我國保險資金運用問題及投資制度創(chuàng)新

　　【摘要】近年來，資金運用問題已成為制約保險業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要因素之一。目前我國保險資金的運用存在明顯的問題，因此，必須借鑒國外保險資金的運作模式和投資渠道，開展保險投資制度創(chuàng)新，提高我國保險行業(yè)的競爭力。
　　一、問題的提出
　　近兩年來，保險資金的運用＿直是理論界和保險業(yè)的共同話題和關注焦點。隨著我國保險業(yè)的迅速發(fā)展，可運用的保險資金的總規(guī)模不斷擴大，同時帶來的問題是，如果不能以較高的投資收益彌補潛在的、日益增大的承保虧損和利差損，保險業(yè)將面臨被動局面。而隨著我國加入，外資保險公司的進入及產(chǎn)生的競爭，也迫切要求我國保險公司提高保險資金的投資收益，從而
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題，主要體現(xiàn)在：
　　﹁保險資金的收益率明顯偏低。有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，**年全國保險業(yè)保費收入達億元，比上年增長。但保險資金運用卻不理想，收益率呈下降趨勢，年保險資金平均收益率為，**年減少至，**年有所好轉，但**年上半年又出現(xiàn)下滑，主要原因在于由于外部環(huán)境的約束和政府的管制，保險資金運用渠道狹窄并且存在較大的風險，進而導致保險資金的利用率低。當前我國保險資金運用限于：銀行存款、買賣政府債券、買賣金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券、國債回購、買賣證券投資基金。到目前為止我國各保險公司的資金主要用途之一還是銀行存款，由于利率深幅下挫，盡管最近有所上升，但銀行存款的利息仍遠不能使保險資金增值；政府債券也是保險資金的另一個主要投放渠道，而債券市場風險凸現(xiàn)，交易所二級市場價格波動幅度接近；在中國的證券市場，由于結構性和市場基本面的原因，正經(jīng)歷漫漫熊市，各證券投資基金價格大幅下跌，對各保險公司的業(yè)績影響很大。
　　二資金運用規(guī)模迅速擴大，資金運用壓力明顯增大。**年，保險業(yè)實現(xiàn)保費收入億元，總資產(chǎn)達億元，保險資金運用余額達億元，同比分別增長、和。在資金運用規(guī)模不斷擴大的同時，資金運用的集中度也不斷提高。例如，中國人壽的資金集中度從年的提高到了**年的。保費的快速增長以及資金集中度的提高，導致資金運用的壓力增大，巨額資金需要尋求出路。數(shù)據(jù)表明，目前除了協(xié)議存款、債券、基金等投資品種之外，保險業(yè)未得到有效利用的資金高達億元，占可運用資金余額的。
　　三保險資金運用的潛在風險不斷積累�，F(xiàn)有資產(chǎn)組合的利率風險較高。從目前保險公司投資的資產(chǎn)結構看，銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達，這些固定利率產(chǎn)品利率敏感度很高，受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯。
　　資產(chǎn)負債失配現(xiàn)象嚴重，存在著較大的再投資風險。保險資金中以上為壽險資金，壽險資金中約以上是年以上的中長期資金。保險負債的特性要求資金運用在期限、成本、規(guī)模上與其較好地匹配，以滿足償付要求。但由于現(xiàn)有投資工具缺乏、投資品種單一、投資期限較短，資產(chǎn)與負債失配現(xiàn)象十分嚴重，姑且不考慮收益率失配的因素，期限失配的狀況粗略估計也在以上。各家保險公司目前辦理的協(xié)議存款大部分是年期，到期日集中度過高，存在再投資風險。
　　系統(tǒng)性風險正在集中放大。由于投資渠道受限，保險資金運用集中在幾個有限 ……（未完，全文共1998字，當前僅顯示1270字，請閱讀下面提示信息。收藏《我國保險資金運用問題及投資制度創(chuàng)新》）