畢業(yè)論文：企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究分析

目錄/提綱：……
三、財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究方法綜述---------------------3
（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法
（二）單變量線性模型
（三）多變量線性模型
（四）其他非線性模型
（一）基本數(shù)據(jù)的獲取
（二）財(cái)務(wù)比率變量的Wilcoxon秩檢驗(yàn)
（三）財(cái)務(wù)比率變量的因子分析
（四）Logistic回歸模型建立
一、財(cái)務(wù)困境的界定
（一）通常的理解，財(cái)務(wù)困境是指企業(yè)喪失償還到期債務(wù)的能力
二、財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇
三、財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究方法綜述
（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法
（二）單變量線性模型
（三）多變量線性模型
（四）其他非線性模型
四、實(shí)證分析
（一）基本數(shù)據(jù)的獲取
（二）財(cái)務(wù)比率變量的Wilcoxon秩檢驗(yàn)
表一、Wilcoxon秩檢驗(yàn)結(jié)果表
（三）財(cái)務(wù)比率變量的因子分析
表二、財(cái)務(wù)比率含義表
圖一、KMOamdBartletttest
表三、因子分析結(jié)果表
表四、主因子分析表
（四）Logistic回歸模型建立
表五、主因子追溯財(cái)務(wù)比率分析表
五、結(jié)論
……
畢業(yè)論文：企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究分析

目 錄

中文摘要 ---------------------------------------------- 1
英文摘要 ---------------------------------------------- 1
一、財(cái)務(wù)困境的界定 ------------------------------------- 2
二、財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇 --------------------------------- 3
三、財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究方法綜述 --------------------- 3
（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法
（二）單變量線性模型
（三）多變量線性模型
（四）其他非線性模型
四、實(shí)證分析 ------------------------------------------- 5
（一）基本數(shù)據(jù)的獲取
（二）財(cái)務(wù)比率變量的Wilco*on秩檢驗(yàn)
（三）財(cái)務(wù)比率變量的因子分析
（四）Logistic 回歸模型建立
五、結(jié)論 ----------------------------------------------- 11
參考文獻(xiàn) ----------------------------------------------- 13






企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究分析
……（新文秘網(wǎng)http://120pk.cn省略960字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的基礎(chǔ)上，以企業(yè)的財(cái)務(wù)及其它經(jīng)營(yíng)管理信息為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)警系統(tǒng)發(fā)出的信號(hào)，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行辨識(shí)，對(duì)其發(fā)生的可能性進(jìn)行預(yù)報(bào)并為控制危機(jī)提供決策的一類系統(tǒng)。
財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析能夠預(yù)知企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆，預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生或控制其進(jìn)一步擴(kuò)大。投資者和股東也可以利用財(cái)務(wù)信息預(yù)警系統(tǒng)的分析，來洞察企業(yè)的真實(shí)價(jià)值和經(jīng)營(yíng)發(fā)展前景，識(shí)別企業(yè)利潤(rùn)操縱所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提高投資的警惕性，在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)初露端倪時(shí)及時(shí)處理現(xiàn)有投資，防止或減少投資損失。債權(quán)人，特別是銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，可以利用這種預(yù)警分析作出信貸決策和進(jìn)行信貸控制。

