論會(huì)計(jì)信息、經(jīng)濟(jì)績(jī)效與制度架構(gòu)的關(guān)系

　　□ 作者：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 朱茶芬
　　內(nèi)容摘要：本文全面構(gòu)建了會(huì)計(jì)信息、經(jīng)濟(jì)績(jī)效與制度架構(gòu)之間的理論框架，深入分析了會(huì)計(jì)信息在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用渠道以及制度方面的約束條件。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息能夠有效提升經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行績(jī)效，但作用的大小卻受制于一國(guó)的制度架構(gòu)，如法律環(huán)境、治理機(jī)制等。因此，要提升會(huì)計(jì)信息的有用性，除了必要的會(huì)計(jì)改革外，還需要系統(tǒng)地破除一些不相適應(yīng)的制度架構(gòu)束縛。
　　關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)績(jī)效 治理功能 制度環(huán)境
　　會(huì)計(jì)信息對(duì)于經(jīng)濟(jì)健康高效的運(yùn)作至關(guān)重要，美國(guó)資本市場(chǎng)得以長(zhǎng)期繁榮，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)功不可沒(méi)。但會(huì)計(jì)信息是如何提升經(jīng)濟(jì)績(jī)效的？鮮有學(xué)者對(duì)其具體作用進(jìn)行深入探析。而該問(wèn)題的研究不僅可以加深對(duì)會(huì)計(jì)信息有用性的理解，而且有利于我國(guó)在提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的改革中更加有的放矢。由此本
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的地方，提高經(jīng)濟(jì)的績(jī)效（箭頭1a）。除此之外，及時(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息還可以減少投資決策中的估算風(fēng)險(xiǎn)和誤差，從而降低融資成本（箭頭1b）。
　　渠道二：治理功能
　　現(xiàn)代企業(yè)中，由于資本和經(jīng)營(yíng)的分離，經(jīng)理人和股東、大股東和小股東之間總會(huì)出現(xiàn)利益目標(biāo)的不一致，從而導(dǎo)致嚴(yán)重的代理沖突，因此治理機(jī)制尤顯重要。所謂治理機(jī)制是各種約束經(jīng)理人行為、使其與股東利益一致的制度安排（圖3），主要包括三塊：合約控制、法律保護(hù)和大的投資者監(jiān)督。
　　治理機(jī)制的有效運(yùn)行離不開(kāi)會(huì)計(jì)信息的監(jiān)督。例如，高管薪酬合約中總是將薪酬與會(huì)計(jì)指標(biāo)和股票價(jià)格掛鉤，以激勵(lì)管理層追求股東價(jià)值最大化，而且會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)惡化經(jīng)常是董事會(huì)更換高管的主要考慮。可以說(shuō)，在股東監(jiān)督經(jīng)理人的各種治理安排中，及時(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息至關(guān)重要。而債務(wù)合約中，會(huì)計(jì)指標(biāo)也被廣泛用來(lái)監(jiān)督公司業(yè)績(jī)，當(dāng)業(yè)績(jī)迅速下滑時(shí)，惡化的會(huì)計(jì)指標(biāo)將觸發(fā)技術(shù)性違約條款，促使債權(quán)人及時(shí)采取保護(hù)行動(dòng)，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息是債權(quán)人監(jiān)督公司行為的主要手段。另外，會(huì)計(jì)信息還有助于股東訴訟這一重要機(jī)制的真正執(zhí)行，它是訴訟機(jī)制運(yùn)行的重要啟動(dòng)器，在訴訟文化深厚的美國(guó)，投資者起訴公司的最常見(jiàn)理由就是會(huì)計(jì)信息披露存在重大誤導(dǎo)、虛假披露和重大遺漏。會(huì)計(jì)信息具有重要的治理功能，它為各種治理機(jī)制的運(yùn)行提供必不可少的控制信息，從而強(qiáng)化了治理機(jī)制的有效運(yùn)行。
　　如圖2，會(huì)計(jì)信息通過(guò)治理功能可以顯著提升經(jīng)濟(jì)績(jī)效：一是，通過(guò)懲罰低效的管理層、約束管理層對(duì)股東財(cái)富的攫取，會(huì)計(jì)信息直接增進(jìn)了經(jīng)濟(jì)績(jī)效（箭頭2a）；二是，會(huì)計(jì)信息的治理功能有利于減少股東財(cái)富被侵占的風(fēng)險(xiǎn)，投資者更愿意提供融資，而公司的融資成本也將降低（箭頭2b）。
　　渠道三：披露和定價(jià)功能
　　會(huì)計(jì)信息的及時(shí)公開(kāi)披露可以降低投資者之間的信息不對(duì)稱、提高股票的流動(dòng)性、促進(jìn)股票的合理定價(jià)（圖2箭頭3）。經(jīng)濟(jì)學(xué)上強(qiáng)調(diào)嚴(yán)重的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致檸檬市場(chǎng)甚至交易市場(chǎng)的失敗，降低信息不對(duì)稱對(duì)于資源的有效配置至關(guān)重要。美國(guó)1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條的重要原因就是內(nèi)部人利用信息大肆操縱股價(jià)，嚴(yán)重侵害了信息弱勢(shì)者的利益，并導(dǎo)致股票市場(chǎng)的癱瘓。為此，政府出臺(tái)證券交易法案，強(qiáng)制公司及時(shí)公開(kāi)披露會(huì)計(jì)信息，并對(duì)各種信息虛假披露、遺漏和誤導(dǎo)行為設(shè)定了嚴(yán)重的懲罰。因此會(huì)計(jì)信息的及時(shí)披露對(duì)于降低信息不對(duì)稱、保障股市的健康發(fā)展具有重要意義。
　　另外，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息還有利股市發(fā)揮在長(zhǎng)期投資上分散風(fēng)險(xiǎn)的功能。充分及時(shí)的信息披露降低了信息不對(duì)稱，大大提高了股票的流動(dòng)性，而一個(gè)流動(dòng)性強(qiáng)的發(fā)達(dá)股市，可以很好地支持一些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的長(zhǎng)期性投資（如高科產(chǎn)業(yè)投資），推動(dòng)重要的技術(shù)研發(fā)，提升整個(gè)經(jīng)濟(jì)的技術(shù)層次。
　　總之，會(huì)計(jì)信息有利于識(shí)別投資機(jī)會(huì)、監(jiān)督管理層、降低信息不對(duì)稱，從而增進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率�？鐕�(guó)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在那些權(quán)益融資較大的行業(yè)中，行業(yè)gdp和研發(fā)成果的增長(zhǎng)水平與該國(guó)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量密切相關(guān)，證明高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息 ……（未完，全文共3132字，當(dāng)前僅顯示1582字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論會(huì)計(jì)信息、經(jīng)濟(jì)績(jī)效與制度架構(gòu)的關(guān)系》）