干部學習講稿：全球經(jīng)濟失衡與再平衡（上）

目錄/提綱：……
一、全球經(jīng)濟失衡與中美貿(mào)易的不平衡
（一）失衡的標準及其涉及的相關(guān)問題
（二）、全球經(jīng)濟失衡的根源是南北失衡——經(jīng)常項目的視角分析
（三）中美之間的不平衡是全球工序分工的結(jié)果——外匯儲備視角的分析
二、全球經(jīng)濟失衡對世界產(chǎn)生的影響
（一）世界經(jīng)濟目前的復蘇建立在制造泡沫的基礎(chǔ)上
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干部學習講稿：全球經(jīng)濟失衡與再平衡（上）
張燕生
國家發(fā)展和改革委員會對外經(jīng)濟研究所所長

新浪長安講壇第56講，長安講壇第187期，做客專家是論壇特邀專家，國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所所長張燕生，他演講的題目是“全球經(jīng)濟失衡與再平衡”。
一、全球經(jīng)濟失衡與中美貿(mào)易的不平衡
（一）失衡的標準及其涉及的相關(guān)問題
1、失衡的標準
第一個問題我想現(xiàn)在先談一下失衡，那么談到失衡，馬上就會涉及到失衡的標準，也就是究竟我們說全球經(jīng)濟失衡談的是什么？那么在國際的學術(shù)界一般的講，說全球經(jīng)濟失衡主要是講經(jīng)常項目失衡，也就是全球經(jīng)常項目的差額發(fā)生了系統(tǒng)性的偏差。我們大家知道什么叫經(jīng)常項目？我們腦子里會有一個國際收支的平衡表，國際收支的平衡表我們會有三個本的項目，第一個是經(jīng)常項目，我們一般講，經(jīng)常項目代表一個國家實際資源的凈流動，順差代表的凈流出，逆差代表著凈流入，它代表著本國和世界其他國家實際資源的交易的頭寸。那么另外一個衡量的標準就是外匯儲備余額，也就是如果你的外匯儲備增長的比較快，國際上認為你是不是應(yīng)該承擔調(diào)整的責任，要不你應(yīng)該擴大進口，要不你的貨幣應(yīng)該增值，要不等等，這個地方實際上在討
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增長，我們知道我們胡總書記對這個問題的判斷是什么？也就是國家對這個問題的判斷是，全球經(jīng)濟失衡的根源是南北失衡。某種程度下它是全球化，全球化過程中所產(chǎn)生的我們叫貿(mào)易_化、金融_化、投資_化與經(jīng)濟發(fā)展所出現(xiàn)的失衡。你要不是這樣的失衡怎么可能會出現(xiàn)南北，發(fā)展和發(fā)達國家之間系統(tǒng)性的偏差。
我們再看看危機前，我們談經(jīng)常項目，危機前，2007年8月前的基年應(yīng)該是2006年，2007年8月是次貸，2008年的9月轉(zhuǎn)化為金融危機，那么它的期，也就是說前一年呢？我們說危機的頂峰應(yīng)該是06年，那么我們看看頂峰時的逆差是誰？我們會發(fā)現(xiàn)2006年的全球的經(jīng)常項目的逆差，美國占到了60%，美國的逆差，創(chuàng)歷史紀錄，達到了8千億美元，我們說順差是誰？我們的順差能夠看到4個經(jīng)濟體，第一中國，中國的順差2006年是2533億美元，那么第二名是誰？僅僅比我們少不到20億美元的順差的經(jīng)濟體是中東，它是2521億美元，第三名是誰？第三名我們發(fā)現(xiàn)是德國，德國是1902億美元，第四名是誰？第四名是日本，日本的順差1705億美元。我們看到了，逆差主要是美國有8000億，順差主要是四個經(jīng)濟體，我們說這四個經(jīng)濟體對世界做了什么呢？我們知道中東給世界提供了石油，中國給世界提供了農(nóng)民工，日本和德國給世界提供了制造，美國呢？我們后面都會一點點的講，因此我們發(fā)現(xiàn)這個失衡是很有意思的。因此有些人說，失衡中國人要負主要責任，實際上我們會發(fā)現(xiàn)，實際上失衡是由四個經(jīng)濟體組成的，這里有一些很令人迷惑的地方就是。
