如何解讀上市公司的財務報告

股票獲利水平的高低從根本上來說取決于發(fā)行股票公司的經營狀況。投資者要想從投資中獲得滿意的投資報酬，必須對企業(yè)的經營實績和發(fā)展前景有所了解。由于上市公司的財務報表運用各種報表上帳面數字的變動趨勢，以及相互關聯(lián)性作出分析，所以可測定企業(yè)的經營效率和合理的投資價值，有助于投資人掌握股價的變動趨勢，降低投資股票的風險。
　　滬深證交所的上市公司每一會計年度都要公布兩次財務報表，即年度財務報告和中期財務報告。上市公司公布的財務報告主要包括資產負債表、損益表、保留盈余表、財務狀況變動表。資產負債表是指在某一特定時日，企業(yè)的資本結構或財務狀況的情形。它顯示出企業(yè)的資產負債所有者權益。通過資產負債表，能夠了解財務結構及償債能力；損益表是顯示某一段期間之內，企業(yè)營業(yè)收支的報表；亦即發(fā)行公司的獲利情況。它可顯示出每股
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來源與全部資產總額肯定相等，經營資金來源又包括股東權益和債權人權益（負債）。一個公司的資產總額很大，并不能說明這家公司經營業(yè)績與財務狀況就好，而要看其股東權益對應的那部分資產（凈資產）的數額有多少。企業(yè)的凈資產總資產負債。一般而言，如果企業(yè)的凈資產大于企業(yè)的固定資產（包括土地、設備、建筑物），就表明企業(yè)財務結構良好，安全性較大�，F在有許多公司是靠高額負債形成的大量資產。這種資產越式，就意味著其固定利息支出也隨之上升，普通股東所負擔的財務風險也就越大，倘若再加上這部分資產市場價值不大的話（例如滯銷貨物、積壓商品），則表企業(yè)經營業(yè)績的劣化。這方面的分析集中通過資產負債率和指標反映。其計算公式為：資產負債率（企業(yè)全部負債÷企業(yè)全部資產）*評判某個企業(yè)的債務是否具有較大的風險，除上述負債率指標外，股民還可注意企業(yè)償債能力的指標。企業(yè)償債能力既反映企業(yè)經營風險的高低，又反映利用負債從事經營活動能力的強弱。因為優(yōu)質企業(yè)負債結構合理，償債能力較強，像雞生蛋、借船出海正是其形象的比喻。反映企業(yè)短期償債能力主要有兩項指標。一是流動比率，其計算公式是：流動比率流動資產÷流動負債；二是速動比率，其計算公式是：速動比率（流動資產存貨）÷流動負債。生產經營型企業(yè)合理的流動比率應為不低于，而正常的速動比率就砂低于除此之外，分析企業(yè)的資產運行狀況，還應關注的指標是：應收帳款周轉率和庫存及庫存周轉率。一般而言，企業(yè)的庫存視不同行業(yè)而定，而應收帳款周轉率和庫存周轉率則是越高越好，周轉率越高，周轉效數越多，企業(yè)的經營狀況就越好。
　　⒊看回報水平指標，掌握企業(yè)的盈利能力。股票收益一般可分為資本利得、股利收益和差價收益三大類。而以送股、配股、派息為主要內容的資本利得和股利收益又與企業(yè)的各項回報水平指標密切相關，故分析好企業(yè)投入產出指標，是甄別績優(yōu)股與績差股的試金石。這些指標包括凈資產報酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。凈資產報酬率（稅后凈利÷凈資產數額）*該指標反映了股東所關心的全部資本金的獲利能力。每股收益率稅后利潤÷發(fā)行在外的普通股股數。該指標值代表了每一股份可獲取利潤的多少。股利支付率（每股股利÷每股盈余）*該指標能衡量股東從每股盈余中分到手的部分有多少，可以體現當前利益。
　�、凑_看待高送配方案盡管證券監(jiān)管部門早已規(guī)定，上市公司應少送紅股，多分現金，沒有投資回報的公司不準配股，但市場的看法卻非如此，似乎并不認同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數量越大越好。這主要是由于國內的利率水平較高，加之一些股票價格過高，含有較大的投機成分，使上市公司縱然以很高的送現金來回報股東，仍然無法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場上的炒作來作出取舍的判斷。公司以送紅股為主，市場上總認為上市公司將利潤轉化為資本金后，投入擴大再生產，會使利潤最大化，似乎預示著企業(yè)正加速發(fā)展。因此，雖然除權之后股價會下跌，但過一 ……（未完，全文共2475字，當前僅顯示1573字，請閱讀下面提示信息。收藏《如何解讀上市公司的財務報告》）