干部學(xué)習(xí)講稿：全球經(jīng)濟(jì)失衡與再平衡（上）

目錄/提綱：……
一、全球經(jīng)濟(jì)失衡與中美貿(mào)易的不平衡
（一）失衡的標(biāo)準(zhǔn)及其涉及的相關(guān)問(wèn)題
（二）、全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源是南北失衡——經(jīng)常項(xiàng)目的視角分析
（三）中美之間的不平衡是全球工序分工的結(jié)果——外匯儲(chǔ)備視角的分析
二、全球經(jīng)濟(jì)失衡對(duì)世界產(chǎn)生的影響
（一）世界經(jīng)濟(jì)目前的復(fù)蘇建立在制造泡沫的基礎(chǔ)上
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干部學(xué)習(xí)講稿：全球經(jīng)濟(jì)失衡與再平衡（上）
張燕生
國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)

新浪長(zhǎng)安講壇第56講，長(zhǎng)安講壇第187期，做客專家是論壇特邀專家，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生，他演講的題目是“全球經(jīng)濟(jì)失衡與再平衡”。
一、全球經(jīng)濟(jì)失衡與中美貿(mào)易的不平衡
（一）失衡的標(biāo)準(zhǔn)及其涉及的相關(guān)問(wèn)題
1、失衡的標(biāo)準(zhǔn)
第一個(gè)問(wèn)題我想現(xiàn)在先談一下失衡，那么談到失衡，馬上就會(huì)涉及到失衡的標(biāo)準(zhǔn)，也就是究竟我們說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)失衡談的是什么？那么在國(guó)際的學(xué)術(shù)界一般的講，說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)失衡主要是講經(jīng)常項(xiàng)目失衡，也就是全球經(jīng)常項(xiàng)目的差額發(fā)生了系統(tǒng)性的偏差。我們大家知道什么叫經(jīng)常項(xiàng)目？我們腦子里會(huì)有一個(gè)國(guó)際收支的平衡表，國(guó)際收支的平衡表我們會(huì)有三個(gè)本的項(xiàng)目，第一個(gè)是經(jīng)常項(xiàng)目，我們一般講，經(jīng)常項(xiàng)目代表一個(gè)國(guó)家實(shí)際資源的凈流動(dòng)，順差代表的凈流出，逆差代表著凈流入，它代表著本國(guó)和世界其他國(guó)家實(shí)際資源的交易的頭寸。那么另外一個(gè)衡量的標(biāo)準(zhǔn)就是外匯儲(chǔ)備余額，也就是如果你的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的比較快，國(guó)際上認(rèn)為你是不是應(yīng)該承擔(dān)調(diào)整的責(zé)任，要不你應(yīng)該擴(kuò)大進(jìn)口，要不你的貨幣應(yīng)該增值，要不等等，這個(gè)地方實(shí)際上在討
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增長(zhǎng)，我們知道我們胡總書記對(duì)這個(gè)問(wèn)題的判斷是什么？也就是國(guó)家對(duì)這個(gè)問(wèn)題的判斷是，全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源是南北失衡。某種程度下它是全球化，全球化過(guò)程中所產(chǎn)生的我們叫貿(mào)易_化、金融_化、投資_化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展所出現(xiàn)的失衡。你要不是這樣的失衡怎么可能會(huì)出現(xiàn)南北，發(fā)展和發(fā)達(dá)國(guó)家之間系統(tǒng)性的偏差。
我們?cè)倏纯次C(jī)前，我們談經(jīng)常項(xiàng)目，危機(jī)前，2007年8月前的基年應(yīng)該是2006年，2007年8月是次貸，2008年的9月轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)，那么它的期，也就是說(shuō)前一年呢？我們說(shuō)危機(jī)的頂峰應(yīng)該是06年，那么我們看看頂峰時(shí)的逆差是誰(shuí)？我們會(huì)發(fā)現(xiàn)2006年的全球的經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，美國(guó)占到了60%，美國(guó)的逆差，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，達(dá)到了8千億美元，我們說(shuō)順差是誰(shuí)？我們的順差能夠看到4個(gè)經(jīng)濟(jì)體，第一中國(guó)，中國(guó)的順差2006年是2533億美元，那么第二名是誰(shuí)？?jī)H僅比我們少不到20億美元的順差的經(jīng)濟(jì)體是中東，它是2521億美元，第三名是誰(shuí)？第三名我們發(fā)現(xiàn)是德國(guó)，德國(guó)是1902億美元，第四名是誰(shuí)？第四名是日本，日本的順差1705億美元。我們看到了，逆差主要是美國(guó)有8000億，順差主要是四個(gè)經(jīng)濟(jì)體，我們說(shuō)這四個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)世界做了什么呢？我們知道中東給世界提供了石油，中國(guó)給世界提供了農(nóng)民工，日本和德國(guó)給世界提供了制造，美國(guó)呢？我們后面都會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)的講，因此我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)失衡是很有意思的。因此有些人說(shuō)，失衡中國(guó)人要負(fù)主要責(zé)任，實(shí)際上我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上失衡是由四個(gè)經(jīng)濟(jì)體組成的，這里有一些很令人迷惑的地方就是。
