論文：財(cái)政政策：供給沖擊與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

目錄/提綱：……
一、引言
（一）生產(chǎn)函數(shù)的設(shè)定
（二）代表性居民效用函數(shù)
（三）政府部門
（四）資源約束
三、模型求解及參數(shù)校準(zhǔn)
（一）模型求解
（二）參數(shù)校準(zhǔn)
四、模擬結(jié)果及分析
（二）模擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的比較
（三）小結(jié)
五、事實(shí)解釋
六、政策推論
……
論文：財(cái)政政策：供給沖擊與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

內(nèi)容摘要：本文認(rèn)為財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用存在著兩種傳導(dǎo)渠道：(1)通過直接調(diào)節(jié)短期總需求，影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；(2)通過逐期積累的供給效應(yīng)，改善總供給能力，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。為驗(yàn)證這一觀點(diǎn)，本文通過構(gòu)建、比較包含不同沖擊因素的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型，對(duì)改革開放以來，我國(guó)財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的作用及其傳導(dǎo)渠道進(jìn)行實(shí)證模擬，發(fā)現(xiàn)應(yīng)用區(qū)分供給及需求效應(yīng)的PRBC模型模擬我國(guó)財(cái)政政策對(duì)實(shí)際宏觀經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)的解釋能力最強(qiáng)。論文對(duì)此進(jìn)行了事實(shí)解釋并給出了政策推論。
關(guān)鍵詞：PRBC模型；財(cái)政政策的供給沖擊效應(yīng)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

