2010年中央企業(yè)并購重組情況分析報告

目錄/提綱：……
一、2010年中央企業(yè)并購重組基本情況
（一）通過無償劃轉(zhuǎn)方式實施的并購重組情況
（二）通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式實施的并購重組情況
（三）通過進場交易方式實施的并購重組情況
（四）通過資產(chǎn)置換方式實施的并購重組情況
（五）通過清算注銷方式進行的內(nèi)部整頓情況
二、2010年中央企業(yè)并購重組值得關注的重點
（一）采用內(nèi)部協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進行的重組整合大幅增長
（二）采用資產(chǎn)置換方式進行的重組整合日趨增多
（三）海外并購勢頭強勁
（四）鋼鐵行業(yè)并購重組取得積極進展
（五）在并購重組中引入民間資本工作開始起步
（六）并購重組過程中稅收負擔沉重
（七）涉及上市公司并購重組的內(nèi)幕信息管理亟待加強
三、相關建議
（一）加強對重點行業(yè)并購重組工作的指導和支持
（二）及時調(diào)整完善相關管理制度
（三）積極引導民間資本參與中央企業(yè)并購重組
（四）積極協(xié)調(diào)解決并購重組稅收問題
……

2010 年中央企業(yè)并購重組情況分析報告

王志學

2010 年，國務院印發(fā)了《關于促進企業(yè)兼并重組的意見》，中央企業(yè)并購重組力度進一步加大。一方面，經(jīng)國務院批準，中國包裝等 6 戶原中央企業(yè)重組并入誠通集團等 4 戶中央企業(yè)成為其全資子企業(yè)，原鞍鋼集團和攀鋼集團聯(lián)合重組，原新時代集團和節(jié)能投合并重組，新設國新公司，使中央企業(yè)戶數(shù)由年初的129 戶減少為 122 戶；另一方面，中央企業(yè)通過無償劃轉(zhuǎn)、對外收購等方式實施并購，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換等方式進行內(nèi)部重組整合、優(yōu)化資源配置，通過進場交易、清算注銷等方式清理輔業(yè)、精干主業(yè)，取得了積極效果。全年中央企業(yè)共發(fā)生上述并購事項 1799 宗，涉及金額 1927.21 億元。


一、2010 年中央企業(yè)并購重組基本情況


（一）通過無償劃轉(zhuǎn)方式實施的并購重組情況

2010 年中央企業(yè)通過無償劃轉(zhuǎn)方式實施的并購重組共 260 項，涉及凈資產(chǎn)合計 429.66 億元。其中，中央企業(yè)向地方無償劃轉(zhuǎn)事項 9 項，涉及凈資產(chǎn)合計 5.93億元；地方向中央企業(yè)無償劃轉(zhuǎn)事項 211 項，涉及凈
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元，較 2009 年增加了 50.43 億元，增幅 106.43%。
中央企業(yè)所持上市公司股份的協(xié)議轉(zhuǎn)讓項目 2 項，較 2009 年減少了 4 項，減幅 66.67%，成交金額合計 5.1 億元，較 2009 年減少了 67.13 億元，減幅 92.94%。
協(xié)議轉(zhuǎn)讓項目的大幅增加表明中央企業(yè)內(nèi)部重組整合力度加大、整合步伐加快。


（三）通過進場交易方式實施的并購重組情況

2010 年，中央企業(yè)通過產(chǎn)權交易市場掛牌交易項目共 901 個，成交金額531.44 億元，同比增長 31.52%。其中，屬于國有及國有控股企業(yè)之間的重組項目 242 個，占 26.86%，成交金額 247.54 億元，占 46.58%；屬于非國有資本參與的重組項目 689 個，占 73.14%，成交金額 283.9 億元，占 53.42%。
從行業(yè)分布來看，中央企業(yè)通過進場交易方式實施的重組主要集中在金融、工業(yè)制造、交通運輸、社會服務和房地產(chǎn)業(yè)，以上五個行業(yè)企業(yè)成交金額占成交總額的 89%。


