畢業(yè)論文：F分?jǐn)?shù)模型在中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的應(yīng)用

目錄/提綱：……
二、有利于投資者投資決策以及債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展
三、有利于監(jiān)管部門強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，保障經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行
一、單變量判別模型
二、多變量判別模型
三、Logistic模型
一、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型
二、分類樹模型
三、支持向量機(jī)模型
一、六家準(zhǔn)危機(jī)公司，即ST公司的分析
二、五家F值偏低公司的分析
1、麗江旅游
2、德潤(rùn)豪達(dá)，屬于誤判
3、安納達(dá)，屬于誤判
4、高金食品
5、華昌化工
三、中小板上市公司F值概況總體分析
……

財(cái)務(wù)管理專業(yè)學(xué)位論文
F分?jǐn)?shù)模型在中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的應(yīng)用
院 系：[工商管理學(xué)院]
專 業(yè)：[財(cái)務(wù)管理專業(yè)]
屆 別：[ 2011 屆 ]


摘 要

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程中，占我國(guó)企業(yè)總量絕大多數(shù)的中小企業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展發(fā)揮了積極作用，尤其在改善民生、促進(jìn)就業(yè)、活躍經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)創(chuàng)新以及維護(hù)社會(huì)和諧等方面扮演著日益重要的角色。然而，中小企業(yè)的生存環(huán)境卻不容樂(lè)觀，時(shí)下普遍存在的中小企業(yè)管理水平低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、融資困難等諸多因素使得這一_極易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的泥潭。如何進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警以及指導(dǎo)中小企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)成為本論文的主題所在。縱觀財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型中單變量判別模型、多元判別模型，以及非參數(shù)模型中的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，基于對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的高效性及簡(jiǎn)捷性原則，本文選擇F分?jǐn)?shù)模型作為中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警模型，并以深圳中小板上市公司為研究載體，選取了52家樣本企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究。經(jīng)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)驗(yàn)證，得出F分?jǐn)?shù)模型在中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警具有較高匹配性的結(jié)論，并對(duì)此提出了相應(yīng)的改進(jìn)建議以及今后中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的基本方法，希望對(duì)于促進(jìn)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展具有借鑒性意義。


關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)危機(jī)，中小企業(yè)，預(yù)警模型，F(xiàn)分?jǐn)?shù)模型



ABSTRACT


In the process of development of market economy, accounting for the vast majority of the total enterprises SMEs sustained, stable and healthy development played a positive role, especially in improving peoples livelihood, promote employment, economic activity, promotion of innovation and the maintenance of social harmony has played an increasingly important role. However, the living environment of small and medium enterprises are not optimistic, nowadays the prevailing low level of SME management, weak anti-risk capability, financial difficulties, and many other factors make this group vulnerable to the financial crisis into a quagmire.How to effectively guide the financial crisis early warning and response to the financial crisis in small and medium enterprises to become the s
