匯率是當(dāng)前貨幣政策中介目標(biāo)的現(xiàn)實選擇

　　
　　貨幣政策中介目標(biāo)的目的是為貨幣政策操作工具確定一個與最終目標(biāo)相關(guān)的、可控的、可測的具體指標(biāo)（體系）。貨幣政策作用的有效發(fā)揮，與中介目標(biāo)的合理選擇和運用有著密不可分的聯(lián)系。因此，中介目標(biāo)的選擇與作用方式不可能一成不變，而應(yīng)當(dāng)根據(jù)
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幣供應(yīng)量中介目標(biāo)進行了幾次統(tǒng)計口徑上的調(diào)整，但從其與國民經(jīng)濟的相關(guān)性、可控性及可測性要求來看，貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)效力弱化，作為我國主要貨幣政策中介目標(biāo)的重要性降低。
　�。ㄒ唬┴泿殴⿷�(yīng)量與國民經(jīng)濟的相關(guān)性減弱。貨幣政策中介目標(biāo)只有與最終目標(biāo)保持直接、穩(wěn)定的關(guān)系，才能成為判斷最終目標(biāo)變化及其趨勢的依據(jù)。而從我國中介目標(biāo)與最終目標(biāo)的關(guān)系來看，貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長、物價水平和就業(yè)的相關(guān)性不強，尤其是2000年以來相關(guān)性下降的趨勢愈加明顯。通過對1996年到2005年的季度數(shù)據(jù)進行相關(guān)性分析得到，1996年到1999年，m1、m2增長率與gdp增長率的相關(guān)系數(shù)分別為0.16和0.19，2000年后均下降到0.1以下，個別年份甚至出現(xiàn)了負(fù)相關(guān)。1996年到1999年，m1、m2增長率與物價增長率的相關(guān)系數(shù)分別高達0.98和0.99，但2000年后急劇下降到0.2以下，表明2000年以來貨幣供應(yīng)量與物價水平之間的直接關(guān)系正在逐步偏離。貨幣供 ……（未完，全文共854字，當(dāng)前僅顯示543字，請閱讀下面提示信息。收藏《匯率是當(dāng)前貨幣政策中介目標(biāo)的現(xiàn)實選擇》）