論文：宏觀調(diào)控與貨幣管理

目錄/提綱：……
二、貨幣來(lái)源問(wèn)題與理財(cái)
三、貨幣的構(gòu)成與宏觀調(diào)控
四、上述宏觀調(diào)控思想和理財(cái)觀念的實(shí)用價(jià)值
（一）擴(kuò)張需求與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展
（二）調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)
五、關(guān)于調(diào)控貨幣的有關(guān)規(guī)律和認(rèn)識(shí)問(wèn)題
（一）只有流通貨幣才參予商品勞務(wù)的交換，非流通貨幣無(wú)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
（二）貨幣來(lái)源問(wèn)題
3、貨幣創(chuàng)造與基礎(chǔ)貨幣的調(diào)控
（三）調(diào)控性貨幣發(fā)行與財(cái)政性貨幣發(fā)行轉(zhuǎn)移支付與調(diào)控支付
六、結(jié)論與政策意義
……
論文：宏觀調(diào)控與貨幣管理

內(nèi)容摘要：國(guó)民經(jīng)濟(jì)中經(jīng)常存在的有效需求不足、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（含需求結(jié)構(gòu)）不合理、財(cái)政赤字、國(guó)家債務(wù)的償還以及社保資金的籌集等矛盾和問(wèn)題，運(yùn)用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和方法往往收效不顯著或難于從根本上予以化解。本文在量化分析的基礎(chǔ)上，闡述了解決上述矛盾和諸多貨幣問(wèn)題的一般原理和方法。文中提出的宏觀調(diào)控思想和理財(cái)觀念的普及和應(yīng)用，將使許多關(guān)系全局的重大經(jīng)濟(jì)和貨幣問(wèn)題的解決較之現(xiàn)行方法容易得多，如此將大大加快發(fā)展進(jìn)程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)也將由此進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展境界。
關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控 貨幣創(chuàng)造 調(diào)控支付

Abstract: There are many problems in the national economy such as inadequate effective demand, irrational economic structure (including demand structure), financial deficit, government debt paying and the fund of social-security system, which could not or difficult to be resolved fundamentally in the frame work of e*isted economic theory. On the base of quantitative analysis, this paper demonstrates the general principles and methods to those problems. The application and generalization of these methods and ideas of macro-regulation and money management will make many important global economic and monetary problems much easier to be resolved, and will improve the economic development greatly. The Chinese economy and the world economy would be in a new development stage.

Key words: Macro-Regulation, money creation, Regulation payment

