干部學(xué)習(xí)課件：金融熱點(diǎn)分析——金融形勢、債券、股票、基金和房產(chǎn)（中）

干部學(xué)習(xí)課件：金融熱點(diǎn)分析——金融形勢、債券、股票、基金和房產(chǎn)（中）
王在全
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士
北京大學(xué)中國民營企業(yè)研究所執(zhí)行所長
二、債券投資——保你跑贏物價(jià)
首先看第一個(gè)，債券。我不知道你們有沒有買過債券，在投，可能有很多人就沒有買過債券，債券，我這邊有一句話：保你跑贏物價(jià)。也就是說，它應(yīng)該比存款要好，因?yàn)榇婵钏陀谖飪r(jià)水平（CPI），債券能夠跑贏物價(jià)，這是它的一個(gè)特點(diǎn)。
好，我們看，在進(jìn)行投資之前先回答下面幾個(gè)問題：你是否已經(jīng)厭倦了股市的高風(fēng)險(xiǎn)？討論投股票，都說股票能夠賺錢，每次投虧或者都是賺不到錢。你是否不滿意銀行的存款利息？你是否希望你的資產(chǎn)能夠跑贏物價(jià)又不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)？這是一般老百姓可能面臨的問題。那么你是否希望你的財(cái)富穩(wěn)健地增長而風(fēng)險(xiǎn)可控？那么對于以上問題你要回答說是，我希望這樣，他們我的建議就是你應(yīng)該買債券，債券是你的好幫手，為什么呢？
舉一個(gè)例子，叫北辰實(shí)業(yè)債。北辰實(shí)業(yè)債是08年北辰實(shí)業(yè)發(fā)行的一個(gè)債券，面額100，100塊錢一張，債券期限5年，票面利率8.20，就是每年要付給你8塊2，但是8.2要20%的利息稅，這跟銀行存款一樣，銀行存款率現(xiàn)在是5%，有一些你可以免掉，國債是免稅的，以前我們銀行要
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季度再加一次息，這樣加息就可能差不多了。如果是這么一個(gè)預(yù)期怎么樣？明年經(jīng)濟(jì)可能有衰退的傾向，央行可能會降低利率怎么樣？刺激經(jīng)濟(jì)完好，銀行低價(jià)格利率，債券價(jià)格會上走。明白我的意思吧。目前的106就是它的低位，那你看你106買下來，每年給你6塊5，你持有一年的話，你這個(gè)債券大概可能會跑到110去，明白我的意思沒有？這樣你的回報(bào)率，就是每年6.5即使它要拿到這個(gè)債券本身的價(jià)格上升這一塊，就是像炒股票一樣，它本身有兩個(gè)收入：一個(gè)分息的收入，一個(gè)是價(jià)格變動的收入，但是它的的價(jià)格變動怎么樣？要比物價(jià)小，它本是債券，不會有那么大的變動，在面值附近買一定是瘋漲一時(shí)，尤其是剛上市的時(shí)候，他100多個(gè)億的以100的面值發(fā)行。這個(gè)時(shí)候就講那個(gè)債券。
這個(gè)就是債券產(chǎn)品它的特征，就是兩個(gè)收入，一個(gè)是利息。所以債券它是表明的債券、債務(wù)關(guān)系。它有三個(gè)基本要素，一個(gè)就是本金，我們國家所有的債券都是100、100面值的。第二個(gè)息票率，每個(gè)債券都規(guī)定了利息是多少。第三，償還期或者到期日，每個(gè)債券都規(guī)定了期限什么，比如說這個(gè)債券是10年、5年的，還是30年的，它告訴你多少，期限每年的利息是多少，面值是多少你去買回來到期還本付息給你，這是關(guān)于債券的問題。