（四）通過資產(chǎn)置換方式實施的并購重組情況

2010 年，中央企業(yè)通過資產(chǎn)置換方式實施的并購重組共 3 項，涉及金額233.67 億元。分別為中國鋼研科技集團有限公司與其控股上市公司安泰科技股份有限公司進行資產(chǎn)置換，涉及金額 2.64 億元；中國兵器工業(yè)集團公司所屬江南機器(集團)有限公司與其控股上市公司成都銀河動力股份有限公司進行資產(chǎn)置換,涉及金額 1.29 億元；鞍鋼集團公司與其控股上市公司攀鋼釩鈦進行資產(chǎn)置換，涉及金額 229.74 億元。資產(chǎn)置換成為中央企業(yè)內(nèi)部資源優(yōu)化配置的新方式。


（五）通過清算注銷方式進行的內(nèi)部整頓情況

根據(jù)產(chǎn)權登記數(shù)據(jù)，2010 年中央企業(yè)通過清算注銷方式進行內(nèi)部整頓共 247戶，涉及凈資產(chǎn) 24.03 億元。注銷的主要原因是清理輔業(yè)和壓縮企業(yè)管理層級。
從清算注銷企業(yè)所屬中央企業(yè)集團看，共涉及 67 家中央企業(yè)。注銷戶數(shù)最多的 3 家中央企業(yè)為：中石油集團（55 戶）、中鐵物資集團（15 戶）和中國恒天集團（13 戶）。
從清算注銷企業(yè)所屬行業(yè)看，83 戶為工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，其余均為第三產(chǎn)業(yè)。
從清算注銷企業(yè)級次看，二級企業(yè) 31 戶，占 12.55％，3 級企業(yè) 132 戶，占53.44％，四級及以下企業(yè) 84 戶，占 34.01％。


二、2010 年中央企業(yè)并購重組值得關注的重點

與 2009 年中央企業(yè)并購重組情況相比，2010 年中央企業(yè)并購重組具有內(nèi)部協(xié)議轉(zhuǎn)讓增多、海外并購勢頭強勁、資產(chǎn)置換方式創(chuàng)新和民間資本參與力度加大等特點，但同時也產(chǎn)生了一些值得關注的問題。


（一）采用內(nèi)部協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式進行的重組整合大幅增長

這主要是由于國務院國資委為適應中央企業(yè)集團公司內(nèi)部重組整合的需要，及時調(diào)整了產(chǎn)權管理規(guī)則，下發(fā)了《關于中央企業(yè)國有產(chǎn)權協(xié)議轉(zhuǎn)讓有關事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權[2010]11 號），將部分協(xié)議轉(zhuǎn)讓的審批權下放到了中央企業(yè)。
這一政策簡化了中央企業(yè)內(nèi)部重組程序，對推動中央企業(yè)重組整合、縮短管理鏈條、理順產(chǎn)權關系、提高資源配置效率起到了積極的促進作用。


（二）采用資產(chǎn)置換方式進行的重組整合日趨增多

隨著中央企業(yè)集團內(nèi)部重組整合步伐的加快，重組方式多樣且不斷創(chuàng)新，其中，以資產(chǎn)置換方式進行的重組整合事項日趨增多。如：鞍鋼集團將持有的礦山公司股權與其控股上市公司攀鋼釩鈦所持有的鋼鐵業(yè)務相關資產(chǎn)、股權進行置換，涉及金額 229.74 億元，打造了以礦山業(yè)務為核心的攀鋼礬鈦和以鋼鐵業(yè)務為核心的鞍鋼股份兩大上市公司平臺，實現(xiàn)了原鞍鋼與攀鋼的業(yè)務實質(zhì)性整合。


（三）海外并購勢頭強勁

2010 年中央企業(yè)海外并購勢頭強勁，且主要集中在能源、礦產(chǎn)類企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，2010 年中國企業(yè)完成海外并購交易 55 項，披露的海外并購交易總額294.19 億美元。其中，大部分海外并購交易是由 ……（未完，全文共6150字，當前僅顯示2160字，請閱讀下面提示信息。收藏《2010年中央企業(yè)并購重組情況分析報告》）