論文：我國金融發(fā)展的規(guī)模和效率分析

目錄/提綱：……
一、引言
二、我國金融發(fā)展的規(guī)模分析
三、基于金融功能觀對我國金融效率的評價
1、貨幣政策效率
2、儲蓄被轉(zhuǎn)化為投資的比率
3、金融資源配置效率
4、金融促進技術(shù)創(chuàng)新的能力
四、結(jié)論及政策建議
……
論文：我國金融發(fā)展的規(guī)模和效率分析

摘要：本文從規(guī)模、效率兩個視角對我國金融發(fā)展?fàn)顩r進行了系統(tǒng)分析。金融相關(guān)率等指標(biāo)表明，從規(guī)模來看，近十年來我國金融發(fā)展迅速。基于金融功能觀視角的分析，可以認為我國金融體系未能有效發(fā)揮應(yīng)有的功能，金融效率比較低，這是金融發(fā)展未能有效促進經(jīng)濟增長的重要原因。在保持金融規(guī)模增長的同時，金融功能的完善和金融效率的提升是我國金融持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，也是我國經(jīng)濟增長的根本需要。
關(guān)鍵詞：金融發(fā)展規(guī)模；金融功能觀；金融效率；經(jīng)濟增長

Abstract: The article analyzed systematically the lever of financial development in China. Guidelines on FIR and so on indicate that financial dimensions develop rapidly in recent ten years. From the perspective of financial functional paradigm, we think our financial system can’t e*ert the function effectively, and the efficiency is somewha
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完全一致。但是，有一點是大家所認同的，即在改革開放早期，我國金融發(fā)展對國有經(jīng)濟的持續(xù)運作、經(jīng)濟總體水平的穩(wěn)定增長，乃至經(jīng)濟漸進式改革的順利推進起到了重要的金融支持作用。同時，多數(shù)研究顯示，改革開放三十年來，我國金融發(fā)展在很大程度上停留在金融資產(chǎn)、金融機構(gòu)、金融工具等方面的規(guī)模的增長上，其對整體經(jīng)濟的作用主要是通過提高投資規(guī)模和居民儲蓄率來實現(xiàn)的，而不是通過提高資本配置效率從而促進經(jīng)濟增長，這就說明我國金融發(fā)展還處于一個較低的階段。然而近十年來，隨著經(jīng)濟市場化的完善，我國金融發(fā)展已明顯滯后于經(jīng)濟增長，對長期經(jīng)濟增長的促進作用愈發(fā)不明顯，表明盡管我國金融在規(guī)模上有了較大的發(fā)展，但是金融體系在發(fā)揮資源配置、風(fēng)險分散、信息提供等基本功能方面所存在的問題已不容忽視。
本文試圖從金融發(fā)展規(guī)模、金融功能和效率這兩個視角，對近十年來我國金融發(fā)展?fàn)顩r進行具體評價。在第一個視角下，本文利用若干金融發(fā)展水平指標(biāo)，如金融相關(guān)率、貨幣化比率等度量我國金融發(fā)展規(guī)模；在第二個視角下，本文將基于金融功能觀分析我國金融體系的功能和效率。我國經(jīng)濟的發(fā)展要求金融體系充分發(fā)揮應(yīng)有的功能，尤其是資源配置功能，并提高資源配置效率，那么推動金融_化、深化金融產(chǎn)權(quán)改革、發(fā)揮政府調(diào)節(jié)作用將是必須的。
二、我國金融發(fā)展的規(guī)模分析