……（新文秘網(wǎng)http://www.120pk.cn省略2164字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
企業(yè)板來(lái)看，這一作用尤為明顯：中小企業(yè)板作為支持自主創(chuàng)新的重要資本平臺(tái)，一方面吸引了大批高科技企業(yè)上市，加速創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長(zhǎng)；同時(shí)也使部分上市公司借助資本平臺(tái)，加大研發(fā)投入，增強(qiáng)了自主創(chuàng)新能力，從而加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，邁入到高新技術(shù)企業(yè)行列，截至2010年，其高新技術(shù)企業(yè)家數(shù)達(dá)281家，占比70.43%，擁有國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目企業(yè)家數(shù)141家，占比35.34% 。
（3）穩(wěn)定財(cái)稅收支，支持公共建設(shè)。中小企業(yè)規(guī)模小、利潤(rùn)低、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，但作為占國(guó)內(nèi)企業(yè)總量絕對(duì)多數(shù)的_，仍然為國(guó)家和地方貢獻(xiàn)了過(guò)半的稅賦，成為國(guó)家和地方最為廣泛的稅源之一，極大程度上支持著國(guó)家與地方經(jīng)濟(jì)的建設(shè)投入，以2007年為例，《中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告》（2008—2009）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2007年我國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)造的GDP占全國(guó)的60%，繳納的稅金已經(jīng)占全國(guó)稅收總額的50%。特別是中小企業(yè)分布廣泛，各行業(yè)、各區(qū)域都有它們的存在，這就在客觀上彌補(bǔ)了由于大企業(yè)缺失造成的地方稅收空白，平衡區(qū)域間經(jīng)濟(jì)差距，中小企業(yè)所繳納的稅收已經(jīng)成為支撐地方財(cái)政的重要組成部分。
（4）助力共同富裕，維護(hù)社會(huì)和諧。中小企業(yè)適應(yīng)能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)靈活，橫跨眾多行業(yè)，分布在各個(gè)區(qū)域，這就為不同年齡層次、受教育程度以及工作能力的社會(huì)勞動(dòng)力提供了適宜自己的工作崗位，極大地緩和了社會(huì)矛盾，改善民生。其中尤以勞動(dòng)密集型企業(yè)和以服務(wù)業(yè)表現(xiàn)突出，為以農(nóng)民工為主的進(jìn)城務(wù)工人員、城鎮(zhèn)下崗人員、城市再創(chuàng)業(yè)人員以及其他社會(huì)閑置勞動(dòng)力提供了大量的就業(yè)崗位，這不僅活躍著城市經(jīng)濟(jì)，改善了城市居民的生活條件，而且，直接吸納了農(nóng)村多余勞動(dòng)力，為廣大農(nóng)民兄弟發(fā)家致富提供一條前景開闊的道路，也間接開發(fā)了潛力巨大的農(nóng)村消費(fèi)力，推動(dòng)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)“擴(kuò)內(nèi)需，謀發(fā)展”，加快我國(guó)早日實(shí)現(xiàn)共同富裕的步伐。
然而，廣大中小企業(yè)當(dāng)前的生存環(huán)境卻不容樂(lè)觀，中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉率一直以來(lái)居高不小，中國(guó)企業(yè)平均只有2.9年壽命很大一部分是由于中小企業(yè)高破產(chǎn)率造成的，中國(guó)的百年老店也是鳳毛麟角，缺乏永續(xù)生命力普遍泛濫與中小企業(yè)之間，中小企業(yè)主過(guò)著朝不保夕的日子。破產(chǎn)倒閉的直接誘因往往是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂造成的�！艾F(xiàn)金為王”的時(shí)代，資金乃是企業(yè)生存與發(fā)展的“血液”，對(duì)中小企業(yè)而言，資金的重要性尤其顯得總要。這不僅因?yàn)橹行∑髽I(yè)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響波動(dòng)大、企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，而且由于融資渠道的單一、缺乏貸款抵押、商業(yè)信用不高等因素導(dǎo)致其在需要資金支持的時(shí)候無(wú)法獲得亟需的資金，由此經(jīng)常陷入經(jīng)營(yíng)困境甚至關(guān)門倒閉。處于成長(zhǎng)狀態(tài)的中小企業(yè)對(duì)于資金的需求可以說(shuō)是“如饑似渴”，無(wú)論是購(gòu)置設(shè)備、引進(jìn)技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品，還是清償債務(wù)、應(yīng)付臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，中小企業(yè)要維持經(jīng)營(yíng)或者發(fā)展壯大，始終離不開“外源資金 ”的補(bǔ)給。但是，由于我國(guó)當(dāng)前多層次的融資體系尚未建立，企業(yè)融資尤其是中小企業(yè)融資仍然存在著很大的困難，在流動(dòng)性資金需求無(wú)法滿足的情況下，企業(yè)往往容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的泥潭甚至破產(chǎn)倒閉。在保持中小企業(yè)高速健康成長(zhǎng)的同時(shí),如何對(duì)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警和控制的問(wèn)題越來(lái)越突出,建立一個(gè)適應(yīng)于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系的要求也是迫在眉睫。因此，對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行研究對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，幫助廣大中小企業(yè)及早預(yù)見(jiàn)和規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)具有現(xiàn)實(shí)的意義。
