論文：國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險與監(jiān)管合作的新發(fā)展

論文：國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險與監(jiān)管合作的新發(fā)展

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近二十多年來，特別是進(jìn)人20世紀(jì)90年代以后，國際金融領(lǐng)域風(fēng)云變幻，令人目不暇接。對這種變革的主要內(nèi)容的一種基本概括可參見余永定(1997)川，他言簡意賅地歸納了世界金融變革的五大趨勢，依次為金融_化、金融國際化、金融一體化、金融證券化和金融全球化。本文討論在這種大背景下的國際銀行監(jiān)管問題，首先簡要探討國際銀行業(yè)存在的系統(tǒng)風(fēng)險，以說明加強(qiáng)對國際銀行監(jiān)管的重要性和迫切性;其次對巴塞爾委員會推動銀行監(jiān)管國際合作的不懈努力和較新的動向加以評論;最后概覽在新形勢下國際性金融監(jiān)管組織之間合作的加強(qiáng)。

一、國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險
隨著金融國際化程度(z7的不斷加強(qiáng)，一個突出的問題是，如果各國之間在金融監(jiān)管方面無法進(jìn)行有效的合作，那么，一國的金融機(jī)構(gòu)和金融市場所發(fā)生的問題，或者在一國范圍內(nèi)發(fā)生的金融危機(jī)就更有可能引發(fā)別國的乃至世界范圍的負(fù)外部效應(yīng)，因為金融的國際化使得發(fā)生這種跨國傳染的渠道也變得更為通暢了，經(jīng)濟(jì)學(xué)家有時稱這種世界范圍內(nèi)的負(fù)外部效應(yīng)的傳播和擴(kuò)散為國際金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險。這一系統(tǒng)風(fēng)險發(fā)展到極端，會引起國際金融體系的崩潰和實物經(jīng)濟(jì)部門的危機(jī)，即世
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風(fēng)險;(6)在許多國家，證券業(yè)的作用可能不像美國等發(fā)達(dá)國家那樣大，因而其倒閉對經(jīng)濟(jì)的破壞性影響也就更小了。這些區(qū)別使得個別券商的系統(tǒng)風(fēng)險，即發(fā)生問題后負(fù)外部效應(yīng)的傳播與放大，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于個別銀行的系統(tǒng)風(fēng)險。
此外，即使證券市場上系統(tǒng)風(fēng)險加大，其最終影響到實物經(jīng)濟(jì)部門往往還是要通過銀行才有可能。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休伊特( Hewitt, Michael E.)在一篇談到國際證券市場系統(tǒng)風(fēng)險的文章中寫到CS)，以最熟悉的順序來看，當(dāng)然不是唯一的順序，沖擊可能最初由單個國家的證券市場傳遞過來;然后波及該市場是其中一部分的國際金融體系;然后，如果它足夠大，還會波及實物經(jīng)濟(jì)部門。如果按照這一順序發(fā)展為一場成熟的危機(jī)，那么，這一過程中的各關(guān)鍵階段會顯現(xiàn)出以下特點:(1)開始于證券價格的急劇和突然的下跌，發(fā)生于一個主要國家的市場，如華爾街;或者是發(fā)生于一個主要的國際市場，如歐洲債券市場。(2)迅速傳播到其它證券市場，如傳播到債券市場;或者是傳播到股票市場;或者是傳播到相關(guān)的衍生工具市場。(3)導(dǎo)致一家或多家金融中介的倒閉。(4)引發(fā)一場核心銀行業(yè)與支付體系的危機(jī)。(5)如果不加抑制，對實物經(jīng)濟(jì)部門的活動會造成傷害。
休伊特列出的這些階段可以用來判斷國際證券市場系統(tǒng)風(fēng)險的逐漸加大和系統(tǒng)危機(jī)的逐漸升級�？梢钥吹剑瑢嶋H上，國際證券市場上價格急劇下跌的傳染性效應(yīng)可能并不會輕易地發(fā)展到極端，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家最為擔(dān)心的對實物經(jīng)濟(jì)部門的破壞。如1987年的美國股市崩潰，甚至沒有進(jìn)人休伊特所列舉的第三階段，只有極少數(shù)不那么重要的證券商倒閉，沒有對其它券商產(chǎn)生任何傷害，更是沒有危及實物經(jīng)濟(jì)部門。最近一段時間以來，國際金融市場頻頻發(fā)生的各國股市動蕩也給人留下了這一印象。
當(dāng)然，如果休伊特所說的核心銀行業(yè)被過深地卷人則又當(dāng)別論。但這也正說明，國際金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險主要還是在銀行業(yè)以及與銀行業(yè)密切相關(guān)的支付和清算體系。
值得一提的是，亞洲金融危機(jī)以來，對沖基金因在國際金融市場上不斷“興風(fēng)作浪”而廣受批評，加強(qiáng)對其監(jiān)管的呼聲日益增強(qiáng)，這當(dāng)然是十分必要的，但有一點也不應(yīng)被忽略，即國際銀行在對沖基金的投機(jī)活動中很有可能起到的是“推波助瀾”的作用。賀力平(1998)綜合多種資料表明(}6)，對沖基金最重要的資金來源是全球性商業(yè)銀行和投資銀行的貸款;同時，對沖基金最主要的投機(jī)活動往往是通過與國際銀行進(jìn)行衍生金融工具交易來進(jìn)行的。因此，在國際金融的新形勢下，切實有效地加強(qiáng)對國際銀行的監(jiān)管就顯得更為迫切了。

