公司治理與戰(zhàn)略管理互動(dòng)關(guān)系研究

公司治理作為一種制度安排，規(guī)定了整個(gè)企業(yè)運(yùn)作的基本框架和運(yùn)行機(jī)制，公司戰(zhàn)略管理是在這個(gè)既定的平臺(tái)和框架內(nèi)，駕馭企業(yè)制定目標(biāo)并邁向目標(biāo)。從資本、價(jià)值、文化三個(gè)層面對(duì)公司治理與戰(zhàn)略二者之間的互動(dòng)作用機(jī)制進(jìn)行考察，探討了公司治理與戰(zhàn)略管理之間的互動(dòng)作用機(jī)制，同時(shí)分析了二者相互作用對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響，并進(jìn)一步探討了對(duì)我國(guó)企業(yè)的啟示。
　　一、導(dǎo)言
　　公司治理作為一種制度安排，規(guī)定了整個(gè)企業(yè)運(yùn)作的基本框架和運(yùn)行機(jī)制，有效的公司治理是投資者、經(jīng)營(yíng)者、管理者發(fā)揮才能的舞臺(tái)，公司戰(zhàn)略管理是在這個(gè)既定的平臺(tái)和框架內(nèi)，駕馭企業(yè)制定目標(biāo)并邁向目標(biāo)。企業(yè)的存在是由于它是創(chuàng)造價(jià)值的有效機(jī)制，公司治理和戰(zhàn)略管理的有機(jī)結(jié)合可以產(chǎn)生良好的協(xié)同效用，進(jìn)而有效提升企業(yè)的價(jià)值。
　　戰(zhàn)略管理最初起源于巴納德（），首次在企業(yè)管理中引入戰(zhàn)略思想，認(rèn)為企業(yè)的組織設(shè)計(jì)和企業(yè)的戰(zhàn)略應(yīng)該與企業(yè)的外部環(huán)境相適應(yīng)；錢德勒（）明確探討了戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)的關(guān)系，認(rèn)為戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)服從戰(zhàn)略，企業(yè)戰(zhàn)略影響和決定企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)，選擇企業(yè)達(dá)到既定目標(biāo)所遵循的路線和途徑，并對(duì)企業(yè)的資源和結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化配置；安索夫等進(jìn)﹁步拓展了戰(zhàn)略管理研究范圍，認(rèn)為公司戰(zhàn)略管理是高層管理者研究、制定、實(shí)施和控制組織的長(zhǎng)期目標(biāo)、成長(zhǎng)方式和組織架構(gòu)的過(guò)程
　　經(jīng)過(guò)近年的探索，戰(zhàn)略管理理論已經(jīng)趨于成熟，并成為企業(yè)管理最為重要的組成部分之一，總的來(lái)看，戰(zhàn)略管理學(xué)派一般可歸納為資源配置學(xué)派、目標(biāo)戰(zhàn)略學(xué)派和產(chǎn)業(yè)組織戰(zhàn)略學(xué)派。上
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安排，資本家是委托人，勞動(dòng)者是代理人，其核心是解決委托人代理人的激勵(lì)相容問(wèn)題，委托人（資本者）如何設(shè)計(jì)最優(yōu)機(jī)制，激勵(lì)代理人（經(jīng)營(yíng)者）努力工作的同時(shí)為委托人創(chuàng)造更多的財(cái)富。它的機(jī)理體現(xiàn)在資本在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇中的內(nèi)在作用。資本機(jī)制通過(guò)公司治理結(jié)構(gòu)這座橋梁對(duì)戰(zhàn)略管理起到監(jiān)督和激勵(lì)的效果，資本的價(jià)值實(shí)現(xiàn)始終貫穿于股東會(huì)、董事會(huì)及經(jīng)理層的戰(zhàn)略選擇和決策，戰(zhàn)略目標(biāo)和使命的形成及戰(zhàn)略的制定從一定程度上取決于資本的控制力。張維迎指出非人力資本所有者擁有企業(yè)所有權(quán)即“資本雇傭勞動(dòng)”是使企業(yè)價(jià)值最大化的最優(yōu)企業(yè)所有權(quán)安排（張維迎，），指出資本作為一種物化的要素投入直接決定著企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方向，顯而
