論文：混合寡占市場結(jié)構下的銀行間利率競爭

論文：混合寡占市場結(jié)構下的銀行間利率競爭

內(nèi)容提要 結(jié)合中國銀行業(yè)的發(fā)展背景，本文建立了一個代表性國有銀行與一個代表性外資銀行分別以利率為決策變量的Bertrand和Stackelberg利率混合寡占模型。前瞻性地討論了兩種產(chǎn)業(yè)結(jié)構下均衡存款、利率和利潤的變動狀況。研究發(fā)現(xiàn)：（1）在一定參數(shù)范圍內(nèi)，國有銀行在吸收存款方面有更低的存款利率（成本）；在國有化程度小于等于0.25時，Bertrand下的國有銀行利潤大于其領先的Stackelberg的利潤，國有化程度大于等于0.5時正好相反。（2）在國有銀行做Stackelberg領導者的價格（利率）競爭中，一定參數(shù)范圍內(nèi)，國有銀行和外資銀行均衡存款利率會隨著國有化程度的提高而上升，隨著國有銀行和外資銀行存款收益的增加而上升。

關鍵詞 混合寡占，銀行競爭，Stackelberg模型

The Interest Rate Competition between Banks in Mi*ed
Duopoly


Abstract: Based on the scenario of Chinese banking industry, the authors establish the mi*ed duopoly model with interest rate competition between a stated-owned commercial bank and a foreign bank. In addition, the paper anticipates the movement of equilibrium interest rate, deposit and profit. It is show that within some parameter range, the stated-owned bank has lower interest rate cost than that of the foreign bank; and the state-owned bank get more profit in Bertrand competition than that in the Stackelber
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以預計到，國有銀行和外資銀行的競爭，很難只限定于同質(zhì)化的存款數(shù)量的競爭，以存款利率差異為主導的產(chǎn)品差異化競爭策略是競爭的必然結(jié)果。
本文的結(jié)構如下，第二部分是文獻綜述；第三部分Bertrand雙頭利率競爭的分析；第四部分Stackelberg雙頭利率競爭的分析；最后部分是對本文發(fā)現(xiàn)命題的總結(jié)。