Abstract: This article considers that there are two types of transmission channels for fiscal policy to influence macroeconomic fluctuations: firstly, directly regulate short-term needs to influence economic fluctuations; secondly, through the accumulation of period-by-effect of supply and gradually improve the effective supply capacity, and then impact economic fluctuations. To verify this view, we build three
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and (1982)首次利用動(dòng)態(tài)一般均衡理論框架對(duì)美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行研究，認(rèn)為技術(shù)沖擊帶來的生產(chǎn)率沖擊可以解釋70%的產(chǎn)出波動(dòng)。此后二十多年，眾多文獻(xiàn)證實(shí)了這一觀點(diǎn)[有關(guān)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論研究的綜述，可參看Stadler(1994)、Rebelo(2005)。]�？梢哉J(rèn)為，財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用事實(shí)上存在著兩種傳導(dǎo)渠道：(1)調(diào)節(jié)短期需求，直接作用于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；(2)通過不斷形成的新生產(chǎn)力，逐步改善供給能力，影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
長(zhǎng)期以來，對(duì)于中國(guó)財(cái)政政策的討論，很少將短期需求沖擊效應(yīng)及長(zhǎng)期供給沖擊效應(yīng)做統(tǒng)一分析。已有利用實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論研究中國(guó)財(cái)政政策的文獻(xiàn)，也主要是將財(cái)政作為外生需求沖擊變量予以研究的（陳昆亭等，2004；黃賾琳，2005；李浩等，2007)。
本文通過構(gòu)建一個(gè)基準(zhǔn)的三部門實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型，從需求沖擊及供給沖擊兩個(gè)角度考察我國(guó)財(cái)政政策的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)效應(yīng)及傳導(dǎo)渠道。根據(jù)研究目的，我們構(gòu)建了三個(gè)模型：1、不包括財(cái)政支出的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型（TRBC）,2、財(cái)政支出作為需求沖擊納入消費(fèi)者效應(yīng)函數(shù)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型（GRBC），3、將政府生產(chǎn)性支出納入生產(chǎn)函數(shù)，非生產(chǎn)性支出納入居民效用函數(shù)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型（PRBC），進(jìn)行比較研究。本文第二部分是模型構(gòu)建；第三部分是模型求解及參數(shù)校準(zhǔn)；第四部分是模擬結(jié)果及分析；第五部分是事實(shí)解釋；第六部分是政策推論。
二、模型的構(gòu)建[TRBC及GRBC模型可以視為PRBC模型的特例，本文只給出PRBC模型的構(gòu)建、求解及參數(shù)校準(zhǔn)，其余兩個(gè)模型的處理方法基本相似，不再給出。]
（一）生產(chǎn)函數(shù)的設(shè)定
假設(shè)經(jīng)濟(jì)中存在許多行為一致的競(jìng)爭(zhēng)性廠商，每個(gè)廠商的生產(chǎn)函數(shù)均服從C-D函數(shù)形式。為研究財(cái)政政策的供給沖擊效應(yīng)，我們?cè)趥鹘y(tǒng)的生產(chǎn)函數(shù)中引入政府公共資本變量，直接考察其對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)。具體做法是：將政府支出劃分為生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性支出，即，其中：政府生產(chǎn)性支出，：非生產(chǎn)性政府支出，并且每期的政府生產(chǎn)性支出將累積成公共資本進(jìn)入生產(chǎn)函數(shù)。由于生產(chǎn)函數(shù)主要討論長(zhǎng)期供給能力的改善，因此，在傳統(tǒng)的生產(chǎn)函數(shù)中引入政府公共資本變量，可以描述財(cái)政政策的供給效應(yīng)，同時(shí)，將非生產(chǎn)性政府支出納入消費(fèi)者效用函數(shù)，可以考察政府非生產(chǎn)性支出對(duì)消費(fèi)者需求的影響。依據(jù)Aschauer(1989)的設(shè)定，加入公共資本的生產(chǎn)函數(shù)可以寫成：
（1）
其中，表示私人資本存量，表示政府投資形成的資本存量，表示勞動(dòng)投入。根據(jù)Ba*ter and King(1993)的假設(shè)，我們?cè)O(shè)定私人部門提供的投入服從規(guī)模報(bào)酬不變，即；政府部門的資本投入對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)份額。表示生產(chǎn)技術(shù)沖擊，假設(shè)服從一階自回歸隨機(jī)過程，式子如下：
（2）
其中，為技術(shù)沖擊的穩(wěn)態(tài)值，，。
進(jìn)一步地，私人資本和公共資本的積累方程分別如下：
（3）
（4）
其中，為私人總投資，為政府部門投資，為資本的折舊率，。
（二）代表性居民效用函數(shù)
代表性居民的期望效用函數(shù)如下：
， （5）
其中，；
表示居民有效消費(fèi)，,其中表示私人消費(fèi)，表示非生產(chǎn)性政府支出，代表居民消費(fèi)與政府支出之間的彈性替代關(guān)系，為消費(fèi)和勞動(dòng)的相對(duì)權(quán)值，表示休閑時(shí)間。
（三）政府部門
假設(shè)政府支出全部來源于稅收，并且是以總量稅的形式獲取，政府稅收收入全部用于支出，不考慮轉(zhuǎn)移支付，則政府部門的均衡關(guān)系如下：
（6）
其中，表示總量稅稅率�，F(xiàn)在考慮政府非生產(chǎn)性支出沖擊對(duì)消費(fèi)、投資和產(chǎn)出的影響，這意味著政府非生產(chǎn)性支出會(huì)影響居民的效用函數(shù)，從而影響居民行為選擇，影響產(chǎn)出波動(dòng)。假設(shè)政府非生產(chǎn)性支出服從一階自回歸隨機(jī)過程，式子如下：
（7）
為的穩(wěn)態(tài)值， 。
（四）資源約束
假定市場(chǎng)出清，并將居民每期擁有的時(shí)間正規(guī)化為1，將得到以下一些資源約束：
時(shí)間約束：
（8）
代表性居民預(yù)算約束線:
（9）
綜上，代表性居民的期望效用最大化問題如下：
；


三、模型求解及參數(shù)校準(zhǔn)
（一）模型求解
1、一階條件
構(gòu)建拉格朗日生產(chǎn)函數(shù)：

一階條件如下:
(10)
(11)
(12)
(13)
由上述式子可得消費(fèi)及勞動(dòng)的歐拉方程如下：
(14)
(15)
(16)
其中，，分別為私人資本收益率和公共資本收益率。
2、穩(wěn)態(tài)點(diǎn)的求解
假定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在均衡點(diǎn)，由于在均衡點(diǎn)時(shí)，，利用式子(1)、(3)、(4)、(6)、(8)、(9)、(14)-(16)，假設(shè)、、已知，則其余變量的穩(wěn)態(tài)值可得：
(17)
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