一、財(cái)務(wù)困境的界定
財(cái)務(wù)困境（Financial Crisis）通�？煞Q為財(cái)務(wù)失敗、財(cái)務(wù)危機(jī)等，從嚴(yán)格意義上來說，嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)失�。‵inancial failure）或破產(chǎn)（Bankruptcy）。
（一）通常的理解，財(cái)務(wù)困境是指企業(yè)喪失償還到期債務(wù)的能力。從資產(chǎn)存量的靜態(tài)角度來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值。從現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)角度來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。一個(gè)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，意味著企業(yè)可能破產(chǎn)、被清算或者被收購(gòu)，企業(yè)的存續(xù)將受到嚴(yán)重威脅。
（二）美國(guó)Carmichael教授（1972）將財(cái)務(wù)困境定義為“企業(yè)履行義務(wù)（即償債義務(wù)）時(shí)受阻”。具體有四種表現(xiàn)形式：①流動(dòng)性不足：營(yíng)運(yùn)資本小于零以及長(zhǎng)期資產(chǎn)大于長(zhǎng)期資本；②權(quán)益不足：公司的長(zhǎng)期償債能力不足，留存收益呈現(xiàn)赤字；③債務(wù)拖欠：公司不能償付應(yīng)付債務(wù)，或者違背了貸款協(xié)議條款；④資金不足：公司受限于無(wú)法獲得各種額外資金。
（三）Ross等人（1999-2000）則認(rèn)為可從四個(gè)方面定義企業(yè)的財(cái)務(wù)困境：①企業(yè)清算后仍無(wú)力支付債權(quán)人的債務(wù)；②企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)；③企業(yè)無(wú)法按期履行債務(wù)合約付息還本；④企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù),資不抵債。
（四）在我國(guó)，上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常，導(dǎo)致投資者難于判斷公司前景，權(quán)益可能受到損害的，證交所對(duì)該公司股票交易實(shí)行特別處理(special treatment)，所以在很大程度上，被ST意味著該上市公司出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)。又因?yàn)镾T是一個(gè)客觀發(fā)生的事件，有很高的可度量性，且對(duì)ST公司而言，大多數(shù)公司是通過大規(guī)模的資產(chǎn)重組才能“摘帽”，說明公司確實(shí)在一定程度上陷入了財(cái)務(wù)困境。
在綜合衡量和考慮之下，本文在界定財(cái)務(wù)困境企業(yè)時(shí)，就運(yùn)用了上述第四種概念，把被證交所予以特別處理（ST）的上市公司界定為陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)。特別處理也有四種不同的狀態(tài)，ST：連續(xù)兩年虧損，特別處理；*ST：連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警；S*ST：連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警，但還未完成股改；SST：二年虧損，特別處理，沒完成股改；由于以上四種狀態(tài)只是表示出不同程度的財(cái)務(wù)困境，所以，在實(shí)證分析過程中并不將其區(qū)分，統(tǒng)一視為財(cái)務(wù)困境企業(yè)進(jìn)行處理。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇
隨著財(cái)務(wù)成本管理科學(xué)的進(jìn)一步發(fā)展，財(cái)務(wù)指標(biāo)體系也得到了相應(yīng)的細(xì)化。國(guó)內(nèi)外的很多專家、學(xué)者已經(jīng)從財(cái)務(wù)信息的角度，利用財(cái)務(wù)比率這類指標(biāo)進(jìn)行了財(cái)務(wù)困境預(yù)警的研究分析，但是在選取財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的過程中，只是以原有的主觀意識(shí)進(jìn)行判斷，憑借對(duì)于財(cái)務(wù)成本管理科學(xué)的認(rèn)識(shí)，從大量的財(cái)務(wù)比率中，挑選出主觀認(rèn)為合適的財(cái)務(wù)比率來進(jìn)行實(shí)證分析。
本文在實(shí)證分析最初階段選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)是上市公司本身公布的所有財(cái)務(wù)比率，總共分為七大塊內(nèi)容：債務(wù)狀況、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、財(cái)務(wù)能力、成長(zhǎng)能力、現(xiàn)金流量、單股指標(biāo)，總計(jì)50個(gè)財(cái)務(wù)比率。然后利用Wilco*on秩檢驗(yàn)，比較陷入財(cái)務(wù)困境企業(yè)與財(cái)務(wù)狀態(tài)良好的企業(yè)在所有財(cái)務(wù)指標(biāo)上是否具有明顯差異，以此檢驗(yàn)結(jié)果來挑選財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)入下一步分析。

三、財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究方法綜述
對(duì)于財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究，國(guó)內(nèi)外專家、學(xué)者的研究領(lǐng)域涉及了較多分析判定的方法，本文在此對(duì)這些方法進(jìn)行了分類，可以總結(jié)為以下四個(gè)方面：
（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法
利用財(cái)務(wù)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)和方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出估計(jì)分析，這是一種極為傳統(tǒng)的分析方法。目前理論界和事務(wù)界通常使用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表和相關(guān)明細(xì)表，以及現(xiàn)金流量這三套財(cái)務(wù)報(bào)表來分析企業(yè)的價(jià)值、評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。財(cái)務(wù)比率分析本質(zhì)上是屬于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，但比財(cái)務(wù)報(bào)表分析又進(jìn)了一層。財(cái)務(wù)比率分析是最常見的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)證研究的基本統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。建立在正確理解基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)比率提供了企業(yè)最好的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)預(yù)警信息。
（二）單變量線性模型
單變量判定模型是以財(cái)務(wù)比率指標(biāo)作為變量，通過單個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的變化程度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行一元判定預(yù)測(cè)，當(dāng)這些比率指標(biāo)值達(dá)到企業(yè)設(shè)定的警戒值時(shí)，預(yù)警系統(tǒng)即會(huì)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。應(yīng)用單變量進(jìn)行破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究在二十世紀(jì)六十年代前較為普遍，其中比較有影響的學(xué)者主要為W.H.Bevae和Zmijewski。
（三）多變量線性模型
1．Z值模型
運(yùn)用多變量模型建立多元線性函數(shù)公式，即運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分（稱為Z值）來預(yù)測(cè) ……（未完，全文共11333字，當(dāng)前僅顯示2696字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文：企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警系統(tǒng)的研究分析》）