我國獨立董事制度的制度基礎(chǔ)及現(xiàn)實需求研究

　　□ 作者：1、河南財經(jīng)學(xué)院 2、上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院 謝香兵1、2
　　內(nèi)容摘要：本文從我國公司治理模式的特點、上市公司的權(quán)力設(shè)置以及我國獨立董事制度存在的潛在沖突出發(fā)，對我國引入獨立董事的制度基礎(chǔ)進行了探討，并對我國獨立董事制度設(shè)立的宏觀背景和微觀基礎(chǔ)的現(xiàn)實需求進行了研究。
　　關(guān)鍵詞 ：獨立董事 公司治理模式 制度基礎(chǔ) 現(xiàn)實需求
　　實證研究表明，獨立董事制度與較高的公司價值相關(guān)。2001年，中國證監(jiān)會的《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》提出，獨立董事對上市公司及全體股東負(fù)有誠信與勤勉義務(wù)。這就要求獨立董事應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行職責(zé)，維護公司整體利益，尤其要關(guān)注中小股東的合法權(quán)益不受損害。但現(xiàn)階段，我國上市公司中獨立董事有名無實、董事的職責(zé)不清等狀況使他們并不能有效地履行其作為獨立董事的職責(zé)。
　　實際上，獨立董事的引入并不必然保證董事會的有效運作，正如監(jiān)事會的建立不一定對公司起監(jiān)督作用一樣。如果不具備獨立董事發(fā)揮作用的前提和條件，上市公司聘用獨立董事只會流于形式。因此，為我國上市公司建立有效的獨立董事制度提供環(huán)境保障和理論支持就顯得重要和緊迫了。
　　我國獨立董事引入的制度基礎(chǔ)
　　任何一項制
……（新文秘網(wǎng)http://120pk.cn省略819字，正式會員可完整閱讀）……　
分析，“單層董事會結(jié)構(gòu)”下的獨立董事制度的功能與“雙層董事會結(jié)構(gòu)”下的監(jiān)事會制度相似，二者并無實質(zhì)性區(qū)別。由于我國轉(zhuǎn)軌時期行政力量發(fā)揮著“超市場”的作用、國有股權(quán)主體不明確、委托代理關(guān)系不清楚以及多年改革形成的“路徑依賴”，導(dǎo)致我國上市公司內(nèi)部治理的突出問題是董事會的空殼化，雖然實施獨立董事制度是為了強化董事會，但在我國上市公司目前的特有條件下，且獨立董事由于其自身的能力、獨立性、激勵不足等問題的存在，使得他們也難以解決這個問題，他們只好充當(dāng)“空殼化董事會”。
　　從外部公司治理看，產(chǎn)生獨立董事制度的英美等國，其基本特征是實行外部市場導(dǎo)向型的公司治理制度，上市公司股權(quán)相對分散且具有可流通性，外部市場（包括股權(quán)市場以及由此衍生出來的控制權(quán)市場、經(jīng)理人市場、借貸市場）較為完善。但以德國、日本為代表的一些國家對獨立董事制度并不熱衷。究其原因，主要是這些國家外部市場相對不發(fā)達，公司治理以內(nèi)部治理為主。從我國上市公司外部治理條件來看，無論是股權(quán)市場、借貸市場，還是控制權(quán)市場和經(jīng)理人市場，并未為上市公司實施獨立董事制度提供足夠的支持。這一系列的制度背景與獨立董事制度的制度要求并不吻合。因此，至少從目前來看，用引入獨立董事制度來完善公司治理機制是不可能的。
　　我國獨立董事制度的現(xiàn)實需求研究
　　上市公司頻繁出現(xiàn)違規(guī)事件
