我國上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行盈余管理的研究

目錄/提綱：……
一、序言
二、文獻(xiàn)回顧
（一）國外研究理論
（二）國內(nèi)研究理論
三、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀及特征
（一）披露現(xiàn)狀
（二）特征
四、存在問題
（一）概念界定和制度問題
（二）案例分析——三九集團(tuán)的危機
（三）披露透明度低
五、建議與結(jié)論
（一）完善公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)和制度
（二）加強關(guān)聯(lián)交易披露情況的審計
（三）加強監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管
（四）結(jié)論
……
我國上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行盈余管理的研究
以—三九集團(tuán)為例


【摘 要】在我國，關(guān)聯(lián)方交易廣泛地存在于上市公司的日常經(jīng)營活動中。由于我國上市公司大部分都是由國有企業(yè)改制而成，使得大多數(shù)公司的上市選擇了“主體上市、原企業(yè)改造為母公司”的模式，這種“剝離”上市的方式使上市公司與生俱來地和集團(tuán)公司之間存在著千絲萬縷的關(guān)系。由此，上市公司能否合理有效地披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易，不僅直接決定報告主體的會計信息質(zhì)量和會計信息使用者的決策效果，而且嚴(yán)重影響上市公司的公眾形象和證券市場的競爭機制�，F(xiàn)階段，我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露透明度較低，依然存在著披露不充分不及時不完整等問題，部分公司甚至利用關(guān)聯(lián)方交易制造虛假利潤，轉(zhuǎn)移虧損等，因此分析上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在的問題及如何規(guī)范其披露具有很強的現(xiàn)實意義。
本文在對相關(guān)文獻(xiàn)和法規(guī)準(zhǔn)則回顧的基礎(chǔ)上，結(jié)合有關(guān)案例，分析我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易存在的問題，并提出一些改進(jìn)建議。

一、 序言

關(guān)聯(lián)方交易是企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展進(jìn)程中出現(xiàn)的正常經(jīng)濟現(xiàn)象。自我國證券市場誕生之日起，關(guān)聯(lián)方交易就相伴而生。由于我國上市公司大部分都是由國有企業(yè)改制而成，使得大多數(shù)公司的上市選擇了“主體上市、原企業(yè)改造為母公司”的模式，這種“剝離”上市的方式使上市公司和集團(tuán)公司之間存在著千絲萬縷的關(guān)系。
然而，關(guān)聯(lián)方交易是一把“雙刃劍”，一方面，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易是正常的，而且，關(guān)聯(lián)方交易對于企業(yè)集團(tuán)具有降低成本、提高企業(yè)效率和市場競爭力的優(yōu)點；另一方面，在實際應(yīng)用中，不可避免地受到某些利益主體的利用，產(chǎn)生不公平的關(guān)聯(lián)方交易，對股東和利益相關(guān)者的權(quán)利造成損害。尤其在我國證券市場尚不完
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，而非公平關(guān)聯(lián)交易則是其調(diào)節(jié)盈余的有效手段。
Peter Atrill和Lindsey ( 1997)分析指出，上市公司對相關(guān)會計信息的不充分披露，給濫用關(guān)聯(lián)交易而導(dǎo)致的欺詐活動的實施提供了機會。這充分說明，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的會計信息披露具有較強的經(jīng)濟后果。
安然事件調(diào)查委員會（the special investigative committee of the board of directors of Enron corp.）在其發(fā)表的調(diào)查報告（2002年2月）第八章中詳細(xì)分析了安然在關(guān)聯(lián)方交易披露中存在的問題。
Elizabeth A. Gordon and Elaine Henry (2003 Related Party Transactions and Earnings Management) 認(rèn)為盈余管理是控股股東通過關(guān)聯(lián)交易掠奪外部小股東的一種重要手段。

