推薦我國企業(yè)價值現(xiàn)狀的一般分析

　　**我國企業(yè)世紀年代以來一直處于價值虧蝕的狀態(tài)，企業(yè)獲利能力以及未來增長預期呈現(xiàn)下降趨勢。其表現(xiàn)又多種，比如國有資產(chǎn)獲利能力的降低、企業(yè)大面積虧損甚至破產(chǎn)、企業(yè)喪失基本的價值創(chuàng)造能力、國有資產(chǎn)流失嚴重等。例如，在年第五次全國國有企業(yè)清產(chǎn)核資中，共清理出國有企業(yè)資產(chǎn)損失和資金掛帳為多億元，占當時國有企業(yè)全部所有則權(quán)益的％。而到年第文章來自網(wǎng)底，上述不良資產(chǎn)達萬億元，與年相比，每年遞增％，占當年國有企業(yè)全部所有者權(quán)益的％，提高了個百分點。
　　**我國上市公司的經(jīng)營狀況也說明了這一問題。
　　*上市公司經(jīng)營業(yè)績狀況
　　*年份
　　*

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上市企業(yè)作為研究樣本，采用的數(shù)據(jù)來自企業(yè)公開的年終財務(wù)報告。并且，為保證數(shù)據(jù)的真實性，設(shè)置了一些條件以剔除掉具有造假嫌疑的觀測值。研究結(jié)果表明：我國上市企業(yè)目前處于一種資本與利潤并增，但創(chuàng)值顯著下降的狀況：在到年間，上市企業(yè)平均利潤額從每家萬元上升到萬元，增長約％；同時，資本投入增長約％，其中股東權(quán)益資本增長約％。相比之下，企業(yè)的平均創(chuàng)造價值能力卻顯著下降，從萬耗值額增至萬。同時，企業(yè)的耗值面也在擴大，從％上升至％，市場總耗值額從億升文章來自網(wǎng)至億。企業(yè)耗值增加表明企業(yè)“圈錢買利潤”的資本經(jīng)營粗放行為的加劇惡化，企業(yè)資本規(guī)模過渡膨脹而資本效益在不斷下滑。這一現(xiàn)象也說明，上市公司的利潤完全靠股東資本的增長來支撐著。
　　*再以美國思騰思特管理咨詢公司對我國上市公司年財富創(chuàng)造排名為例，位于排行綁中前名的情況見表。
　　年中國上市公司排名（萬元）
　　粵電力
　　寶鋼股份
　　上港集箱
　　申能股份
　　中原油氣
　　五糧液
　　廣州控股
　　邯鄲鋼鐵
　　上海汽車
　　武鋼股份
　　*中國多家公司中，年只有一家公司的為負值，年有家公司的為負值，年有家。這一比例比國外要低得多。在年，美國有％得公司為負值，東南亞地區(qū)為％，歐洲為％，印度為年我國這一數(shù)字沒達到‰，說明我國上市公司得市場價值可能被普遍高估，與企業(yè)得內(nèi)在價值相背離。
　　由于的計算價值完全以公開的財務(wù)報表信息以及股份信息為基礎(chǔ)，它不能識別某些上市公司精心設(shè)計的惡意騙局，如銀廣夏，達到億元，而其絕大部分利潤來自系統(tǒng)的造假，因此造成股價上升。同時分析中國年財務(wù)信息，可以發(fā)現(xiàn)利潤普遍有所增加，而卻在減少，這表明中國上市公司效率低下，利潤可能存在操縱。局限性還體現(xiàn)在投入資本額這一計算基數(shù)來自公司資產(chǎn)負債表，可能會受到企業(yè)選用的會計方法的歪曲，企業(yè)的一些資產(chǎn)價值如人力資源等無形資產(chǎn)往往因難于計量而被忽視，的準確性還受到股票市場有效性的影響。
　　年中國上市公司排名（億元）
　　寶鋼股份
　　申能股份
　　粵電力
　　首鋼股份
　　首創(chuàng)股份
　　陸家嘴
　　鄭州煤電
　　銀廣夏
　　上港集箱
　　東方明珠
　　*我們對照年與的排名，可以發(fā)現(xiàn)兩者有著很大的不同。同時進入兩項排名位只有粵電力， ……（未完，全文共1944字，當前僅顯示1236字，請閱讀下面提示信息。收藏《推薦我國企業(yè)價值現(xiàn)狀的一般分析》）