如何化解生產(chǎn)過(guò)剩，有效需求不足的矛盾是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)基本問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、財(cái)政經(jīng)費(fèi)不足，債務(wù)償還以及社保資金籌集等問(wèn)題的解決是管理層經(jīng)常面對(duì)的課題。對(duì)此，運(yùn)用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和方法往
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閑置率各不相同，就綜合閑置率而言，目前當(dāng)在80%左右。至于國(guó)債資金運(yùn)用引起的儲(chǔ)蓄存款數(shù)量變化本身對(duì)商品勞務(wù)的交換不構(gòu)成任何影響（參見11-12頁(yè) ）。
以上說(shuō)明：①、認(rèn)購(gòu)國(guó)債的資金閑置率越高，引起的流通貨幣增量越大，擴(kuò)張需求的作用也越大。如果擬認(rèn)購(gòu)國(guó)債的資金閑置率為O，即這些資金在不認(rèn)購(gòu)國(guó)債時(shí)也將全部用于購(gòu)買商品或勞務(wù)，用這樣的資金認(rèn)購(gòu)國(guó)債并將其投入后引起的流通貨幣增量為0，相應(yīng)的也沒有對(duì)需求的擴(kuò)張作用。這些分析表明，國(guó)債資金對(duì)需求的擴(kuò)張作用是因其增加了流通貨幣并增加了購(gòu)買量，這就回到了我們前面的結(jié)論，需求不足的實(shí)質(zhì)即是經(jīng)濟(jì)體系缺少用于購(gòu)買的流通貨幣。因此通過(guò)調(diào)控性發(fā)行貨幣補(bǔ)充貨幣缺口△M是符合客觀規(guī)律之舉。②、在上述第②種情況，同一投入量，國(guó)債資金引起的流通貨幣增量較小，調(diào)控性發(fā)行的貨幣引起的流通貨幣增量較大，這就是人們認(rèn)為直接發(fā)行貨幣易導(dǎo)致通脹的基本原因之一。但是我們是按國(guó)民產(chǎn)出缺口和貨幣缺口決定貨幣發(fā)行量的，上述只不過(guò)表明，當(dāng)補(bǔ)平同一貨幣缺口時(shí)，需要較多的國(guó)債資金，而所需調(diào)控性發(fā)行的貨幣量較小。例如，若某經(jīng)濟(jì)體的貨幣缺口為4000億元，直接調(diào)控性發(fā)行貨幣4000億元補(bǔ)充即可。如果通過(guò)國(guó)債資金予以補(bǔ)充，設(shè)擬認(rèn)購(gòu)國(guó)債的資金閑置率為80%，則國(guó)債發(fā)行量=4000億÷80%=5000億（元）。所以調(diào)控性發(fā)行貨幣即引起通脹的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。調(diào)控性發(fā)行貨幣可引起基礎(chǔ)貨幣增加，但這一點(diǎn)并不影響調(diào)控性發(fā)行貨幣這一手段的運(yùn)用，這是因?yàn)椋孩�、基礎(chǔ)貨幣的增加并不一定意味著貨幣投放的進(jìn)一步增加，只有在金融機(jī)構(gòu)缺少放貸資金時(shí)才可因貨幣乘數(shù)作用使貨幣投放增加。②、銀行的準(zhǔn)備金可以通過(guò)貨幣政策工具予以調(diào)減，由此可以把銀行的貸款量控制在一定水平，這樣基礎(chǔ)貨幣增加可能引起的貨幣放大作用就被消除了。
什么情況應(yīng)該發(fā)行國(guó)債？當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于供求平衡狀態(tài)或者總需求已經(jīng)超過(guò)了潛在產(chǎn)出水平（流通貨幣量等于或大于平衡量），而此時(shí)國(guó)家財(cái)政收不抵支，出現(xiàn)財(cái)政赤字，在這種情況下可通過(guò)發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ)支出缺口（這只是其中一種解決方法）。這是由于國(guó)債資金投入引起的流通貨幣增量=國(guó)債發(fā)行數(shù)*閑置率（閑置率一般低于100%），這樣與赤字相等的國(guó)債資金投入引起的流通貨幣增量小于赤字額。