　　易見(jiàn)地將決定公司的戰(zhàn)略方向。比如從企業(yè)組織的發(fā)展和演進(jìn)看，治理結(jié)構(gòu)的演進(jìn)直接推進(jìn)組織的變革，組織的變革直接影響公司的戰(zhàn)略，而在組織變革過(guò)程中，資本這一要素投入起著直接的作用。例如一個(gè)人憑借熱情、機(jī)遇或者某種固有的資源取得成功，取得了原始的資本積累，成立簡(jiǎn)單的組織；到逐步成立正式的智囊團(tuán)，獲得更多的資本收入；再到股權(quán)多元化之后，按照法律要求建立正式的董事會(huì)，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的合理分散，完成治理的合理制衡，這樣可以大大地提高公司戰(zhàn)略決策的質(zhì)量，給公司帶來(lái)高額收益、避免潛在損失，資本機(jī)制在戰(zhàn)略制定中起到了潛在關(guān)鍵作用。張維迎（）認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)最重要的一個(gè)方面。企業(yè)治理機(jī)制的有效性在很大程度上取決于資本結(jié)構(gòu)。如果一個(gè)特定的資本結(jié)構(gòu)能有效地解決經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)和經(jīng)營(yíng)者選擇（及時(shí)選擇和解雇）問(wèn)題，它就是最優(yōu)的。董事會(huì)控制、股票市場(chǎng)、破產(chǎn)機(jī)制是三種主要的治理機(jī)制，就可以制約經(jīng)理和股東的行為，因此資本的意志在此中的作用被發(fā)揮地淋漓盡致，它將直接決定公司的前進(jìn)方向，即戰(zhàn)略的選擇。
　　一般認(rèn)為，現(xiàn)代公司的治理發(fā)展的新趨勢(shì)，主要表現(xiàn)為董事會(huì)的權(quán)力日益擴(kuò)大，而股東大會(huì)的權(quán)力逐漸縮小，董事會(huì)被置于與股東和經(jīng)理層相互制衡的權(quán)力系統(tǒng)中，作為治理的主體和戰(zhàn)略的決策者，董事會(huì)被賦予代表股東監(jiān)督和控制經(jīng)理的權(quán)力，因此在股東大會(huì)即資本的所有者權(quán)力的條件下，董事會(huì)則在一定程度上代表資本的意愿，促進(jìn)企業(yè)改進(jìn)績(jī)效。而股東作為資本的真正所有者，股東手中的直接憑證就是股票，如果大股東無(wú)法真正掌握公司的控制權(quán)，那么股東的剩余索取權(quán)將所剩無(wú)幾，假如股東通過(guò)目前的制度安排無(wú)法對(duì)經(jīng)理層施加更大的壓力，或機(jī)構(gòu)投資者根本無(wú)精力考慮公司的治理結(jié)構(gòu)時(shí)，這時(shí)，股東將選擇用腳投票，拋售手中的股票，導(dǎo)致股價(jià)下跌，使得公司在資本市場(chǎng)上聲譽(yù)大跌，甚至招致其他企業(yè)的收購(gòu)。股東在證券市場(chǎng)上的拋售行為，將對(duì)管理層形成強(qiáng)大的壓力，這必然會(huì)引起公司經(jīng)營(yíng)方的重視，激勵(lì)他們制定新的戰(zhàn)略，盡力提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。在成熟的美國(guó)資本市場(chǎng)中，以資本的意志為導(dǎo)向，重新架構(gòu)公司治理和建立公司戰(zhàn)略的案例可以說(shuō)是比比皆是，如機(jī)構(gòu)投資者在年就發(fā)出了強(qiáng)有力的_，在兩家大股東的堅(jiān)持下，通用汽車公司新任董事長(zhǎng)不得不辭職，首席執(zhí)行官和董事長(zhǎng)的職位實(shí)現(xiàn)了分離；同樣在德國(guó)資本
