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論文開題:我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素分析

發(fā)表時(shí)間:2013/9/3 16:43:24

開題報(bào)告
專業(yè):財(cái)務(wù)管理

論文題目:我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素分析
1. 選題依據(jù)
1.1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及分析
1.1.1 相關(guān)概念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的債務(wù)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成以及比例關(guān)系。對(duì)于資本結(jié)構(gòu)概念的范疇主要有以下三種不同觀點(diǎn):第一種為自有資本結(jié)構(gòu)理論,該觀點(diǎn)為狹義的資本結(jié)構(gòu),認(rèn)為資本僅為權(quán)益資金來(lái)源,即權(quán)益資金的各個(gè)組成部分之間的比例關(guān)系,如實(shí)收資本、留存收益、資本公積金之間的比例關(guān)系;第二種觀點(diǎn)為長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)理論,該觀點(diǎn)認(rèn)為資本是指企業(yè)的長(zhǎng)期資本,即長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本。短期負(fù)債不屬于資本結(jié)構(gòu),而將其作為營(yíng)運(yùn)資本處理;第三種觀點(diǎn)是全部資本結(jié)構(gòu)理論,該理論將企業(yè)全部資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成及比例關(guān)系作為其研究對(duì)象。
對(duì)資本結(jié)構(gòu)概念范疇的選取
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;( 3) 投資與債務(wù)水平的關(guān)系不明顯。王娟,楊鳳林( 2002) 通過(guò)列聯(lián)表分析分離出代表性指標(biāo)因子,認(rèn)為資本的成本( WACC) 對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響最為顯著,其次是盈利能力指標(biāo)、非負(fù)債稅盾、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、公司規(guī)模和成長(zhǎng)性。
(2)國(guó)外研究現(xiàn)狀
自從Modigliani 和Miller 于1958 年提出了著名的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)論( MM 理論) 以來(lái),越來(lái)越多的人從代理理論、信息不對(duì)稱理論、公司控制權(quán)理論等對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)做了諸多研究。MM 理論指出在完善的資本市場(chǎng)中,如果不存在稅收、破產(chǎn)成本以及代理成本的影響,那么企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值將與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。Titman 和 Wessels ( 1988) 對(duì)美國(guó)公司資本結(jié)構(gòu)選擇的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究,認(rèn)為資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、非負(fù)債稅盾、成長(zhǎng)性、專業(yè)化程度、所屬行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、收入變異程度、盈利能力是重要的影響因子。
1.3 存在的問(wèn)題
張濤在《我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)中存在的問(wèn)題及成因淺析》一文中提出:隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,上市公司資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題日益顯露,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)缺陷比較突出,不僅加大了公司的代理成本,而且影響到上市公司財(cái)富的創(chuàng)造及企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)。他提出:國(guó)內(nèi)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的基本問(wèn)題主要是:國(guó)有股及法人股在國(guó)內(nèi)上市公司總股本中所占比重過(guò)大和股權(quán)融資所占比率過(guò)高,企業(yè)債券融資所占比率極小[3]。
金小青、王芳2010年2月在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究科教導(dǎo)刊發(fā)表的題為《我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題研究》的文章認(rèn)為:國(guó)內(nèi)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題如下:1. 內(nèi)部籌資占籌資總額比重偏小,2. 外部籌資中負(fù)債籌資比重偏低,且更偏好于股權(quán)籌資,3. 負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理[4]。

1.4選題的意義
如今,上市公司是目前經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展進(jìn)程中的重要組成部分,同時(shí)也是吸納勞動(dòng)力的重要經(jīng)濟(jì)部門,它的快速發(fā)展使當(dāng)今經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)生了很大的變化。因此,加上市公司的發(fā)展就顯得尤為重要。然而,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和盈利能力又與資本結(jié)構(gòu)的合理性與否有著緊密的聯(lián)系,合理的資源配置和合理的資本結(jié)構(gòu)決策會(huì)給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)較好的推動(dòng)效應(yīng)[2]。從現(xiàn)實(shí)意義來(lái)看,上市公司普遍存在著資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象。突出表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率低,公司偏好股權(quán)融資等一系列的問(wèn)題,同時(shí)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理,嚴(yán)重影響了上市公司的健康發(fā)展。目前上市公司的管理與運(yùn)行距離規(guī)范化、科學(xué)化還有很大的差距。因此,加強(qiáng)對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究,對(duì)于促進(jìn)其今后的健康發(fā)展有著重大的現(xiàn)實(shí)意義。
2. 研究目的與研究?jī)?nèi)容
2.1 研究目的
眾所周知,上市公司已經(jīng)成為目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量,是推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)_的不斷完善,資本市場(chǎng)的較快發(fā)展使企業(yè)的融資方式發(fā)生了歷史性變革,尤其是上市公司開始重視其自身的資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。目前,以資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 ……(未完,全文共2422字,當(dāng)前僅顯示1540字,請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文開題:我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素分析》
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