大學(xué)本科畢業(yè)論文(設(shè)計)開題報告
學(xué)院:工商管理 專業(yè)班級:2008級財務(wù)管理2班
課題名稱 民營上市資本結(jié)構(gòu)特征
1、本課題的的研究目的和意義:
自古以來,公司價值與公司資本結(jié)構(gòu)是否存在直接關(guān)系一直是專家學(xué)者之間的最大爭議,各自都有自己的明確觀點,并提出相應(yīng)的論據(jù)來支撐自己的觀點,但究竟哪一方的觀點是正確的,一直沒有定論。自20世紀50年代末,莫迪利亞尼和米勒提出公司市場價值與公司資本結(jié)構(gòu)沒有明顯的直接關(guān)系,資本結(jié)構(gòu)理論就逐步成為金融經(jīng)濟學(xué)和財務(wù)學(xué)理論中最引人關(guān)注的熱點和核心問題,眾多學(xué)者紛紛就此展開研究,并著有相關(guān)書籍文獻以供大家共同研討,“資本結(jié)構(gòu)之謎”更是誘惑著眾多經(jīng)濟學(xué)家為之著迷。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,分為廣義的資本結(jié)構(gòu)和狹義的資本結(jié)構(gòu)。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,它不僅包括權(quán)益資本和長期債務(wù)資本,還包括短期債務(wù)資本;狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本結(jié)構(gòu)及其比例關(guān)系,即長期權(quán)
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資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的路徑和模式,從而改善公司的治理和提高公司的績效。通過以上問題的分析研究,對于改進民營企業(yè)經(jīng)營管理,規(guī)范民營企業(yè)融資行為,促進民營企業(yè)和資本市場的發(fā)展,對整個社會資源的有效配置具有巨大指導(dǎo)作用,這就是本文的現(xiàn)實意義所在。
2、 文獻綜述(國內(nèi)外研究情況及其發(fā)展):
1952年,美國經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi).杜蘭特在其
論文《企業(yè)債務(wù)和股東權(quán)益成本:趨勢和計量問題》中做過系統(tǒng)的
總結(jié)和歸納,主要包括凈收益理論、凈經(jīng)營收益理論和傳統(tǒng)折衷理論。凈收益理論和折衷理論均認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān),凈經(jīng)營收益理論則認為相關(guān)。
美國學(xué)者莫迪利尼(Eranco Modigliani)和米勒(Mertor miller)于1958年提出的MM理論認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。
1963年,莫迪利尼(Eranco Modigliani)和米勒(Mertor miller)在考慮所得稅的影響后對MM理論進行修正,得出企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的結(jié)論。
新資本結(jié)構(gòu)理論時期:(1)信號傳遞理論;(2)融資優(yōu)序理論;(3)激勵理論;(4)控制理論。
國內(nèi)學(xué)者:宋獻中和羅曉霖(2003),謝百三和謝曙光(2003)發(fā)現(xiàn)民營上市公司在資產(chǎn)負債率和現(xiàn)金流方面優(yōu)于非民營上市公司,分紅也要優(yōu)于非民營上市公司;袁國良和黃少安的研究結(jié)果表明我國上市公司具有股權(quán)融資的偏好;劉春和左俊影(2005)則認為民營上市公司業(yè)績低于上市公司整體,凈資產(chǎn)收益率遠遠低于兩市平均水平;蔡軍強和魯玉強(2005)認為上市公司具有明顯的股權(quán)融資偏好,且主要依靠短期融資方式;王琳、趙珊珊(2006)通過實證研究得出我國民營上市公司資產(chǎn)負債率總體呈上升趨勢,公司的規(guī)模和成長性與資本結(jié)構(gòu)沒有明顯的關(guān)系。
3、 本課題的主要研究內(nèi)容(提綱)和成果形式:
本論文的整體研究分為六個部分:
第一章,概述部分。對本文的選題背景、選題意義、研究內(nèi)容、結(jié)構(gòu)框架以及創(chuàng)新之處作了簡單介紹。這是本文提出問題部分。
第二章,資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展歷程。對資本結(jié)構(gòu)理論體系的發(fā)展過程作了簡單分類和系統(tǒng)介紹。這是本文理論鋪墊之處。
第三章,民營上市公司資本結(jié)構(gòu)分析。從靜態(tài)和動態(tài)兩個方面的特征,對民營上市公司的資本結(jié)構(gòu)進行分析研究,并就民營上市公司的資本結(jié)構(gòu)特征與公司績效之間的關(guān)系及影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素進行實證研究。這是本文分析問題部分。
第四章,民營上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型研究。以MM理論和權(quán)衡理論為基礎(chǔ),得出一個在稅收優(yōu)惠和破產(chǎn)成本同時存在的條件下企業(yè)總價值模型,并分別從企業(yè)價值最大化和股東財富最大化兩個方面求出公司最優(yōu)資產(chǎn)負債率。
第五章,民營上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對策研究。綜合民營上市公司外部客觀環(huán)境和自身特點,提出若干資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對策和建議。是本文解決問題部分。
第六章,結(jié)論部分。對本文進行簡單的總結(jié),并提出本文存在的一些不足以及研究工作的進一步期望。
4、擬解決的關(guān)鍵問題:
本文通過借鑒西方資本結(jié)構(gòu)理論,對我國民營上市公司的資本結(jié)構(gòu)進行深入研究,從而進一步分析其對民營上市公司融資行為的影響,并在此基礎(chǔ)上提出借鑒國外成功經(jīng)驗盡快出臺民營企業(yè)融資規(guī)范,完善相關(guān)金融制度的對策建議,對促進我國資本市場和國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展都具有較強的理論和現(xiàn)實意義。
5、研究思路、方法和步驟:
1,結(jié)合樣本數(shù)據(jù),從靜態(tài)特征和動態(tài)特征兩個方面對民營上市公司進行研究分析。
2,通過建立模型,對民營上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效之間的關(guān)系及其影響因素進 ……(未完,全文共3907字,當前僅顯示1973字,請閱讀下面提示信息。
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