本論文的研究旨在于建立一個(gè)適用于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，向企業(yè)所有者、投資者和管理部門揭示哪些企業(yè)已經(jīng)或即將步入財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警區(qū)，指導(dǎo)企業(yè)利益相關(guān)者及早地做出管理決策，避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的境地，同時(shí)，為中小企業(yè)預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)提供操作的方向。
1.2中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究意義
與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)規(guī)模小，資本實(shí)力不強(qiáng)，融資渠道單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，先天不足與后天資源凜賦的相對(duì)較弱直接造成了財(cái)務(wù)危機(jī)在中小企業(yè)中的頻發(fā)，財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)后往往陷于手足無(wú)措的不利境地。目前，國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的應(yīng)用仍然僅局限于大型上市企業(yè)，甚至尚處于理論探索的階段，而中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警領(lǐng)域在實(shí)踐中推廣的并不多見(jiàn)。一方面，是由于預(yù)警理論的問(wèn)題，即預(yù)警模型過(guò)于復(fù)雜、模型假設(shè)條件及數(shù)據(jù)無(wú)法獲取或者是預(yù)警模型的準(zhǔn)確性不高等。另一方面，是由于中小企業(yè)自身存在諸多的局限性。比如，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)危機(jī)預(yù)警缺乏足夠的重視，企業(yè)管理、財(cái)務(wù)及內(nèi)控制度無(wú)法支持預(yù)警的推行，企業(yè)危機(jī)管理人才欠缺等等。
因而，在中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面，既具有理論的需求，即彌補(bǔ)中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論的空白，又具有現(xiàn)實(shí)的需要，即中小企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的現(xiàn)實(shí)需要。另外，與大型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作相比，中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警尤其要求做好三個(gè)方面的工作。即：第一，針對(duì)性。預(yù)警模型必須與中小企業(yè)的特點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，使構(gòu)建的預(yù)警模型對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)具有較高的匹配性。第二，簡(jiǎn)易性。預(yù)警模型在不降低其準(zhǔn)確性的前提下務(wù)必簡(jiǎn)便易行，以適應(yīng)于中小企業(yè)管理簡(jiǎn)潔化的要求，避免模型過(guò)度復(fù)雜帶來(lái)的實(shí)施困難。第三，可行性。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型必須能夠適用于中小企業(yè)的實(shí)際情形，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機(jī)之前,能夠及時(shí)地發(fā)出預(yù)警。此外，還必須保證所花費(fèi)的成本低于其所能帶來(lái)的效益。
總之，建立針對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型是理論與實(shí)踐的共同的呼喚，具有研究的價(jià)值和應(yīng)用的價(jià)值。綜合起來(lái)，中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究具有以下意義：
一、有利于企業(yè)防患于未然，幫助企業(yè)避免或減輕財(cái)務(wù)危機(jī)的傷害，扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)“壽命短”的困境。
