差別準備金動態(tài)調(diào)整實踐與建議

差別準備金動態(tài)調(diào)整實踐與建議

從2011年初開始，中國人民銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟金融形勢，將逆周期宏觀審慎管理與控制信貸投放總量結(jié)合起來，創(chuàng)造性引人差別準備金動態(tài)調(diào)整工具。差別準備金動態(tài)調(diào)整的實質(zhì)是以資本充足率為核心指標、以差別調(diào)整存款準備金率為手段控制金融機構(gòu)信貸增速的調(diào)控機制，主要是基于銀行信貸投放與社會經(jīng)濟發(fā)展目標的偏離程度及具體金融機構(gòu)對整體偏離的影響，并考慮具體金融機構(gòu)的系統(tǒng)重要性，引導(dǎo)金融機構(gòu)積極執(zhí)行貨幣信貸政策，合理、適度、平穩(wěn)信貸投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。實踐證明，差別準備金動態(tài)調(diào)整對我國傳統(tǒng)貨幣政策工具是一個有益的改進、充實和完善，在有效遏制銀行業(yè)金融機構(gòu)無序放貸沖動、實現(xiàn)控制流動性總量目的和激勵金融機構(gòu)提泊」資本水平、改善資產(chǎn)質(zhì)量、增強風(fēng)險1訪范能力等方而都發(fā)揮了重要的積極作用。


實踐成效

在差別準備金動態(tài)調(diào)整這一創(chuàng)新調(diào)控工具的指導(dǎo)下，中國人民銀行福州中心支行科學(xué)合理擺布規(guī)劃2011年度的適度新增貸款，結(jié)合福建省2011年度GDP目標增幅12%及地方法人金融機構(gòu)資本充足率的實際情況，用動態(tài)調(diào)整公式測算地方法人金融機構(gòu)的適度新增貸款，福建省地方
……（新文秘網(wǎng)http://120pk.cn省略779字，正式會員可完整閱讀）……　
指標，檢驗在實行差別存款準備金動態(tài)調(diào)整后該項指數(shù)的變化情況。從月度石，2011年1一9月福建省中資機構(gòu)人民幣信貸指數(shù)與地方法人機構(gòu)人民幣信貸指數(shù)呈現(xiàn)逐月回落的態(tài)勢，且地方法人機構(gòu)的信貸指數(shù)下降幅度泊」于全省人民幣貸款的信貸指數(shù)。
分年度石，2009年由于銀行信貸投放快速增長，當年人民幣信貸平均指數(shù)(期間各月信貸指數(shù)的平均值)達到433.64和274.73，2009年福建省信貸投放與GDP和CPI之間的偏離度較大，且呈現(xiàn)前泊」后低的大幅波動走勢;進人2011年后，偏離度有回口}歷史常態(tài)的趨勢，反映了存款準備金率上調(diào)及差別化實施以來銀行信貸與經(jīng)濟增長間相互關(guān)系的演化，整體偏離度收窄且保持勻速，穩(wěn)健貨幣政策的成效逐漸顯現(xiàn)。


對差別準備金動態(tài)調(diào)整的理論分析


差別準備金率是指經(jīng)過動態(tài)調(diào)整參數(shù)調(diào)整后的按逆周期宏觀審慎要求的資本充足率與實際資本充足率之差:R=aSC一(C一“M一aBC) + a/3BIAS(1)其中:R為差別準備金率，二為穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)，‘為實際資本充足率，S‘為系統(tǒng)重要性附加資本，M為最低資本充足率要求，B‘為留存資本緩沖，刀為對整體信貸順周期貢獻度參數(shù)。BIA S為貸款增速偏離(目標GDP增速(峽DP)+目標CPI增速(Dc:工))的程度，簡稱貸款偏離度。令R=0, M=8%, BC=0,結(jié)合本行實際數(shù)據(jù)，可計算出合意貸款增速以及合意貸款增量。合意貸款增速與實際資本充足率呈正相關(guān)關(guān)系，影響程度為穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)二與整體信貸順周期貢獻度參數(shù)刀乘積的倒數(shù)。
穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)二與整體信貸順周期貢獻度參數(shù)a乘積需滿足的動態(tài)關(guān)系。在差別準備金動態(tài)調(diào)整機制下，商業(yè)銀行超額放貸一方而帶來利息收人，另一方而意味著承擔(dān)上繳差別準備金損失和貸款超額部分資金的機會成本。通過構(gòu)建金融機構(gòu)的利潤函數(shù)并整理，可以得到女ii下的關(guān)系式:峭> (i:一i} ) l(i。一iR)*LlD (2)其中幾為貸款利率、i工)為信貸資金的機會成本,L/D為存貸比，1R為中央銀行向金融機構(gòu)支付的差別存款準備金利率。
各變量滿足公式(2)時，差別準備金動態(tài)調(diào)整機制將有效實現(xiàn)市場化引導(dǎo)金融機構(gòu)信貸投放的作用，而不需要通過行政手段進行l(wèi)飛頂。以福建省地方法人金融機構(gòu)為例，其資金成本為一年期存款基準利率3.50%，估算貸款綜合收人為8.50%, L/D大概在68%左右。根據(jù)給定的參數(shù)，福建省的穩(wěn)健性參數(shù)二==1，順周期貢獻參數(shù)/3 = 2，則根據(jù)公式測算出，中央銀行支付地方法人金融機構(gòu)動態(tài)準備金存款的合理利率不應(yīng)泊」于1.63% o宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)取值可能存在的問題及其修正辦法。差別準備金動態(tài)調(diào)整作為常規(guī)性貨幣政策工具的有益補充完善，其首要任務(wù)應(yīng)該以物價指數(shù)(通貨膨脹程度)作為“鎖定錨”，即觸發(fā)機制是物價指數(shù)(CPI，根據(jù)不同的物價指數(shù)測算出不同的合意貸款增速，動態(tài)調(diào)節(jié)金融機構(gòu)貨幣信貸投放，達到逆周期調(diào)節(jié)的目的�，F(xiàn)有的模型中，主要是根據(jù)不同的區(qū)域和經(jīng)濟運行狀態(tài)，設(shè)定不同的宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)值。在實際操作過程中尚需改進，一是該指數(shù)的取值設(shè)定層級較少，沒有給出洋細的計算公式，取值有待實踐檢驗。對兩種不同的經(jīng)濟運行狀態(tài)如CPI增速與GDP增速的組合(2%, 12%與(6%, 8%)，對給定的貸款增速，簡單設(shè)定宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)仍難錨定經(jīng)濟中的通貨膨脹程度。二是宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)的變動對差別準備金的影響幅度較大，如資產(chǎn)規(guī)模最大行的信貸偏離度在4%左右，宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)從1變動到2，則該銀行根據(jù)公式測算需多繳納4%的差別準備金，這在實踐過程中幾乎是不可能的。
為解決宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)設(shè)定對差別準備金動態(tài)動態(tài)調(diào)整影響幅度過大以及差別準備金動態(tài)調(diào)整無法精確的將物價指數(shù)作為“鎖定錨”等問題。對貸款偏離度及差別準備金公式給出修正模型如下，其中e取值可根據(jù)當時的經(jīng)濟金融運行狀態(tài)設(shè)定。
BIA巍正=Vc一(vcri+vsur ) + B(Vcr，一喘)(3)R一a*SC一(C一a*M一a*BC)十a(chǎn)/3BIA戈，。(4)

政策建議


對差別準備金動 ……（未完，全文共4333字，當前僅顯示2189字，請閱讀下面提示信息。收藏《差別準備金動態(tài)調(diào)整實踐與建議》）