我們看看經(jīng)常項目，看看美國的經(jīng)常項目，從90年到09年的。左邊的圖是美國的經(jīng)常項目的逆差，右邊的圖是美國經(jīng)常項目逆差占GDP的比重，我的問題是，我們可以看美國的經(jīng)常項目的逆差是從什么時候開始迅速的增加的？是從1990年，對嗎？也就是說我們會發(fā)現(xiàn)本輪，我們說全球的失衡從美國這一端，也就是逆差項目這一端，我們會發(fā)現(xiàn)美國的逆差的增加是從90年開始的，我們知道90年3月發(fā)生了什么？90年3月發(fā)生了美國的IT革命和美國的新經(jīng)濟的周期，美國的IT革命和美國的新經(jīng)濟周期拉起了一輪美國經(jīng)濟的繁榮和進口的快速的增長。（10:16）
我們看看中國，我們說，中國什么時候我們的經(jīng)常項目的順差增加了呢？我們看左邊的圖，我們看到，中國的經(jīng)常項目順差1990年一直到2004年，我們畫了三個豎的軸，第一個是亞洲金融危機，第二個是中國加入WTO，第三個是美國金融危機。我們會發(fā)現(xiàn)，中國的經(jīng)常項目順差是從03年開始出現(xiàn)了一個快速的增長。我們會發(fā)現(xiàn)本輪的失衡是從90年開始，那么從90年一直到03年，實際上我們會發(fā)現(xiàn)這個失衡主要是逆差端用泡沫創(chuàng)造了一個需求，或者說我們叫全球性的非理性的繁榮，最后拉動的進口、拉動了需求、拉動了美國的經(jīng)常項目的逆差。
因此我們會發(fā)現(xiàn)，當前包括首爾峰會，包括首爾峰會前，包括首爾峰會中，我們會發(fā)現(xiàn)有太多的人在譴責中國，但是我們看看事實是一個什么樣的事實呢？剩下的國家就是日本，日本的話，我們會發(fā)現(xiàn)它也是順差這一端，日本的話，應(yīng)說該從它的經(jīng)濟來講，從90年2月，日本就為美國的花園廣場協(xié)議買單就陷入到長期經(jīng)濟停滯，到今天都沒有能夠從中間擺脫出來，所以說我們會發(fā)現(xiàn)，從經(jīng)常項目看的話，我們能夠看到這樣一個事實。
（三）中美之間的不平衡是全球工序分工的結(jié)果——外匯儲備視角的分析
那么第二個我們說失衡的指標是外匯儲備，這個是90年到09年的外匯儲備，這個外匯儲備我們能看到什么呢？我們能夠看到和我們的經(jīng)常項目非常像的一個變化，也就是一直到03年，中國的外匯儲備都是本上是非常緩慢增加的，什么時候中國的外匯儲備快速增加呢？仍然是03年以后，我們會問自己一個問題，為什么03年以來中國的外匯儲備會快速的增加？中國的經(jīng)常項目的順差會快速增加？
這個是匯率，這個匯率也是非常非常有意思的，也就是這個匯率我們會看到從美元的匯率來講，我們會發(fā)現(xiàn)從1980到1985年，實際上是經(jīng)歷了一個美元危機，這個美元危機也就是美國為了走出滯脹，搞了一個供給端的結(jié)構(gòu)改革。那么美國的供給端的結(jié)構(gòu)改革的核心，就是要大幅度的降低美國企業(yè)的稅收負擔，大幅度的減少政府對經(jīng)濟的干預，大幅度 ……（未完，全文共8126字，當前僅顯示2219字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學習講稿：全球經(jīng)濟失衡與再平衡（上）》）