信用風(fēng)險(xiǎn)模型探究

　　在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，我國銀行業(yè)的開放力度正在逐步加大。如何有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，是我國銀行業(yè)參與國際金融活動面臨的重大課題。新巴塞爾協(xié)議反映了當(dāng)今先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和監(jiān)管理念與實(shí)踐，為商業(yè)銀行建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系指明了方向。其核心內(nèi)容是全面提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，準(zhǔn)確識別、計(jì)量和控制風(fēng)險(xiǎn)。對于信用風(fēng)險(xiǎn)，新巴塞爾協(xié)議要求商業(yè)銀行建立自己的基于內(nèi)部評級的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型。因此，我們有必要對當(dāng)前國際上流行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型和技術(shù)方法作一系統(tǒng)的分析和研究。
　　一、信用風(fēng)險(xiǎn)防范基礎(chǔ)
　　——全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)
　　混業(yè)經(jīng)營是銀行業(yè)的一大發(fā)展趨勢，混業(yè)經(jīng)營對商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)度量、控制和防范有更高要求。因此，立足長遠(yuǎn)，國內(nèi)商業(yè)銀行需要建立一套能夠?qū)Ω鞣N風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、度量、控制的有效管理體系，實(shí)現(xiàn)內(nèi)控機(jī)制完善、治理結(jié)構(gòu)合理、組織流程有效、經(jīng)營理念科學(xué)這個(gè)大目標(biāo)。在具備這些基礎(chǔ)之外，要真正提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，商業(yè)銀行還需要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理
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計(jì)量模型。比如，運(yùn)用極值理論討論操作風(fēng)險(xiǎn)與衡量銀行全面風(fēng)險(xiǎn)的ｒａｒｏｃ
　　績效考核模型等。這些模型均以目前國際上流行的在險(xiǎn)值ｖａｒ，ｖａｌｕｅａｔｒｉｓｋ
　　技術(shù)為載體，把風(fēng)險(xiǎn)損失程度與銀行資本的配置緊密結(jié)合在一起，在數(shù)據(jù)充分的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行能夠根據(jù)不同的適用模型測算出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)損失狀況，進(jìn)而采取合理的處置措施。
　　二、信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施手段——模型
　　信用風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中一個(gè)關(guān)鍵的組成部分，而風(fēng)險(xiǎn)模型的計(jì)量準(zhǔn)確性，對于信用風(fēng)險(xiǎn)的有效防范和監(jiān)控至關(guān)重要。內(nèi)部評級法鼓勵(lì)商業(yè)銀行運(yùn)用內(nèi)部開發(fā)的模型度量信用風(fēng)險(xiǎn)，但是模型的有效性和可信度必須經(jīng)過監(jiān)管當(dāng)局的認(rèn)可。目前，被巴塞爾委員會認(rèn)可的模型包括基于期權(quán)定價(jià)技術(shù)的ｅｄｆ、基于ｖａｒ技術(shù)的ｃｒｅｄｉｔ
　�。恚澹簦颍椋悖蟆⒒诒ｋU(xiǎn)思想的ｃｒｅｄｉｔ
　�。颍椋螅耄涂紤]周期性因素的ｐｖ等。實(shí)際上，在新巴塞爾協(xié)議中，資本金或經(jīng)濟(jì)資本計(jì)算公式及確定、校驗(yàn)相關(guān)參數(shù)的依據(jù)就是ｅｄｆ、ｃｒｅｄｉｔ
　�。恚澹簦颍椋悖蠛停悖颍澹洌椋簦颍椋螅耄饶Ｐ偷乃枷敕椒�。
　　下面對傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)分析法和現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型作一比較分析。
　�。保畟鹘y(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法
　　傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法側(cè)重于定性分析，主要包括專家系統(tǒng)、評級方法和信用評分方法。更確切地說，它們都只是一種分類（排序），而并不能指出風(fēng)險(xiǎn)的大小。
　�。ǎ保⿲＜蚁到y(tǒng)最大的特征是：銀行信貸的決策權(quán)由該機(jī)構(gòu)內(nèi)經(jīng)過長期訓(xùn)練、具有豐富經(jīng)驗(yàn)的信貸人員掌握，由他們做出是否貸款的決定。其中存在信貸員對借款人的評判主觀性太強(qiáng)，相同機(jī)構(gòu)對于同類信貸者由于評判人不同而得出不同結(jié)果等問題。
　�。ǎ玻┳钤绲脑u級方法是美國貨幣監(jiān)理機(jī)構(gòu)（ｏｃｃ）開發(fā)的，將現(xiàn)有的貸款組合歸為五類。后來許多銀行對評級方法進(jìn)行擴(kuò)展和細(xì)化，目前發(fā)展為１０級或１２級評級。該方法的主要缺陷是：基本局限于定性分析，雖然也運(yùn)用了許多財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，但指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重等沒有明確，沒有建立多變量指標(biāo)的不同權(quán)重評價(jià)體系。
　　（３）信用評分方法是通過事前確定某些決定違約概率的關(guān)鍵因素，然后將它們加以聯(lián)合考慮或加權(quán)計(jì)算，得出一個(gè)數(shù)量化的分析結(jié)果。主要的計(jì)量模型有ｚ計(jì)分模型和θ模型。但實(shí)際中模型功效的發(fā)揮大打折扣，主要原因是模型都依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表的賬面數(shù)據(jù)，忽略了各項(xiàng)資本市場指標(biāo)。并且，模型假設(shè)解釋變量存在線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是非線性的。
　�。玻F(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型
　　近年來，信用風(fēng)險(xiǎn)模型有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。ｋｍｖ公司推出了以ｅｄｆ（預(yù)期違約概率）為核心手段的ｋｍｖ模型；ｊｐ
　�。恚铮颍纾幔罾^１９９４年推出以ｖａｒ?yàn)榛A(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)矩陣（ｒｉｓｋ
　�。恚澹簦颍椋悖螅┖螅保梗梗改暧滞瞥隽诵庞镁仃嚕ǎ悖颍澹洌椋�
　�。恚澹簦颍椋悖螅�；瑞士信貸銀行推出另一類型的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型（ｃｒｅｄｉｔ
　　ｍｅｔｒｉｃｓ＋）；麥肯錫公司推出了信用衍生金融產(chǎn)品信用組合模型等。
　　（１）ｋｍｖ模型
　�。耄恚龉咎岢龅男庞帽O(jiān)測模型主要依據(jù)：銀行發(fā)放一筆貸款給借款企業(yè)得到的收入與賣出該企業(yè)的一份看跌期權(quán)同構(gòu)，映射出上市企業(yè)的股權(quán)價(jià)值波動與資產(chǎn)價(jià)值波動之間的函數(shù)關(guān)系。通過使用企業(yè)股權(quán)市值與它的資產(chǎn)市值之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，以及兩個(gè)市值的波動程度及波動之間的關(guān)系，測算出企業(yè)的預(yù)期違約概率。該模型的不足在于使用范圍受限，更適合于上市公司，并且需要假定企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值符合正 ……（未完，全文共5281字，當(dāng)前僅顯示1855字，請閱讀下面提示信息。收藏《信用風(fēng)險(xiǎn)模型探究》）