論文：美國國家總儲蓄對經(jīng)濟增長與外部失衡的影響

論文：美國國家總儲蓄對經(jīng)濟增長與外部失衡的影響

摘要： 在經(jīng)濟開放和經(jīng)濟封閉條件下，經(jīng)濟增長對國家儲蓄率的依存度不同，但經(jīng)常帳戶平衡與否在任何條件下都取決于國家總儲蓄的高低。美國過低的國內(nèi)總儲蓄，與經(jīng)濟增長和經(jīng)常帳戶平衡之間存在的"非兼容性"，引致其經(jīng)濟發(fā)展模式的內(nèi)在沖突。中國投資——貿(mào)易導(dǎo)向型發(fā)展模式會引起經(jīng)濟增長的“外在沖突”。要使我國經(jīng)濟達到內(nèi)外部均衡和可持續(xù)發(fā)展，需要在解決高儲蓄，高經(jīng)濟增長，高貿(mào)易順差發(fā)展模式面臨的內(nèi)外經(jīng)濟目標短期中期平衡，長期不平衡問題的基礎(chǔ)上，妥當處理與美國的貿(mào)易失衡關(guān)系。美國與中國的國家儲蓄率都需要保持在一適度水平，才能使雙方的經(jīng)濟增長和經(jīng)常帳戶狀況可持續(xù)發(fā)展。
關(guān)鍵詞：國家儲蓄率 經(jīng)濟增長 經(jīng)常帳戶平衡