而財(cái)政性貨幣發(fā)行導(dǎo)致的流通貨幣量增加為凈增加，即發(fā)行多少就增加多少，財(cái)政性發(fā)行與赤字額相等的貨幣引起的流通貨幣增量與赤字額相等。例如，當(dāng)認(rèn)購(gòu)國(guó)債的資金閑置率為40%時(shí)，將1000億元的國(guó)債資金支出引起的流通貨幣增量=1000億*40%=400億元，這樣政府取得1000億元的貨幣使用權(quán)而流通貨幣實(shí)際只增加了400億元，通脹效果較小。而財(cái)政性發(fā)行1000億元時(shí)，流通貨幣量?jī)粼?000億元，通脹效果較大。有效需求不足與上述情況不同，有效需求不足的實(shí)質(zhì)是流通貨幣低于平衡量，存在貨幣缺口，其解決辦法應(yīng)是通過(guò)直接發(fā)行貨幣補(bǔ)充貨幣缺口，而現(xiàn)在的通行做法是發(fā)行國(guó)債，認(rèn)為投入國(guó)債資金不易引起通脹，這是由于在認(rèn)識(shí)上把有效需求不足同上述情況混淆起來(lái)，錯(cuò)誤的原因主要是沒有對(duì)貨幣進(jìn)行基本的量化分析。
投放1000億元的信貸對(duì)流通貨幣的增加作用在還本付息前等同于調(diào)控發(fā)行1000億元貨幣。居民支取一定量的存款用于消費(fèi)對(duì)流通貨幣量和需求的影響亦與調(diào)控性發(fā)行等量的貨幣相同。
前面所述僅是指上述幾種貨幣運(yùn)用形式對(duì)流通貨幣量的當(dāng)期影響。此外，這些貨幣運(yùn)用形式還可能具有對(duì)流通貨幣量的后期影響，如國(guó)債、貸款還本付息時(shí)會(huì)影響后期的流通貨幣量，居民支取存款消費(fèi)會(huì)降低以后的支付能力，如此會(huì)使后期的流通貨幣增量減少，而調(diào)控性貨幣發(fā)行對(duì)后期流通貨幣量無(wú)任何影響。不過(guò)各種貨幣運(yùn)用形式對(duì)貨幣量的后期影響不會(huì)使后期貨幣調(diào)控發(fā)生困難，這主要是國(guó)為，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)體對(duì)流通貨幣量的需求也隨之增加，另一方面流通貨幣則不斷地有部份離開流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)化成儲(chǔ)蓄存款，流通貨幣存在不斷減少的傾向，因此后期必須注入大量流通貨幣才能滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。如果不是經(jīng)常地往流通領(lǐng)域注入一定量的貨幣，流通貨幣量維持原有水平已是不可能，還不用說(shuō)讓流通貨幣量保持不斷的增長(zhǎng)。從以上闡述可以看出，如果上年流通貨幣為平衡量，只要下年不是胡亂過(guò)多投放貨幣，就根本不可能有流通貨幣過(guò)多的問(wèn)題。我國(guó)1999年末流通貨幣量M1 4。24萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2003年末的8萬(wàn)多億元，其間投入貸款余額6萬(wàn)多億元，這還不計(jì)其它形式的貨幣投入。近幾年為了保持貨幣量的增長(zhǎng)，每年的貸款余額（凈投入貨幣）都在2-3萬(wàn)億元，除此之外，還有以萬(wàn)億元計(jì)的外匯占款形式的貨幣增量。這種情況決定了后期的貨幣存在巨大的調(diào)控空間，如果某種貨幣運(yùn)用形式可能引起后期流通貨幣增加，只要后期適當(dāng)少投放貨幣即可，若可引起后期流通貨幣減少，只要后期多投放貨幣就行，這方面的調(diào)控余地極大。因此實(shí)施宏觀調(diào)控或運(yùn)用貨幣時(shí)完全不用顧忌某種貨幣運(yùn)用形式的后期影響，只要調(diào)整好當(dāng)期流通貨幣量就行。因?yàn)楹笃诘牧魍ㄘ泿帕恳灿谐浞值挠嗟貙⑵湔{(diào)整到平衡量水平（參見第18－19頁(yè)）。這就是“（貨幣量）當(dāng)期正好，后期多不了”。這些是我們實(shí)施宏觀調(diào)控和調(diào)整貨幣總量及分布結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)該具備的一個(gè)基本認(rèn)識(shí)。在需求不足時(shí)經(jīng)由調(diào)控性貨幣發(fā)行補(bǔ)充貨幣缺口是符合客觀規(guī)律之舉，通過(guò)借債的方式補(bǔ)充流通貨幣量是不必要的，是違背客觀規(guī)律的。
