論文：美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的微波化

目錄/提綱：……
一、引言
二、上世紀(jì)60~90年代初美國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期平穩(wěn)化的研究
三、上世紀(jì)90年代末以來(lái)美國(guó)關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期微波化的討論
（一）外部沖擊的減弱（“運(yùn)氣說(shuō)”）
（二）信息技術(shù)與庫(kù)存管理改善
（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)與宏觀穩(wěn)定
（四）貨幣政策的成功
（五）金融創(chuàng)新、金融管制改革與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定
（六）來(lái)自真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的解釋
四、宏觀與公司層面上波動(dòng)性的反方向變動(dòng)
五、基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、跨國(guó)比較等角度的探討
六、結(jié)論及啟示
（一）對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期微波化研究的總結(jié)
（二）美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期微波化對(duì)中國(guó)的啟示
……
論文：美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的微波化

摘要：近50年來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)了平穩(wěn)化、微波化趨勢(shì)，其中二戰(zhàn)之后經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性比二戰(zhàn)之前明顯降低，上世紀(jì)80年代中期之后比之前相比亦有顯著下降。引起這種變化的原因是多方面的，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)這一問(wèn)題展開了熱烈討論，其中涉及外部沖擊的減弱、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)、社會(huì)保障的完善、信息技術(shù)的發(fā)展、貨幣政策的成功、金融創(chuàng)新和金融制度改革等諸多因素。本文對(duì)該領(lǐng)域近期的主要文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，對(duì)各種不同的研究方法進(jìn)行了比較和評(píng)價(jià)，最后從美國(guó)的爭(zhēng)論中得出了對(duì)中國(guó)有借鑒意義的啟示。
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期 “大穩(wěn)定” 微波化

Abstract: In the recent 50 years, there was a trend of stabilization in the U.S. business cycles. Specifically, the business cycle has become more stable after World WarⅡ.And since the mid-1980s, the moderation was also very significant. This phenomenon has caused intense debate in the area of macroeconomics, concerning the absence of e*ternal shock, the evolution of industry structure, the improvement of social security system, the development of information technology, the success of monetary policy, the financial innovation and other factors. This paper makes a literature survey on this topic and presents some policy
……（新文秘網(wǎng)http://120pk.cn省略1425字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
經(jīng)濟(jì)正在向微波化的方向邁進(jìn)。Burns指出主要有以下幾點(diǎn)促進(jìn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的微波化：所得稅在財(cái)政收入中的比重逐漸提高，其自動(dòng)穩(wěn)定器的作用日益加強(qiáng)；失業(yè)保險(xiǎn)、退休金等社會(huì)保障體系的完善可以平滑個(gè)人可支配收入的過(guò)度波動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候個(gè)人的可支配收入下降幅度很小甚至不變；就業(yè)結(jié)構(gòu)也在變得穩(wěn)定，管理人員、工程師、科研人員、財(cái)務(wù)（金融）等白領(lǐng)行業(yè)的就業(yè)比重逐漸加大，與制造、建筑和運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)相比，白領(lǐng)行業(yè)受經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊相對(duì)較小；“大蕭條”以后進(jìn)行的金融制度改革，包括抵押品二級(jí)市場(chǎng)、存款保險(xiǎn)制度等增強(qiáng)了金融體系的穩(wěn)定性，可以防止金融恐慌的擴(kuò)散。與當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的思潮相一致，Burns重視政府的干預(yù)和需求管理政策，其觀點(diǎn)帶有濃厚的凱恩斯主義色彩。