二、巴塞爾委員會推動銀行監(jiān)管國際合作的新動向
說到對國際銀行業(yè)的監(jiān)管安排，首先就要提到巴塞爾委員會的卓越努力。國內(nèi)已有的對金融監(jiān)管國際合作的介紹也多圍繞巴塞爾委員會的工作進(jìn)行。不過，多數(shù)介紹似乎更強(qiáng)調(diào)它所發(fā)布的幾個最為重要的文件，特別是其1988年提出的資本充足性比率管制的建議，以及1997年新頒布的被視為國際銀行業(yè)監(jiān)管新里程碑的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，而忽略了巴塞爾委員會致力于完善銀行監(jiān)管的持續(xù)不懈的努力，以及在這一過程中正在逐漸發(fā)生的銀行監(jiān)管哲學(xué)的轉(zhuǎn)變。
上述“里程碑”式的文件固然重要，但巴塞爾委員會所做的更有意義的工作可能還是它總能根據(jù)現(xiàn)實中出現(xiàn)的新問題和國際金融領(lǐng)域里的新形勢而有針對性地提出新的監(jiān)管建議，并修正原有的建議，哪怕這些原有的建議是它自己制定的并曾為它贏得好評和榮譽(yù)。比如，其自成立以來所關(guān)注的監(jiān)管重點就幾經(jīng)改變，從起初側(cè)重于分配各國在對跨國銀行施加監(jiān)管時的行政管轄權(quán)和推行并表監(jiān)管原則c,}，到突出強(qiáng)調(diào)對跨國銀行清償能力，特別是信用風(fēng)險的監(jiān)管;又從側(cè)重信用風(fēng)險的監(jiān)管轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)對市場風(fēng)險的監(jiān)管，并進(jìn)一步提出全面的風(fēng)險管理，涵蓋市場風(fēng)險、國家風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險以及聲譽(yù)風(fēng)險等等。又比如，在國際金融領(lǐng)域出現(xiàn)突發(fā)性危機(jī)之后，巴塞爾委員會往往及時地提出改善監(jiān)管安排的具體建議，如1983年針對安勃西亞諾銀行(Banco Ambrosiano)發(fā)生流動性危機(jī)和1992年針對國際信貸商業(yè)銀行(BCCI)倒閉而對原有監(jiān)管原則做出的修訂;又如就在1999年1月28日，又專門針對諸如美國長期資本管理基金(LTCM)等具有高度資金杠桿作用的金融機(jī)構(gòu)(HLIs) }e}紛紛出事而提出了加強(qiáng)銀行監(jiān)管方面的建議。限于篇幅，本文無法逐一列舉巴塞爾委員會做出的連續(xù)性的和針對性的各項努力。只想特別指出一點，既然巴塞爾委員會并未找到一種足以應(yīng)對各種環(huán)境和形勢的以不變應(yīng)萬變的“優(yōu)超”策略，而急劇變動的國際金融形勢偏偏又不斷給 ……（未完，全文共6890字，當(dāng)前僅顯示2419字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：國際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險與監(jiān)管合作的新發(fā)展》）