(yè)對臺灣本土的融資
　　臺灣本土的銀行對一般的大陸臺資企業(yè)是不會直接授信的。有一定規(guī)模（投資額在100萬美元以上）的臺資企業(yè)，一般都要求在第三地設(shè)立控股公司，再以控股公司的名義投資內(nèi)地，以此來規(guī)避政治風(fēng)險。至于內(nèi)地臺資企業(yè)在臺灣本土發(fā)行股票上市，目前還有許多政策障礙，鑒于兩岸政治_和經(jīng)濟(jì)法律制度的差異，臺商更傾向于在臺灣發(fā)行存托憑證。
　　（二）內(nèi)地臺資企業(yè)在第三地及外資銀行的融資
　　內(nèi)地臺資企業(yè)一般都傾向于第三地，尤其是避稅天堂注冊一家控股公司，這一制度設(shè)施為他們在第三地發(fā)行股票上市提供了便利。由于臺灣本土的股市受本身市場容量小、易受政zhi feng波的影響等限制，再加上大陸的資本市場容量小、不規(guī)范、規(guī)模較大的臺資企業(yè)更愿意到香港、新加坡、紐約發(fā)行上市。大陸的外資銀行經(jīng)過多年的戰(zhàn)略布局已形成一定規(guī)模和實力，但這些銀行在拓展業(yè)務(wù)時較為慎重，主要對象為跨國公司。對臺資企業(yè)，外資銀行仍存有限制，同時對融資企業(yè)抵押物的有效性不放心�？傮w來看，外資銀行對大陸的大中型臺資企業(yè)的融資比例不高。
　�。ㄈ┐箨懪_資企業(yè)在內(nèi)地的融資
　　大陸對外開放的初始目的是為了引進(jìn)外商資金和技術(shù)，來提升自身的經(jīng)濟(jì)增長速度和質(zhì)量。因此，大陸銀行業(yè)在20世紀(jì)90年代末期以前對臺資企業(yè)融資較為保守。隨著大陸加入wto后，金融業(yè)開放的力度驟然加大，銀行業(yè)對臺資企業(yè)的融資趨于積極主動。交通銀行曾為30多家臺資企業(yè)貸款三千多萬美元，并對幾十家臺資企業(yè)提供了巨額流動資金貸款。2002年4月，上海銀行向臺灣亞洲化學(xué)公司在上海的亞化科技公司提供了巨額的四年半期的綜合貸款，并為該企業(yè)提供“滬港臺匯款直通車”、外幣結(jié)算、信息咨詢和公司理財?shù)热轿唤鹑诜⻊?wù)。
　　我國政府從政策層面上也作了相應(yīng)調(diào)整。2001年，大陸政府準(zhǔn)許臺商企業(yè)進(jìn)入a股上市，并且積極鼓勵臺資企業(yè)在大陸上市。2005年12月，大陸政府制定并公布了《臺資企業(yè)國家開發(fā)銀行貸款暫行辦法》，為臺資企業(yè)提供了三 ……（未完，全文共4634字，當(dāng)前僅顯示2341字，請閱讀下面提示信息。收藏《在閩臺資企業(yè)的融資現(xiàn)狀分析》）