論文：從大豆市場(chǎng)與國(guó)際一體化的程度看我國(guó)糧食市場(chǎng)的機(jī)制變革

論文：從大豆市場(chǎng)與國(guó)際一體化的程度看我國(guó)糧食市場(chǎng)的機(jī)制變革

摘要：本文的目的是通過測(cè)量我國(guó)大豆與國(guó)際市場(chǎng)的整合程度，分析改革開放不斷深化的九十年代中期以后有關(guān)市場(chǎng)機(jī)制變革等因素對(duì)我國(guó)糧食市場(chǎng)效率的影響。模型采用根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易特點(diǎn)調(diào)整后的“狀態(tài)轉(zhuǎn)換法”。研究表明國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建立與發(fā)展、進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)主體的多元化、加入世界貿(mào)易組織等帶來的_變化有效地提高了我國(guó)產(chǎn)品與國(guó)際市場(chǎng)的整合程度，并發(fā)現(xiàn)中美市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度在世界其他主要出口國(guó)的收獲季節(jié)后明顯降低。

關(guān)鍵詞：糧食市場(chǎng)，貿(mào)易變化，期貨價(jià)格，市場(chǎng)機(jī)制，競(jìng)爭(zhēng)性均衡
JEL 分類: F15，G13, Q11，

一．引 言

“十一五”規(guī)劃提出“以開放促改革、促發(fā)展” 的戰(zhàn)略方針，總結(jié)了改革開放近30年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，其意義深遠(yuǎn)。這一方針的提出是順應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展、國(guó)際分工不斷深化這一客觀要求，積極主動(dòng)地?cái)U(kuò)大對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往，以實(shí)現(xiàn)在更大范圍內(nèi)的資源優(yōu)化配置，尤其是經(jīng)濟(jì)全球化已成當(dāng)代發(fā)展大趨勢(shì)的今天。有步驟地?cái)U(kuò)大開放程度還可以更有效地引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更快地發(fā)育與成長(zhǎng)。
我國(guó)1995年對(duì)小麥、大米、玉米和大豆實(shí)行了“米袋子”省長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，同年還改變了以前對(duì)包括大豆的有關(guān)糧食產(chǎn)品進(jìn)出口獨(dú)家經(jīng)營(yíng)的局面，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。九十年代初，為了穩(wěn)定國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)供需狀況，我國(guó)開始建立期貨市場(chǎng)；2001年末入世后，我國(guó)在取消農(nóng)產(chǎn)品出口補(bǔ)貼和擴(kuò)大準(zhǔn)入方面的讓步等。而對(duì)這些結(jié)構(gòu)性變化如何影響糧食市場(chǎng)運(yùn)行效率的研究大多集中在國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)的整合程度，如喻聞、黃季昆（1998）、 Park等（2002）等，對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)之間關(guān)系的探討尚不多見，尤其是自九十年代中期以來我國(guó)改革進(jìn)入深化階段，與“入世”有關(guān)的改革措施力度也進(jìn)一步加大。原因可能主要有三方面：一是數(shù)
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凈進(jìn)口量 -0.15 -0.97 -0.23 0.58 2.07 2.77 3.66 9.97 13.04 10.09 20.00 16.55 25.41 27.97
資料來源: 美國(guó)農(nóng)業(yè)部國(guó)際司 2007

中國(guó)大豆進(jìn)口快速增長(zhǎng)的主要原因是國(guó)內(nèi)需求的提高和政府限制的放松。國(guó)產(chǎn)豆的相對(duì)高成本、低含油量和較多雜質(zhì)等也是進(jìn)口增加的原因之一。另外，中國(guó)的大豆生產(chǎn)集中在東北，而主要的榨油廠家則位于南部，如廣州，上海，深圳等地，國(guó)內(nèi)的運(yùn)輸設(shè)施的不足和高成本也給國(guó)產(chǎn)豆運(yùn)往南方帶來了困難。美國(guó)和南美（包括巴西和阿根廷）作為中國(guó)市場(chǎng)的兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，前者因其穩(wěn)定的質(zhì)量和可靠的信譽(yù)一直是中國(guó)的主要進(jìn)口來源 （美國(guó)農(nóng)業(yè)部國(guó)際司2001）。
上個(gè)世紀(jì)九十年代，中國(guó)政府出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)市場(chǎng)開放和競(jìng)爭(zhēng)的政策，比如1995年‘中國(guó)糧油進(jìn)出口公司’不再是唯一有大豆進(jìn)口權(quán)的企業(yè) (Crook, Hanson, Hsu, Karmen, and Laney; 1998)。 這一期間，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建立也對(duì)糧食供應(yīng)的穩(wěn)定起到了積極的作用。作為國(guó)內(nèi)唯一經(jīng)營(yíng)大豆期貨的大連商品交易所（簡(jiǎn)稱大商所）誕生于1993年，到1998年大商所擁有了136個(gè)成員，其中79個(gè)是中介公司。2000年，成員發(fā)展到148個(gè)，交易參加者達(dá)15000。交易量也由1995年國(guó)內(nèi)14家商交所的第九升至第二。到了2003年1月，大商所的大豆交易量占芝加哥商品交易所的30.49%，為東京糧食商品交易所的11倍。從我們收集到的大連價(jià)格數(shù)據(jù)看，1994下半年只有約30%的工作日有牌價(jià)，1995年上半年為60%，下半年34%，從1996年上半年開始均在85%以上，也顯示了市場(chǎng)運(yùn)作進(jìn)入正規(guī)。1998年中央政府又針對(duì)投機(jī)者操控市場(chǎng)的行為，強(qiáng)化了由中國(guó)證監(jiān)會(huì)的直接監(jiān)督和調(diào)節(jié)。雖然大商所的期貨交易仍有不對(duì)外國(guó)投資者開放并獲得國(guó)內(nèi)成員資格需經(jīng)政府批準(zhǔn)等限制，但隨著一系列規(guī)章制度的建立，大商所運(yùn)作也逐步完善，其價(jià)格預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能也逐步增強(qiáng)。
2001年底入世后，我國(guó)承諾取消非關(guān)稅壁壘，農(nóng)產(chǎn)品平均關(guān)稅由５４％降低為14%，配額內(nèi)關(guān)稅１－３％，同時(shí)遵循“關(guān)貿(mào)總協(xié)定”烏拉圭回合關(guān)于所有農(nóng)產(chǎn)品不得隨意提高關(guān)稅的規(guī)定（bound tariffs），增加了我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入的可預(yù)測(cè)性，大大提高了開放度。表2 對(duì)比顯示了我國(guó)從美國(guó)的雙周進(jìn)口量和兩國(guó)間的價(jià)格差異減去交易成本后的平均額（簡(jiǎn)稱 ‘平均價(jià)差’），包括入世前后和在美國(guó)和南美的不同收獲季節(jié)中的變化情況, 后者在一定程度上反映了套利空間。

