上市公司如何合理確定現(xiàn)金股利分紅比例

我國上市公司在現(xiàn)金股利的分配方面近兩年有所改變，越來越多的上市公司開始注重現(xiàn)金股利的分紅，年的股市場上，現(xiàn)金分紅的公司有家。但是在對實施了現(xiàn)金股利分紅的上市公司年的年報分析中我們不難發(fā)現(xiàn)一些問題。
　　⒈超利潤派現(xiàn)問題，即每股現(xiàn)金分紅超過了每股收益。在年的家進行了現(xiàn)金分紅的上市公司中，有家上市公司存在超利潤派現(xiàn)問題。其中，承德露露在每股收益只有元的情況下，每股現(xiàn)金分紅竟達到了元；天津汽車每股收益為元，即該公司在虧損的情況下，仍進行了每股元的現(xiàn)金
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率（貨幣資金短期證券投資）流動資產(chǎn)①
　　也就是說，在正常經(jīng)營的上市公司所持的流動資產(chǎn)中，可以隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)所占的比率。這里所說的可隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)包括貨幣資金和短期證券投資。上市公司合理的貨幣資金占用率的確定方法如下：
　�。ǎ┯梦鞣焦J(rèn)的現(xiàn)金比率和流動比率來推算現(xiàn)金占用率�，F(xiàn)金比率，是指貨幣資金和短期證券投資的和與流動負(fù)債之比。西方企業(yè)中一般要求的現(xiàn)金比率≥，取臨界值，可得下式：
　　現(xiàn)金比率（貨幣資金短期證券投資）流動負(fù)債②
　　由于西方企業(yè)確定合理的流動比率應(yīng)為，因此可得下式：
　　流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債
　　因此，流動負(fù)債流動資產(chǎn)③
　　把②、③代入①式，可以計算確定西方企業(yè)認(rèn)為合理的現(xiàn)金占用率為：
　　現(xiàn)金占用率現(xiàn)金比率*流動負(fù)債流動資產(chǎn)現(xiàn)金比率流動比率
　�。ǎ┯梦鞣焦J(rèn)的現(xiàn)金比率和我國合適的流動比率推算合理的現(xiàn)金占用率。一般認(rèn)為我國企業(yè)的流動比率的合適標(biāo)準(zhǔn)為，即：
　　流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債
　　因此，流動負(fù)債流動資產(chǎn)④
　　把②、④代入①式，可以計算確定我國企業(yè)合理的現(xiàn)金占用率應(yīng)為：
　　現(xiàn)金占用率現(xiàn)金比率*流動負(fù)債流動資產(chǎn)現(xiàn)金比率流動比率
　　因此，用西方公認(rèn)的現(xiàn)金比率和我國合適的流動比率推算的我國企業(yè)合理的現(xiàn)金占用率應(yīng)為
　�。ǎ┯煤侠淼默F(xiàn)金占用率來推算合理的貨幣資金占用率。根據(jù)以上計算，合理的現(xiàn)金占用率可確定在～之間，由于作為上市公司應(yīng)考慮其發(fā)展的要求，應(yīng)盡量保留多一些的現(xiàn)金在企業(yè)內(nèi)部，因此上市公司應(yīng)取現(xiàn)金占用率為宜。根據(jù)短期證券投資占貨幣資金的行業(yè)平均的比例，就可計算確定各個行業(yè)的合理貨幣資金占用率。
　�、铂F(xiàn)金再投資比率。所謂現(xiàn)金再投資比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量扣除了發(fā)放現(xiàn)金股利后的余額與資本化額之比。用公式表示如下：
　　現(xiàn)金再投資比率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金股利 ……（未完，全文共1576字，當(dāng)前僅顯示1002字，請閱讀下面提示信息。收藏《上市公司如何合理確定現(xiàn)金股利分紅比例》）