盡管70~80年代出現(xiàn)了“滯脹”和數(shù)次經(jīng)濟(jì)衰退，但是當(dāng)80年代初經(jīng)濟(jì)學(xué)家們回顧美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期的時(shí)候，基本上都認(rèn)同二戰(zhàn)之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期比二戰(zhàn)之前平穩(wěn)，即使是扣除戰(zhàn)前的“大蕭條”、兩次世界大戰(zhàn)等特殊時(shí)期，20世紀(jì)50~80年代的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也小于1893~1940年。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從各種角度對(duì)這種現(xiàn)象進(jìn)行了探討。
Gordon（1986）關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的論文集在該領(lǐng)域具有重要意義，其中有數(shù)篇文獻(xiàn)涉及到經(jīng)濟(jì)周期微波化問(wèn)題。與Burns（1960）相似，Gordon在該論文集序言中仍然強(qiáng)調(diào)政府規(guī)模的擴(kuò)大、逆經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)節(jié)政策、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化等對(duì)經(jīng)濟(jì)周期微波化的作用。這一時(shí)期一個(gè)爭(zhēng)論的話題是工資（價(jià)格）粘性問(wèn)題，在19世紀(jì)末20世紀(jì)初美國(guó)的工資（價(jià)格）的波動(dòng)性較大，隨著工會(huì)力量的發(fā)展和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，美國(guó)的工資（價(jià)格）粘性在戰(zhàn)后有所增強(qiáng)。經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書指出在工資（價(jià)格）粘性的情況下，名義沖擊會(huì)造成實(shí)際產(chǎn)出的波動(dòng)，因此工資（價(jià)格）粘性是實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一種根源[工資粘性是否存在是凱恩斯主義和古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要區(qū)別。]，但是Delong與Lawrence（1986）對(duì)這種傳統(tǒng)觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑，他們構(gòu)建了一個(gè)基于IS-LM框架的理論模型，認(rèn)為工資（價(jià)格）粘性的增強(qiáng)有助于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，其主要邏輯是在彈性價(jià)格下，實(shí)際利率會(huì)劇烈波動(dòng)，因此對(duì)實(shí)際產(chǎn)出帶來(lái)沖擊。Delong與Lawrence的觀點(diǎn)在后來(lái)的文獻(xiàn)中也有所涉及（如Blanchard與Fisher，1989），但主流經(jīng)濟(jì)學(xué)沒(méi)有對(duì)這一討論給予很多的關(guān)注。
Taylor（1986）的研究運(yùn)用沖擊—傳導(dǎo)機(jī)制分析方法研究經(jīng)濟(jì)周期的平穩(wěn)化問(wèn)題，其基本方法是對(duì)產(chǎn)出缺口（yt）和通貨膨脹率（pt）建立向量自回歸模型（VAR）[其方程形式為：

]，把擾動(dòng)項(xiàng)看成外部沖擊，對(duì)戰(zhàn)前和戰(zhàn)后兩個(gè)時(shí)期分別建立VAR模型，Taylor發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)后擾動(dòng)項(xiàng)的方差變小了，說(shuō)明外部沖擊減弱了，而自回歸系數(shù)并沒(méi)有減小。因此Taylor認(rèn)為二戰(zhàn)以后經(jīng)濟(jì)周期的平穩(wěn)化主要是外部沖擊減弱帶來(lái)的，而宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)沖擊的傳導(dǎo)機(jī)制并沒(méi)有弱化。Taylor是比較早的主張“運(yùn)氣說(shuō)”的學(xué)者，其對(duì)VAR模型的應(yīng)用在當(dāng)時(shí)是比較新穎的，但這種非結(jié)構(gòu)化的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型在當(dāng)時(shí)就有爭(zhēng)議，[Cagan（1986）在其評(píng)論中講道：“我對(duì)VAR模型的日益流行感到非常不舒服，……模型之外的所有其他因素都作為誤差項(xiàng)，這種高度抽象不知道是事實(shí)真相還是誤導(dǎo)�！盷本文下面還將涉及這一問(wèn)題。
對(duì)于二戰(zhàn)前后美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期平穩(wěn)性的比較，還有一部分文獻(xiàn)專門討論歷史數(shù)據(jù)的可比性問(wèn)題。如Romer (1986a，1986b)認(rèn)為很多后人編制的19世紀(jì)末20世紀(jì)初的美國(guó)歷史數(shù)據(jù)從方法和樣本上存在很大偏差，因此不能跟二戰(zhàn)以后的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)完全可比。Romer的觀點(diǎn)在取得共鳴的同時(shí)也受到了很多反駁，如Shapiro（1988）從股票市場(chǎng)的角度對(duì)Romer的觀點(diǎn)提出了反對(duì)意見(jiàn)，而Weir（1986）承認(rèn)歷史數(shù)據(jù)確實(shí)存在偏差，但是認(rèn)為其程度是比較小的，并不影響戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期微波化的基本結(jié)論。[數(shù)據(jù)的可比性問(wèn)題在90年代末以后的文獻(xiàn)中已經(jīng)基本不存在了，因?yàn)閼?zhàn)后數(shù)據(jù)的編制方法變化并不大。]
