企業(yè)融資多元化趨勢及其風(fēng)險防范

目錄/提綱：……
一、企業(yè)融資變化出現(xiàn)的新特點
（一）銀行貸款占比下降，跨區(qū)域貸款增多，但仍為企業(yè)融資的主渠道
（二）票據(jù)融資受到青睞，成為規(guī)模企業(yè)重要的融資方式
（三）民間借貸持續(xù)升溫，成為民營中小企業(yè)破解融資難題的現(xiàn)實選擇
（四）企業(yè)內(nèi)部集資方興未艾，集資方式呈現(xiàn)多樣化特征
一是入股型集資
二是競爭性承包集資
三是期貨型集資
四是招工型集資
五是社會型集資
（五）集團(tuán)公司內(nèi)部相互融資漸成趨勢
（六）企業(yè)拖欠有增無減，成為企業(yè)緩解資金緊張的常規(guī)方式
三是占用職工工資形成企業(yè)的應(yīng)付工資
（七）資本市場融資不溫不火，發(fā)展緩慢
（八）典當(dāng)融資成為企業(yè)融資的一種補充方式
（九）個人消費貸款間接流向生產(chǎn)領(lǐng)域，“私貸公用”暗渡陳倉
二、企業(yè)融資新趨勢給宏觀調(diào)控與金融管理帶來的影響
（一）積極影響：
一是很多新興融資方式的資金使用效率較高
二是不同的融資工具之間可以功能互補，有利于優(yōu)化社會資金的配置
（二）消極影響：
一是金融調(diào)控對部分融資方式缺乏有效調(diào)控手段
三、規(guī)范企業(yè)融資行為的政策建議
（一）鼓勵企業(yè)發(fā)展內(nèi)源性融資，積極創(chuàng)造條件為企業(yè)內(nèi)外部融資提供更多的路徑選擇
（二）建立健全有關(guān)監(jiān)測制度，及時把握和適度調(diào)節(jié)社會資金的投向、流量
（三）多管齊下支持中小企業(yè)多渠道多方式融資
（四）加快金融_改革和金融工具創(chuàng)新
……

　　我國企業(yè)融資在經(jīng)歷了傳統(tǒng)_下財政主導(dǎo)型融資方式和轉(zhuǎn)軌_下銀行主導(dǎo)型融資方式之后，目前正在悄然發(fā)生變化。據(jù)對河北省張家口、唐山、秦皇島、邢臺、承德五市的50家企業(yè)（大型企業(yè)13家、中型企業(yè)17家、小型企業(yè)20家）調(diào)查，企業(yè)融資的單一格局已經(jīng)打破，融資渠道日趨多元化。
　　一、企業(yè)融資變化出現(xiàn)的新特點
　　在國家實施穩(wěn)健貨幣政策和宏觀調(diào)控背景之下，當(dāng)前企業(yè)融資新的方式層出不窮，舊有的融資方式也發(fā)生新的變化，企業(yè)融資方式呈現(xiàn)多樣性特點：既有傳統(tǒng)的主流融資方式，諸如銀行貸款、股本投入、內(nèi)部集資；也有近年興起的融資方式，諸如票據(jù)融資、資本市場融資、民間融資、集團(tuán)內(nèi)部相互融資、典當(dāng)融資等；同時還包括隱性的外源融資方式，諸如企業(yè)相互拖欠、企業(yè)間專業(yè)分工合作、商業(yè)信用等。多元化融資對傳統(tǒng)銀行信貸融資產(chǎn)生了一定的替代效應(yīng)。
　　從我們對50戶企業(yè)資金來源構(gòu)成考察情況看：截至2005年6月末，銀行貸款、資本金、企業(yè)自籌資金、股票債券、集團(tuán)公司內(nèi)部融資、預(yù)收應(yīng)付
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省票據(jù)貼現(xiàn)融資截至2005年6月末達(dá)到578 億元，比年初增加76億元，比去年同期增加159億元，增長38% 。調(diào)查的50戶企業(yè)，2005年6月末票據(jù)貼現(xiàn)18.9億元，占到貸款余額的12.7%。票據(jù)融資、貼現(xiàn)之所以受到銀企的歡迎，并且成為金融機構(gòu)在信貸權(quán)限上收后的主要信貸投放渠道，占用銀行資金少、風(fēng)險小、上級行容易審批是其主要原因。加之利率低、手續(xù)簡便，在具備一定規(guī)模的企業(yè)中票據(jù)融資呈現(xiàn)旺盛的發(fā)展勢頭。如唐山市金融機構(gòu)1-5月份累計辦理承兌匯票貼現(xiàn)125.7億元，相當(dāng)于同期累計信貸投放的32.5%。中國長城葡萄酒有限公司，2002、2003、2004年銀行承兌匯票結(jié)算額分別為1.2億元、2.5億元、4億元，占到當(dāng)年銷售額的20%、40%、60%。