　　市場(chǎng)，德意志銀行擁有了德國(guó)當(dāng)?shù)毓緝|馬克的股份，它與年專門成立了專門的部門來(lái)管理所持有的股份，并在所持股公司擔(dān)任董事和監(jiān)事，如在歐洲最大的保險(xiǎn)公司——安聯(lián)公司中，銀行派駐的監(jiān)事和和董事名額已經(jīng)超過(guò)，因此在重大的戰(zhàn)略決策中，可以有效保證資本在戰(zhàn)略中的重要地位。
　�、矁r(jià)值力的作用機(jī)制
　　如果說(shuō)資本意志是公司治理與戰(zhàn)略選擇最原始的推動(dòng)力的話，那么企業(yè)價(jià)值則是公司治理和戰(zhàn)略管理的最終結(jié)點(diǎn)。公司治理作為決定和控制一個(gè)組織的戰(zhàn)略方向和企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)的各種相關(guān)利益者之間的關(guān)系，其核心是在于尋求一種保證戰(zhàn)略決策有效性的方式，也可以被看作是企業(yè)作為針對(duì)所有者和經(jīng)營(yíng)者之間可能出現(xiàn)的利益沖突而建立的一種秩序和規(guī)則，因而企業(yè)價(jià)值的提升在公司治理作為戰(zhàn)略制定和執(zhí)行的主導(dǎo)因素中起到?jīng)Q定性作用。
　　從一個(gè)理性人的角度來(lái)說(shuō)，無(wú)論作為治理結(jié)構(gòu)的各個(gè)選擇方，如董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東及利益相關(guān)者，都認(rèn)為企業(yè)績(jī)效的提升將為個(gè)人的目標(biāo)最大化提供基礎(chǔ)，因此企業(yè)價(jià)值的表現(xiàn)形式就是企業(yè)治理的績(jī)效和戰(zhàn)略管理的綜合控制力。作為公司治理的制衡機(jī)制（股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)），三者相互作用的最后歸屬將直接體現(xiàn)在企業(yè)的業(yè)績(jī)上，而戰(zhàn)略制定的決策主體與公司治理的制衡主體基本上是重合的，因此二者在企業(yè)的價(jià)值取向上應(yīng)該也是基本重合的。作為公司治理的激勵(lì)機(jī)制（利益激勵(lì)與目標(biāo)約束），其核心是戰(zhàn)略決策者提供給戰(zhàn)略執(zhí)行者的激勵(lì)，從戰(zhàn)略制定者的角度，其目的非常明確，就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化、實(shí)現(xiàn)資本增值的最大化，因此他愿意提供足夠的激勵(lì)來(lái)使戰(zhàn)略執(zhí)行者實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值最大化，同時(shí)確保戰(zhàn)略正確地實(shí)施，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。
　　從最新的實(shí)證研究來(lái)看，企業(yè)的高層管理人員因業(yè)績(jī)的不佳而無(wú)法保證企業(yè)價(jià)值最大化，導(dǎo)致離職的比例正逐漸上升，公司治理和戰(zhàn)略的重新整合的頻率也在逐步上升。作為公司治理的外部治理機(jī)制（市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、法律法規(guī)、政府），其目標(biāo)顯然是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的最優(yōu)化配置和社會(huì)福利水平的最大化，因此通過(guò)公司治理機(jī)制實(shí)現(xiàn)對(duì)公司有效的約束，使公司戰(zhàn)略的制定和實(shí)施符合公司價(jià)值的最終要求。從這個(gè)意義上，作為利益相關(guān)者的股東、債權(quán)人等通過(guò)公司的內(nèi)外部治理，有效地利用企業(yè) ……（未完，全文共7942字，當(dāng)前僅顯示2789字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《公司治理與戰(zhàn)略管理互動(dòng)關(guān)系研究》）