房地產(chǎn)論文開題報告

房地產(chǎn)論文開題報告

1.1研究背景
房地產(chǎn)業(yè)是資金高度密集性行業(yè), 開發(fā)一個房地產(chǎn)項目所占用的資金非常龐大, 如果不能有效地借助各種融資手段,開發(fā)商將很難進(jìn)行, 同時房地產(chǎn)開發(fā)融資方式的優(yōu)劣, 直接影響融資成本的高低, 關(guān)系到財務(wù)風(fēng)險的大小和公司效益的好壞。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成中所有者權(quán)益與企業(yè)負(fù)債兩者各占的比重及其比例關(guān)系，有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成，不僅包括長期資本，還包括短期資本；狹義的資本結(jié)構(gòu)專指長期資本結(jié)構(gòu)。
房地產(chǎn)行業(yè)資金的使用和供給和制造業(yè)、公共事業(yè)企業(yè)相比，房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)有下列顯著特點：第一，資產(chǎn)負(fù)債率很高。第二，房地產(chǎn)行業(yè)融資主要依賴銀行貸款，直接或間接占用的銀行貸款占企業(yè)資金來源的60%以上。第三，流動性負(fù)債
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究的不斷深入,理論界在不斷放松 MM 理論的嚴(yán)格假設(shè)條件下逐步引入新的變量,進(jìn)一步發(fā)展了資本結(jié)構(gòu)理論。這些理論改變了以往以負(fù)債稅收利益和負(fù)債破產(chǎn)風(fēng)險為研究重點的方法,引入了信息不對稱等新的考察因素,發(fā)展出了包括代理理論、信號傳遞理論和控制權(quán)理論等一系列新的資本結(jié)構(gòu)理論。
綜合這幾種資本結(jié)構(gòu)理論,可以得出如下幾點重要結(jié)論:
(1) 由于減稅作用,負(fù)債籌資可以帶來某種收益。所以,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中應(yīng)有一定數(shù)量的負(fù)債。
(2) 財務(wù)危機(jī)代理成本限制了負(fù)債的使用,超過某一臨界點,這些成本就會抵消負(fù)債的利益。
(3) 由于不對稱信息的存在,企業(yè)要保持一定的儲備借債能力,以便抓住良好的投資機(jī)會,或避免在困難時被迫低價發(fā)行新股。資本結(jié)構(gòu)理論涉及的問題大多是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)市場價值的關(guān)系問題,即資本結(jié)構(gòu)如何影響企業(yè)的市場價值。那么,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)受什么因素影響,由什么因素決定呢,對于具體的行業(yè)又有哪些不同? 只有搞清這個問題,才能進(jìn)一步理解和把握企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。
2.國內(nèi)研究情況。目前,國內(nèi)對資本結(jié)構(gòu)理論的研究工作主要是介紹國外的理論,并且提出一些具體的計算方法,定性分析的文章較多,定量分析的較少。研究內(nèi)容主要集中在兩方面:一為資本結(jié)構(gòu)的影響因素研究,二為資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效果研究。
洪錫熙,沈藝峰(2000)選取1995 年- 1997 年期間在上海證券交易所上市的221 家工業(yè)類公司,采用列表行列獨立性的卡方檢驗,得出結(jié)論認(rèn)為企業(yè)規(guī)模和盈利能力這兩個因素與企業(yè)負(fù)債比例存在正相關(guān),即企業(yè)的規(guī)模愈大,或盈利能力愈強(qiáng),就愈能承受較高的負(fù)債水平。
鄭長德、劉小軍(2004)以影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素資產(chǎn)抵押價值、成長機(jī)會、公司規(guī)模、盈利能力以及大股東占的比例作為自變量,對我國各行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了實證分析,分析了變量對各行業(yè)影響的差異以及不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主要影響因素,實證分析結(jié)果表明各行業(yè)資本結(jié)構(gòu)受不同變量的影響,同一變量對不同行業(yè)影響程度也不同。
郭鵬飛、楊朝軍、孫培源 (2004)將滬深 A 股上市公司進(jìn)行行業(yè)分類,以長期負(fù)債率為指標(biāo),比較全面地實證研究了資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)間差異。研究結(jié)果表明:不同行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)具有顯著差異,但這種差異是由少數(shù)行業(yè)與其行業(yè)間的差異引起的,這與已有的研究結(jié)果不同;約10. 5 %的公司間資本結(jié)構(gòu)差異可由公司所處行業(yè)的不同來解釋一行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)具有穩(wěn)定性,行業(yè)間差異也具有穩(wěn)定性。
劉星(2004)采用逐步回歸分析和綜合因子分析的方法,分析了家于1993 年底前上市的公司在 1993 年至 1997 年的數(shù)據(jù),認(rèn)為影響市公司制定負(fù)債融資的主要因素及其重要性排序為:公司利潤因素售周轉(zhuǎn)因素、營運(yùn)資金因素和資本投資因素。
由上述分析可知,我國學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)的定量分析中,由于理 ……（未完，全文共2401字，當(dāng)前僅顯示1527字，請閱讀下面提示信息。收藏《房地產(chǎn)論文開題報告》）