干部學(xué)習(xí)課件：從溫州看地方金融改革（下）

目錄/提綱：……
二、溫州金融改革的主要關(guān)注點(diǎn)
（二）對12條改革方案主要關(guān)注點(diǎn)
三、對地方金融改革的幾點(diǎn)看法
（一）期望值要切合實(shí)際
（二）如何看待成敗得失
（三）對溫州改革未來的期待
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干部學(xué)習(xí)課件：從溫州看地方金融改革（下）
曾剛
中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任

二、溫州金融改革的主要關(guān)注點(diǎn)
（二）對12條改革方案主要關(guān)注點(diǎn)
我們接著講第二堂課的內(nèi)容。剛剛提到了對溫州改革里面，它包含沒包含的有三個(gè)重要的問題，大家討論這個(gè)稿子的時(shí)候，大家主要關(guān)注三個(gè)主要問題，我在這部分主要給大家講解一下。第一個(gè)，大家對溫州改革有一個(gè)很重要的問題是因?yàn)樗鼪]有包含利率市場化的改革試點(diǎn)在內(nèi)，而最開始溫州的上報(bào)方案里面確實(shí)是包含這一點(diǎn)的。第二個(gè)關(guān)于民營銀行的問題。第三關(guān)于地方金融監(jiān)管體系的建設(shè)和地方金融風(fēng)險(xiǎn)化解的問題。
1、利率市場化問題
首先，講一下利率市場化的問題，利率市場化確實(shí)是一個(gè)很重要的一個(gè)題目。因?yàn)橐彩歉鞣椒浅ｊP(guān)注的一個(gè)題目。因?yàn)槲覀儎偛胖v到，利率是金融市場基本的價(jià)格，價(jià)格的任何的波動(dòng)或者形成機(jī)制的波動(dòng)，對整個(gè)金融體系的波動(dòng)的影響會(huì)是很大的，我們從國外的情況去看，整個(gè)金融體系里邊，利率市場化改革往往對整個(gè)金融體系的影響是最大的，沖擊是非常大的。這也是為什么在溫州的試點(diǎn)里面，為什么沒有包含市場利率化的改革的重要原因。一個(gè)是因?yàn)槔适袌龌_實(shí)太重要了，它的些許變革就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融體系的重大影響，我們待會(huì)會(huì)看到它的影響到底是什么。影響很大，所以作為改革試驗(yàn)，在溫州這樣一個(gè)地方去試驗(yàn)的話，不能搞風(fēng)險(xiǎn)太大的或者是牽一發(fā)而動(dòng)全身對全國都會(huì)產(chǎn)生重大影響的事情，這不是從試驗(yàn)的角度想要去看到的東西。試驗(yàn)，必須要是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可控的，因?yàn)樵囼?yàn)本身的風(fēng)險(xiǎn)性是
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樣的話你就不用去從事風(fēng)險(xiǎn)太高的事情，這樣可以避免銀行由于風(fēng)險(xiǎn)過高的行為，可能會(huì)對整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系產(chǎn)生影響。這就是Q條例的背景。
但是我們對Q條例的背景的主觀內(nèi)容想一想，客觀環(huán)境發(fā)生變化的時(shí)候，銀行Q條例對銀行的保護(hù)變成一種限制。大家也都知道70年代后期，全世界出現(xiàn)了比較高的通脹壓力，主要原因有幾個(gè)方面：一個(gè)方面是經(jīng)濟(jì)停滯導(dǎo)致的滯脹，另一方面是由于幾次中東戰(zhàn)爭引發(fā)的石油危機(jī)導(dǎo)致石油價(jià)格的迅速上漲。這個(gè)導(dǎo)致了全世界范圍內(nèi)有一個(gè)高通脹的局面，高通脹會(huì)產(chǎn)生一個(gè)什么結(jié)果，大家也都知道，因?yàn)榇婵罾适且?guī)定的，有一個(gè)Q條例上限限制死了。這時(shí)候通脹率迅速地飆升，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了Q條例設(shè)置的上限的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)什么問題呢？我們之前講了很多，就是負(fù)利率的問題。銀行存款的利率趕不上物價(jià)上漲的速度，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上物價(jià)上漲的速度，我把錢存到銀行里的行為可能是我倒霉，儲(chǔ)戶肯定是虧損，因?yàn)槲业膶?shí)際購買力是在不斷貶值的。從這個(gè)角度來講，儲(chǔ)戶就很愿意去尋求新的投資途徑替代銀行的存款，能夠獲得比銀行存款更高的收益率。這時(shí)候，美林證券，當(dāng)時(shí)美國投資銀行做出的一個(gè)很重大的創(chuàng)新，這個(gè)創(chuàng)新是我們今天講到的貨幣市場的基金賬戶，這些投資銀行的貨幣市場的基金賬戶是能夠開出支票或者是能夠隨時(shí)贖回。我們還比較熟悉的，隨時(shí)可以贖回，類似于現(xiàn)金，但是貨幣市場基金能夠提供比較高，或者高于存款利率或者是高于Q條例限制的利率。在這種情況下，作為儲(chǔ)戶來講，我當(dāng)然愿意去選擇這樣一種產(chǎn)品，而不在于選擇存款，導(dǎo)致什么結(jié)果呢？