論文：國(guó)際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管合作的新發(fā)展

論文：國(guó)際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管合作的新發(fā)展

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近二十多年來(lái)，特別是進(jìn)人20世紀(jì)90年代以后，國(guó)際金融領(lǐng)域風(fēng)云變幻，令人目不暇接。對(duì)這種變革的主要內(nèi)容的一種基本概括可參見余永定(1997)川，他言簡(jiǎn)意賅地歸納了世界金融變革的五大趨勢(shì)，依次為金融_化、金融國(guó)際化、金融一體化、金融證券化和金融全球化。本文討論在這種大背景下的國(guó)際銀行監(jiān)管問(wèn)題，首先簡(jiǎn)要探討國(guó)際銀行業(yè)存在的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，以說(shuō)明加強(qiáng)對(duì)國(guó)際銀行監(jiān)管的重要性和迫切性;其次對(duì)巴塞爾委員會(huì)推動(dòng)銀行監(jiān)管國(guó)際合作的不懈努力和較新的動(dòng)向加以評(píng)論;最后概覽在新形勢(shì)下國(guó)際性金融監(jiān)管組織之間合作的加強(qiáng)。

一、國(guó)際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
隨著金融國(guó)際化程度(z7的不斷加強(qiáng)，一個(gè)突出的問(wèn)題是，如果各國(guó)之間在金融監(jiān)管方面無(wú)法進(jìn)行有效的合作，那么，一國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)所發(fā)生的問(wèn)題，或者在一國(guó)范圍內(nèi)發(fā)生的金融危機(jī)就更有可能引發(fā)別國(guó)的乃至世界范圍的負(fù)外部效應(yīng)，因?yàn)榻鹑诘膰?guó)際化使得發(fā)生這種跨國(guó)傳染的渠道也變得更為通暢了，經(jīng)濟(jì)學(xué)家有時(shí)稱這種世界范圍內(nèi)的負(fù)外部效應(yīng)的傳播和擴(kuò)散為國(guó)際金融市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這一系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展到極端，會(huì)引起國(guó)際金融體系的崩潰和實(shí)物經(jīng)濟(jì)部門的危機(jī)，即世
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風(fēng)險(xiǎn);(6)在許多國(guó)家，證券業(yè)的作用可能不像美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家那樣大，因而其倒閉對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞性影響也就更小了。這些區(qū)別使得個(gè)別券商的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即發(fā)生問(wèn)題后負(fù)外部效應(yīng)的傳播與放大，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于個(gè)別銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，即使證券市場(chǎng)上系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加大，其最終影響到實(shí)物經(jīng)濟(jì)部門往往還是要通過(guò)銀行才有可能。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休伊特( Hewitt, Michael E.)在一篇談到國(guó)際證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的文章中寫到CS)，以最熟悉的順序來(lái)看，當(dāng)然不是唯一的順序，沖擊可能最初由單個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)傳遞過(guò)來(lái);然后波及該市場(chǎng)是其中一部分的國(guó)際金融體系;然后，如果它足夠大，還會(huì)波及實(shí)物經(jīng)濟(jì)部門。如果按照這一順序發(fā)展為一場(chǎng)成熟的危機(jī)，那么，這一過(guò)程中的各關(guān)鍵階段會(huì)顯現(xiàn)出以下特點(diǎn):(1)開始于證券價(jià)格的急劇和突然的下跌，發(fā)生于一個(gè)主要國(guó)家的市場(chǎng)，如華爾街;或者是發(fā)生于一個(gè)主要的國(guó)際市場(chǎng)，如歐洲債券市場(chǎng)。(2)迅速傳播到其它證券市場(chǎng)，如傳播到債券市場(chǎng);或者是傳播到股票市場(chǎng);或者是傳播到相關(guān)的衍生工具市場(chǎng)。(3)導(dǎo)致一家或多家金融中介的倒閉。(4)引發(fā)一場(chǎng)核心銀行業(yè)與支付體系的危機(jī)。(5)如果不加抑制，對(duì)實(shí)物經(jīng)濟(jì)部門的活動(dòng)會(huì)造成傷害。
休伊特列出的這些階段可以用來(lái)判斷國(guó)際證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的逐漸加大和系統(tǒng)危機(jī)的逐漸升級(jí)�？梢钥吹�，實(shí)際上，國(guó)際證券市場(chǎng)上價(jià)格急劇下跌的傳染性效應(yīng)可能并不會(huì)輕易地發(fā)展到極端，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家最為擔(dān)心的對(duì)實(shí)物經(jīng)濟(jì)部門的破壞。如1987年的美國(guó)股市崩潰，甚至沒有進(jìn)人休伊特所列舉的第三階段，只有極少數(shù)不那么重要的證券商倒閉，沒有對(duì)其它券商產(chǎn)生任何傷害，更是沒有危及實(shí)物經(jīng)濟(jì)部門。最近一段時(shí)間以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)頻頻發(fā)生的各國(guó)股市動(dòng)蕩也給人留下了這一印象。
當(dāng)然，如果休伊特所說(shuō)的核心銀行業(yè)被過(guò)深地卷人則又當(dāng)別論。但這也正說(shuō)明，國(guó)際金融市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要還是在銀行業(yè)以及與銀行業(yè)密切相關(guān)的支付和清算體系。
值得一提的是，亞洲金融危機(jī)以來(lái)，對(duì)沖基金因在國(guó)際金融市場(chǎng)上不斷“興風(fēng)作浪”而廣受批評(píng)，加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管的呼聲日益增強(qiáng)，這當(dāng)然是十分必要的，但有一點(diǎn)也不應(yīng)被忽略，即國(guó)際銀行在對(duì)沖基金的投機(jī)活動(dòng)中很有可能起到的是“推波助瀾”的作用。賀力平(1998)綜合多種資料表明(}6)，對(duì)沖基金最重要的資金來(lái)源是全球性商業(yè)銀行和投資銀行的貸款;同時(shí)，對(duì)沖基金最主要的投機(jī)活動(dòng)往往是通過(guò)與國(guó)際銀行進(jìn)行衍生金融工具交易來(lái)進(jìn)行的。因此，在國(guó)際金融的新形勢(shì)下，切實(shí)有效地加強(qiáng)對(duì)國(guó)際銀行的監(jiān)管就顯得更為迫切了。

