關于企業(yè)財務風險界定的探討

近幾年來，無論是理論界還是實踐工作者都在探討如何規(guī)避企業(yè)財務風險的問題，但卻忽了一個最基本的理論問題，即什么是財務風險，因此，本文試就財務風險要領的界定作一探討。
　　一、兩種不同的觀點
　　第一種觀點認為，企業(yè)財務風險是企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面，相應地，財務風險就分為：籌資風險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預期之目標而發(fā)生的風險；資金回收風險即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風險即由于收益分配可
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質。從財務現(xiàn)象觀察，它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財務本質觀察，在這些資金運動過程中，無一不體現(xiàn)著各種關系。那么，財務風險應是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中價值運動及處理生產(chǎn)關系給企業(yè)帶來的風險。第二種觀點理解的財務是從財務的中心出發(fā)來界定財務風險，他們認為財務的中心在于貨幣資金的運籌帷幄，同時認為財務的起點、終點均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業(yè)的資金運動比較順利進行。我們經(jīng)常會看到這樣一種現(xiàn)狀，即當某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時，它的資產(chǎn)擁有額上億元，利潤額上千萬，這是為什么呢？其主要原因是企業(yè)沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉不當。
　　第二，兩種觀點表述的財務風險的外延不同。第一種觀點表述的是企業(yè)在財務活動中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然，財務風險的外延寬廣，包括了所有財務活動的各種不確定因素。而第二種觀點則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務而帶來的風險，來自于企業(yè)負債融資。由于外延的不同，導致兩種觀點闡述的財務風險不同，前者財務風險包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益風險。后者僅指籌資風險。
　　第三，財務風險的來源不同。第一種觀點的財務風險主要來自于：一籌資活動（與前相同）。二投資活動。它包括兩部分，一部分來自于長期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報酬率達不到預期的目標而發(fā)生的風險另一部分來自于短期投資中。由于各項流動資產(chǎn)的結構不合理、政策制定不恰當、市場供求狀況、價格變動等影響而發(fā)生的風險。三資金回收。主要來自于銷售環(huán)節(jié)，在銷售商品或提供勞務中，是否及時、足額的回收貨幣資金。經(jīng)濟_改革以來，按市場經(jīng)濟的基本要求，把國有企業(yè)及其他企業(yè)一律推向市場，公平競爭，信用工具作為搞活流通、繁榮市場的潤滑劑，已為企業(yè)廣泛使用。這一方面促進了企業(yè)的業(yè)務開展，同時也加大了企業(yè)的資金回收風險。因為壞帳損失的可能性也大大增加了。四利潤分配活動。在企業(yè)效益有保證，資金周轉正常，調度適當?shù)那闆r下，合理的分配收益，會提高企業(yè)的聲譽，調動投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎。但利潤分配也有一定的風險，如企業(yè)資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)，而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，單獨采用配股方式，以股票作股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。五來自于其他方面。在第二種觀點中，資金無非來自于投資人或債權人。如果資金全部來自于投資人，則沒有財務風險。例如有位投資者合資成立一家公司。各出資％，股本全部自有，此公司擁有相當高的經(jīng)營風險，且每位投資者均須承擔這種經(jīng)營風險，而沒有財務風險。但如果公司資本％來自于兩位投資者提供的負債資金，這時，公司的經(jīng)營風險事實上只有兩位提供權益資本的投資者承擔，從而使股東（投資者）的風險較未使用負債之前要高出一倍，這種公司采用負債融資后所有者所擔負的風險就是財務風險，即財務風險來自于負債融資。
　　三、作者的看法
　　一正確理解財務要領，界定財務風險定義。從上述分析可 ……（未完，全文共3320字，當前僅顯示1677字，請閱讀下面提示信息。收藏《關于企業(yè)財務風險界定的探討》）