導(dǎo)致存款、資金大量的流出銀行體系，流到貨幣市場上，流到投資銀行的貨幣市場的基金賬戶去。這樣一看，在這樣一個(gè)情景轉(zhuǎn)化的過程中，Q條例利率的上限，原來是用來保護(hù)銀行的利益，保護(hù)銀行免受傷害，結(jié)果現(xiàn)在卻成為銀行的一個(gè)束縛，為什么呢？因?yàn)楝F(xiàn)在人家用更高的利率把這個(gè)錢搶走了，我還不能夠突破地上限利率把它搶過來，在銀行存到后期的話，銀行成為了Q條例的一個(gè)重要的，廢除利率市場化和推動(dòng)利率市場化的一個(gè)的需求者，原來是利率保護(hù)的一個(gè)最大的得益者，結(jié)果成了一個(gè)受害者，被它限制了競爭力的發(fā)揮，所以到后來它們反倒成為打破利率保護(hù)的一個(gè)重要的推動(dòng)的力量。在這樣的背景下產(chǎn)生的銀行資金從銀行體系、銀行存款變?yōu)槠渌愋偷慕鹑诠ぞ叩念愋臀覀儼阉凶觥懊撁健�，這樣一個(gè)過程推動(dòng)了美國利率市場化的進(jìn)程。
我們這兒有一張表，如果大家感興趣的話可以簡單地看一下美國的利率市場化的進(jìn)程是怎么樣去完成的。大家看到，利率市場化其實(shí)也是一個(gè)很緩慢的過程，為了什么呢？為了避免對銀行產(chǎn)生沖擊，因?yàn)殂y行主要的資金來源于存款，存款利率的市場化意味著資金流動(dòng)會(huì)出現(xiàn)巨大的，或者經(jīng)營成本會(huì)出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。在很多銀行沒有很好的多元化的融資渠道，或者是沒有很好的議價(jià)的能力的話，在短期內(nèi)的話，你很可能會(huì)遭受沖擊，因?yàn)槌杀镜难杆俚仫j升，可能會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的困難。尤其是那些中小銀行，因?yàn)榇筱y行的議價(jià)能力會(huì)比較強(qiáng)，客戶基礎(chǔ)會(huì)比較牢固，相對來講，它的價(jià)格競爭能力是比較強(qiáng)的，小銀行可能會(huì)面臨不必要的沖擊。也正因?yàn)檫@樣自考慮，從美國來講，或者我們再看看其他的國家，包括日本、臺(tái)灣、韓國等這些國家或地區(qū)，它們在實(shí)現(xiàn)利率市場化的過程當(dāng)中都是采取了比較漸進(jìn)的步伐。我們看看美國，1970年最開始第一步是放開大額存單的利率管制，到最后1986年最終取消對銀行賬戶的利率上限，用了大概16年的時(shí)間才完成了利率市場化的改革，與此來看我們今天的中國利率市場化的改革，我們也還是需要一個(gè)很漫長的過程，我們待會(huì)兒再講到中國利率市場化的問題。
接著我們看看在這個(gè)過程中發(fā)生的什么？我們可以很簡單地理解，利率市場化是存款的利率，上限的利率取消，短期內(nèi)意味著存款的負(fù)債成本會(huì)迅速地上升。另一方面，銀行為了保持收益率的不變和穩(wěn)定，會(huì)在資產(chǎn)的出資、資產(chǎn)配置方面、整體風(fēng)險(xiǎn)平衡方面會(huì)產(chǎn)生很大的變化。我們簡單地看一下到底發(fā)生了什么？我們之所以分析它發(fā)生了什么，主要是對于我們，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的利率市場化也在過程當(dāng)中。利率市場化，中國銀行業(yè)會(huì)發(fā)生什么樣的變化呢？很多東西它會(huì)比較類似，我們首先看美國的銀行業(yè)的話，首先是存款成本會(huì)迅速地上升。因?yàn)槔适袌龌�，大家都為了拉存款，剛才也講到了，為了把流出去的存款再搶過來，我們當(dāng)然需要付出更高的成本，確實(shí)導(dǎo)致了銀行的付息成本，資金成本的迅速上升，這個(gè)大家可以看到利息支出的占比等。同時(shí)，在它的成本上升的同時(shí)，增速也在下降，存款增長速度也在下降，因?yàn)閮r(jià)格高了，其他分析有其他更高的機(jī)會(huì)、合伙銀行在競爭存款，銀行想迅速地?cái)U(kuò)張規(guī)模是相當(dāng)?shù)赜邢�。這是增長速度的下降，存款的成本上升，同時(shí)這樣的話，銀行就不得不去開拓多元化的融資的渠道或者資金良好的渠道。這樣的話存款在總負(fù)債里邊所占的比重是持續(xù)下降的。這是三個(gè)大概的趨勢，大家可以看到，這個(gè)圖也反映得很清楚，一個(gè)是存款的利息成本，支出成本不斷地提高，第二存款的增長速度在減緩，第三，存款在整個(gè)負(fù)債里邊所占的比重是在下降的。
反過來看美國銀行的資產(chǎn)，存款的增長速度下降就意味著資金來源的增長下降了。貸款的運(yùn)用，對銀行來講你有了資金來源才會(huì)有資金的運(yùn)用，資金的流動(dòng)增長速度竟然減緩了，資金運(yùn)用的速度也會(huì)減緩，銀行貸款的增長速度也在不斷地減緩，這是我們可以看到的第一個(gè)特點(diǎn)。甚至在一段時(shí)間內(nèi)變成負(fù)的了。
第二個(gè)，貸款對存款的占比就逐漸地上升。為什么？因?yàn)槲覀儎偛胖v到，貸款是銀行最主要的高收益的資產(chǎn)，資產(chǎn)收益比較高的 ……（未完，全文共16069字，當(dāng)前僅顯示2890字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)課件：從溫州看地方金融改革（下）》）