真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的一面鏡子，通過(guò)準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)分析可以評(píng)斷企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀以及預(yù)測(cè)公司的未來(lái)發(fā)展。對(duì)于中小企業(yè)而言，充分利用這些寶貴的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)并應(yīng)用到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型當(dāng)中的話，能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化，將有助于企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題，根據(jù)企業(yè)資金現(xiàn)狀以及資本市場(chǎng)狀況，靈活應(yīng)用各種融資工具，始終保持良好的財(cái)務(wù)彈性，避免陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的泥潭，達(dá)到“事前預(yù)警、事中控制、事后改進(jìn)”的目的。
二、有利于投資者投資決策以及債權(quán)人等利益相關(guān)者的決策，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。
企業(yè)作為一個(gè)利益的載體，與之相關(guān)的利益者有許許多多。對(duì)于中小企業(yè)而言，投資者尤為顯得重要，尤其是當(dāng)一個(gè)企業(yè)需要大量的資金進(jìn)行投資進(jìn)而上市融資的時(shí)候。無(wú)論是企業(yè)債權(quán)人、供應(yīng)商，還是銀行，它們對(duì)某企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)迫切需要知道該企業(yè)的未來(lái)發(fā)展，是否會(huì)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)尤其是財(cái)務(wù)危機(jī)，以此來(lái)增強(qiáng)其債權(quán)或投資的安全性，甚至在危機(jī)發(fā)生前采取有效措施收回投資、保全資產(chǎn)。尤其是當(dāng)前情況下，企業(yè)信息不對(duì)稱以及逆向選擇極大的誤導(dǎo)了投資者，在對(duì)中小企業(yè)投資方面過(guò)于謹(jǐn)慎，畏首畏尾，或者干脆一棍子打死，往往間接加重了企業(yè)資金危機(jī)，而自己也失去了投資的機(jī)會(huì)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建立，將增強(qiáng)投資者的信息透明度，減少信息的不對(duì)稱，既有利于投資人投資決策又有利于亟需資金的企業(yè)獲得足夠的外源資金。
三、有利于監(jiān)管部門強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，保障經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。
對(duì)于部分進(jìn)入中小企業(yè)板的上市公司而言，證券部門的往往需要一系列的監(jiān)督與管理，比如對(duì)連續(xù)兩年虧損的上市公司進(jìn)行ST處理，對(duì)于三年連續(xù)虧損的上市公司采取PT或暫停上市和退市的處理。建立一套財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)于證券監(jiān)管部門的監(jiān)管工作具有重大意義，能夠?yàn)槠涓行У毓芾砩鲜刑峁┮粋�(gè)可參量的工具，對(duì)潛在或現(xiàn)有危機(jī)公司適時(shí)地進(jìn)行管理，從而優(yōu)化證券市場(chǎng)環(huán)境，保障投資者利益，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，保障經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。
1.3內(nèi)容概要
本論文的研究目的在于，通過(guò)實(shí)證研究選取若干具有預(yù)警能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，建立起一套適用于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，為企業(yè)決策者、投資者以及管理部門進(jìn)行相應(yīng)決策提供一個(gè)有效的工具。尤其是對(duì)于企業(yè)決策者而言，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建將直接提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，通過(guò)有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警及時(shí)地做出決策，扭轉(zhuǎn)現(xiàn)狀，避免危機(jī)，建立起國(guó)內(nèi)企業(yè)的常青樹。
基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可得性和準(zhǔn)確性，本論文以深圳中小板的上市公司為研究模板，選取了52家上市公司（包括6家ST公司和46家非ST公司），引入適用于國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型——F分?jǐn)?shù)模型，希望廣大中小企業(yè)以上市中小企業(yè)為標(biāo)桿，進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)制度建設(shè)及管理改革，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的科學(xué)化和數(shù)據(jù)化。同時(shí)，也希望藉此拋磚引玉，引起社會(huì)對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究熱潮，也為相關(guān)決策人員提供財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)與管理的工具。
2、中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的理論研究
