××年第四季度外貿行業(yè)投資策略報告

投資要點：出口方面。盡管受到美國、歐盟方面的強壓，憑借價格上的卓越競爭力，出口依然保持強勁增長趨勢，――月出口億美元，同比增長好于預期，我們將全年的出口同比增長由――，調高至――。
　　進口方面。年月份，我國進口呈
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、美國、印度主要焦炭進口國新建焦爐陸續(xù)開工生產，由于供給大大超過需求，焦炭行業(yè)從年下半年進入下降通道，從目前的產能看，預計下降通道將持續(xù)年以上的時間，按照目前國內、外焦炭的價格，貿易商已經無利可圖，焦炭貿易商的超額盈利周期基本結束，進入正常盈利的周期。
　　板塊估值。貿易行業(yè)是整個產業(yè)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)，受上、下游的利潤擠壓日趨嚴重，長期看盈利呈向下的趨勢，對于沒有進行盈利預測的外貿上市公司，如果簡單假設年全年業(yè)績?yōu)橹衅诔艘�，那么外貿板塊的整體估值水平依然偏高，板塊整體依然缺乏投資價值。
　　投資策略。我國大多數外貿上市公司非流通股占比較高，存在較大比例送股的可能，這給外貿板塊帶來一定短期投機價值，我們維持對板塊的中性評級。
　　調低中化國際⒍年盈利預期。受焦炭價格急劇下滑影響，我們將⒍年的預期分別由⒏元股調低至⒌元股，公司價值相應 ……（未完，全文共759字，當前僅顯示482字，請閱讀下面提示信息。收藏《**年第四季度外貿行業(yè)投資策略報告》）