Zarnowitz（1992）的專著對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期微波化的原因做出了全面的總結(jié)，他分8個(gè)類別列出了18種可能的因素，有的因素在Burns（1960）中已經(jīng)有所提及，有的在當(dāng)時(shí)則屬于比較新穎的假說(shuō)，比如信息技術(shù)的進(jìn)步使庫(kù)存投資的波動(dòng)性降低；經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)能力的改進(jìn)；公眾對(duì)國(guó)家克服經(jīng)濟(jì)衰退的信心有所加強(qiáng)，這種心理預(yù)期有利于擺脫衰退；居民需求偏好的穩(wěn)定性等等。Zarnowitz對(duì)過(guò)去的一些假說(shuō)進(jìn)行了重新的審視，比如關(guān)于政府規(guī)模問(wèn)題，歷史上國(guó)防開支對(duì)于美國(guó)克服經(jīng)濟(jì)衰退有過(guò)重要作用，人們也普遍接受有政府干預(yù)的混合經(jīng)濟(jì)是戰(zhàn)后50~60年代美國(guó)“黃金增長(zhǎng)”的重要原因，但是進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，沉重而拙笨的“政府之手”受到了越來(lái)越多的指責(zé)，這種觀點(diǎn)轉(zhuǎn)化無(wú)疑反映了新興的理性預(yù)期學(xué)派、貨幣主義等學(xué)派的主張。Zarnowitz對(duì)前人強(qiáng)調(diào)的一些因素如個(gè)人所得稅的自動(dòng)穩(wěn)定器作用、社會(huì)保障、就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化、金融穩(wěn)定的作用等等給予了肯定，并且從數(shù)據(jù)上給予了新的支持。
在上世紀(jì)90年代美國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”的鼎盛時(shí)期，Weber（1997）在《外交》雜志上發(fā)表文章討論了美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)微波化現(xiàn)象，他認(rèn)為與資本主義發(fā)展的初期階段相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化，經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)性顯著下降，而且在失業(yè)率下降、資本利用率提高的情況下沒(méi)有象歷史上那樣發(fā)生通貨膨脹，“經(jīng)濟(jì)周期的波浪已經(jīng)變成了輕微的波紋”。Weber從6個(gè)方面解釋這種現(xiàn)象：就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化、信息技術(shù)的進(jìn)步、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的發(fā)展、生產(chǎn)的全球化、金融市場(chǎng)的發(fā)展、政府政策等等。在就業(yè)結(jié)構(gòu)方面Weber的觀點(diǎn)與前人類似，因?yàn)榉⻊?wù)業(yè)不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品庫(kù)存過(guò)度波動(dòng)問(wèn)題，也不會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)與銷售的脫節(jié)，因此服務(wù)業(yè)比制造業(yè)更加穩(wěn)定，服務(wù)業(yè)就業(yè)比例的提高（制造業(yè)就業(yè)比例下降）有利于整體就業(yè)的穩(wěn)定，[Weber形象地講道：“經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候餐飲業(yè)和醫(yī)院也會(huì)受影響，但比汽車制造業(yè)受到的沖擊肯定小的多”。]此外他還注意到勞動(dòng)力市場(chǎng)的新特點(diǎn)，與傳統(tǒng)的終身制就業(yè)相比，靈活性更大的臨時(shí)性工作崗位增長(zhǎng)迅速（在專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域這甚至是受人尊敬的職業(yè)），這種勞動(dòng)市場(chǎng)的柔韌性（Fle*ibility）使得廠商在重新配置勞動(dòng)力的時(shí)候更加容易；關(guān)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的發(fā)展，Weber認(rèn)為這些地區(qū)的發(fā)展為發(fā)達(dá)國(guó)家提供了低廉的進(jìn)口商品和巨大的出口需求，同時(shí)這種分工格局使發(fā)達(dá)國(guó)家可以將資源集中投入到人力資本投資和技術(shù)研發(fā)上，從而使其處于產(chǎn)業(yè)鏈的高端地位，有利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展；Weber還指出經(jīng)濟(jì)的全球化使得貿(mào)易壁壘減少、運(yùn)輸成本降低，生產(chǎn)和需求更容易跨越政治邊界，因此發(fā)達(dá)國(guó)家和跨國(guó)公司可以在全球范圍內(nèi)布局生產(chǎn)和銷售，從而對(duì)某個(gè)特定地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況的依賴程度降低了，因此有利于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。[當(dāng)然經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響非常復(fù)雜，Weber沒(méi)有能夠詳細(xì)論述，這方面的綜述可參見(jiàn)Buch（2002）。]Weber的文章是描述性的，沒(méi)有建立理論模型或進(jìn)行計(jì)量分析，但是他的論述引發(fā)了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期特點(diǎn)變化的深入思考。
回顧上世紀(jì)60到90年代初關(guān)于二戰(zhàn)前后經(jīng)濟(jì)周期微波化比較的文獻(xiàn)可以看出，Burns（1960）的論文是這一時(shí)期基礎(chǔ)性的文獻(xiàn)，后來(lái)的很多研究都不同的程度上繼承或采納了Burns的觀點(diǎn)。這一時(shí)期研究的特點(diǎn)是每個(gè)文獻(xiàn)往往涉及很多因素，從比較寬的范圍內(nèi)加以論述。盡管不同學(xué)者有其側(cè)重，多數(shù)學(xué)者都認(rèn)同所得稅的自動(dòng)穩(wěn)定器作用、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)、社會(huì)保障的 ……（未完，全文共22245字，當(dāng)前僅顯示4001字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的微波化》）