二、巴塞爾委員會(huì)推動(dòng)銀行監(jiān)管國(guó)際合作的新動(dòng)向
說(shuō)到對(duì)國(guó)際銀行業(yè)的監(jiān)管安排，首先就要提到巴塞爾委員會(huì)的卓越努力。國(guó)內(nèi)已有的對(duì)金融監(jiān)管國(guó)際合作的介紹也多圍繞巴塞爾委員會(huì)的工作進(jìn)行。不過(guò)，多數(shù)介紹似乎更強(qiáng)調(diào)它所發(fā)布的幾個(gè)最為重要的文件，特別是其1988年提出的資本充足性比率管制的建議，以及1997年新頒布的被視為國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管新里程碑的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，而忽略了巴塞爾委員會(huì)致力于完善銀行監(jiān)管的持續(xù)不懈的努力，以及在這一過(guò)程中正在逐漸發(fā)生的銀行監(jiān)管哲學(xué)的轉(zhuǎn)變。
上述“里程碑”式的文件固然重要，但巴塞爾委員會(huì)所做的更有意義的工作可能還是它總能根據(jù)現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)的新問(wèn)題和國(guó)際金融領(lǐng)域里的新形勢(shì)而有針對(duì)性地提出新的監(jiān)管建議，并修正原有的建議，哪怕這些原有的建議是它自己制定的并曾為它贏得好評(píng)和榮譽(yù)。比如，其自成立以來(lái)所關(guān)注的監(jiān)管重點(diǎn)就幾經(jīng)改變，從起初側(cè)重于分配各國(guó)在對(duì)跨國(guó)銀行施加監(jiān)管時(shí)的行政管轄權(quán)和推行并表監(jiān)管原則c,}，到突出強(qiáng)調(diào)對(duì)跨國(guó)銀行清償能力，特別是信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管;又從側(cè)重信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，并進(jìn)一步提出全面的風(fēng)險(xiǎn)管理，涵蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等等。又比如，在國(guó)際金融領(lǐng)域出現(xiàn)突發(fā)性危機(jī)之后，巴塞爾委員會(huì)往往及時(shí)地提出改善監(jiān)管安排的具體建議，如1983年針對(duì)安勃西亞諾銀行(Banco Ambrosiano)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)和1992年針對(duì)國(guó)際信貸商業(yè)銀行(BCCI)倒閉而對(duì)原有監(jiān)管原則做出的修訂;又如就在1999年1月28日，又專門針對(duì)諸如美國(guó)長(zhǎng)期資本管理基金(LTCM)等具有高度資金杠桿作用的金融機(jī)構(gòu)(HLIs) }e}紛紛出事而提出了加強(qiáng)銀行監(jiān)管方面的建議。限于篇幅，本文無(wú)法逐一列舉巴塞爾委員會(huì)做出的連續(xù)性的和針對(duì)性的各項(xiàng)努力。只想特別指出一點(diǎn)，既然巴塞爾委員會(huì)并未找到一種足以應(yīng)對(duì)各種環(huán)境和形勢(shì)的以不變應(yīng)萬(wàn)變的“優(yōu)超”策略，而急劇變動(dòng)的國(guó)際金融形勢(shì)偏偏又不斷給 ……（未完，全文共6890字，當(dāng)前僅顯示2419字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：國(guó)際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管合作的新發(fā)展》）