企業(yè)戰(zhàn)略：與阿爾卡特——掌上懸機

隨著并購阿爾卡特手機的細節(jié)倒敘展開，真正應該感覺震動的，也許是國內(nèi)其它已完成或仍在進行中的海外并購。
　　雖然大部分并購案以失敗告終，這段八個月便解體的“商業(yè)婚姻”仍令人側目——表面上，他們曾經(jīng)擁有超過萬歐元的現(xiàn)金和總計億歐元的各種資產(chǎn)；但截至一季度，與阿爾卡特的合資企業(yè)，下稱公司成立以來虧損已超過億元。按歐元約合元計，公司不到三個季度便蝕光了拿出的萬歐元“嫁資”！
　　月日，通訊科技控股有限公司通訊，宣布，將以換股方式取得阿爾卡特在公司的股份，使公司變成通訊的全資子公司；阿爾卡特則變?yōu)槌钟型ㄓ嵐煞莸囊粋�“公眾股東”。
　　消息傳出，業(yè)內(nèi)外噓聲大起，媒體則多加以“離婚”、“失敗”等等按語。
　　到底出了什么問題？合資公司與手機業(yè)務下滑虧損有何關聯(lián)？阿爾卡特退出合資公司將帶來怎樣后果？更重要的是，對諸多躍躍欲試海外并購的國內(nèi)企業(yè)，案發(fā)出了怎樣的警音？
　　最高決策者在換股公告后便出差國外，截至月的最后時日，疑竇依然待解。但《財經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，也許比過去八個月的“磨合危機”更能解釋案因果的，是收購前就隱現(xiàn)其間的內(nèi)外部因素，諸如國產(chǎn)手機的實際競爭力、并購期望值與成本，以及國際業(yè)務整合能力。
　　“的毛利率并不很高，用很高成本拿到一個國際企業(yè)，好比用打工仔的錢去養(yǎng)
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出？”
　　一位深悉收購全程的權威人士告訴《財經(jīng)》，在方面，換股方式無需再拿出額外的現(xiàn)金；從法方來看，表面上阿爾卡特似乎用萬歐元或更多換了萬港幣的股份，但“阿爾卡特這塊資產(chǎn)原來就是爛資產(chǎn)，價值為零。”這位人士表示，換股的意義在于“非常體面，大家好合好散�！�
　　月日，集團董事長李東生在北京時已對媒體承認，“收購前估計過于樂觀。”
　　生著巨刺的法國玫瑰
　　據(jù)《財經(jīng)》了解，自阿爾卡特流露出售手機業(yè)務意向后，感興趣的中國公司不在少數(shù)。除了，另一家手機公司南京熊貓、電信運營商中國電信乃至“投資巨子”上海復星，都對阿爾卡特手機表達過收購愿望。但與阿爾卡特進入實質(zhì)性談判的，只有復星和兩家。
　　阿爾卡特手機到底是一個什么樣的公司，因何對中國企業(yè)產(chǎn)生如此魅力？
　　早在**年末，李東生在接受《財經(jīng)》專訪時曾解釋收購阿爾卡特手機業(yè)務的原因：“這個項目比較簡單，對方?jīng)]有工廠，只有兩個研發(fā)中心，雇員也較少，整合的工作量沒那么大——但最吸引我們的在于它的技術�！崩畋硎荆袊髽I(yè)在海外拓展業(yè)務，最大問題之一是缺乏知識產(chǎn)權和專利的積累，“國外對手如果以此打壓我們，一抓一個準�！倍柨ㄌ赝獍咽謾C和協(xié)議站的技術、專利放到合資公司，“這是阿爾卡特最大的價值。”
　　一位國內(nèi)行業(yè)分析師認為，中國手機商的收購動機并非簡單的“加強研發(fā)”。目前很多手機商并未與有關專利所有者多為大的國際手機商達成專利交互許可協(xié)議，產(chǎn)品無法向保護知識產(chǎn)權的市場出口，只能出口到俄羅斯或印度等地。這一專利交互許可協(xié)議常在國際手機巨頭間訂立，他們根據(jù)擁有的技術專利數(shù)目和技術含量進行付費或豁免。因此，一旦交納專利使用費，中國手機就會失去價格優(yōu)勢。
