財務管理系統(tǒng)的理論分析

摘要財務管理系統(tǒng)是由美國紐約斯特恩·斯圖爾特咨詢公司．所提出的一種業(yè)績評價與激勵系統(tǒng)，它的目的在于使公司管理者以股東價值最大化作為其行為準則。本文對的理論淵源進行了論述，并介紹了指標對的相應調(diào)整、標準的制訂及與相關的激勵制度，希望能對構建我國企業(yè)的業(yè)績評價與激勵系統(tǒng)有所啟示。
　　關鍵詞剩余收益經(jīng)濟增加值業(yè)績評價市場增加值紅利銀行
　　目前許多美、英公司都使用財務管理系統(tǒng)來評價企業(yè)業(yè)績，西方學術界也出現(xiàn)了大量的文章對其進行探討。有鑒于此，我們集中地論述了系統(tǒng)的理論基礎、對公認會計原則的調(diào)整、基準的制訂以及與之相關的激勵制度，以探尋作為一種監(jiān)控和激勵企業(yè)經(jīng)理工具的內(nèi)在性質(zhì)，并希望以此為構建我國企業(yè)的業(yè)績評價與激勵系統(tǒng)做一參考。
　　一、剩余收益：的思想淵源
　　早在世紀年代，一些西方會計學者就將一系列未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值重新表述成目前賬面值與未來剩余收益的現(xiàn)值之和，；，；，。奧爾森，、費爾森和奧爾森，對該方比如，．．等等。法進行的理論分析工作更使得該方法的可信度日益增長，目前它已成為在以資本市場為基礎的財務會計研究領域的一個重要框架。我們就借助于這一框架來推演作為財務管理系統(tǒng)基礎的理論公式。
　　要使由一系列未來現(xiàn)金流現(xiàn)值之和表述的公司價值等于由目前賬面值與未
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圖爾特將市值超過投入資本的部分稱為“市場增加值”，并用公式表述成：
　　基于上述表述，一個企業(yè)是否成功主要在于其創(chuàng)造的未來的現(xiàn)值。但是，有人認為，這樣定義成功存在一個困難，首先，賬面價值反映了所有者投資或再投資的數(shù)量即投入資本和留存盈余，這構成了評估未來成就的基準。第二，賬面價值按年累積成就，即確認在過去的中和未分配給所有者的數(shù)額。過去確認的利得越大，就越高，所以就越低。他們認為應從投資基礎中排除留存收益以解決該問題。而且，就在目前和將來通過測試而言，過去對利得的會計確認為此制造了負擔。僅僅在企業(yè)剛開始運營時，方程四是對企業(yè)價值的明確計量，因為在該時點，不存在不完善的會計計量歪曲企業(yè)過去的業(yè)績。
　　我們用表示資產(chǎn)收益率，由于，所以，還可以將表述成：
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　　是經(jīng)過調(diào)整后的凈收益。經(jīng)過以上的論述，我們認為：因為可以將植入一個正式的價值評估模型中，并能將其分解成包括獲利能力的項目，所以，它在理論上提供了一個引人注意之處，即能夠基于會計數(shù)字表示價值動因。比如，將方程五帶入方程，能直接產(chǎn)生以為基礎的會計價值評估模型。
　　二、：基于剩余收益對調(diào)整的產(chǎn)物
　　一對剩余收益作為單期間業(yè)績計量指標的指責與回應
