二○○五年第一季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析和建議

去年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)在房地產(chǎn)、汽車、建材等部門出現(xiàn)局部投資過熱，政府及時(shí)做出了加強(qiáng)宏觀調(diào)控的決策，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段給予治理，取得了明顯的成效。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的今年一季度數(shù)據(jù)表明，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲，商品零售價(jià)格同比上漲，開局良好。然而，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)，仍然在高位運(yùn)行；尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)，存在泡沫化的危險(xiǎn)，宏觀調(diào)控任務(wù)依然繁重。在當(dāng)前的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中有三個(gè)特別值得注意的現(xiàn)象：
　　一是生產(chǎn)能力過剩的情形仍然相當(dāng)嚴(yán)重。一季度社會(huì)商品零售同比增長(zhǎng)，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長(zhǎng)，比去年同期加速個(gè)百分點(diǎn)，反映市場(chǎng)需求較旺。但是，在統(tǒng)計(jì)商品零售價(jià)格指數(shù)的類商品中，除了食品、飲料煙酒、金銀珠寶、書報(bào)雜志、燃料、建材五金等類和去年同期持平或上升外，其他制造業(yè)產(chǎn)品包括服裝、紡織品、家用電器、辦公用品、日用品等類仍然延續(xù)著年以來下跌趨勢(shì)。在市場(chǎng)
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月外匯儲(chǔ)備每個(gè)月增加多億美元相比，“熱錢”流入的速度已經(jīng)有所減緩。
　　根據(jù)一季度宏觀經(jīng)濟(jì)的總體形勢(shì)和以上三個(gè)現(xiàn)象分析，以下對(duì)備受海內(nèi)外關(guān)注的利率和匯率政策談三點(diǎn)看法，作為落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，鞏固宏觀調(diào)控成果，實(shí)現(xiàn)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和十屆全國(guó)人大三次會(huì)議所提出的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的參考。
　　目前各界對(duì)于繼續(xù)進(jìn)行宏觀調(diào)控，防止局部投資過熱的必要性看法比較一致，但對(duì)應(yīng)該采取何種措施則有不同看法。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，進(jìn)行宏觀調(diào)控，應(yīng)該主要利用市場(chǎng)手段也就是提高利率，這樣既可降低投資需求，同時(shí)也可以消除儲(chǔ)蓄的負(fù)利率。但是生產(chǎn)能力普遍過剩仍然是我國(guó)目前宏觀經(jīng)濟(jì)的基本情況，提高儲(chǔ)蓄利率，顯然不利于維持較為旺盛的市場(chǎng)需求以消化過去投資所積累下來的過剩生產(chǎn)能力。同時(shí)，對(duì)于高度負(fù)債投資的企業(yè)，以及具有投機(jī)性質(zhì)的投資項(xiàng)目，提高利率并不能減少貸款投資的需求。因此，較好的政策選擇應(yīng)該是仍然維持目前較低的儲(chǔ)蓄利率水平以鼓勵(lì)消費(fèi)；同時(shí)加強(qiáng)銀行根據(jù)貸款企業(yè)自有資金比例、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等因素來篩選貸款項(xiàng)目的功能，以控制貸款總規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)。
　　房地產(chǎn)投資仍然高企不下，為了避免房地產(chǎn)過度泡沫化，以及將來泡沫破滅出現(xiàn)金融危機(jī)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來危害，除了應(yīng)該繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行去年國(guó)務(wù)院規(guī)定的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的開發(fā)資本金必須達(dá)到，以及今年*月*日下達(dá)的《關(guān)于切實(shí)穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格的通知》中規(guī)定的條措施外，金融監(jiān)管部門還應(yīng)該明確規(guī)定銀行貸款總額中可以用來作為房地產(chǎn)開發(fā)以及抵押貸款的比例。日本和東亞的金融危機(jī)都和房地產(chǎn)泡沫的破滅，造成銀行呆壞賬比例過高有關(guān)，房地產(chǎn)是香港第一大產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)價(jià)格在年的東亞金融危機(jī)后下降了近，香港的銀行體系卻安然無恙，關(guān)鍵就在于香港金融監(jiān)管當(dāng)局吸取了年代金融危機(jī)的教訓(xùn)，除了規(guī)定了房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目自有資金和抵押貸款首付的比例外，也對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)和抵押貸款在銀行貸款總額中的比例作了適當(dāng)、明確的規(guī)定，這個(gè)經(jīng)驗(yàn)政府可以考慮吸取、采用。
　　根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃海洲家黃海洲博士的跨國(guó)實(shí)證研究，發(fā)展中國(guó)家以實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率最有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定。我國(guó)自年匯率并軌以來實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)制度，但是在年東亞金融危機(jī)后人民幣貶值的投機(jī)壓力下，以及近兩年多來人民幣升值的投機(jī)壓力下，人民幣的實(shí)際匯率變成和美元固定掛鉤�；謴�(fù)有管理的浮動(dòng)，并且逐漸過渡到和一攬子貨幣掛鉤是我國(guó)匯率管理政策的發(fā)展方向。但是根據(jù)理論和許多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，在有投機(jī)的壓力下，除非一次性過度升值、，滿足了投機(jī)者的套利愿望，任何恢復(fù)有管理浮動(dòng)的試圖，都將變成上調(diào)的固定匯率。而且一次性的過度升值后，投機(jī)者必將調(diào)出資金套利，使匯率承受過度貶值的壓力，造成匯率大幅上下波動(dòng)，極不利于外貿(mào)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常進(jìn)行。因此，在有升值投機(jī)的壓力下，絕對(duì)不要屈服于壓力而升值。今年一季度和上一季度比，雖然升值投機(jī)的壓力有所緩減，但是隨著美國(guó)參議院通過對(duì)人民幣升值施壓的提案，國(guó)際上對(duì)人民幣升值的投機(jī)可能又會(huì)重新回潮，所以正本清源之策還在于消除國(guó)外對(duì)人民幣升值的政治壓力和投機(jī)預(yù)期。美國(guó)對(duì)我施加政治壓力的理由是我國(guó)故意低估人民幣幣值，以刺激出口，賺取巨額順差；民間的投機(jī)壓力是國(guó)際熱錢在東亞金融危機(jī)以及美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，美歐日經(jīng)濟(jì)疲軟缺乏投機(jī)機(jī)會(huì)，看到中國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備，而把人民幣作為投機(jī)的對(duì)象。但實(shí)際上我國(guó)每年總體外貿(mào)的順差不大，表明人民幣的幣值并無多大程度的低估。美國(guó)的逆差主要是政府巨額的財(cái)政赤字無法由國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄彌補(bǔ)造成。我國(guó) ……（未完，全文共2910字，當(dāng)前僅顯示1850字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《二○○五年第一季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析和建議》）