畢業(yè)論文：企業(yè)財務困境預警系統(tǒng)的研究分析

目錄/提綱：……
三、財務困境預警系統(tǒng)的研究方法綜述---------------------3
（一）財務報表分析法
（二）單變量線性模型
（三）多變量線性模型
（四）其他非線性模型
（一）基本數(shù)據(jù)的獲取
（二）財務比率變量的Wilcoxon秩檢驗
（三）財務比率變量的因子分析
（四）Logistic回歸模型建立
一、財務困境的界定
（一）通常的理解，財務困境是指企業(yè)喪失償還到期債務的能力
二、財務預警指標的選擇
三、財務困境預警系統(tǒng)的研究方法綜述
（一）財務報表分析法
（二）單變量線性模型
（三）多變量線性模型
（四）其他非線性模型
四、實證分析
（一）基本數(shù)據(jù)的獲取
（二）財務比率變量的Wilcoxon秩檢驗
表一、Wilcoxon秩檢驗結果表
（三）財務比率變量的因子分析
表二、財務比率含義表
圖一、KMOamdBartletttest
表三、因子分析結果表
表四、主因子分析表
（四）Logistic回歸模型建立
表五、主因子追溯財務比率分析表
五、結論
……
畢業(yè)論文：企業(yè)財務困境預警系統(tǒng)的研究分析

目 錄

中文摘要 ---------------------------------------------- 1
英文摘要 ---------------------------------------------- 1
一、財務困境的界定 ------------------------------------- 2
二、財務預警指標的選擇 --------------------------------- 3
三、財務困境預警系統(tǒng)的研究方法綜述 --------------------- 3
（一）財務報表分析法
（二）單變量線性模型
（三）多變量線性模型
（四）其他非線性模型
四、實證分析 ------------------------------------------- 5
（一）基本數(shù)據(jù)的獲取
（二）財務比率變量的Wilco*on秩檢驗
（三）財務比率變量的因子分析
（四）Logistic 回歸模型建立
五、結論 ----------------------------------------------- 11
參考文獻 ----------------------------------------------- 13






企業(yè)財務困境預警系統(tǒng)的研究分析
……（新文秘網(wǎng)http://www.120pk.cn省略960字，正式會員可完整閱讀）……　
產(chǎn)經(jīng)營狀況的基礎上，以企業(yè)的財務及其它經(jīng)營管理信息為基礎，根據(jù)預警系統(tǒng)發(fā)出的信號，對財務危機進行辨識，對其發(fā)生的可能性進行預報并為控制危機提供決策的一類系統(tǒng)。
財務危機預警分析能夠預知企業(yè)財務危機的征兆，預防財務危機發(fā)生或控制其進一步擴大。投資者和股東也可以利用財務信息預警系統(tǒng)的分析，來洞察企業(yè)的真實價值和經(jīng)營發(fā)展前景，識別企業(yè)利潤操縱所帶來的風險，提高投資的警惕性，在企業(yè)財務危機初露端倪時及時處理現(xiàn)有投資，防止或減少投資損失。債權人，特別是銀行和其他非銀行金融機構，可以利用這種預警分析作出信貸決策和進行信貸控制。