所以它具有返還性、流動性、安全性和收益性的特點(diǎn)。返還性是指什么？到期還本付息，它不像股票，買了股票永不退股，你這個(gè)爛交易要怎么辦。第二流動性怎么樣？它可以交易，不像過去的債券不交易，現(xiàn)在的債券就可以交易，都實(shí)行了這個(gè)交易，通過銀行匯款可以買賣，安全性和收益性的特點(diǎn)。
我國債券市場從1981年恢復(fù)國債發(fā)行，可能年齡大一點(diǎn)的朋友都知道80年代到90年代初，我們國家發(fā)行了國債，怎么樣？你不愿意買也不行，強(qiáng)制派給你，發(fā)給你的，是不是，所以說收發(fā)流動性大致可以確定。
目前，我國債券市場形成了三個(gè)市場：一個(gè)叫銀行間債券市場、一個(gè)是交易所債券市場、一個(gè)是銀行柜臺市場，我剛剛問了，你們有沒有買過債券，好多朋友都搖頭，是因?yàn)槟悴恢涝谀睦镔I，有三個(gè)地方，但是只有兩個(gè)地方是我們個(gè)人可以買的。
我這里列了一下，如果你以后去買債券要知道，大家看，第一個(gè)叫銀行間債券市場詢價(jià)談判，各類機(jī)構(gòu)投資者。怎么樣，個(gè)人不能在這里買賣，誰在這里買賣呢？銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、證券公司叫機(jī)構(gòu)投資者。咱們老百姓不能在這里買。咱們在哪里買呢？第一個(gè)，商業(yè)銀行的柜臺市場、你可以到工行、農(nóng)行、建行去買，買了債券大部分是什么債券？國債。老百姓買的基本上都是國債，一個(gè)是憑證式國債，有的是電子儲蓄式國債、記帳式國債，這是在銀行。這個(gè)怎么樣，略高于銀行同期存款利率，它的利息略高于，有的可能，不一定跑得過物價(jià)，這個(gè)是在銀行柜臺。但是我主張大家可以不到銀行柜臺，到哪里呢？交易所，證券公司的交易所，包括非銀行，包括個(gè)人都可以在這里交易，那么交易所怎么買呢？只要你開了股票帳戶就都可以買，所以有的朋友在炒股票，你開一個(gè)股票帳戶就可以買基金，就可以買債券。只是你知道輸債券在哪里買和輸股票在哪里買都一樣，輸進(jìn)去就可以買賣。今年買了明年就可以賣。明白我說的意思沒有。有的債券天天可能漲2%，為什么呢？比方說今天股市大跌，怎么樣？有很多人從股市把資金拿出來，把資金拿出來干嗎？它去買債券了，明白我的意思嗎？都去買債券，債券從106今天就漲到108，那你前天104買的，那你108塊就漲4塊錢了，明白我說什么嗎？就是說這個(gè)債券也是可以炒的，就是說股市不好炒債券。2008年中國股市跌了70%，100萬就剩下30萬了，這是08年金融危機(jī)，是不是，但是有一個(gè)市場漲了12%，哪個(gè)市場？債券市場。2008年所有做債券的人都賺了10%以上，所有做股票的人都虧了70%，你看叫什么？——翹翹板，這邊火這邊就冷落，這邊冷落那邊就火，這兩個(gè)形成翹翹板。所以當(dāng)股市低迷的時(shí)候，如果你預(yù)先預(yù)計(jì)了股市要跌你可以把它拿出來去買資金，做債券。這是一點(diǎn)。這是我今天講的是到哪里買。大家看買什么？就是說什么叫債券，在哪里買債券，買什么樣的債券，我簡單做一個(gè)介紹。
什么樣的債券？我們國家的債券主要是這幾種：第一種政府債券，也叫國債。國債主要分為兩種，一種叫記帳式國債；一個(gè)是儲蓄國債，其中儲蓄國債指的是什么？就是憑證式，一種是傳統(tǒng)的憑證式國債，一種叫什么？電子儲蓄式的國債，也就是04年以后的這個(gè)新的銀行憑證式國債，發(fā)行的， ……（未完，全文共8486字，當(dāng)前僅顯示2318字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)課件：金融熱點(diǎn)分析——金融形勢、債券、股票、基金和房產(chǎn)（中）》）