　　可以說，我國證券市場從無到有、市場容量不斷擴大的過程中，就一直伴隨著上市公司的利潤操縱，甚至造假。從開始的瓊民源、銀廣夏到現(xiàn)在的科龍事件，無不是此類公司的代表者。上市公司會計造假現(xiàn)象已經(jīng)超越了會計范疇而演變成為一個備受關(guān)注的社會問題。它不僅嚴(yán)重扭曲了股票的價值，擾亂了資本市場秩序，而且損害了投資者的利益，極大地挫傷了股民的投資積極性。證監(jiān)會和滬深交易所明顯加大了對上市公司的監(jiān)管和處罰力度，在2003年11月里，先后有近10家上市公司遭到交易所的公開譴責(zé)或者接受證監(jiān)會的立案檢查并被責(zé)令進行整改。
　　盡管上市公司造假的原因及動機諸多，但其內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)的不合理則是其重要的原因。在我國現(xiàn)實狀況下，要使公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)達到完善，只能在公司內(nèi)部引入獨立、公平、公正的內(nèi)部獨立董事。
　　股票市場功能轉(zhuǎn)換
　　在我國，資本市場的起步很大程度上是由企業(yè)融資壓力“逼”出來的，對高負(fù)債而又需資金的企業(yè)來說，通過資本市場會多一條融資渠道，我國資本市場，特別是股票市場的建立，其初衷就是為了讓國有企業(yè)上市以籌集資金來解決國有企業(yè)資金短缺問題，把股票市場看作是解決國有企業(yè)困難的一種辦法，而不是把它當(dāng)作使有限資源流向最有效率的企業(yè)。
　　然而，隨著市場的發(fā)展和市場范圍的擴大，故有的制度起點缺陷及由此衍生的種種制度缺陷日益明顯地表露出來，而當(dāng)這些缺陷的危害性達到危及市場本身存在基礎(chǔ)的程度時，市場的規(guī)范化轉(zhuǎn)變和功能轉(zhuǎn)換就成為必然的選擇。目前，我國股票市場的根本癥結(jié)在于由市場形成動因造成的上市公司行為的非市場化傾向，即在一個主要由國有股“一股獨大”、根本產(chǎn)權(quán)狀況與傳統(tǒng)國有企業(yè)并沒有本質(zhì)差異的市場_構(gòu)成的市場中，市場的缺陷是無法通過外部環(huán)境的改造或某些具體規(guī)定的出臺而得到根本性改變。
　　要實現(xiàn)市場的規(guī)范化，首先必須以上市公司為代表進行國有企業(yè)改制。如果說國有企業(yè)改革是改革工程的“重中之重”，那么實現(xiàn)上市公司治理結(jié)構(gòu)市場導(dǎo)向化和合理化就是一個核心問題。獨立董事制度的構(gòu)建正是基于這一立足點而進行的一次制度創(chuàng)新。就股票市場看，這一制度創(chuàng)新是市場向規(guī)范化和成熟化邁進的一大步，使市場糾正其既有缺陷和扭曲、推進自身良性發(fā)展的一次嘗試。而就上市公司乃至整體國有企業(yè)來看，這一制度創(chuàng)新則是其實現(xiàn)內(nèi)部轉(zhuǎn)機建制、改善法人治理結(jié)構(gòu)的一個帶有過渡性質(zhì)的開端。
　　完善公司治理結(jié)構(gòu)
　　理論上說，股東作為公司的所有者對公司的發(fā)展和經(jīng)營具有終極約束權(quán)，它體現(xiàn)在股東參與股東大會并對公司的重要經(jīng)營事項進行投票表決，從而決定公司的發(fā)展，約束經(jīng)理人員的敗德行為傾向，使自己的權(quán)益得到保障以及使公司經(jīng)營方向朝著增進股東權(quán)益的方向發(fā)展等方面。如果說“用腳投票”機制是中小投資者對公司經(jīng)營者的主要約束機制的話，則“用手投票”機制更多為大投資者所使用。然而在我國上市公司中，這一最重要機制缺失，成為我國上市公司治理結(jié)構(gòu)中最嚴(yán)重的問題。我國上市公司因 ……（未完，全文共4554字，當(dāng)前僅顯示2300字，請閱讀下面提示信息。收藏《我國獨立董事制度的制度基礎(chǔ)及現(xiàn)實需求研究》）