一、財務困境的界定
財務困境（Financial Crisis）通�？煞Q為財務失敗、財務危機等，從嚴格意義上來說，嚴重的財務危機是財務失�。‵inancial failure）或破產(chǎn)（Bankruptcy）。
（一）通常的理解，財務困境是指企業(yè)喪失償還到期債務的能力。從資產(chǎn)存量的靜態(tài)角度來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)凈資產(chǎn)為負值。從現(xiàn)金流量的動態(tài)角度來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)現(xiàn)金凈流量為負值。一個企業(yè)發(fā)生財務危機，意味著企業(yè)可能破產(chǎn)、被清算或者被收購，企業(yè)的存續(xù)將受到嚴重威脅。
（二）美國Carmichael教授（1972）將財務困境定義為“企業(yè)履行義務（即償債義務）時受阻”。具體有四種表現(xiàn)形式：①流動性不足：營運資本小于零以及長期資產(chǎn)大于長期資本；②權益不足：公司的長期償債能力不足，留存收益呈現(xiàn)赤字；③債務拖欠：公司不能償付應付債務，或者違背了貸款協(xié)議條款；④資金不足：公司受限于無法獲得各種額外資金。
（三）Ross等人（1999-2000）則認為可從四個方面定義企業(yè)的財務困境：①企業(yè)清算后仍無力支付債權人的債務；②企業(yè)和債權人向法院申請企業(yè)破產(chǎn)；③企業(yè)無法按期履行債務合約付息還本；④企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負數(shù),資不抵債。
（四）在我國，上市公司出現(xiàn)財務狀況或其他狀況異常，導致投資者難于判斷公司前景，權益可能受到損害的，證交所對該公司股票交易實行特別處理(special treatment)，所以在很大程度上，被ST意味著該上市公司出現(xiàn)了財務危機。又因為ST是一個客觀發(fā)生的事件，有很高的可度量性，且對ST公司而言，大多數(shù)公司是通過大規(guī)模的資產(chǎn)重組才能“摘帽”，說明公司確實在一定程度上陷入了財務困境。
在綜合衡量和考慮之下，本文在界定財務困境企業(yè)時，就運用了上述第四種概念，把被證交所予以特別處理（ST）的上市公司界定為陷入財務困境的企業(yè)。特別處理也有四種不同的狀態(tài)，ST：連續(xù)兩年虧損，特別處理；*ST：連續(xù)三年虧損，退市預警；S*ST：連續(xù)三年虧損，退市預警，但還未完成股改；SST：二年虧損，特別處理，沒完成股改；由于以上四種狀態(tài)只是表示出不同程度的財務困境，所以，在實證分析過程中并不將其區(qū)分，統(tǒng)一視為財務困境企業(yè)進行處理。

二、財務預警指標的選擇
隨著財務成本管理科學的進一步發(fā)展，財務指標體系也得到了相應的細化。國內(nèi)外的很多專家、學者已經(jīng)從財務信息的角度，利用財務比率這類指標進行了財務困境預警的研究分析，但是在選取財務比率指標的過程中，只是以原有的主觀意識進行判斷，憑借對于財務成本管理科學的認識，從大量的財務比率中，挑選出主觀認為合適的財務比率來進行實證分析。
本文在實證分析最初階段選取的財務指標是上市公司本身公布的所有財務比率，總共分為七大塊內(nèi)容：債務狀況、獲利能力、營運能力、財務能力、成長能力、現(xiàn)金流量、單股指標，總計50個財務比率。然后利用Wilco*on秩檢驗，比較陷入財務困境企業(yè)與財務狀態(tài)良好的企業(yè)在所有財務指標上是否具有明顯差異，以此檢驗結果來挑選財務指標，進入下一步分析。

三、財務困境預警系統(tǒng)的研究方法綜述
對于財務困境預警系統(tǒng)的研究，國內(nèi)外專家、學者的研究領域涉及了較多分析判定的方法，本文在此對這些方法進行了分類，可以總結為以下四個方面：
（一）財務報表分析法
利用財務報表提供的數(shù)據(jù)和方法對企業(yè)財務狀況做出估計分析，這是一種極為傳統(tǒng)的分析方法。目前理論界和事務界通常使用資產(chǎn)負債表、利潤表及利潤分配表和相關明細表，以及現(xiàn)金流量這三套財務報表來分析企業(yè)的價值、評估企業(yè)的財務風險程度。財務比率分析本質上是屬于財務報表分析，但比財務報表分析又進了一層。財務比率分析是最常見的企業(yè)財務危機實證研究的基本統(tǒng)計分析技術。建立在正確理解基礎上的財務比率提供了企業(yè)最好的基礎財務預警信息。
（二）單變量線性模型
單變量判定模型是以財務比率指標作為變量，通過單個財務比率指標的變化程度對企業(yè)的財務狀況進行一元判定預測，當這些比率指標值達到企業(yè)設定的警戒值時，預警系統(tǒng)即會發(fā)出預警信號。應用單變量進行破產(chǎn)預測研究在二十世紀六十年代前較為普遍，其中比較有影響的學者主要為W.H.Bevae和Zmijewski。
（三）多變量線性模型
1．Z值模型
運用多變量模型建立多元線性函數(shù)公式，即運用多種財務指標加權匯總產(chǎn)生的總判別分（稱為Z值）來預測 ……（未完，全文共11333字，當前僅顯示2696字，請閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文：企業(yè)財務困境預警系統(tǒng)的研究分析》）