企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究畢業(yè)論文

　　企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究畢業(yè)論文
　　摘 要：企業(yè)的生命周期過程要經(jīng)歷發(fā)起、成長、成熟、衰退等四個階段。企業(yè)在每個階段面臨不同程度的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，具有不同的市場份額和市場增長，采用不同的經(jīng)營戰(zhàn)略。與此相適應(yīng)，企業(yè)應(yīng)在籌資、投資、分配等方面采取不同的財務(wù)戰(zhàn)略，以延長企業(yè)壽命。
　　關(guān)鍵詞：生命周期；財務(wù)戰(zhàn)略；籌資；投資；利潤分配
　　就如人作為一種生物，不管壽命幾何，都要經(jīng)歷生老病死的生命歷程，企業(yè)作為組織系統(tǒng)，象生物有機體一樣，也有一個從生到死、由盛到衰的過程，即要經(jīng)歷不同的階段，有一個生命周期。企業(yè)在其生命周期的每個階段都有不同的特點，都面臨著死亡的威脅，有著不同的發(fā)展戰(zhàn)略目標，決定了需要不同的財務(wù)戰(zhàn)略與之相適應(yīng)。
　　1 企業(yè)生命周期的階段劃分
　　自1972年美國哈佛大學(xué)教授拉芮·格雷納(larrye.greiner)在《組織成長的演變和變革》一文中首次提出企業(yè)生命周期概念以來，來自生物學(xué)
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，企業(yè)的最大目標就是想在市場上占有一席之地。為了達到這個目標，企業(yè)必須培育自己的核心競爭力，而核心競爭能力的培育需要大量的資金投入。反過來，通過不斷擴大市場份額，又可為企業(yè)的核心能力的成長發(fā)展進行原始積累。所以，此階段企業(yè)的總體戰(zhàn)略是集中資源去開拓某一核心業(yè)務(wù)的市場，提高市場占有率。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)是保持良好的資本結(jié)構(gòu)，為今后的發(fā)展創(chuàng)造良好的信用潛力。
　　在籌資方面，由于企業(yè)剛創(chuàng)立，利潤微薄甚至出現(xiàn)虧損，凈現(xiàn)金流量為負，幾乎沒有內(nèi)部資金積累，同時也未樹立自己的形象，信用度不高，外部籌資能力也極其有限，所以該階段的資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本應(yīng)占絕對比重，資金主要來自于風(fēng)險投資者，債務(wù)資本的比例很低。
　　在投資方面，企業(yè)應(yīng)根據(jù)有限的資金，選擇所能達到的投資規(guī)模，集中投資于一些核心業(yè)務(wù)，而不能盲目擴張。同時，還應(yīng)選擇投資于哪一類資產(chǎn)，即要選擇合適的無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)的組合。在發(fā)起階段，企業(yè)應(yīng)大量地投資研發(fā)活動及行銷服務(wù)等無形資產(chǎn)，以建立技術(shù)優(yōu)勢，取得顧客的認同，進而獲取市場占有率。
　　在利潤分配方面，一方面由于企業(yè)在該階段往往處于虧損的狀態(tài)，雖略有收入，但總體上是入不敷出，因而無利可分；另一方面企業(yè)在該階段如有微薄的利潤，則更多地是要為今后的發(fā)展儲備資金，而不是用于分配。所以，多采取零股利政策。
　　3 成長階段的財務(wù)戰(zhàn)略
　　當企業(yè)依賴其研發(fā)的新產(chǎn)品或服務(wù)在市場上立足生存，就進入了成長階段。在成長階段，企業(yè)的主要特征表現(xiàn)為：企業(yè)有了自己的主打產(chǎn)品，技術(shù)日漸成熟，質(zhì)量有所提高；產(chǎn)品被社會所了解，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大；管理逐漸規(guī)范；產(chǎn)品的市場占有率逐步增加，銷售量增大，企業(yè)開始盈利等。此時，企業(yè)處于高增長階段，取得了較高的市場份額，但其業(yè)務(wù)風(fēng)險仍然很高，在市場中的地位仍不穩(wěn)固，可能還面臨著很強的市場競爭。從企業(yè)核心競爭能力來看，其存在形態(tài)和產(chǎn)生的效用漸趨明朗并走向穩(wěn)定，具有持久性特征。企業(yè)可以充分利用現(xiàn)有的核心競爭能力，強化、擴大企業(yè)核心競爭能力。此階段企業(yè)的總體戰(zhàn)略是保持快速發(fā)展的趨勢，擴充和壯大自身。企業(yè)可以借助組織內(nèi)的資源，通過與關(guān)鍵價值增值活動進行協(xié)同，進行業(yè)務(wù)擴展、擴大的轉(zhuǎn)移和內(nèi)化，建立一些新的能力。因此，在財務(wù)上也應(yīng)采取相應(yīng)的戰(zhàn)略，力圖實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張。
　　在籌資方面，此時的企業(yè)面臨著巨大的資金需求。一方面，企業(yè)要擴大規(guī)模滿足市場的需求，另一方面，還要滿足企業(yè)日常營運的短期資金的需求。因此，該階段的企業(yè)迫切需要打通融資渠道。因為在這一階段吸引投資者的主要是產(chǎn)品或業(yè)務(wù)概念及對未來盈利能力的預(yù)期，所以權(quán)益資本仍然是比較合適的資金來源。企業(yè)可以著手在資本市場上尋求資金的支持，創(chuàng)造各種條件上市，籌集股權(quán)資本，降低負債比例，確定比較安全的資本結(jié)構(gòu)。當然，由于上市的成本非常高，并不是每一個企業(yè)都可以通過該途徑來籌集大量資金的。該階段的企業(yè)為了滿足快速發(fā)展的需要，還應(yīng)充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，適度舉債融資。事實上，此時的企業(yè)也通常能夠通過舉債來獲得所需資金。原因在于：首先，此階段的企業(yè)在社會上逐漸被廣泛認知，與外界交往增多，舉債的渠道必然相應(yīng)增加。其次，成長階段的企業(yè)發(fā)展迅速，向外界傳遞著前景良好的信息，各類銀行和金融機構(gòu)出于自身利益的驅(qū)動，也愿意為企業(yè)提供資金；再次，該階段企業(yè)銷售額提高，利潤增加，也具備償還債務(wù)的能力，舉債的資信條件得到滿足，通常能獲得數(shù)額大、成本低、條件 ……（未完，全文共5193字，當前僅顯示1824字，請閱讀下面提示信息。收藏《企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究畢業(yè)論文》）