　　首先，批評者認為，投資費用是沉沒成本，所以考慮固定投資的利息費用不可能提高生產(chǎn)決策的質(zhì)量。而且，在資本量一定的情況下，由于忽視分部之間的相互作用，將主要的投資決策推至企業(yè)的下層會導致企業(yè)價值的損失。對此，斯特恩·斯圖爾特指出，許多現(xiàn)代公司已經(jīng)成長得過大而不能很好地加以管理，因此應授權給管理者使他們成為準所有者，投資決策權可以下放給分部。所有者不能回避早期資本投資的成本，作為準所有者的管理者也不能回避。所以，沉沒成本的利息費應被作為剩余收益思想的一個主要優(yōu)點而不是缺點。
　　第二，批評者認為，基于單期間剩余收益指標的激勵制度會導致管理者的短期行為。剩余收益是基于公認會計原則來計算的，由于會計系統(tǒng)自身存在著未能成功反映經(jīng)濟真實的危險包括沒有確認特定重要的資產(chǎn)，可能使管理者并沒有正確地關注企業(yè)的長期經(jīng)營。其實會計系統(tǒng)所計算的實體的賬面價值使其等于實體的經(jīng)濟價值，而通過對剩余收益調(diào)整而得出的可以避免該缺陷。
　　二斯特恩·斯圖爾特對的調(diào)整
　　斯特恩·斯圖爾特調(diào)整了的多個方面以得出。但是，他們指出，對特定的公司而言，可能只需要進行個左右的調(diào)整。斯特恩·斯圖爾特對調(diào)整的目標在于創(chuàng)造一種能使管理者像所有者一樣行動的業(yè)績計量方式，他們的調(diào)整基于以下三個目的：
　�。畬Ψ�(wěn)健會計影響的調(diào)整。這里，我們僅列舉了四類敏感的會計處理來說明對穩(wěn)健會計的調(diào)整。一對無形資產(chǎn)會計處理的調(diào)整。斯特恩·斯圖爾特認為應將所有無形資產(chǎn)投資比如商譽、研究與開發(fā)費、廣告費用、教育和培訓費用予以資本化，以防止管理者的短期行為。對于商譽，他們既反對將商譽費用立即沖銷的會計處理，也不贊成將其資本化并予以攤銷的做法，他們贊同將其資本化但不予攤銷的會計處理，認為外購商譽代表企業(yè)的一種投資，該企業(yè)必須為其創(chuàng)造有競爭力的收益，商譽應該以全部數(shù)量在資產(chǎn)負債表上列示；二對石油天然氣行業(yè)而言，不成功的勘探費用代表發(fā)現(xiàn)有生產(chǎn)能力領域的部分真實成本，所以此類成本應該被資本化而不是費用化。而目前的會計處理實務會使管理者過度地厭惡風險；三存貨計價方式應按后進先出法予以調(diào)整，并在報表附注中增設“后進先出準備”的非正式帳戶，以消除其穩(wěn)健的會計效果；四關于負債的確認，他們反對遞延稅會計。首先，遞延稅負債會計強化了穩(wěn)健主義，由于遞延稅負債可以被預期在未來支付以致于它的現(xiàn)值為零。第二，該處理減弱了管理者制訂高效稅務計劃的動機。
　�。乐褂喙芾淼陌l(fā)生。斯特恩·斯圖爾特的一些調(diào)整在于消除管理者平滑會計利潤的機會至少是使其機會最小。他們的主要目標是壞賬準備、擔保、存貨減損。他們提出，與這些項目相關的費用應該以現(xiàn)金基礎來確認。有證據(jù)表明，當業(yè)績計量指標與經(jīng)理紅利計劃相關時，應計制被利用來管理盈余比如，；；，，但是，目前沒有實證證據(jù)表明壞賬準備、擔保和存貨減損就是盈余管理的手段。
　�。^去會計誤差的調(diào)整。斯特恩·斯圖爾特提出了一個防止由于過去會計計量的誤差而使投資者作出錯誤撤資決策的程序。如果一項資產(chǎn)的賬面值不等于其經(jīng)濟價值歷史成本會計下該現(xiàn)象是非常普通的，可能影響管理者作出經(jīng)濟、正確的留存或撤資決策。
　　應當說，斯特恩·斯圖爾特的方法是與傳統(tǒng)會計實踐的成果相結合的。他們對 ……（未完，全文共6827字，當前僅顯示2397字，請閱讀下面提示信息。收藏《財務管理系統(tǒng)的理論分析》）