二 文獻綜述

無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，在一個行業(yè)中，通常都存在一個國有廠商（國家控股）與若干個私營廠商相競爭的情況；或是一個部分私有化的廠商與若干個私營廠商相競爭。例如：電信，電力，汽車，鋼鐵，保險，銀行業(yè)等等。根據(jù)相關文獻,我們把在一個產(chǎn)業(yè)中，完全追求社會福利最大化或是以社會福利作為目標之一的廠商與若干個以利潤最大化為唯一目標的廠商共存，并且相互競爭的市場結(jié)構形態(tài)稱為混合寡占(mi*ed oligopoly)。
傳統(tǒng)混合寡占模型大都設定獨占的國有廠商或經(jīng)濟部門的目標多為追求社會福利的最大化，其他性質(zhì)的（如私人）廠商或機構則追求利潤最大化（Merrill and Schneider，1966；Barros，1995；White，1996）。
因為現(xiàn)實中很多國有廠商的股權結(jié)構不但包括國有股份，還存在私有股份，所以在近期的文獻中，國有廠商的目標設定為追求社會福利和自身的利潤的雙重目標。（Fershtman,1990；Matsumura 1998；White, 2001；Nishimori and Ogawa，2002；Claude and Hindriks 2005）。比如說，Matsumura（1998）研究發(fā)現(xiàn)，在部分國有化的國有廠商和私營廠商進行古諾（數(shù)量）競爭的情景下，完全國有化和完全私有化國有廠商都不是最優(yōu)的選擇。Claude and Hindriks (2005)也討論了國有廠商同時考慮利潤和社會福利的情況下，與國內(nèi)私營廠商展開的數(shù)量競爭和價格競爭。研究發(fā)現(xiàn)，部分私有化下，替代品的數(shù)量競爭或互補品的價格競爭都會增加社會福利。完全私有化絕對不是最優(yōu)的選擇。
黃金樹（2005）也根據(jù)張維迎（1999）、馬建堂與劉海泉（1999）、黃群慧（2000）等學者的研究提出，中國國有企業(yè)在市場化改革的過程中，在考慮社會福利的同時，勢必更多地向利潤目標傾斜。事實上，正如銀行業(yè)發(fā)展背景介紹那樣，1993年中國政府就提出國有商業(yè)銀行必須進行商業(yè)化經(jīng)營，但是就決定國有商業(yè)銀行的經(jīng)營準則就是在適當考慮社會福利的同時，追求自身的利潤。
同時，在一個國家現(xiàn)實的產(chǎn)業(yè)競爭格局中，參與競爭的主體不僅有國有廠商和國內(nèi)私營廠商，還經(jīng)常包括外資廠商。在Fjell and Pal（1996）文章中，首次研究了一個由一家國有廠商同時與多家國內(nèi)及國外私營廠商展開競爭的混合寡占模型，并討論了本國“門戶開放”的政策效果。
而在應用混合寡占模型分析銀行業(yè)競爭的一般文獻中，Purroy and Salas（2000）開創(chuàng)性地對一個儲蓄機構與一個以利潤最大化為目標的私營銀行之間的競爭關系進行了深入分析。Saha and Sensarma（2004）則討論了一家部分私有化銀行與多家私營銀行進行競爭的有關問題，并發(fā)現(xiàn)只有當私營銀行的效率更高時，社會福利水平才會隨著私營銀行的增多而上升。
侯曉輝、周翔翼、姬升良（2006）以中國大陸銀行業(yè)開放條件下的競爭格局為背景，建立了一個國有銀行和外資銀行數(shù)量（存款量）競爭的完全信息混合寡占模型，分析了國有股份制商業(yè)銀行和外資銀行的競爭格局、均衡利潤水平以及社會福利水平的變動狀況。另外，周翔翼、侯曉輝和姬升良（2006）建立了一個雙頭寡占市場結(jié)構下價格（利率）競爭的混合寡占模型，討論了在外資銀行進入和利率市場化的條件下，國有股份制銀行與外資銀行互相競爭的問題。研究發(fā)現(xiàn)（1）外資銀行的利潤會大于國有銀行的利潤；（2）國有銀行在采用了管理授權的策略之后，利潤有所增加；（3）作為國有銀行委托人決策變量的最優(yōu)的代理程度是負值，表明國有銀行應該停止盲目存款擴張而著重追求效率。
本文將在周翔翼、侯曉輝和姬升良（2006）的基礎上探討國有銀行利率（價格）領先的Stackelberg模型，并與Betrand模型下的結(jié)果作一個比較分析。文章前瞻性地討論了Stackelberg模型下，國有化程度和存款收益率對國有和外資銀行均衡存款利率的影響，外資銀行和國有銀行的均衡利率比較和利潤比較，以及不同產(chǎn)業(yè)結(jié)構下的利率和利潤之比較。
需要強調(diào)的是，首先，本文與一般廠商的混合寡占的研究對象不同，特定于銀行業(yè)，模型基本設定有很大區(qū)別。其次，本文與Purroy and Salas（2000）以存款銀行（saving bank）和私營銀行之間的數(shù)量競爭和價格競爭為主要研究對象不同，我們主要研究了國有股份制商業(yè)銀行和外資銀行的價格競爭。再者，本文與Saha and Sensarma（2002，2004）對于銀行間價格競爭所做分析的區(qū)別則也在于，我們不是以國有股份制商業(yè)銀行與私營銀行的競爭為分析對象，而是考慮了外資銀行與國有股份制商業(yè)銀行的價格競爭，并假設外資銀行的存款收益率大于國有股份制商業(yè)銀行的存款收益率，由此更多的地站在銀行競爭的角度，重點考慮國有和外資銀行的競爭策略而不是將著重點集中于國家考慮的社會福利之上。最后，本文與侯曉輝等（2006）和周翔翼等（2006）的區(qū)別在于，本文著重探討利率Stackelberg競爭的狀況，并與靜態(tài)博弈模型的結(jié)果做出對比，擴展了原有文獻中模型的視角。
三．Bertrand Duopoly

首先，對現(xiàn)實做一些簡化的設定，假設有一個代表性的國有股份制商業(yè)銀行和一個代表性外資銀行進行競爭，整個行業(yè)競爭格局為雙頭寡占（Duopoly），而且二者都把利率作為競爭的策略性變量（Bertrand competition）。兩個銀行提供了兩種差異化的存款產(chǎn)品，存款人可以對二者的存款做一個明確的區(qū)分。
我們沿用周翔翼等（2006）中的價格競爭模型：
（1）
（2）
其中, 分別表示國有銀行和外資銀行所吸收的標準化的存款；，分別表示國有和外資銀行的存款利率；表示兩種存款產(chǎn)品的替代程度，越接近1表明產(chǎn)品替代性越強；
再看國有股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營目標，在不考慮社會福利的情況下，國有股份制商業(yè)銀行追求自身利潤最大化，即有：
（3）
其中，是其將存款用于投資的收益率，為國有銀行的存款利率, 是單位存款的凈收益。將（1）代入（3）求得一階條件為
（4）
而作為國有股份制商業(yè)銀行實際控制者的政府的目標應當是最大化社會福利SW（包括生產(chǎn)者剩余和消費者剩余兩個部分[具體而言，消費者剩余為銀行利潤，生產(chǎn)者剩余被儲蓄者得到。
]），若只考慮國有股份制商業(yè)銀行存款市場的社會福利，則有
（5）
以上社會福利的計算中并不包括外資銀行的利潤，因為這一部分會被外資銀行寄回本國。將（3），（4）代入（7），解得一階條件為：
（6） ……（未完，全文共23718字，當前僅顯示4266字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：混合寡占市場結(jié)構下的銀行間利率競爭》）