（二） 國內(nèi)研究理論

相對于國外的研究，我國對關(guān)聯(lián)方交易的研究較晚。1997年“瓊民源”事件在會計界掀起軒然大波，造成了極其惡劣的影響，從而促成了我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易》的出臺，成為我國首項具體會計準(zhǔn)則，此后關(guān)聯(lián)交易日益成為學(xué)術(shù)界研究的熱點問題，近年來國內(nèi)眾多學(xué)者已從多個層面對關(guān)聯(lián)交易問題進(jìn)行了研究。
喬彥軍于1997年在《掀起你的蓋頭來:關(guān)聯(lián)者及關(guān)聯(lián)交易》中，首次提出我國上市公司中存在大量關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易，并對具體會計準(zhǔn)則進(jìn)行了評價，指出了其中有待完善的地方。
原紅旗在《從中期報告看關(guān)聯(lián)交易：現(xiàn)實問題與理性思考》(1998)中，以滬市上市公司1997年中期報告為樣本，對關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露狀況作了分析，發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)則發(fā)布后，1997年中報較1996年在這方面有了很大改進(jìn)，但仍有很多不完善之處，并提出了相應(yīng)的見解，此外還闡述了關(guān)聯(lián)方交易對證券市場主體的影響。
段亞林(2001《非公平關(guān)聯(lián)交易下的公司利益轉(zhuǎn)移問題研究》)研究了非公平關(guān)聯(lián)交易下的公司利益轉(zhuǎn)移問題，發(fā)現(xiàn)非公平關(guān)聯(lián)交易是控股公司掠奪子公司資源與利益的一種重要手段。如果監(jiān)管不嚴(yán)格，在“一股獨大”的大股東取得了對公司的絕對控制權(quán)，可以利用自己的表決權(quán)優(yōu)勢使公司的經(jīng)營決策服從大股東的意志。
肖虹（2000）研究了控股股東運用關(guān)聯(lián)交易來進(jìn)行盈余管理的問題。研究表明，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)越集中，資金被控股股東占用越多，則越有可能與控股股東進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易盈余管理。又于2002年在《我國關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易披露規(guī)范研究》中運用比較分析的方法，對我國上市公司關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露進(jìn)行了探討，認(rèn)為從我國的實際情況來看，將有關(guān)企業(yè)重要經(jīng)濟依賴性內(nèi)容納入會計準(zhǔn)則規(guī)范之中，作為必須披露的信息，是應(yīng)考慮的。
陳瑜(2002)以2001年ST、 PT公司和滬市30指數(shù)股公司為研究對象進(jìn)行實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量與上市公司當(dāng)年業(yè)績好壞有密切關(guān)聯(lián)，業(yè)績好的公司披露質(zhì)量也較高。
謝清喜和王瑞英(2004)在《我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的實證研究》中發(fā)現(xiàn)上市公司的關(guān)聯(lián)交易比一般性質(zhì)的交易具有更大的可操縱性和不公平性。且上市公司的關(guān)聯(lián)交易具有一定的季度性，這揭示了公司存在利用關(guān)聯(lián)交易操縱定期財務(wù)報告的事實。
通過對中外相關(guān)文獻(xiàn)的回顧可以看出，上述學(xué)者的研究主要集中在關(guān)聯(lián)交易基本理論、產(chǎn)生原因，與盈余管理及利潤操縱的關(guān)系、經(jīng)濟后果等方面，專門針對上市公司關(guān)聯(lián)交易披露中所存在的問題的研究相對較少。本文在總結(jié)已有研究成果的基礎(chǔ)上，試圖較為系統(tǒng)地探討我國上市公司關(guān)聯(lián)交易披露中存在的問題，并提出相應(yīng)的完善建議。

三、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀及特征

（一） 披露現(xiàn)狀

在上一部分，作者回顧和總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究成果。在下一部分，筆者就已有文獻(xiàn)中的研究數(shù)據(jù)，分析我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀和特征，并為之后揭示其存在的問題打下基礎(chǔ)。
2001 年和2002年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2001年我國上市公司共披露關(guān)聯(lián)交易1746起，所涉交易金額1876億元，發(fā)生各類關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司有949家，占總數(shù)的90%以上，其中，有73.18%的關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在上市公司與其控股母公司之間。2002年，上市公司共披露關(guān)聯(lián)交易1385筆，所涉交易金額 1603億元，共710家上市公司披露關(guān)聯(lián)交易，占上市公司的58%，共發(fā)生關(guān)聯(lián)交易2129起，所涉交易金額1271億元，其中，有65.84%的上市公司與其控股母公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。
2003 年,由深市上市公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出,發(fā)生各類關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司有428 家,占總數(shù)的82. 47 % 。涉及交易總金額六千多億元人民幣 。同年，深交所綜合研究所對中國境內(nèi)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露情況進(jìn)行了實證考察。考察結(jié)果表明，2003年深市506家上市公司中，有431家發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易，占上市公司總數(shù)的80%，且70％以上的關(guān)聯(lián)交易金額是在上市公司與其控股母公司之間發(fā)生的。
2006年6月，深交所在05年事后年報審查工作完成后指出，有80%以上的深市上市公司發(fā)生了關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易重要要素的披露避實就虛，投資者無法了解具體內(nèi)容和交易實質(zhì)，而且沒有一家公司對關(guān)聯(lián)交易是否公允方面發(fā)表反對意見，關(guān)聯(lián)交易公允性披露流于形式。
2007 年4月，中國社科院出具了一份名為《2007年中國上市公司100強公司治理評價》的報告，其樣本是根據(jù)2006年6月30日的公司市值篩選出來的。挑選范圍為所有在A股市場和香港上市的中國上市公司。報告指出，“在我國，由于大部分上市公司曾經(jīng)是或仍然是集團(tuán)公司的一部分，關(guān)聯(lián)交易普遍存在。在公司所有者缺位和內(nèi)部人控制的情況下，關(guān)聯(lián)交易就成為上市公司轉(zhuǎn)移利潤，侵占中小股東利益的渠道�！� 即使在100強公司中，也只有約40%的上市公司有明確的關(guān)聯(lián)交易原則，并對所發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易的信息，如關(guān)聯(lián)交易的對象、與上市公 ……（未完，全文共13362字，當(dāng)前僅顯示3178字，請閱讀下面提示信息。收藏《我國上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行盈余管理的研究》）