表2 中國(guó)進(jìn)口美國(guó)大豆的雙周平均量和平均價(jià)差（單位：進(jìn)口量：噸；價(jià)差：人民幣元）

入世前進(jìn)口 入世后進(jìn)口
平均值 103,428.00 288,689.50
標(biāo)準(zhǔn)差 157,293.60 363,265.90
南美季節(jié) 美國(guó)季節(jié) 南美季節(jié) 美國(guó)季節(jié)
均值 41,449.26 169,096.03 32,577.37 518,307.34
標(biāo)準(zhǔn)差 70,387.20 193,739.50 46,680.20 370,185.50
入世前價(jià)差 入世后價(jià)差
平均值 114.07 66.45
標(biāo)準(zhǔn)差 162.81 157.06
南美季節(jié) 美國(guó)季節(jié) 南美季節(jié) 美國(guó)季節(jié)
平均值 106.06 122.58 89.74 45.59
標(biāo)準(zhǔn)差 177.21 146.61 151.33 161.78

隨著入世后的‘平均價(jià)差’由114元降為66元，美國(guó)對(duì)中國(guó)的平均出口也由10.3萬噸升至28.8萬噸。入世前，從美國(guó)收獲季節(jié)（9、10月份）開始一直到轉(zhuǎn)年2月的出口4倍于從南美收獲季節(jié)（3、4月份）到當(dāng)年8月；入世后這一比例增至15倍；與季節(jié)進(jìn)口量變化對(duì)應(yīng)的平均價(jià)差也由于競(jìng)爭(zhēng)壓力在南美收獲季節(jié)降為106元（入世前），而入世后美國(guó)收獲季節(jié)期間的平均價(jià)差較低（45元）則可能反映了貿(mào)易壁壘的降低所帶來的市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度的提高，這從入世前后兩個(gè)不同收獲季節(jié)之間平均貿(mào)易量差異的巨大變化也可看出一斑。從總量看，入世后為1588萬噸（樣本區(qū)間），其中百分之九十五發(fā)生在美國(guó)收獲季節(jié)至南美國(guó)家收獲季節(jié)之間。
上述分析顯示了自九十年代中期以來，隨著引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、建立期市和 ‘入世’等結(jié)構(gòu)性變化與變革，我國(guó)大豆市場(chǎng)與國(guó)際一體化程度大幅度提高。為了提高檢驗(yàn)的準(zhǔn)確度和找出相應(yīng)的量化指標(biāo)， 下面將運(yùn)用‘狀態(tài)轉(zhuǎn)換’方法做進(jìn)一步嚴(yán)格估算和分析。

三．理論框架和方法

本部分簡(jiǎn)要討論研究的理論框架和計(jì)量方法。首先介紹基本模型，然后簡(jiǎn)述模型的擴(kuò)展。
（一）基本模型（B-L）
首先，‘狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型’把時(shí)間 t 點(diǎn)上的邊際套利利潤(rùn)定義為：
(1)Rt= Pmt- P*t - Tt
其中Pmt 和 P*t 分別為時(shí)間 t 時(shí)進(jìn)出口國(guó)家的價(jià)格，Tt 為套利交易成本。假設(shè)Rt 的產(chǎn)生過程為正態(tài)+半正態(tài)的混合分布，其定義為：

(2a) Rt= vt+ut
(2b) Rt= vt
(2c) Rt= vt-ut
這里vt為獨(dú)立同等分布（i.i.d）誤差項(xiàng)，平均值為零，方差為。ut 為正值誤差項(xiàng)，呈半正態(tài)分布，方差。此處假設(shè)ut 和 vt均不存在時(shí)間序列方面的自我相關(guān)。等式（2a）表示套利空間大于0，(2b) 表示套利空間等于0，(2c) 表示套利空間小于0。

反映上述三種情況的密度函數(shù)分別為：
(3a)
(3b)
(3c)

這里的(.) 和 (.) 分別代表標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)密度和正態(tài)累積函數(shù)， b反映了價(jià)差中未被交易成本Tt涵蓋的 ……（未完，全文共14224字，當(dāng)前僅顯示3383字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：從大豆市場(chǎng)與國(guó)際一體化的程度看我國(guó)糧食市場(chǎng)的機(jī)制變革》）