企業(yè)投資格局的演變

　　*企業(yè)投資的規(guī)模水平和投資合理性是影響企業(yè)價值水平的一個重要因素。下面，首先從宏觀角度考察我國企業(yè)投資格局的整體演變趨勢。
　　*改革開放以來，我國原有的以財政分配為主體的收入分配格局發(fā)生了根本性變化，國民收入分配出現(xiàn)向居民部門傾斜的趨勢。這種變化使得傳統(tǒng)的儲蓄投資轉(zhuǎn)化機制作出相應(yīng)的調(diào)整。全社會儲蓄來源結(jié)構(gòu)從原有的以政府儲蓄為主轉(zhuǎn)向以居民儲蓄為主要來源。在投資方面，盡管隨著收入水平的提高，居民部門在耐用文章原創(chuàng)網(wǎng)站為網(wǎng)消費品、農(nóng)村自住建房和實業(yè)投資等方面的投資支出所有增加，但是企業(yè)部門和政府部門的投資支出仍然是全社會投資的主要來源，資金盈余方與資金使用方出現(xiàn)較大的錯位，以發(fā)行金融資產(chǎn)方式連接居民儲蓄與企業(yè)和政府投資的金融體系成為維持我國國民經(jīng)濟健康運行的保證，在國民經(jīng)濟中的地位日益重要。
　　*世紀(jì)年代以來我國資金融
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同時，政府部門投資比例迅速下降，其投資比例則從年的％遞減至年的％。另外，在企業(yè)投資資金來源中，企業(yè)自身儲蓄平均僅提供了％左右，來自政府部門資本轉(zhuǎn)移的比例則從年的％遞減至年的％，通過金融體系外部融資的比例平均保持在％左右。而我國儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道已經(jīng)由傳統(tǒng)的國家融資體系向市場化的金融體系過度，％左右的居民儲蓄和％左右的企業(yè)投資資金來源是通過金融體系的運作得以順利實現(xiàn)的。
　　*企業(yè)投資與企業(yè)融資是現(xiàn)代企業(yè)資金運動中不可分割的兩個方面。隨著社會化大生產(chǎn)的發(fā)展，無論是新企業(yè)的創(chuàng)辦還是原有企業(yè)的更新改造或擴建，僅憑企業(yè)_資金積累很難全部承擔(dān)，因此，企業(yè)投資之前通常都需要在企業(yè)外部籌集所需資金。所以企業(yè)投資行為與企業(yè)融資互相影響、互相制約，企業(yè)融資必須以投資需求為依據(jù)，企業(yè)投資必須充分考慮企業(yè)融資能力。
　　*在我國傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟_下，由于企業(yè)不是投資決策主體，同時企業(yè)投資所需資金也是由政府預(yù)算統(tǒng)一安排。所以，企業(yè)投資與企業(yè)融資之間的關(guān)系并不明顯。自改革開放以來，盡管企業(yè)被授予了越來越多的自主權(quán)，但是對企業(yè)投資仍然施以較為嚴(yán)格的控制，企業(yè)依舊沒有成為完全意義上的投資決策主體；同時，在投資資金來源上，盡管來自政府預(yù)算的部分迅速減少，但是通過指令性信貸計劃獲得的國有銀行的信貸資金彌補了政府預(yù)算推出后留下的空間，因此企文章原創(chuàng)網(wǎng)站為網(wǎng)業(yè)投資行為在改革開放之初的幾年中仍保留有計劃經(jīng)濟_下的特征。進入世紀(jì)年代后，隨著以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為方向的國有企業(yè)改革和金融_改革不斷深入，企業(yè)逐漸成為投資決策主體，面臨的外部融資_也走向市場化，企業(yè)投資行為與企業(yè)融資之間的聯(lián)系逐漸明確起來。
　　我國企業(yè)投資資金來源結(jié)構(gòu)（）
　　*年份
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　　*企業(yè)投資規(guī)模
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　　*來源：內(nèi)部儲蓄
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　　*政府轉(zhuǎn)移
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　　*銀行體系
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　　*資本市場
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　　*結(jié)算資金
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　　*國際資本
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　　*由表可見世紀(jì)年代以來，企業(yè)投資資金來源多元化趨勢不僅日益明顯，而且資金來源渠道也趨于規(guī)范。
　　*第一，我國企業(yè)投資資金來源在很大程度上是以來外部融資，年間，企業(yè)內(nèi)部儲蓄占投資資金來源平均為。
　　*第二，在企業(yè)外部資金來源中，銀行體系一直是主要組成部分，在年間得至銀行體系的資金占企業(yè)外部融資的份額平均為。由此可見，以商業(yè)銀行為主體的間接融資體系依然是企業(yè)外部融資的重要的渠道，以間接融資為主體的企業(yè)外部融資結(jié)構(gòu)仍是一個長期趨勢。
　　*第三，近年來，外國直接 ……（未完，全文共2577字，當(dāng)前僅顯示1638字，請閱讀下面提示信息。收藏《企業(yè)投資格局的演變》）