　�。ㄈ┟耖g借貸持續(xù)升溫，成為民營中小企業(yè)破解融資難題的現(xiàn)實選擇。通過對河北省417戶企業(yè)問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有223戶企業(yè)發(fā)生過民間借貸行為，占企業(yè)數(shù)的53%。去年融入民間資金額45088萬元，占其銀行貸款的7%。照此推算，河北省企業(yè)民間融資總規(guī)模在440億元左右。在本次調(diào)查的50戶企業(yè)中，截至今年6月末民間融資增長迅猛，達(dá)5640萬元，比2002年增長了7.3倍。受商業(yè)銀行“雙大”信貸政策的影響，中小民營企業(yè)很難從國有商業(yè)銀行得到貸款，只好另辟蹊徑，民間借貸成為十分現(xiàn)實的選擇。如調(diào)查的赤城縣，礦產(chǎn)資源豐富，在鐵礦石價格暴漲的利益驅(qū)動下，去年投資1.45億元新建8個鐵礦廠，僅引進(jìn)民營資金就有1.06億元，占總投資的73%。目前，民間融資正從“地下”走向公開，呈現(xiàn)融資主體多元化，資金用途投資化，期限、利率市場化的特點。可以說，民間融資的興盛反映了企業(yè)對資金的渴求程度，同時也昭示著正規(guī)金融制度安排上的缺陷以及金融改革的迫切性。
　�。ㄋ模┢髽I(yè)內(nèi)部集資方興未艾，集資方式呈現(xiàn)多樣化特征。一是入股型集資。職工向公司繳納股金，年終公司以高息返還職工，一般年利率為12%到18%；二是競爭性承包集資。公司內(nèi)部以小組、車間、科室為單位，以出資多少競聘負(fù)責(zé)人，年終根據(jù)企業(yè)效益情況分紅結(jié)算；三是期貨型集資。主要出現(xiàn)在以銷售煤炭、礦產(chǎn)品的公司，出資人一次性繳納給公司資金后，約定公司必須在一定時間內(nèi)以一定價格將產(chǎn)品出售給出資人；四是招工型集資。公司招錄工人時，限定每人繳納2000元-5000元不等的保證金；五是社會型集資。一般以高息向公司內(nèi)部和社會集資。調(diào)查的50戶企業(yè)中有9戶企業(yè)進(jìn)行了內(nèi)部集資，2005年6月末集資總額為26625萬元。
　�。ㄎ澹┘瘓F(tuán)公司內(nèi)部相互融資漸成趨勢。伴隨企業(yè)重組、改造，集團(tuán)公司增多，關(guān)聯(lián)企業(yè)間資金相互融通使用現(xiàn)象呈上升趨勢。其突出的優(yōu)勢是利率低、快捷方便。一般在國家基準(zhǔn)利率上再下浮10%，一般用款三天內(nèi)即可撥付到賬。在被調(diào)查的50戶企業(yè)中，集團(tuán)公司內(nèi)部融資的戶數(shù)今年為9戶，比2002年增加了6戶，到2005年6月末融資金額70725萬元，比2002年增加48999 萬元，增長2.24倍。如張家口煤礦機械有限責(zé)任公司2002年并入中煤集團(tuán)公司，到2005年6月末共向集團(tuán)公司融資15100萬元，最長期限為13年。
　　（六）企業(yè)拖欠有增無減，成為企業(yè)緩解資金緊張的常規(guī)方式。主要表現(xiàn)方式：一是產(chǎn)品緊俏行業(yè)可以取得購貨方預(yù)先付給的預(yù)收款項；二是以企業(yè)信用作擔(dān)保在購進(jìn)原材料時的欠款形成應(yīng)付款；三是占用職工工資形成企業(yè)的應(yīng)付工資。2005年6月末，50戶企業(yè)應(yīng)付、預(yù)收款為104.2億元，比2002年增加56.8億元，占融資總額的比例為26.5%，比2002年高8.7個百分點。其中鋼鐵企業(yè)通過預(yù)收、 ……（未完，全文共5501字，當(dāng)前僅顯示1932字，請閱讀下面提示信息。收藏《企業(yè)融資多元化趨勢及其風(fēng)險防范》）