我們看看經(jīng)常項(xiàng)目，看看美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目，從90年到09年的。左邊的圖是美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，右邊的圖是美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差占GDP的比重，我的問(wèn)題是，我們可以看美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目的逆差是從什么時(shí)候開始迅速的增加的？是從1990年，對(duì)嗎？也就是說(shuō)我們會(huì)發(fā)現(xiàn)本輪，我們說(shuō)全球的失衡從美國(guó)這一端，也就是逆差項(xiàng)目這一端，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)美國(guó)的逆差的增加是從90年開始的，我們知道90年3月發(fā)生了什么？90年3月發(fā)生了美國(guó)的IT革命和美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)的周期，美國(guó)的IT革命和美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)周期拉起了一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮和進(jìn)口的快速的增長(zhǎng)。（10:16）
我們看看中國(guó)，我們說(shuō)，中國(guó)什么時(shí)候我們的經(jīng)常項(xiàng)目的順差增加了呢？我們看左邊的圖，我們看到，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差1990年一直到2004年，我們畫了三個(gè)豎的軸，第一個(gè)是亞洲金融危機(jī)，第二個(gè)是中國(guó)加入WTO，第三個(gè)是美國(guó)金融危機(jī)。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差是從03年開始出現(xiàn)了一個(gè)快速的增長(zhǎng)。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)本輪的失衡是從90年開始，那么從90年一直到03年，實(shí)際上我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)失衡主要是逆差端用泡沫創(chuàng)造了一個(gè)需求，或者說(shuō)我們叫全球性的非理性的繁榮，最后拉動(dòng)的進(jìn)口、拉動(dòng)了需求、拉動(dòng)了美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。
因此我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前包括首爾峰會(huì)，包括首爾峰會(huì)前，包括首爾峰會(huì)中，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)有太多的人在譴責(zé)中國(guó)，但是我們看看事實(shí)是一個(gè)什么樣的事實(shí)呢？剩下的國(guó)家就是日本，日本的話，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)它也是順差這一端，日本的話，應(yīng)說(shuō)該從它的經(jīng)濟(jì)來(lái)講，從90年2月，日本就為美國(guó)的花園廣場(chǎng)協(xié)議買單就陷入到長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)停滯，到今天都沒(méi)有能夠從中間擺脫出來(lái)，所以說(shuō)我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，從經(jīng)常項(xiàng)目看的話，我們能夠看到這樣一個(gè)事實(shí)。
（三）中美之間的不平衡是全球工序分工的結(jié)果——外匯儲(chǔ)備視角的分析
那么第二個(gè)我們說(shuō)失衡的指標(biāo)是外匯儲(chǔ)備，這個(gè)是90年到09年的外匯儲(chǔ)備，這個(gè)外匯儲(chǔ)備我們能看到什么呢？我們能夠看到和我們的經(jīng)常項(xiàng)目非常像的一個(gè)變化，也就是一直到03年，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備都是本上是非常緩慢增加的，什么時(shí)候中國(guó)的外匯儲(chǔ)備快速增加呢？仍然是03年以后，我們會(huì)問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題，為什么03年以來(lái)中國(guó)的外匯儲(chǔ)備會(huì)快速的增加？中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目的順差會(huì)快速增加？
這個(gè)是匯率，這個(gè)匯率也是非常非常有意思的，也就是這個(gè)匯率我們會(huì)看到從美元的匯率來(lái)講，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)從1980到1985年，實(shí)際上是經(jīng)歷了一個(gè)美元危機(jī)，這個(gè)美元危機(jī)也就是美國(guó)為了走出滯脹，搞了一個(gè)供給端的結(jié)構(gòu)改革。那么美國(guó)的供給端的結(jié)構(gòu)改革的核心，就是要大幅度的降低美國(guó)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，大幅度的減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，大幅度 ……（未完，全文共8126字，當(dāng)前僅顯示2219字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)講稿：全球經(jīng)濟(jì)失衡與再平衡（上）》）