Abstract: The influence of national saving on economic growth and current account is different to a closed economy and a open one. The internal discord of economy stems from low national saving in the US. The investme
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內(nèi)需為主導(dǎo)的發(fā)展模式轉(zhuǎn)換。而且，這種調(diào)整應(yīng)該是雙向的，也就是說，美國與中國的國家儲蓄率都需要保持在一適度水平，才能使雙方的經(jīng)濟增長和經(jīng)常帳戶狀況可持續(xù)發(fā)展，才能在長期有效地解決經(jīng)常帳戶失衡對雙方的影響。
一、美國經(jīng)濟增長模式的內(nèi)在沖突：理論與案例分析
理論上一般來講，一個國家的經(jīng)濟增長對本國儲蓄率依賴的大小取決于其經(jīng)濟開放程度和金融市場完善程度的高低，而經(jīng)常帳戶平衡與否在任何經(jīng)濟條件下都與國家儲蓄率規(guī)模升降強相關(guān)。過低的國內(nèi)總儲蓄，與經(jīng)濟增長和經(jīng)常帳戶平衡之間存在"非兼容性"，并會引致一個國家經(jīng)濟增長模式的內(nèi)在沖突。
1，不同經(jīng)濟條件下國家儲蓄與經(jīng)濟增長的關(guān)系。
從總儲蓄與經(jīng)濟增長的關(guān)系看，通常情況下，總儲蓄規(guī)模決定一個國家資本存量的多少和投資率的高低。經(jīng)濟增長的實現(xiàn)最終取決于一定量的儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，以及由投資帶來的技術(shù)進步和產(chǎn)出增長[1]。
傳統(tǒng)經(jīng)濟增長理論認為，在封閉經(jīng)濟條件下，一個國家投資所需資金主要靠本國資本積累，本國儲蓄率越高，意味著資本積累越高，投資率越高，從而經(jīng)濟增長越快[2]。因此，總儲蓄率是本國投資規(guī)模大小和經(jīng)濟增長快慢的決定性因素。
在開放經(jīng)濟條件下（包括開放經(jīng)常帳戶和資本帳戶），新經(jīng)濟增長理論和當代一些經(jīng)濟學家指出，高儲蓄率并不必然導(dǎo)致高速經(jīng)濟增長。能夠促進經(jīng)濟增長的重要動力，是技術(shù)創(chuàng)新和開放，完善的資本市場。索洛（Solow, 1988）認為，以提高總儲蓄來加速經(jīng)濟增長只具有短期效應(yīng)，因為經(jīng)濟在長期最終會趨于穩(wěn)定狀態(tài)，并由此不會再繼續(xù)增長。高儲蓄率表示一個國家持有較高的資本存量和較高的產(chǎn)出水平，但是也意味較高的經(jīng)濟穩(wěn)定狀況以及高儲蓄開始出現(xiàn)對經(jīng)濟增長作用的弱化，能使經(jīng)濟持續(xù)增長的動力是技術(shù)進步〔3〕。羅默（Romer, 2003）指出儲蓄率與其他經(jīng)濟變量的變化只會產(chǎn)生水平效應(yīng)，沒有增長效應(yīng)，只有技術(shù)進步的變化才有增長效應(yīng)。而且，在資本跨國流動無障礙時，如果一個國家全部新增儲蓄都轉(zhuǎn)化為國內(nèi)投資，其國內(nèi)資本的邊際產(chǎn)品將下降到比其他國家低的水平，因此，需要鼓勵_投資〔4〕。盧卡斯（Lucas, 1990），羅默（1990），瓊斯（Jones, 1995）進一步強調(diào)知識經(jīng)濟的溢出效應(yīng)，由人力資本引致的生產(chǎn)收益遞增和由研究開發(fā)帶來的技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的主要動力〔5〕�？唆敻衤↘rugman, 2003），安杰恩(Aghion) 和赫威特 (Howitt，2006) 指出，開放經(jīng)濟體對本國儲蓄率（S）的依存度會隨開放的廣度，深度降低，因為國家既可以通過在國內(nèi)投資（Id）,國外投資（If）和凈出口 (E*-Im) 來增加儲蓄
[S=(Id+If)+(E*-Im)]〔6〕,也可以利用開放的資本市場吸引外資來補充本國儲蓄，而且金融市場越開放和發(fā)達，隨著個人和家庭對預(yù)防性儲蓄需要的減少，國內(nèi)總儲蓄會越少〔7〕。因為美國私人和企業(yè)融資主要靠證券市場。美國發(fā)達的金融市場已經(jīng)使民間儲蓄方式發(fā)生變化——由主要通過以現(xiàn)金和銀行儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橐酝顿Y股市，房地產(chǎn)等增值保值的方式儲蓄。對美國這樣的開放體，國家儲蓄只是對資本市場融資的補充，而不是象在封閉經(jīng)濟條件下是對資本市場的代替〔8〕。
此外，由于開放經(jīng)濟體可以利用資本市場從國際金融市場借貸投資和消費，本國總儲蓄減少不象封閉經(jīng)濟條件下必須通過抑制投資和消費以使儲蓄（S）和投資（I）達到平衡（S=I），投資和消費擴大相互擠占和此長彼消的關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橄嗷ゴ碳ぴ鲩L的關(guān)系。
美國從20世紀90年代后半期的經(jīng)濟增長，正是利用以高新科技為代表的技術(shù)創(chuàng)新和推行金融全球化，利用國際資本市場為本國投資，消費融資取得的。據(jù)統(tǒng)計，從1981-2002年，用于技術(shù)創(chuàng)新的研究開發(fā)對美國GDP增長的貢獻率平均為11%，對私人的回報率為20%-30%，社會回報率（包括技術(shù)創(chuàng)新溢出效應(yīng)）為30%-80%〔9〕。 2000-2005年，美國的消費從GDP的68.7% 上升到70.1%，投資率占GDP18%左右，經(jīng)濟平均增長率保持在4%左右，但其總儲蓄率平均僅為GDP的2.8%〔10〕。 美國的總儲蓄低于其他發(fā)達國家，但是經(jīng)濟穩(wěn)步增長和在世界GDP中占21%的份額，說明一個經(jīng)濟開放體在技術(shù)創(chuàng)新和資本帳戶開放條件下利用外資，以本國低儲蓄促進經(jīng)濟增長是可能的。
2，在任何經(jīng)濟條件下，國家儲蓄與經(jīng)常帳戶都具有強相關(guān)度。
從總儲蓄與經(jīng)常帳戶平衡關(guān)系看，經(jīng)常帳戶平衡與否與國家儲蓄率高低有強相關(guān)的關(guān)系。根據(jù)經(jīng)常帳戶平衡條件，當政府預(yù)算赤字（G-T）沒有消除時，只有當私人儲蓄（Sp）超過投資的余額（S ……（未完，全文共10262字，當前僅顯示2441字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：美國國家總儲蓄對經(jīng)濟增長與外部失衡的影響》）