二、貨幣來(lái)源問(wèn)題與理財(cái)
當(dāng)貨幣流通速度和價(jià)格處于某一水平時(shí)，總需求僅由流通貨幣數(shù)量所決定，流通貨幣量增加，則總需求隨之增加，只要把流通貨幣量調(diào)整到平衡量水平，有效需求不足便被消除，總需求不必過(guò)多依賴于社會(huì)成員自身的貨幣收入所具有的需求（象我們現(xiàn)在總是把提高農(nóng)村居民消費(fèi)水平過(guò)多地寄托在農(nóng)民增收上就是不必要的）。進(jìn)一步說(shuō)，經(jīng)濟(jì)體中同等的流通貨幣數(shù)量，不管它來(lái)自哪里，其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)是同等的，也就是流通貨幣的效應(yīng)只與其數(shù)量有關(guān)而與其來(lái)源無(wú)關(guān)。這就是本文提出的極其重要的“貨幣無(wú)源”思想中的一個(gè)重要內(nèi)容。這一結(jié)論既明確簡(jiǎn)單又無(wú)可懷疑。但正是在這個(gè)問(wèn)題上，人們存在普遍的認(rèn)識(shí)上的錯(cuò)誤。在實(shí)施宏觀調(diào)控時(shí)按“貨幣有源”思想行事。把貨幣當(dāng)作財(cái)富，認(rèn)為貨幣必須是有源之水，有本之木，必須來(lái)之有據(jù)，不可憑空而造，無(wú)錢必須借錢。有效需求不足時(shí)必須實(shí)行赤字預(yù)算，發(fā)行國(guó)債，向公眾借錢。這些似乎是天經(jīng)地義的事。而實(shí)際上這種思想方式構(gòu)成了正確實(shí)施宏觀調(diào)控的嚴(yán)重障礙。
建立上述認(rèn)識(shí)具有特別重要的意義，因?yàn)榘催@一思想操作將使總量調(diào)控較之現(xiàn)行方法變得相當(dāng)容易。在總需求大于潛在產(chǎn)出水平而存在通脹傾向時(shí)只要縮小貨幣供應(yīng)的閘門，代表總需求的流通貨幣量就會(huì)隨之減少（或增長(zhǎng)下降）。若總需求小于潛在產(chǎn)出水平而呈現(xiàn)有效需求不足時(shí)，已如前述在充分應(yīng)用貨幣政策的基礎(chǔ)上，只要通過(guò)調(diào)控性貨幣發(fā)行補(bǔ)充貨幣缺口△M使流通貨幣達(dá)到平衡量即可予以化解。調(diào)控性發(fā)行貨幣是補(bǔ)充貨幣缺口△M最簡(jiǎn)捷最有效且符合客觀規(guī)律的操作方式。不管是通過(guò)國(guó)債發(fā)行還是調(diào)控性貨幣發(fā)行擴(kuò)張需求并實(shí)現(xiàn)潛在產(chǎn)出，最后引起的流通貨幣增量都是△M，引起的產(chǎn)出增量都等于產(chǎn)出缺口，這些關(guān)系是很清楚的。例如，某經(jīng)濟(jì)呈有效需求不足的狀態(tài)，其流通貨幣量為5萬(wàn)億元。經(jīng)由通常的擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策操作，流通貨幣增加了1萬(wàn)億元（相當(dāng)于貨幣缺口）總量達(dá)6萬(wàn)億元，此時(shí)需求不足的問(wèn)題消除。如果改由調(diào)控性貨幣發(fā)行使流通貨幣量達(dá)到6萬(wàn)億元，其結(jié)果也一樣。還可以這樣思考，有效需求不足就是與產(chǎn)出缺口△PQ（潛在產(chǎn)出大于總需求的部分）相應(yīng)的商品勞務(wù)沒有公眾購(gòu)買，因而這部分商品勞務(wù)不能成為現(xiàn)實(shí)的國(guó)民產(chǎn)出。如果有貨幣（不管這些貨幣來(lái)自于哪里，天上掉下來(lái)的也行，地下挖出來(lái)的也行）購(gòu)買這些商品勞務(wù)，社會(huì)就會(huì)生產(chǎn)出這些商品勞務(wù)并把它們銷售出去。以上過(guò)程實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)和消費(fèi)的統(tǒng)一，GDP增加，人民生活水平提高，由此就達(dá)到了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的目的。能夠買下這些商品勞務(wù)的貨幣量為△PQ/V即貨幣缺口△M，因而分別用國(guó)債資金和調(diào)控性發(fā)行的貨幣購(gòu)買這些商品勞務(wù)引起的流通貨幣增量只能是△M，購(gòu)買這些商品勞務(wù)后引起的產(chǎn)出增量只能是產(chǎn)出缺口△PQ。