2.1財(cái)務(wù)危機(jī)的定義
如何定義財(cái)務(wù)危機(jī)是進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究首先要考慮的事情。然而，在這方面學(xué)術(shù)界卻是眾說(shuō)紛紜、莫衷一是。
百度百科名詞的解釋為：財(cái)務(wù)危機(jī)是指為企業(yè)明顯無(wú)力按時(shí)償還到期的無(wú)爭(zhēng)議的債務(wù)。對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)，通常公認(rèn)有兩種確定的方法：一是法律對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的定義，企業(yè)破產(chǎn)是用來(lái)衡量企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)最常用的標(biāo)準(zhǔn)，也是最準(zhǔn)確和最極端的標(biāo)準(zhǔn)；二是以證券交易所對(duì)持續(xù)虧損、有重大潛在損失或者股價(jià)持續(xù)低于一定水平的上市公司給予特別處理或退市作為標(biāo)準(zhǔn)。
西方學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題的研究始于20世紀(jì)中期，主要技術(shù)方法比較嫻熟，取得了豐富的成果。在財(cái)務(wù)危機(jī)定義的問(wèn)題上，基于國(guó)情的差異、研究目的的不同以及研究方法的不同，國(guó)外對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的定義也不盡相同，如經(jīng)典的Altman模型、Ohlson模型、Casey模型都把企業(yè)破產(chǎn)申請(qǐng)的提出作為企業(yè)陷入財(cái)務(wù)為基地標(biāo)志；Beaver的模型則把破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)作為危機(jī)企業(yè)的標(biāo)志；Deakin模型則將已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、物理清償?shù)钠髽I(yè)作為財(cái)務(wù)危機(jī)的研究對(duì)象 。Altman（1990）總結(jié)了學(xué)術(shù)界描述財(cái)務(wù)危機(jī)的四種情形，分別為經(jīng)營(yíng)失�。╢ailure）、無(wú)償付能力（insolvency）、違約（default）和破產(chǎn)（bankruptcy），具體定義見(jiàn)下表。總體而言，對(duì)其定性多集中在破產(chǎn)清算或無(wú)償付能力等方面。


表一 財(cái)務(wù)危機(jī)的界定
財(cái)務(wù)危機(jī)描述 具體界定
經(jīng)營(yíng)失敗
著名的Dun & Bradstreet公司是這樣定義經(jīng)營(yíng)失敗的：公司破產(chǎn)后停止經(jīng)營(yíng)；處置抵押品后仍然對(duì)債權(quán)人造成損失的；無(wú)法按期支付債務(wù)的；因法律糾紛被接管、重組的；或與債權(quán)人資源和解的。
無(wú)償付能力
包括技術(shù)上的無(wú)力償債和破產(chǎn)意義上的無(wú)力償債。其中前者是指企業(yè)的凈現(xiàn)金流不能滿足企業(yè)償還到期債務(wù)的需要。
違約
可分為技術(shù)違約（債權(quán)人違反合同規(guī)定并可能導(dǎo)致法律糾紛）和法律違約（債務(wù)人不能按期支付到期債務(wù)）。
破產(chǎn) 提交破產(chǎn)申請(qǐng)，被債權(quán)人接管。
相較于國(guó)外連續(xù)的數(shù)據(jù)積累、完備的公司破產(chǎn)數(shù)據(jù)以及商業(yè)銀行信貸數(shù)據(jù)的可獲得性，國(guó)內(nèi)在財(cái)務(wù)危機(jī)的定義上傾向于從資本市場(chǎng)上考量，以特別處理或暫停上市作為公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志，如陳靜《上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)》（2000）、陳曉《中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)》（2000）、吳世農(nóng)《我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)模型研究》等，均以特別處理（ST）的公司作為財(cái)務(wù)危機(jī)公司。綜合前人的研究成果以及研究上的便利，本文沿襲這一界定，將ST公司作為財(cái)務(wù)危機(jī)公司，選取了深圳中小板52家上市公司作為研究樣本，其中包括6家ST公司、46家非ST公司。
2.2國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究現(xiàn)狀及評(píng)述
財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型主要通過(guò)數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)的方法建立模型，用于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行定量的預(yù)警分析，很大程度上避免了人為判斷的主觀性，保證了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的科學(xué)化和規(guī)范性。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體在 ……（未完，全文共33788字，當(dāng)前僅顯示6077字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文：F分?jǐn)?shù)模型在中小企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的應(yīng)用》）