　　據(jù)悉，日本松下亦需為上述專利支付相當于銷售額的費用，中國公司通常需交納的比例更達�！笆召彽某霭l(fā)點更可能是拿到阿爾卡特的品牌和專利后，可以光明正大地到國際市場上去銷售。這樣毛利也許更高�！�
　　另一個競標者——復星則向《財經(jīng)》表示，盡管此前沒有手機業(yè)的經(jīng)驗，國內(nèi)手機業(yè)利潤率亦不十分吸引，但是，“如果能在專利費和賠償問題上取得優(yōu)惠條件，再把法國研發(fā)及人力成本轉移至國內(nèi)，同時配合收購一家國內(nèi)手機商進行生產(chǎn)制造，這個項目還是可以做的�！�
　　阿爾卡特移動電話部門主要由位于法國、墨西哥和中國的三間公司——移動電話部門、移動電話部門、阿爾卡特蘇州通信有限公司——構成，其中法國和中國公司的職能是研發(fā)及分銷，墨西哥公司為分銷。
　　據(jù)安永會計師事務所出具的合并財務報告，年和**年，阿爾卡特移動電話部門銷售凈值一度達到過億歐元和億歐元，與最大中國手機商波導股份的銷售額相當。**年波導手機業(yè)務收入約億元人民幣。但**年阿爾卡特手機業(yè)務銷售凈值已大幅滑至億歐元，同期手機業(yè)務營業(yè)額約億元人民幣。
　　關鍵問題是，從年以來直到國內(nèi)公司相繼拋出“繡球”，阿爾卡特手機業(yè)務一直處于虧損狀態(tài)。安永報告顯示，年**年，阿爾卡特移動電話部門凈虧損分別為億歐元、萬歐元和萬歐元；**年一季度，其凈虧損仍達萬歐元。
　　李東生曾對同期收購的法國湯姆遜電視業(yè)務和阿爾卡特手機業(yè)務進行比較，認為電視是一個更傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，其協(xié)同效應主要體現(xiàn)在采購、供應鏈和制造環(huán)節(jié)；而手機的整合主要存在于產(chǎn)品規(guī)劃和研發(fā)方面。關鍵是要讓阿爾卡特的專利在的系統(tǒng)里體現(xiàn)出價值。
　　一位阿爾卡特高管也對《財經(jīng)》嘆道：當初“真是很美好的一個設想”——“中國的低成本”加上“阿爾卡特的技術”——這個理想的模式錯在哪里呢？
　　一位投行人士對《財經(jīng)》分析說，設若國內(nèi)企業(yè)以獲得技術、品牌及全球營銷網(wǎng)絡為并購出發(fā)點，必須面對兩個艱險挑戰(zhàn)：首先，如何削減原來國際企業(yè)的高昂成本？類似的收購對象往往位于發(fā)達國家，一旦處理失當，容易遭致人才流失且訴訟纏身；其次，阿爾卡特手機業(yè)務累年不振，也許在諸如營銷或戰(zhàn)略方面存在一些大缺陷。那么，收購方是否有十足把握拿出更好的解決方案？“對于這些缺陷，國內(nèi)公司的了解可能還不及老外深刻�！�
　　一個無法忽略的產(chǎn)業(yè)背景是，相對于電視，手機仍是跨國公司絕對強勢的行業(yè)之一。據(jù)數(shù)據(jù)，年，摩托羅拉、諾基亞和愛立信占有全球手機市場的份額；十年后，亞洲手機商已從數(shù)家增加到多家，但**年諾基亞、摩托羅拉和西門子仍占有近的全球手機份額。換言之，排名雖有所變化，但手機業(yè)仍是國際巨頭間的游戲。
　　彼時收購熱情高漲的國內(nèi)企業(yè)權衡過風險嗎？
　　**年月中，上海復星受邀首次參與了阿爾卡特手機事業(yè)部的出售 ……（未完，全文共6814字，當前僅顯示2393字，請閱讀下面提示信息。收藏《企業(yè)戰(zhàn)略：與阿爾卡特——掌上懸機》）