不過(guò)政府取得國(guó)債資金的過(guò)程通常要擠出一部分民間購(gòu)買，（擠出的貨幣量等于國(guó)債數(shù)乘以公眾用于購(gòu)買國(guó)債的資金支出率），為了使總需求達(dá)到潛在產(chǎn)出水平，國(guó)債資金除了要買下△PQ這部分商品勞務(wù)，還要買下被擠出的部分，這樣，如果用國(guó)債資金擴(kuò)張需求并實(shí)現(xiàn)潛在產(chǎn)出，所需要的國(guó)債數(shù)要大于調(diào)控性發(fā)行的貨幣量，雖然它們引起的流通貨幣增量都是△M。以上分析進(jìn)一步說(shuō)明，運(yùn)用國(guó)債資金擴(kuò)張需求與運(yùn)用調(diào)控性發(fā)行貨幣擴(kuò)張需求，都是通過(guò)增加流通貨幣量實(shí)現(xiàn)的。這里我們可以進(jìn)一步看出通過(guò)調(diào)控性發(fā)行貨幣擴(kuò)張需求的合理性。
貨幣分布結(jié)構(gòu)決定需求結(jié)構(gòu)。貨幣分布結(jié)構(gòu)是指社會(huì)成員分別持有貨幣的多少。各社會(huì)成員所持貨幣的主要用途是存在差別的，企業(yè)所持貨幣多用于投資，農(nóng)村居民所持貨幣多用于基本生活消費(fèi)，城市居民所持貨幣除用于一般消費(fèi)外，還可能有相當(dāng)部分用于教育、住房、汽車等方面。因此各社會(huì)成員對(duì)貨幣的占有狀態(tài)決定了總需求的大小和需求結(jié)構(gòu)。需求結(jié)構(gòu)亦與各社會(huì)成員所持貨幣來(lái)源無(wú)關(guān)，各社會(huì)成員所持貨幣可能來(lái)源于自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得或借款，也可能來(lái)自于國(guó)家的調(diào)控支付。因此對(duì)于需求結(jié)構(gòu)不合理，不管通過(guò)何種手段只要將貨幣分布結(jié)構(gòu)調(diào)整到我們所需要的狀態(tài)即可予以化解。
構(gòu)筑與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會(huì)發(fā)展相適應(yīng)的良性貨幣結(jié)構(gòu)，其內(nèi)容除了流通貨幣，還包含非流通貨幣。同樣的，非流通貨幣的“效應(yīng)”亦與貨幣的來(lái)源無(wú)關(guān)。非流通貨幣因其不參予商品勞務(wù)的交換，它的增減變動(dòng)對(duì)總需求不構(gòu)成任何影響因而不必納入宏觀分析的框架之中，但需要注意非流通貨幣是否有轉(zhuǎn)化成流通貨幣的可能，以免對(duì)總的供求關(guān)系造成影響。
只要構(gòu)筑起合理的貨幣總量和貨幣結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)就能實(shí)現(xiàn)供求平衡，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也能趨于合理，但為什么供求失衡和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題總是時(shí)有發(fā)生和存在呢？這種狀況主要是由目前的貨幣供給和調(diào)控方式所決定的�，F(xiàn)在的貨幣都是由銀行體系供給的，銀行對(duì)貨幣的供給雖然也執(zhí)行國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策，也考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)貨幣的需要，但從總體而言，銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是服從于追求盈利，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)指揮棒的。銀行貸款數(shù)量及貸款對(duì)象受借款者信譽(yù)狀況、償還能力、項(xiàng)目預(yù)期效益等因素的制約和限制，銀行更不可能把大量的貨幣無(wú) ……（未完，全文共30014字，當(dāng)前僅顯示5398字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：宏觀調(diào)控與貨幣管理》）