論文：財政政策：供給沖擊與宏觀經(jīng)濟波動

目錄/提綱：……
一、引言
（一）生產(chǎn)函數(shù)的設定
（二）代表性居民效用函數(shù)
（三）政府部門
（四）資源約束
三、模型求解及參數(shù)校準
（一）模型求解
（二）參數(shù)校準
四、模擬結果及分析
（二）模擬經(jīng)濟與實際經(jīng)濟的比較
（三）小結
五、事實解釋
六、政策推論
……
論文：財政政策：供給沖擊與宏觀經(jīng)濟波動

內容摘要：本文認為財政政策對宏觀經(jīng)濟波動的作用存在著兩種傳導渠道：(1)通過直接調節(jié)短期總需求，影響經(jīng)濟波動；(2)通過逐期積累的供給效應，改善總供給能力，進而影響經(jīng)濟波動。為驗證這一觀點，本文通過構建、比較包含不同沖擊因素的實際經(jīng)濟周期模型，對改革開放以來，我國財政政策對宏觀經(jīng)濟周期波動的作用及其傳導渠道進行實證模擬，發(fā)現(xiàn)應用區(qū)分供給及需求效應的PRBC模型模擬我國財政政策對實際宏觀經(jīng)濟變量波動的解釋能力最強。論文對此進行了事實解釋并給出了政策推論。
關鍵詞：PRBC模型；財政政策的供給沖擊效應；宏觀經(jīng)濟波動

Abstract: This article considers that there are two types of transmission channels for fiscal policy to influence macroeconomic fluctuations: firstly, directly regulate short-term needs to influence economic fluctuations; secondly, through the accumulation of period-by-effect of supply and gradually improve the effective supply capacity, and then impact economic fluctuations. To verify this view, we build three
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and (1982)首次利用動態(tài)一般均衡理論框架對美國實際經(jīng)濟波動進行研究，認為技術沖擊帶來的生產(chǎn)率沖擊可以解釋70%的產(chǎn)出波動。此后二十多年，眾多文獻證實了這一觀點[有關于實際經(jīng)濟周期理論研究的綜述，可參看Stadler(1994)、Rebelo(2005)。]�？梢哉J為，財政政策對宏觀經(jīng)濟波動的作用事實上存在著兩種傳導渠道：(1)調節(jié)短期需求，直接作用于經(jīng)濟波動；(2)通過不斷形成的新生產(chǎn)力，逐步改善供給能力，影響經(jīng)濟波動。
長期以來，對于中國財政政策的討論，很少將短期需求沖擊效應及長期供給沖擊效應做統(tǒng)一分析。已有利用實際經(jīng)濟周期理論研究中國財政政策的文獻，也主要是將財政作為外生需求沖擊變量予以研究的（陳昆亭等，2004；黃賾琳，2005；李浩等，2007)。
本文通過構建一個基準的三部門實際經(jīng)濟周期模型，從需求沖擊及供給沖擊兩個角度考察我國財政政策的宏觀經(jīng)濟波動效應及傳導渠道。根據(jù)研究目的，我們構建了三個模型：1、不包括財政支出的實際經(jīng)濟周期模型（TRBC）,2、財政支出作為需求沖擊納入消費者效應函數(shù)的實際經(jīng)濟周期模型（GRBC），3、將政府生產(chǎn)性支出納入生產(chǎn)函數(shù)，非生產(chǎn)性支出納入居民效用函數(shù)的實際經(jīng)濟周期模型（PRBC），進行比較研究。本文第二部分是模型構建；第三部分是模型求解及參數(shù)校準；第四部分是模擬結果及分析；第五部分是事實解釋；第六部分是政策推論。
二、模型的構建[TRBC及GRBC模型可以視為PRBC模型的特例，本文只給出PRBC模型的構建、求解及參數(shù)校準，其余兩個模型的處理方法基本相似，不再給出。]
（一）生產(chǎn)函數(shù)的設定
假設經(jīng)濟中存在許多行為一致的競爭性廠商，每個廠商的生產(chǎn)函數(shù)均服從C-D函數(shù)形式。為研究財政政策的供給沖擊效應，我們在傳統(tǒng)的生產(chǎn)函數(shù)中引入政府公共資本變量，直接考察其對產(chǎn)出的貢獻。具體做法是：將政府支出劃分為生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性支出，即，其中：政府生產(chǎn)性支出，：非生產(chǎn)性政府支出，并且每期的政府生產(chǎn)性支出將累積成公共資本進入生產(chǎn)函數(shù)。由于生產(chǎn)函數(shù)主要討論長期供給能力的改善，因此，在傳統(tǒng)的生產(chǎn)函數(shù)中引入政府公共資本變量，可以描述財政政策的供給效應，同時，將非生產(chǎn)性政府支出納入消費者效用函數(shù)，可以考察政府非生產(chǎn)性支出對消費者需求的影響。依據(jù)Aschauer(1989)的設定，加入公共資本的生產(chǎn)函數(shù)可以寫成：
（1）
其中，表示私人資本存量，表示政府投資形成的資本存量，表示勞動投入。根據(jù)Ba*ter and King(1993)的假設，我們設定私人部門提供的投入服從規(guī)模報酬不變，即；政府部門的資本投入對產(chǎn)出的貢獻份額。表示生產(chǎn)技術沖擊，假設服從一階自回歸隨機過程，式子如下：
（2）
其中，為技術沖擊的穩(wěn)態(tài)值，，。
進一步地，私人資本和公共資本的積累方程分別如下：
（3）
（4）
其中，為私人總投資，為政府部門投資，為資本的折舊率，。
（二）代表性居民效用函數(shù)
代表性居民的期望效用函數(shù)如下：
， （5）
其中，；
表示居民有效消費，,其中表示私人消費，表示非生產(chǎn)性政府支出，代表居民消費與政府支出之間的彈性替代關系，為消費和勞動的相對權值，表示休閑時間。
（三）政府部門
假設政府支出全部來源于稅收，并且是以總量稅的形式獲取，政府稅收收入全部用于支出，不考慮轉移支付，則政府部門的均衡關系如下：
（6）
其中，表示總量稅稅率�，F(xiàn)在考慮政府非生產(chǎn)性支出沖擊對消費、投資和產(chǎn)出的影響，這意味著政府非生產(chǎn)性支出會影響居民的效用函數(shù)，從而影響居民行為選擇，影響產(chǎn)出波動。假設政府非生產(chǎn)性支出服從一階自回歸隨機過程，式子如下：
（7）
為的穩(wěn)態(tài)值， 。
（四）資源約束
假定市場出清，并將居民每期擁有的時間正規(guī)化為1，將得到以下一些資源約束：
時間約束：
（8）
代表性居民預算約束線:
（9）
綜上，代表性居民的期望效用最大化問題如下：
；


三、模型求解及參數(shù)校準
（一）模型求解
1、一階條件
構建拉格朗日生產(chǎn)函數(shù)：

一階條件如下:
(10)
(11)
(12)
(13)
由上述式子可得消費及勞動的歐拉方程如下：
(14)
(15)
(16)
其中，，分別為私人資本收益率和公共資本收益率。
2、穩(wěn)態(tài)點的求解
假定經(jīng)濟系統(tǒng)存在均衡點，由于在均衡點時，，利用式子(1)、(3)、(4)、(6)、(8)、(9)、(14)-(16)，假設、、已知，則其余變量的穩(wěn)態(tài)值可得：
(17)
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