金融發(fā)展規(guī)模的變化狀況首先可以通過針對國民經(jīng)濟總量的相對指標(biāo)來比較準(zhǔn)確地描述。其中被最早和普遍使用的是Goldsmith(1969)提出的金融相關(guān)率（FIR），它表示金融資產(chǎn)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，金融資產(chǎn)包括貨幣性金融資產(chǎn)、證券性金融資產(chǎn)和具有各種用途的各類專項基金[6]。在本文的實證研究中，金融相關(guān)率的完整表達式為（M2+L+S）/GDP，其中金融資產(chǎn)是由廣義貨幣量M2、銀行信貸余額L、股票及債券的市值S構(gòu)成的。
Mckinnon(1973)在研究發(fā)展中國家的金融抑制與金融深化時，認為貨幣化比率，即廣義貨幣量M2與GDP的比值是一個表示經(jīng)濟貨幣化程度的重要指標(biāo)[7]。在本文中，M2由社會流通貨幣量與存款構(gòu)成。Levine&Zervos(1988)則認為，M2與GDP之比這個貨幣化指標(biāo)既不能度量負債的來源，也不能度量金融系統(tǒng)的資源配置，實際上這一比率與經(jīng)濟增長之間沒有理論聯(lián)系，經(jīng)濟增長主要依賴于金融部門的功能[8]，進而他們認為，銀行信用是度量金融發(fā)展的有用指標(biāo)。本文參考Arestis、Demetriades&Lunintel(2001)的做法，以銀行信貸余額L占GDP的比重作為另一個度量金融發(fā)展規(guī)模的指標(biāo)[9]。本文認為，證券市場是我國金融體系的一個重要組成部分，因此，股票、債券等有價證券的市值S相對于GDP的比值也能在一定程度上度量金融發(fā)展?fàn)顩r。本文選取了近12年的相關(guān)數(shù)據(jù)，并計算了上述指標(biāo)值，以此來度量我國十多年來的金融發(fā)展規(guī)模，具體見表1。
表1 以相對指標(biāo)度量的我國金融發(fā)展規(guī)模
年份 FIR M2/GDP S/GDP L/GDP
1995 2.03 1.05 0.21 0.77
1996 2.35 1.14 0.31 0.90
1997 2.63 1.22 0.41 1.00
1998 2.86 1.31 0.46 1.09
1999 3.16 1.46 0.56 1.14
2000 3.46 1.51 0.84 1.11
2001 3.60 1.65 0.78 1.17
2002 3.95 1.81 0.71 1.37
2003 4.03 1.90 0.68 1.45
2004 3.88 1.85 0.65 1.38
2005 3.36 1.64 0.58 1.14
2006 3.50 1.65 0.71 1.14
基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)相關(guān)年份的《中國金融年鑒》、《國家統(tǒng)計局全國年度統(tǒng)計公報》、《中國人民
銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)》整理。
根據(jù)表1，以FIR、M2與GDP的比例度量的我國金融發(fā)展規(guī)模具有一定的波動性，在2003年之前具有明顯的快速上升趨勢，隨后呈現(xiàn)緩下降跡象。具體來說，從FIR這一指標(biāo)來看，我國2003年高達403％，即使2006年也有350％，該指標(biāo)值與大多數(shù)發(fā)達國家20世紀(jì)90年代末的水準(zhǔn)相當(dāng)，在發(fā)展中國家處于較高的水平。Goldsmith(1969)曾經(jīng)以FIR為標(biāo)準(zhǔn)對金融結(jié)構(gòu)進行劃分，認為高級階段的金融結(jié)構(gòu)其FIR約在1.0左右。若以此標(biāo)準(zhǔn)衡量，在1995年至2006年間，我國金融已處于高級發(fā)展階段。從貨幣化比率來看，我國1995年達到1.05，2003年提高到1.90。而實際上只要該指標(biāo)達到1.0，就可以說一國的貨幣化過程已經(jīng)完成。值得注意的是，國內(nèi)已經(jīng)有學(xué)者對以貨幣化比率來度量金融發(fā)展規(guī)模提出了疑問，其中有代表性的一個觀點是：我國較高的貨幣化比率的根源 ……（未完，全文共10772字，當(dāng)前僅顯示2563字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：我國金融發(fā)展的規(guī)模和效率分析》）